行情技术分析指南-第8章
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行情技术分析指南
头肩转向形态——头肩底
型态分析
和头肩顶的形状一样，只是整个形态倒转过来而
已，又称“倒转头肩式”。形成左肩时，股价下跌，
成交量相对增加，接着为一次成交量较小的次级上
升。接着股价又再下跌且跌破上次的最低点，成交量
再次随着下跌而增加，较左肩反弹阶段时的交投为多
——形成头部；从头部最低点回升时，成交量有可能
增加。整个头部的成交量来说，较左肩为多。
当股价回升到上次的反弹高点时，出现第三次的
回落，这时的成交量很明显少于左肩和头部，股价在
跌至左肩的水平，跌势便稳定下来，形成右肩。
最后，股价正式策动一次升势，且伴随成交大量
增加，当其颈线阻力冲破时，成交更显著上升，整个
型态便告成立。
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行情技术分析指南
头肩底
市场分析
头肩底的分析意义和头肩顶没有两样，它告诉我
们过去的长期性趋势已扭转过来，股价一次再一次的
下跌，第二次的低点（头部）显然较先前的一个低点
为低，但很快地掉头弹升，接下来的一次下跌股价未
跌到上次的低点水平已获得支持而回升，反映出看好
的力量正逐步改变市场过去下跌的形势。当两次反弹
的高点阻力线（颈线）打破后，显示看好的一方已完
全把空方击倒，买方代替卖方完全控制整个市场。
分析要点
（1）头肩顶和头肩底的形状差不多，主要的区别
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行情技术分析指南
在于成交量方面。
（2）当头肩底颈线突破时，就是一个真正的买入
讯号，虽然股价和最低点比较，已上升一段幅度，但
升势只是刚刚开始，显示买入的投资者应该继续追
入。其最少升幅的量度方法是从头部的最低点画一条
垂直线相交于颈线，然后在右肩突破颈线的一点开
始，向上量度出同样的高度，所量出的价格就是该股
将会上升的最小幅度。
另外，当颈线阻力突破时，必须要有成交量激增
的配合，否则这可能是一个错误的突破。不过，如果
在突破后成交逐渐增加，型态也可确认。
（3）一般来说，头肩底型态较为平坦，因此需要
较长的时间来完成。
（4）在升破颈线后可能会出现暂时性的回跌，但
回跌不应低于颈线。如果回跌低于颈线，或者是股价
在颈线水平回落，没法突破颈线阻力，而且还跌低于
头部，这可能是一个失败的头肩底型态。
（5）头肩底是极具预测威力的型态之一，一旦获
得确认，升幅大多会多于其最少升幅的。
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行情技术分析指南
头肩整理形态
型态分析
一般情况下头肩式是一个转向型态，当它出现时
即表示过去的趋势已告一段落，未来大市（或股价）
将朝着相反的方向移动。
头肩式转向型态——
（1）头肩顶——跌市中出现；
（2）头肩底——升市中出现。
头肩式整理型态——
（1）头肩顶——升市中出现；
（2）头肩底——跌市中出现。
形状方面，头肩整理型态和头肩型态基本上一样，
同样有一个突出的头部，一个左肩与一个右肩，两肩
高度大致相等；而颈线就是辨认型态确立的主要水
平。至于成交量，在形成头肩整理型态过程中，有不
断递减的倾向。
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行情技术分析指南
市场分析
股价上升到某水平后出现获利回吐，经调整价格
后又复上升，但升至上次高点水平时再一次受到压
力，而且还跌过上次低点，幸而很快地股价出现第二
次回升，可惜依然没法突破高点而继续下跌，当跌至
左肩部分水平时便不再下跌，接着回升穿越高点阻力
水平，继续原来的上升趋势。
头肩底是一个低价收集性买入的区域，而升市中
出现的头肩整理型态（头肩底）则可说是一个中途收
集性买入区域，是那些错过了第一次买入机会的人作
另一次买入的良机！走势骤然看来，似乎是多次到顶
不破，上升阻力十分强大，其实是压价进货而已！
至于头肩顶则是一个高价派发性卖出的区域，而
跌市中出现的头肩整理型态（头肩顶），刚开始看股
价在某水平（即颈线）似乎呈现强大支持，其实只是
另一次卖出机会，是部分大户正在托价出货，那些赶
不及在跌市来临前卖出的投资者，正趁机脱身。
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行情技术分析指南
分析要点
（1）虽然头肩型态有最少升/跌幅的量度方法，
但在头肩整理型态中这量度公式却不适用。换言
之，这型态并没有最少升/跌幅的方法量度。
（2）复合头肩整理型态，例如一头多肩式，多头
肩式等很少在图表上出现。
（3）当头肩底整理形态向上突破颈线阻力时，必
须要有大量成交的配合，但头肩顶整理型态往下跌时
则不必成交增加的伴随。
三重顶（底）
型态分析
任何头肩型，特别是头部超过肩部不够多时，可
称为三重顶（底）型。三重顶型态也和双重顶十分相
似，只是多一个顶，且各顶分得很开、很深。成交量
在上升期间一次比一次少。三重底则是倒转的三重
顶，分析含义一样。
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市场分析
股价上升一段时间后投资者开始获利回吐，市场
在他们的卖出下从第一个峰顶回落，当股价落至某一
区域即吸引了一些看好后市的投资者的兴趣，另外以
前在高位卖出的投资者亦可能逢低回补，于是行情再
度回升，但市场买气不是十分旺盛，在股价回复至与
前一高位附近时即在一些减仓盘的抛售下令股价再
度走软，但在前一次回档的低点被错过前一低点买进
机会的投资者及短线客的买盘拉起，但由于高点二次
都受阻而回，令投资者在股价接近前两次高点时都纷
纷减仓，股价逐步下滑至前两次低点时一些短线买盘
开始止蚀，此时若愈来愈多的投资者意识到大势已去
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均卖出，令股价跌破上两次回落的低点（即颈线），
于是整个三重次型态便告形成。
三重底走势则完全相反。
分析要点
1。三重顶（底）之顶峰与顶峰，或底谷与底谷的
间隔距离与时间不必相等，同时三重顶之底部与三重
底之顶部不一定要在相同的价格形成。
2。三个顶点价格不必相等，大致相差3％以内就可
以了。
3。三重顶的第三个顶，成交量非常小时，即显示
出下跌的征兆，而三重底在第三个底部上升时，成交
量大增，即显示出股价具有突破颈线的趋势。
4。从理论上讲，三重底或三重顶最小涨幅或跌幅、
底部或顶部愈宽，力量愈强。
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双重顶（底）——M头（W底）
M头
型态分析
一只股票上升到某一价格水平时，出现大成交量，
股价随之下跌，成交量减少。接着股价又升至与前一
个价格几乎相等之顶点，成交量再随之增加却不能达
到上一个高峰的成交量，再第二次下跌，股价的移动
轨迹就象M字。这就是双重顶，又称M头走势。
一只股票持续下跌到某一平底后出现技术性反
弹，但回升幅度不大，时间亦不长，股价又再下跌，
当跌至上次低点时却获得支持，再一次回升，这次回
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升时成交量要大于前次反弹时成交量。股价在这段时
间的移动轨迹就象Ｗ字，这就双重底，又称Ｗ走势。
Ｗ底
无论是“双重顶”还是“双重底”，都必须突破
颈线（双头的颈线是第一次从高峰回落的最低点；双
底之颈线就是第一次从低点反弹之最高点），型态才
算完成。
市场分析
股价持续上升为投资者带来了相当的利润，于是
他们卖出，这一股卖出力量令上升的行情转为下跌。
当股价回落到某水平，吸引了短期投资者的兴趣，另
外较早前卖出获利的亦可能在这水平再次买入补回，
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行情技术分析指南
于是行情开始回复上升。但与此同时，对该股信心不
足的投资者会因觉得错过了在第一次的高点出货的
机会而马上在市场出货，加上在低水平获利回补的投
资者亦同样在这水平再度卖出，强大的卖出压力令股
价再次下跌。由于高点二次都受阻而回，令投资者感
到该股没法再继续上升（至少短期该是如此），假如
愈来愈多的投资者卖出，令到股价跌破上次回落的低
点（即颈线），于是整个双头型态便告形成。
双底走势的情形则完全相反。
双头或双底型态是一个转向型态。当出现双头时，
即表示股价的升势已经终结，当出现双底后，即表示
跌势告一段落。
通常这些型态出现在长期性趋势的顶部或底部，
所以当双头形成时，我们可以肯定双头的最高点就是
该股的顶点；而双底的最低点就是该股的底部了。
当双头颈线跌破，就是一个可靠的出货讯号；而
双底的颈线冲破，则是一个入货的讯号。
分析要点
1。双头的两个最高点并不一定在同一水平，二者
相差少于3％是可接受的。通常来说，第二个头可能较
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第一个头高出一些，原因是看好的力量企图推动股价
继续再升，可是却没法使股价上升超逾百分之三的差
距。
一般双底的第二个底点都较第一个底点稍高，原
因是先知先觉的投资者在第二次回落时已开始买入，
令股价没法再次跌回上次的低点。
2。双头最少跌幅的量度方法，是由颈线开始计起，
至少会再下跌从双头最高点至颈线之间的差价距离。
双底最少涨幅的量度方法也是一样，双底之最低
点和颈线之间的距离，股价于突破颈线后至少会升抵
相当长度。
3。形成第一个头部（或底部）时，其回落的低点
约是最高点的10％－20％（底部回升的幅度也是相若。）
4。双重顶（底）不一定都是反转信号，有时也会
是整理形态，这要视二个波谷的时间差决定，通常两
个高点（或两个低点）形成的时间相隔超过一个月为
常见。
5。双头的两个高峰都有明显的高成交量，这两个
高峰的成交量同样尖锐和突出，但第二个头部的成交
较第一个头部显著为少，反映出市场的购买力量已在
转弱。
双底第二个底部成交量十分低沉，但在突破颈线
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时，必须得到成交量激增的配合方可确认。
双头跌破颈线时，不须成交量的上升也应该信赖。
6。通常突破颈线后，会出现短暂的反方向移动，
称之为反抽，双底只要反抽不低于颈线（双头之反抽
则不能高于颈线），型态依然有效。
7。一般来说，双头或双底的升跌幅度都较量度出
来的最少升／跌幅为大。
复合头肩型
型态分析
复合头肩型是头肩式（头肩顶或头肩底）的变形
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走势，其形状和头肩式十分相似，只是肩部、头部、
或两者同时出现多于一次，大致来说可划分为以下几
大类：
（1）一头双肩式型态：一个头分别有二个大小相
同的左肩和右肩，左右双肩大致平衡。比较多的是一
头双右肩，在形成第一个右肩时，股价并不马上跌破
颈线，反而掉头回升，不过回升却止于右肩高点之下，
最后股价继续沿着原来的趋势向下。
（2）一头多肩式型态：一般的头肩式都有对称的
倾向，因此当二个左肩形成后，很有可能也会形成一
个右肩。除了成交量之外，图形的左半部和右半部几
乎完全相等。
（3）多头多肩式型态：在形成头部期间，股价一
再回升，而且回升至上次同样的高点水平才向下回
落，形成明显的两个头部，也可称作两头两肩式走势。
有一点必须留意：成交量在第二个头往往会较第一个
减少。
市场分析
复合头肩型态的分析意义和普通的头肩式型态一
样，当在底部出现时，即表示一次较长期的升市即将
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行情技术分析指南
来临；假如在顶部出现，显示市场将转趋下跌。
在形成复合头肩型的初期，因成交量可能不规则，
使型态难以辨认，但稍久就很容易看出它和头肩型的
趋势完全一致。
许多人都高估复合头肩型态的预期上升（或下跌）
威力，其实复合头肩型态的力量往往较普通的头肩型
态为弱。在中期性趋势出现时，复合头肩型态完成其
最少升幅（或跌幅）便不再继续下去，而普通头肩型
态的上升（或下跌），往往是较其量度出来的最大幅
度。
分析要点
（1）复合头肩型态的最�
