走进我的交易室 中英对照版-第12章

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动性好，波动合理，不要交易咖啡和可可，它们像标准普尔股指期货一样波动快。不必说，新手不能做股指期货，股指期货叫“火箭。”你也许需要几年才会别有，如果你到了那个境界，对股票市场形成了自己的看法，可以交易指数股，比如SPDRs（张轶注：跟踪标准普尔，行业指数和大盘）或QQQs（张轶注：跟踪纳斯达克100指数），或者股指期货。
How　Far　Back　Should　You　Go　in　Your　Research？　A　daily　chart　on　a　puter　screen　will　fortably　show　five　or　six　months　of　history。　You’ll　see　less　with　candlesticks　（see　p。　xx）；　which　take　up　more　space。　Daily　charts　alone　aren’t　enough；　and　you　need　weekly　charts　with　at　least　two　years　worth　of　history。　Learning　history　prepares　you　for　the　future；　and　it　could　be　helpful　to　glance　at　a　10…year　chart　and　see　whether　that　market　is　high　or　low　in　the　long…term　scheme　of　things。
你要研究到过去的哪一年？电脑屏幕上的日线图一般可以轻松地显示过去5，6个月的波动。用K线看会更少，因为K线占空间。日线图也不够用，你还需要看周线图，只少要看过去的2年。学习历史就是为了将来做准备，如果看看10年图，是有好处的，这样你就知道在过去，何时是高点，何时是低点。
Charts　spanning　20　or　more　years　are　especially　useful　for　futures　traders。　Futures；　unlike　stocks；　have　natural　floors　and　ceilings。　Those　levels　are　not　rigid；　but　before　you　buy　or　sell；　try　to　find　out　whether　you’re　closer　to　the　floor　or　the　ceiling。
对期货交易者来说，跨度在20年或20年以上的图特别有用。期货和股票不同，它有自然的低点和高点。这些高低点并不是严格的，但是在你买或卖之前，尽量看看是你是否接近低点或高点。
The　floor　price　of　futures　is　their　cost　of　production。　When　a　market　falls　below　that　level；　producers　start　quitting；　supply　falls；　and　prices　rise。　If　there　is　a　glut　of　sugar　and　its　price　on　the　world　markets　falls　below　what　it　costs　to　grow　the　stuff；　major　producers　are　going　to　start　shutting　down　their　operations。　There　are　exceptions；　such　as　when　a　desperately　poor　country　sells　modities　on　the　world　markets　to　earn　hard　currency；　while　paying　domestic　workers　with　devalued　local　money。　The　price　can　dip　below　the　cost　of　production；　but　it　cannot　stay　there　for　long。
期货的底价就是他们的生产成本。当市场跌到这个水平时，生产商就会退出，供应减少，价格上涨。如果糖供过于求，它的价格下跌到成本区，主要生产商就会停止生产。这叫期望，比如一个极度贫穷的国家，在国际市场上卖商品，为了挣到强势货币，而国内的工人只能得到贬值的货币。价格可能会跌到生产成本以下很多，但不会长久。
The　ceiling　for　most　modities　is　the　cost　of　substitution。　One　modity　can　replace　another　if　the　price　is　right。　For　example；　with　a　rise　in　the　price　of　corn；　a　major　animal　feed；　it　may　be　cheaper　to　feed　animals　wheat。　As　more　farmers　switch　and　reduce　corn　purchases；　they　take　away　the　fuel　that　raised　corn　prices。　A　market　in　the　grip　of　hysteria　may　briefly　rise　above　its　ceiling；　but　cannot　stay　there　for　long。　Its　return　to　the　normal　range　provides　profit　opportunities　for　savvy　traders。　Learning　from　history　can　help　you　keep　calm　when　others　are　losing　their　heads。
大多数商品的最高价是替代品的成本。如果一个商品的价格太高，肯定有另外一个商品能替代它。比如，玉米的价格上涨，玉米是动物的饲料，用小麦喂动物可能更便宜。当更多的农民转向小麦，玉米的采购量下跌时，玉米的价格就没有上涨动力了。歇斯底里的价格上涨会超过过去的最高价，但不会长久。它会回到正常的价格区间，让聪明的交易者赚到钱。从历史学习可以帮助你保持冷静，而此时别人已经疯了。
Futures　contracts　expire　every　few　months；　making　long…term　charts　difficult　to　analyze。　When　it　es　to　dailies；　we　look　at　the　currently　active　month；　but　what　about　the　weeklies？　Here　we　have　to　use　continuous　contracts；　mathematical　devices　that　splice　several　contract　months。　It　pays　to　download　two　data　series　…　the　currently　active　contract；　going　back　about　six　months；　and　the　continuous　contract　going　back　at　least　two　years。　Analyze　weekly　charts　using　continuous　data；　and　switch　to　the　front　month　to　study　daily　charts。
期货合约在几个月后就会到期作废，所以长线图很难分析。如果看日线图，我们可以看目前活跃的月份，但是怎么看周线图呢？我们需要使用连续的合约图，利用数学计算设备把很多合约图连接到一起。你需要花钱下载这些数据——当前的合约数据，半年前的数据，　2年前的连续数据。利用连续的数据分析周线图，并利用当前月的图分析日线图。
Do　You　Need　Real…Time　Data？ Real…time　data　flows　to　your　screen　tick　by　tick；　as　prices　change　in　the　markets。　A　live　screen　is　one　of　the　most　captivating　sights　on　Earth；　right　up　there　with　nude　co…ed　volleyball　or　a　chain　collision　on　an　expressway。　Watching　your　stock　dance　in　front　of　your　face　can　help　you　find　the　best　spots　for　buying　and　selling　…　or　make　you　forget　reality　and　swim　in　adrenaline。
你需要即时数据吗？即时数据在你的电脑屏幕上流动，和市场的价格波动一样。有即时波动的电脑屏幕是这个地球上最迷人的地方，和裸体男女排球，公路连环撞车一样迷人。看着自己的股票在眼前跳舞，能帮助你发现买卖机会——或者是让你忘记现实，追求刺激。
Will　live　data　improve　your　trading？　The　answer　is　“yes”　for　a　few；　“maybe”　for　some；　and　“no”　for　most。　Having　a　live　screen　on　your　desk；　says　a　trader　friend；　is　like　sitting　in　front　of　a　one…armed　bandit。　You　invariably　end　up　feeding　it　quarters。
即时的数据会提高交易水平吗？对少数人来说，是的；对有些人来说，也许是的；对大部分人来说，不是的。看着屏幕上的即时波动，一个交易者朋友说，就像是坐在独臂的强盗面前。钱给光了，你就惨了。
Trading　with　live　charts　looks　deceptively　easy；　while　in　fact　it　is　one　of　the　fastest　games　on　the　planet。　Buy　at　10：05　A。M。；　watch　the　price　rise　a　few　ticks；　and　take　a　couple　of　hundred　dollars　off　the　table　by　10：15。　Repeat　several　times　a　day；　and　go　home　at　4　with　thousands　of　dollars　and　no　open　positions。　Sleep　like　a　baby　and　return　in　the　morning。　Trouble　is；　you　need　perfect　reflexes　to　do　that。　If　you　pause　to　think；　delay　taking　a　profit；　or　quibble　accepting　a　loss；　you’re　dead。　
看着即时波动交易，看起来似乎很容易，其实这是这个地球上最快的游戏。早上10：05分，看着价格涨了一点点，到了10：15分，已经赚了几百元了。每天这样做几次，下午4点回家时就有了几千元，也没有过夜仓位。晚上像孩子一样安心睡觉，第2天早上又去了。问题是，你需要极好的反映能力。如果想的慢，没有及时兑现利润，或提前止损，你就死定了。
Most　successful　day…traders　are　men　in　their　early　20s。　I’ve　met　very　few　successful　day…traders　over　30。　There　are　exceptions；　of　course　…　a　friend　in　her　70s　is　a　fantastic　day…trader；　but　she　is　an　exception　who　confirms　the　rule。　This　game　requires　lightning…fast　reflexes；　as　well　as　a　certain　thoughtless　capacity　to　jump；　that　few　of　us　preserve　past　the　age　of　30。　
大部分成功的日内交易者都是20出头的男人。我见过少数30多岁的成功日内交易者。需要有期望，这是肯定的——我有一个70多岁的朋友也是出色的日内交易者，但她是特例。这个游戏需要闪电一样快的反应能力，还要有想都不想的出场能力，很少有人在30岁以后还有这个能力。
Beginners　do　not　need　live　data　because　they　have　to　put　all　their　attention　into　learning　to　trade　with　daily　and　weekly　charts。　Once　you　start　pulling　money　out　of　the　markets；　it　might　be　a　good　idea　to　apply　your　new　skills　to　intraday　charts。　When　longer…term　charts　give　you　a　buy　or　a　sell　signal；　use　live　data　not　to　day…trade　but　to　dance　into　or　out　of　positions。
新手并不需要即时波动数据，因为他们的重点是学习利用日线图和周线图进行交易。一旦你开始从市场赚钱了，再利用日线的波动变动测试你的新技巧。当长线图告诉你买卖信号时，利用即时波动，不是为了做日内交易，而是找买卖点。
Once　you　decide　to　use　live　data；　make　sure　it’s　real　and　not　delayed。　Most　exchanges　charge　monthly　fees　for　real…time　data；　while　the　Internet　is　full　of　websites　offering　free　data；　delayed　by　20　minutes。　That　delay　does　not　interfere　with　the　entertainment　value；　but　trading　with　it　is　suicidal。　If　you　need　real…time　data；　be　sure　to　get　the　best。
当你决定了用即时波动数据，一定要保证是真实的，而不是延时的。大部分交易所的即时波动数据是收费的，互联网上有很多免费的，一般延时20分钟。这种延时用来娱乐是可以的，但做交易就是自杀。如果你需要即时波动数据，一定要找到最好的。
ANALYSIS　AND　TRADING
分析和交易
Markets　generate　vast　volumes　of　information：　annual　and　quarterly　reports；　earnings　estimates；　corporate　insiders’　reports；　industry　group　studies；　technology　forecasts；　weekly；　daily；　and　intraday　charts；　technical　indicators；　trading　volume；　opinions　in　chat　rooms；　the　never…　ending　discussion　circles　on　the　Internet。　With　so　much　data；　you　soon　realize　your　analysis　can　never　be　plete。
市场会制造大量的信息：年度和季度报告，收益，公司内部报告，工业集团报告，技术预测，周线图，日线图，分钟图，技术指标，交易量，聊天室观点，互联网上无穷无尽的讨论。这么多数据，你会无法研究完的。
Some　traders　who　have　lost　money　fall　into　paralysis　from　analysis。　They　develop　a　quaint　notion　that　if　they　analyze　more　data；　they’ll　stop　losing　and　bee　winners。　You　can　recognize　them　by　their　beautiful　charts　and　shelves　crammed　with　stock　reports。　They　will　show　you　indicator　signals　in　the　middle　of　any　chart；　but　when　you　ask　them　what　they　will　do　at　the　right　edge；　they　only　mumble　because　they　do　not　trade。
很多交易者因为分析而亏钱。他们有个古怪的想法，他们以为分析的越多，他们就不会亏钱，就会成为赢家。你可以通过他们美丽的图表以及满柜子的投资报告来发现他们。他们会告诉你图中的指标信号，但是如果你问他们该怎么办时，他们会支支吾吾地说他们并不交易。
Analysts　are　paid　to　be　right；　traders　are　paid　to　be　profitable。　Those　are　two　different　goals；　calling　for　different　temperaments。　Institutions　tend　to　separate　traders　and　analysts　into　different　departments。　Private　traders　have　no　such　luxury。
分析师拿工资是为了正确，交易者拿工资是为了赚钱。这是2个不同的目标，需要不同的素质。机构会把交易者和分析师分到不同的部门。个人交易者没有这样的奢侈条件。
Analysis　quickly　reaches　the　point　of　diminishing　returns。　The　goal　is　not　to　be　plete　but　to　develop　a　decision…making　process　and　back　it　up　with　money　management。　You　need　to　develop　several　analytic　screens　to　reduce　a　huge　volume　of　market　information　to　a　manageable　size。
分析很快就能减少亏损。目的不是为了没有亏损，是为了更好地做决策，帮助做好资金管理。你需要发展一套分析方法，降低大量的市场分析工作，做到可以管理的地步。
Fundamental　Analysis
基本面分析
Fundamental　analysts　predict　price　movements　on　the　basis　of　supply　and　demand。　In　stocks；　they　study　supply　and　demand　for　pany　products。　In　futures　they　research　supply　and　demand　for　modities。
基本面分析就是利用供需原理来预测价格的运动。如果是股票，就研究公司产品的供需。如果是期货，就研究商品的供需。
Has　a　pany　announced　a　new　technological　breakthrough？　An　expansion　abroad？　A　new　strategic　partnership？　A　new　chief　executive？　Anything　that　happens　to　the　business　can　influence　the　supply　of　its　products　and　their　costs。　Almost　everything　that　happens　in　society　can　influence　the　demand。
是不是指公司宣布了新的技术性突破？在海外设置了分支机构？新的合作伙伴策略？新的执行总裁？任何关于生意的事都有可能影响产品的供需和成本。几乎社会上的任何事都会影响需求。
Fundamental　analysis　is　hard　because　the　importance　of　different　factors　changes　with　the　passage　of　time。　For　example；　during　an　economic　expansion；　fundamental　analysts　are　likely　to　focus　on　growth　rates；　but　during　a　recession；　on　the　safety　of　dividends。　A　dividend　may　seem　like　a　quaint　relic　in　a　go…go　bull　market；　but　when　the　chips　are　down　the　ultimate　test　of　a　stock　is　how　much　ine　it　generates。　A　fundamental　analyst　must　keep　an　eye　on　the　crowd；　as　it　shifts　its　attention　from　market　share　to　technological　innovation　to　whatever　else　preoccupies　i