走进我的交易室 中英对照版-第57章

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Experienced　traders　sometimes　joke　that　bear　markets　have　no　support　and　bull　markets　no　resistance。　A　runaway　trend　can　overshoot　all　rational　expectations。　The　Chandelier　deals　with　that　by　tying　its　stops　to　the　price　extreme　as　well　as　volatility。
有经验的交易者有时开玩笑说，下跌时没有支撑，上涨时没有压力。一个超大趋势会超出所有人的理性思考。吊灯止损就可以处理，它在价格下面放止损。
The　negative　side　of　Chandelier　Exits　is　that　they　give　up　a　great　deal　of　profit。　Three　Average　True　Ranges　can　amount　to　a　lot　of　money　in　a　volatile　market。　A　beginning　trader　is　better　off　taking　his　profits　at　the　channel　wall。　A　more　advanced　trader　whose　market　is　hitting　its　channel　wall　while　showing　great　strength　is　more　likely　to　switch　to　a　Chandelier　Exit。　If　he　holds　a　large　position；　he　may　take　partial　profits　at　the　channel　wall　and　carry　the　rest　using　the　Chandelier。　The　Chandelier　Exit　may　act　a　backup　exit　strategy　for　experienced　traders。
吊灯止损的缺点是容易放弃大量利润。在波动的市场，3倍的真实波动幅度均值可是很多钱啊。新手最好在通道枪兑现利润。有经验的交易者如果发现价格碰到了通道边缘，然而还有很强的力量，那么可以转到吊灯止损。如果他的仓位很大，他可以在通道边缘附近兑现部分利润，剩下来的仓位等吊灯止损。对于有经验的交易者，吊灯止损可以作为备用出场策略。
Gamblers　lose　fortunes　trying　to　nail　tops　and　bottoms。　A　good　trader　is　a　realist　who　wants　to　grab　a　chunk　from　the　body　of　a　trend；　leaving　top…and　bottom…fishing　to　people　on　an　ego　trip。　The　Chandelier　Exit　helps　take　care　of　that　chunk。
赌徒在寻找顶和底的过程中亏了很多钱。优秀的交易者很现实，他只想抓住大趋势的一部分，把寻找顶和底的工作让给其他人。吊灯止损就能帮忙找到这一部分。
CHOOSING　WHAT　TO　TRADE
选择交易什么
Open　a　newspaper；　and　thousands　of　listings　leap　at　you　from　the　pages　…　stocks；　mutual　funds；　futures；　options；　bonds；　currencies。　Your　data　provider　may　offer　a　menu　of　20；000　items　or　more。　Were　you　to　download　and　review　all　of　them；　spending　just　two　seconds　on　each；　that　process　would　take　11　hours。
打开报纸，几千个数据展现在你面前——股票，共同基金，期货，期权，债券，外汇。你的数据服务商提供的产品会超过20000个。如果你下载研究它们，每个产品看2秒钟，这个过程需要11个小时。
Beginners　worry　about　missing　opportunities　and　try　to　look　at　as　many　markets　as　possible。　They　often　ask　for　advice　on　scanning　software。　They　want　to　sift　through　thousands　of　stocks　for　something　like　a　bullish　divergence　in　MACD…Histogram。　First　of　all；　divergences；　so　visible　to　the　naked　eye；　are　notoriously　hard　to　program。　The　best　programmer　I　know　tells　me　he’s　done　it　…　it　is　the　pinnacle　of　his　success　…　using　the　most　expensive　software。　Even　if　a　beginner　could　get　hold　of　his　program；　that　expense　would　be　wasted　because　he　wouldn’t　know　what　to　do　with　the　stocks　he　found　in　that　search。　He　wouldn’t　know　how　to　trade　them　correctly。　A　beginner　is　better　off　focusing　on　a　handful　of　markets；　learning　all　about　them；　and　trading　them　with　care　and　attention。
新手害怕错过机会，总想观察所有的市场。他们在扫描波动软件时，到处找建议。他们在几千个股票里面找东西，比如MACD柱的看涨背离。首先，用肉眼眼看见很容易，编程就很难。最优秀的编程高手告诉我他成功了——是他成功的顶峰——是使用最昂贵的软件。如果新手能得到他的软件，费用也会被浪费，因为他不知道如何处理软件发现的股票。他不知道如何正确地交易。新手最好是关注一些市场，全部学习，然后专心交易。
You　are　better　off　limiting　yourself　to　as　many　markets　as　you　can　realistically　follow　each　day。　Professionals　study　their　markets　daily　to　detect　transitions　from　sleepy　trading　ranges　to　new　trends。　The　best　time　to　profit　from　a　trend　is　before　it　bees　overpriced　and　volatile。
你最好把市场的数量限制在你每天能观察的数量上。专业人士每天观察市场，以发现从横盘到趋势的转机。最好的兑现利润的机会是超买和波动时。
Markets　that　make　headlines　tend　to　be　overpriced　and　volatile。　If　you　read　an　article　on　the　front　page　of　a　financial　newspaper　about　a　bull　market　in　biotech　stocks　or　see　a　report　on　the　evening　news　about　the　high　price　of　coffee；　those　trends　are　probably　nearer　the　end　than　the　beginning；　and　buying　biotech　stocks　or　coffee　futures　is　probably　very　dangerous。
上报纸头条的商品一般都是超买的，波动大的。如果你看财经报纸，在首页看到一个生物科技公司股票大涨，或一个晚间新闻说咖啡的价格涨的高，这些趋势基本上已经到了末期了，此时买入生物科技股票或咖啡期货一般是危险的。
To　understand　a　person　or　a　group；　it　pays　to　know　what　they　want　and　what　they　fear。　Journalists　and　editors　most　fear　making　a　mistake　that　will　make　them　look　foolish。　They　report　trends　only　after　anyone　can　see　them　because　that　way　there　is　no　mistake。　Even　if　they　knew　how　to　catch　trends　early；　which　they　don’t；　they　wouldn’t　dare　print　their　findings　for　fear　of　being　wrong　and　appearing　ignorant。　Traders　aren’t　afraid　of　mistakes　as　long　as　they　use　money　management；　but　journalists　cannot　afford　such　risks。　By　the　time　they　write　up　a　trend；　it　has　been　going　on　for　a　while；　volatility　is　high；　risk　management　is　difficult；　and　a　major　reversal　is　probably　in　the　cards。
要了解一个人或一个集团，需要知道他们想什么，怕什么。记者和编辑害怕犯错，让他们看起来很傻。当所有人都看见一个趋势时，他们才会报道这个趋势，这样他们不会犯错。他们不知道趋势，即使他们知道如何提前抓住趋势，他们也不敢印刷，他们害怕犯错，害怕被人说是无知。交易者只要使用资金管理，是不害怕犯错的，但是记者无法承受这个风险。当他们开始报道趋势时，趋势早就开始了，波动厉害，很难控制风险，很有可能要反转。
Should　you　trade　stocks　or　futures；　currencies　or　options？　Options　are　rough　for　beginners；　who　should　learn　to　trade　the　underlying　securities　first；　whether　stocks　or　futures。　People　outside　the　United　States　are　often　drawn　to　currencies；　forgetting　that　those　are　truly　global　markets；　and　when　you　trade　them；　you　go　against　banks　that　have　traders　in　all　time　zones。　The　choice　between　stocks　or　futures　is　seldom　made　on　a　rational　basis。　Trading　stocks　seems　more　respectable；　while　futures　have　more　of　a　swashbuckling　reputation。　Futures　get　their　wild　image　from　their　enormous　leverage。　If　you　scrupulously　observe　money　management　rules；　they　bee　much　safer　and　less　nerve…racking。
你应该交易哪个，股票，期货，外汇，期权？期权对新手来说很难，他应该交易对应的证券，股票或期货。美国以外的人喜欢外汇，外汇是真正的全球市场，当你交易时，你在和银行交手，银行在全球都有操盘手。股票看起来很好，期货有恃强凌弱的名声。期货靠杠杆出名。如果你很懂资金管理，期货就会变得安全和从容的。
Stocks
股票
Stocks　tend　to　move　more　slowly　than　futures；　thus　reducing　risks　for　beginners；　especially　those　who　avoid　margin。　It　is　one　of　the　mysteries　of　markets　that　cash　traders　are　more　likely　to　win；　and　margin　traders　to　lose。　Why？　Interest　rates　on　margin　loans　are　a　serious　expense；　raising　a　barrier　to　winning；　but　there’s　more。　People　who　buy　stocks　for　cash　tend　to　feel　more　relaxed；　buying　as　much　or　as　little　as　they　want。　Margin　traders　are　more　likely　to　feel　stressed。　An　anxious　trader　is　a　troubled　trader。　It　is　better　to　buy　only　what　you　can　afford；　polish　your　skills；　and　the　money　will　follow。
股票一般比期货动的慢，这样就降低了新手的风险，尤其是对于不使用保证金的人。市场的神秘就是用现金交易的人一般会赢，用保证金交易的会输。为什么？保证金借款利息很高，成为赢钱的障碍，但还有其它原因。人们用现金买股票一般很轻松，想买多少就买多少。用保证金的交易者一般压力大。紧张的交易者是有麻烦的交易者。最好是有多少钱买多少，加强技术，钱就来了。
The　sheer　number　of　stocks　drives　people　to　distraction。　Beginners　throw　their　arms　in　the　air　and　beg　for　a　list　of　stocks　to　follow。　A　disciplined　trader　makes　several　choices　that　help　him　concentrate。　He　begins　by　selecting　an　industry　group　or　groups　and　then　zeros　in　on　individual　stocks。
股票让人们充满想象。新手双手向天祈祷给他一些消息股。有纪律的交易者通过几个选择以使自己聚焦。他先选择一些工业股或股票池，然后单独研究。
A　beginner　should　start　with　one　or　two　groups；　an　intermediate　trader　can　go　up　to　four　or　five；　and　an　expert　knows　how　many　he　can　handle。　Chances　are；　he　sticks　to　the　few　groups　he　knows　well。　Begin　by　choosing　a　group　that　you　think　has　a　great　future　or　one　in　which　you　have　a　personal　interest。　For　example；　you　may　decide　to　concentrate　on　biotechnology　because　of　its　promise　or　the　hospitality　industry　because　that’s　where　you　work。
新手应该选择1，2个股票池，好点的交易者可以选择4，5个股票池，专业人士知道他可以处理多少个。最好是，选择自己熟悉的行业。选择你认为有前途的行业，或者是你喜欢的行业。比如，你也许想关注于生物科技，或者是酒店行业，因为你在这个行业工作。
Select　a　broad　rather　than　a　narrow　group。　For　example；　if　you　decide　to　track　autos；　look　not　just　at　car　manufacturers；　but　also　at　panies　that　make　auto　parts；　tires；　etc。　The　disadvantage　of　focusing　on　a　single　group　is　that　you　miss　spectacular　moves　in　others；　but　there　are　several　advantages。　You　learn　which　stocks　tend　to　lead　or　follow。　When　leaders　start　to　move；　they　give　you　an　advance　signal　to　trade　the　laggards。　You　can　use　relative　strength；　that　is；　buy　the　strongest　stocks　when　the　group　moves　up　and　short　the　weakest　on　the　way　down。　You　can　create　an　index　that　includes　all　the　stocks　you　follow　in　your　industry　group；　and　then　analyze　that　index。　This　analytic　tool　is　not　available　to　any　other　trader。　If　you　use　fundamental　analysis；　then　having　your　finger　on　the　pulse　of　a　single　industry；　such　as　software；　puts　you　miles　ahead　of　petitors　who　trade　Microsoft　today　and　McDonald’s　tomorrow。
选择一个范围广的行业，而不是窄的行业。比如，如果你选择汽车行业，不要仅仅研究汽车工业，还要研究生产汽车零件，轮胎的行业等。只关注一个行业的劣势就是你会错过其它行业的大波动，还有其它的劣势。你可以研究那些股票是领头羊，那些是跟着涨的，然后再研究指数。没有人有这样的分析工具。如果是使用基本面分析，研究专门的行业，比如软件业，这样就比那些今天交易微软，明天交易麦当劳的对手强多了。
A　broadly　defined　industry　group　may　include　over　a　hundred　stocks；　but　an　intelligent　beginner　should　not　follow　more　than　a　dozen。　We　can　divide　all　stocks　into　blue　chips　and　speculative　“cats　and　dogs。”　Blue　chips　are　the　stocks　of　large；　well…established　panies；　held　by　many　institutions　and　followed　by　many　researchers。　They　have　a　fairly　well…established　consensus　of　value　around　which　they　more　or　less　gently　oscillate。　If　you　design　a　system　for　catching　their　swings　several　times　each　year；　the　potential　gains　can　be　very　attractive。　Don’t　ignore　the　big　Dow…type　stocks。　Their　orderly　swings　from　the　moving　average　to　the　channel　wall　create　good　trading　opportunities。
一个宽广的行业也许包括100多个股票，但是聪明的新手知道只要跟踪十几个。我们可以把股票分为蓝筹股和低价股。蓝筹股就是大公司，著名公司的股票，很多机构和研究者都持有。它们的价值好，振荡小。如果你能设计一个系统，一年抓住几次波动，这样的收益也很吸引人。不要忘记了道琼斯指数里面的股票。它们在通道里有序的波动形成了很好的交易机会。
The　so…called　cats　and　dogs　may　spend　months；　if　not　years；　flat　at　the　bottom；　in　a　speculative　doghouse；　until　a　fundamental　change；　or　even　a　rumor　of　change；　propels　them　to　a　breakout　and　a　new　uptrend。　Other　cats　and　dogs　may　go　nowhere　or　expire。　Those　stocks　offer　much　higher　percentage　gains　than　blue　chips；　but　the　risks　are　greater　and　you　must　spend　a　great　deal　of　time　waiting　for　them　to　move。　It　makes　sense　to　trade　a　large　portion　of　your　account　in　blue　chips；　while　keeping　a　smaller　portion　in　longer…term　sp