mba财务管理3-第6章
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Ｄ、利息
２、下列和认购期权列期日价值有关的项是（ ）。
Ａ、到期日
Ｂ、到使价
Ｃ、到期日相关资产市价
Ｄ、到期日认购资产市价
＃1
３、下列名项价值不为负的是（ ）。
Ａ、股价
Ｂ、资金成本
Ｃ、期权
Ｄ、选择权
４、下列合约通过中介机构交易的是（ ）。
Ａ、远期合约
Ｂ、期货合约
Ｃ、掉期合约
Ｄ、期权合约
＃2
５、期权的内在价值是随相关（ ）而变化的。
Ａ、利率
Ｂ、时间
Ｃ、资产市价
Ｄ、汇率
６、决定卖权价值的因素为（ ）。
Ａ、卖权合约的期限
Ｂ、卖权合约的终止日
Ｃ、卖权合约的行使价格
Ｄ、相关股票及市场
＃3
７、下列因素对期权价值影响是正相关的是（ ）。
Ａ、相关资产变异性
Ｂ、列期日
Ｃ、相关资产价格
Ｄ、利率
８、要达到完全对冲利率风险，银行需要维持的关系是（ ）。
Ａ、资产存续期／负债存续期＝资产市价／负债市场
Ｂ、资产存续期×负债存续期＝资产市价×负债市场
Ｃ、资产存续期×资产市场＝负债存续期×负债市场
Ｄ、资产存续期×负债市场＝资产市场／负债存续期
＃4
９、债券的利率风险，其价格因（ ）的变动而出现波动。
Ａ、债券的价值
Ｂ、债券成本
Ｃ、汇率
Ｄ、利率
１０、与债券风险利率正相关的是（ ）。
Ａ、存续期
Ｂ、年期
Ｃ、票面息率
Ｄ、利率
＃5
二、简答题
１、试列举期权与股权证的区别。
＃6
三、案例分析：
＃0
１、Ｂ、Ｃ
２、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
３、Ａ、Ｃ、Ｄ
４、Ｂ、Ｃ、Ｄ
５、Ｃ
６、Ｂ、Ｃ、Ｄ
７、Ａ、Ｂ
８、Ｃ
９、Ｄ
１０、Ａ、Ｂ、Ｄ
＃1
答：（１）大部分认股权证之到期日是比期权长；
（２）认股权证之行使价是在推出时已订定，但期权则可从一系列的行使价中任选其一；
（３）认股权证是由发股公司发行，而期权则由期交所发行；
（４）认股权证之发行量由发行公司决定，而期权则由市场的供求量决定全约的数目．
＃2
本案例描述了联想公司流动负债和长期负债的金额、到期日、债务的偿还情况，本案例告诉了我们有关负债的确认问题。
１、本案例告诉我们，正确确认负债是科学地评价企业财务状况的前提，负债说明了公司的风险问题。
２、负债是指公司承担的能以货币计量需在未来以资产或劳务偿付的债务，它之所以是负债一般有儿个共同特征，到期时间、本金、利率、赎回条款、保护性条款、偿债计划等。
３、从本案例中可看出，联想公司的资产为５８０百万美元，而负债占了７０％以上，说明公司的财务风险较大，财务状况不良好。
案例二十五：上海汽车风险分析
发行人及发行人主要成员的情况
１、发行人注册名称：上海汽车股份有限公司，英文名称为ＳＨＡＮＧＨＡＩＡＵＴＯＭＯＴＩＵＥＣＯ）·，ＬＴＤ。
２、发行人筹建登记日期：１９９７年８月
３、发行人筹建登记地址：上海市淮海中路７５５号
４、发行人历史及改制情况：上海汽车股份有限公司（筹）是由上海汽车工业（集团）总公司独家发起，在重组后的上海汽车有限公司基础上采用社会募集方式设立的股份有限公司。
上海汽车有限公司的前身为上海汽车工业总公司，是由上海市机电局下属的行业行政性公司逐步演变而来的兼有行业管理行政职能和经济实体功能的国有企业。１９９５年，作为国家１００家建立现代企业制度的试点单位，经上海市人民政府沪府 ［１９９５］第３０号文批准，上海汽车工业总公司改组为上海汽车有限公司。同时成立上海汽车工业（集团）总公司，作为上海汽车有限公司中７５％国有权益的持有人，上海汽车有限公司另２５％国有权益继续由上海国际信托投资公司持有。
１９９７年７月，上海汽车有限公司按照设立股份公司的要求进行重组，将不进入股份公司的账面净资产予以剥离，被剥离的资产将由上海汽车工业（集团）总公司和上海国际信托投资公司另行组建的公司进行管理，并对经剥离后的账面净资产６９６１６万元进行评估。在评估的基础上，上海汽车工业（集团）总公司与上海国际信托投资公司签订权益转让协议，受让上海国际信托投资公司在这部分资产中的全部２５％权益。经上海市工商行政管理局批准，上海汽车齿轮总厂取消独立法人资格，成为重组后的上海汽车有限公司的生产经营母体。由于上海汽车有限公司的重组和受让，上海市工商行政管理局核准同意重组后的上海汽车有限公司为国有独资的有限责任公司，注册资本６８３４６万元。
上海汽车有限公司所属上海汽车齿轮总厂是国内规模最大、技术最先进的汽车变速器总成生产企业。主要生产桑塔纳轿车四档、五档变速器总成，配套对象是上海大众汽车有限公司生产的桑塔纳轿车，帕萨特及２０００型桑塔纳轿车。此外，还生产１５吨重型货车、五十铃轻型货车变速器总成和ＳＨ５０拖拉机变速器总成，以及向美国、加拿大等国家和地区出口各种齿轮传动箱。１９９７年８月经上海市人民政府沪府［１９９７］第４１号文《关于同意设立上海汽车股份有限公司的批复》，和上海市证券管理办公室沪证司［１９９７］第１０４号文《关于下达给上海汽车股份有限公司（筹）股票发行规模的通知》批准，同意上海汽车工业（集团）总公司作为独家发起人，在上海汽车有限公司资产重组的基
础上，以上海汽车齿轮总厂的资产为主体，采用社会募集方式设立上海汽车股份有限公司。
重组后的上海汽车有限公司账面净资产６９６１６万元，经上海中华社科会计师事务所评估，并经国家国有资产管理局国资评［１９９７］８２７号文批复确认，增值为１０６５５４万元。
经上海市国有资产管理办公室沪国资预［１９９７］第２４２号文批复，净资产按１：０．６５７比例折股，折合成７００００万股，作为国家股，持有人是上海汽车工业（集团）总公司。
１９９７年９月８日，发起人会议作出决议，以经重组后的上海汽车有限公司的账面净资产６９６１６万元，经评估后增值为１０６５５４万元，组建上海汽车股份有限公司。投入的净资产１０６５５４万元按１：０．６５７的比例折为７００００万股，作为发起人持有的国家股，并向社会公开发行人民币普通股３００００万股。
公司筹委会已成立并开展公司筹备工作。
公司已在上海工商行政管理局办妥公司名称预先核准手续［核准通知号：（沪）名称预核（９７０８）第０００１号］。
５、发行人的组织结构和内部管理结构。
原公司（经重组和受让后的上海汽车股份有限公司）系发起人上海汽车工业（集团）总公司的国有独资企业，股份公司设立后为发起人的控股子公司。
６、公司发起人简介。
发起人名称：上海汽车工业（集团）总公司。 注册地址：上海市武康路３９０号。
经营范围：汽车、拖拉机、摩托车等各类机动车整车、总成 及零部件、授权范围内的国有资产经营与管理、国内贸易（除专 项规定）。
主要产品：汽车、摩托车、拖拉机及零部件。
法定代表人：陈祥麟。
上海汽车工业（集团）总公司是中国汽车工业具有代表性的 重要轿车生产基地之一，国家３００家重点国有大型骨干企业，１９９７年被国务院正式批准列入国家第二批国家级企业集团试点单位，也是全国百家建立现代企业制度试点单位。上汽集团经上海市国有资产管理委员会授权，经营集团内的国有资产。上汽集团主要从事轿车、摩托车、载重车、拖拉机、大客车等整车及其配套零部件的生产和经营。
上汽集团现有全资子公司１个、控股子公司３个。上汽集团主导产品包括：桑塔纳轿车，幸福牌摩托车，上海牌、飞翼牌大客车，大通牌１５吨载重汽车和汽车零部件及总成。
７、发行人的职工情况。公司共有职工７２０８人（含离退休职工），其中具有大、中专以上学历的员工１５４０人，占员工总数的２１．３７％。
公司设立后，离退休职工将由上海汽车工业（集团）总公司负担。 ８、发行人的业务经营范围。
主营：汽车、摩托车、拖拉机等各类机动车整车、总成及零部件。
兼营：物业管理、国内贸易、咨询服务。
９、发行人的主要业务。生产和经营汽车变速器、ＲＣ３０系列传动箱、拖拉机变速器、转向器及配件。
１０、发行人的主要产品品种、生产能力、主要市场及其市场占有情况和销售额、销售方式。
（１）主要产品品种：公司的主要产品是桑塔纳轿车四档、五档变速器总成。此外，还生产１５吨重型货车、五十铃轻型货车变速器总成、ＳＨ５０拖拉机变速器总成以及供出口的各种齿轮传动箱。
（２）产品生产能力：目前公司主要产品桑塔纳轿车变速器的生产能力已经达到年产２０余万台（套）。
（３）产品主要市场及其市场占有情况：公司的主要产品桑塔纳轿车变速器的销售市场以主机配套为主，其主要配套对象为上海大众汽车有限公司生产的桑塔纳轿车、帕萨特轿车和２０００型桑塔纳轿车，部分产品出口巴西，主机配套所占的市场份额为９９。５％。公司生产的拖拉机变速器供应给上海拖拉机内燃机公司。公司生产的传动箱主要出口到美国、加拿大、澳大利亚等国。
（４）产品的销售额和销售方式：１９９４－１９９６年度公司主要产品，包括桑塔纳轿车变速器总成（四档、五档）、其他变速器及配件的销售额分别为８５５３０万元、１３１８１７万元和１５７１９７万
元。
公司产品的销售采取国内市场直销、出口代理为主和代理销售为辅的销售方式。
１１、主要原材料的供应、自然资源的耗用情况。主要原材料合金结构钢年耗用１万吨，主要供应商为上海第五钢铁（集团）有
限公司和部分进口。自然资源以标准煤核算，全年耗用１５０００吨标准煤。公司获１９９７年上海十佳节能降耗先进企业。
１２、工业产权和其他类似无形资产约有关情况。
（１）商标。上海汽车股份有限公司（筹）于１９９７年８月与上海汽车工业（集团）总公司签订商标使用许可协议。本公司将以租赁形式取得“上齿牌”商标使用权。
（２）土地。上海汽车股份有限公司（筹）于１９９７年８月与上海汽车工业（集团）总公司签订土地租赁协议，期限为４９年。
本公司将以租赁形式取得３５２５５７平方米的土地使用权。
１３、发行人过去三年中发生过的重大改组、变更、收购、兼并行为以及重大投资行为。
（１）１９９５年１月，投资江苏省溧阳市齿轮厂，总投资１６００万元其中设备投资４００万元、流动资产４００万元、无形资产８００万元。
（２）１９９７年７月，上海汽车有限公司进行重组，以１９９６年１２月３１日账面净资产为基数，将不进入股份公司的账面净资产予以剥离，被剥离的资产将由上海汽车工业（集团）总公司和上海国际信托投资公司另行组建的公司进行管理，并对经剥离后的账面净资产６９６１６万元进行评估，上海汽车工业（集团）总公司在评估确认的基础上受让上海国际信托投资公司在这部分资产中的全部２５％权益。经上海市工商行政管理局批准，上海汽车齿轮总厂取消法人资格，成为重组后的上海汽车有限公司的生产经营母体。经重组和受让，上海市工商行政管理局核准同意重组后的上海汽车有限公司为国有独资的有限责任公司。
１４、关联企业和关联交易情况。起人的关联企业主要有：
（１）发起人上海汽车工业（集团）总公司持有发行人７０％的股份，为公司第一大股东。
ａ·经上海中华社科会计师事务所评估，原公司使用的土地
３５２５５７平方米，年租赁费为７２６万元（已经国家国有资产管理局确认）。
上海汽车工业（集团）总公司于１９９７年５月１０日与上海市房屋土地管理局根据沪房地［１９９７年］出让合同盘字第１６号文签订国有土地使用权出让合同，土地使用权出让的年限为５０年，自１９９７年５月起开始计算。
上海汽车股份有限公司（筹）于１９９７年８月与上海汽车工业（集团）总公司签订土地租赁协议，期限为４９年。
公司按土地租赁协议之规定向上海汽车工业（集团）总公司支付租金，年总租金为７２６万人民币。１９９７年从股份公司成立之日到年底计付一次，以后每年在１２月３１日前支付７２６万元。
ｂ·经上海中华社科会计师事务所评估，原公司所使用的“上齿牌”商标年租赁费为８６万元（已经国家国有资产管理局确认）。
有限公司重组后，原公司使用的“上齿牌”商标的所有权归属上海汽车工业（集团）总公司。
上海汽车股份有限公司（筹）于１９９７年８月与上海汽车工业（集团）总公司签订商标使用许可协议，年使用费为８６万元。１９９７年按股份公司成立之日到年底计付一次，以后每年在１２月３１日前支付８６万元。使用许可期为５年，期满后该商标归股份公司所有，由股份公司无偿使用。
（２）上海汽车集团财务有限责任公司系由上海汽车工业（集团）总公司控股的非银行金融机构。该公司根据与原公司签订的《协定存款协议书》，向原公司吸收存款，并按有关规定向原公司发放各类贷款。上述合同内容和利率标准符合国家法律、法规和中国人民银行有关规定。
（３）上海汽车进出口公司系发起人的全资子公司。该公司同发行人并无固定业务关系，如需要向发行人购货时，则签订《产
品供应合同》，用于外贸出口。
（４）上海大众汽车有限公司系由发起人投资参股的中外合资企业。大众汽车同发行人确认的“生产零部件和材料采购条款”就供货的基本原则，包括订单、供货检验、支付条件、双方责任等作了明确规定。日前公司主要产品桑塔纳轿车变速箱总成的９０％以上，均销予大众汽车。上述“采购条款”及订单的内容及购销业务关系，均符合国家法律、法规和市场经营规则，不存在产品购销中故意压价或故意抬价的行为。
（５）发行人除以上关联企业外，其他还有： ａ、上海汽车齿轮总厂一分厂，公司投资比例７９�
