短线交易秘诀-第16章
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优秀系统的确定特征
当我们想知道某个系统究竟好不好时，我们要看的是经纪商能否提出确实的证明，其它的都不重要。假如一套系统真如销售员所宣称的那么伟大，他或她铁定会亲自用这套系统来交易。对任何一套资金管理系统而言，用最有效的系统所能够赚的钱，一定远超过销售系统所赚到的利润……而且还不必对付来自投资大众的压力。
投资顾问服务则存在略微不同的问题。在他们当中我只看到一家是真正亲自操作所有的交易，就是叫做RST的公司。除此之外，你就需要一份可以评鉴这些投资通讯绩效的独立衡量指标，目前只有《期货交易消费者报告》一种。假如某个投资顾问服务并未在其绩效追踪之列，可能是因为他们不想暴露其缺点之故。暴露在显微镜底下可不是一件好玩的事情……但这是必须的。还有，我建议你在几个不同的时段里，检测这些投资通讯是否掌握住热门标的、他们的绩效是否可靠。
抖动鱼饵和交易员
最近有位研讨会学员，“交易员瑞克”传给我以下的电子邮件，这篇文章很值得阅读，可以让你了解你应该注意哪些事项，以及如何自我反省。
你要不要听听另一个故事，证明你不应该成为一位感情用事的交易员？让我来告诉你吧，你一定会觉得很有意思。
上周末我决定在星期一开盘就马上买进5月份黄铜期货，止损点设在77。80美元。星期一黄铜开盘后不久，我打电话给我的经纪人（不幸的是，我的经纪人直到早上8点左右才上班），“今天早上黄铜叫价多少？”他答道，“我并没有追踪黄铜的行情，我不知道，我得去查一查……”（我的天啊，算了吧！）
“好吧，”我问，“上一个交易价是多少？”他告诉我是77。00美元，从77。90美元跌下来，这表示价位跌破我的止损点，我想我得等一等。
不敢买、不敢卖
当我再打电话去时，价格是77。30美元。我再一次按兵不动。干嘛问呢？我想我只是在“观察市场”，以便决定我该怎么做，除此之外，我真的不知道我干嘛去问。可笑的是，我现在知道，假如价格涨的更高，我会等它回落，如果价格下跌，我又害怕不敢去买。涨涨跌跌地让我担心死了，但事实就是这样！我到底“看见”了什么，是上帝的手谕么？
当天稍晚我再打电话去，黄铜价格已经涨到80。30美元。“可恶……好吧，市价买进一份。”现在我知道黄铜真的很热门了，此时买进正违反了你在周末教导我们的所有原则。但似乎有一种神秘的力量，把我“推”进市场。我在接近当天的最高价买进，只因为我懊悔自己没早一点进场。
就在第二天，黄铜回落了，但幸好后来又拉高，但仍让我损失了500美元。笨！笨！笨！我到底学到了什么教训？是的，我学到了，就是那么简单的道理，做好你的交易计划，不要随便更动，而且不要在错误的时机被情绪一把给推落山谷。
交易和钓鱼没两样
瑞克的一番话让我想起了钓鱼这件事情，我要怎样掷饵入河，抖一抖，没鱼上钩，那么再抖一抖，还是没上钩，然后再猛然抽一下……噗！我钓到一尾漂亮的鱼了。市场似乎是一直在抖动鱼饵，直到我们无法自拔而沉沦，让我们这些鱼儿上钩，一条也逃不掉。
问题是，还不是捉来放生，而是上钩就输了，我再也不会有这种“冲动性贪吃狂”的举动！下回当有贪婪的机会敲你的肩膀，或是你听到诱饵的呼唤时……千万别上当！
在“古老的年代”，我还没有利用报价系统做非常短线的交易时，我的最佳规则之一，就是在连续出现18根上涨的红线之后，就绝对不进场交易。不管它们是5分钟线、30分钟线，或是1小时线都无所谓，但以一致性的基础而言我都会说是18根红线或黑线，尽管鱼饵继续抖动下去，但18根红线或黑线是人性能够忍受不去咬它的最大极限，此后如果你咬了钓饵，你的钱袋可能就会被咬掉。
我养过的最糟糕却又最昂贵的狗
它是你可以想象得到的最具攻击性、最好斗、最不驯服的浑蛋狗，但由于它是经历几百年的精心配种所生出来的最完美的种狗，所以也是最昂贵的。可是，它实在是个大麻烦。
商品期货交易系统很像这只该死的狗。你越是要去扭转及修正它，越想要让它做出完美的交易，这个系统就会开始像那只狗一样，表现得越来越差。
今年截止目前为止，我的绩效很差。我曾经赚到30％之多，亏损的比例也差不多，今年的利润到现在已降低到大约只有10％左右，把风险和辛苦考虑进去的话，这种利润实在不多。我必须问自己，为什么会变成这样？
答案很快就找出来了。去年是很好的一年，我的交易帐户从5万美元成长到超过100万美元。而你猜怎么样……我还嫌不够好，所以我继续改良交易系统，去扭转它，，并自认为是在修正它。好一个修正！追求交易系统的完美性，是一条永无止境的道路，但我们全力以赴，而我的状况则是想要超越完美。
力求简单，要知道在这一行里完美或接近完美是不可能存在的，这是让系统有效运作的基本观念。简单地说，放弃不可能的假象，放弃明星狗，找一只杂种狗并好好照顾它。
其它的有效方法
好啦，《期货交易消费者报告》才刚出版，这本杂志让我们洞悉如何在期货交易上赚钱。让我解释一下，这项服务原先是由布鲁斯·巴考克创办的，现在则由康特尼·史密斯在稳健经营（顺便一提，此人实际上也进场交易），他负责监控26家最受欢迎投资顾问的真正绩效。这是一项很烦琐的工作，至少，在过去12个月中，他们必须追踪3590笔我们这类投资顾问的绩效。
在此，我针对那些能够提出获利建议的投资顾问做了某些观察。首先，交易笔数最多的投资顾问经常是输家。你猜怎么着，我们对过度交易的看法是完全正确的。同样的道理，不那么频繁进行交易的投资顾问似乎成了常胜将军。但是最常胜的，则是那些在12个月中，只进行了200笔到300笔交易的投资顾问公司，超过这个数目的表现就很差。目前绩效最好的投资顾问是“期货代理商”，在过去12个月中，交易252笔，增值了92761美元；“金牛座”在过去12个月，交易355笔，增值了94307美元；“期货商品时机”在过去的3个月，交易290笔，增值了119716美元。交易笔数最多的，高达655笔，资产却下跌将近5万美元。
我们也可以把投资通讯服务用交易的类型来做区分。一般而言，可区分为周期型、趋势追踪、线图分析，以及甘氏/爱略特/亚坎等类型，以下就是它们的差异。
这些绩效数字显示得再明白不过了。我由过去3年的数字中发现，1995年、1996年以及1997年表现最差的是运用甘氏/爱略特/亚坎策略的那群人，整体来看，他们每年平均损失将近100％。这是由于一群宣传无所不知，可以买在最低点、卖在最高点的人们创造出来的成绩。
另一项有趣的事情是，最贵的服务在过去3年的平均亏损最大（他们1年索价5000美元），最便宜的服务则是1年45美元，然而却是不折不扣的赢家。
周期性投资通讯在几年前表现不错，但在过去12个月到18个月中，就不是那么好了。而长期趋势的追随者——“商品研究所”及“商品趋势服务”却一直保持获利。在过去3年中，没有任何一家投资顾问的绩效可以每年都维持在前5名以内。但下面这些公司在过去3年内，绩效表现都能够维持在领先群的前两组当中，包括“商品趋势服务”、“期货商品时机”和“期货代理商”，希望这些能够帮助你掌握这些公司的绩效表现，并了解这个行业是如何运作。
冠军的素质
运动员最重要的能力是后来居上的天赋。运动员和交易员像得不得了。
这么说或许是因为我个人的运动背景缘故，但我认为应该不是。 多年来我一直在写有关球场、跑道、田径场和芝加哥期货交易所相似的地方。全美国高中的足球明星、最好的拳击手琼斯，以及杰出的职业棒球选手乔，同时也是历史上最成功的债券交易员，我不认为这是偶然现象。
因此，当我听到基里布鲁这句话时，我十分震撼了。基里布鲁、曼陀、乔丹、那麦斯、阿里这些人天生具有成为伟大运动员的细胞，然而其它许多人也是一样，为什么他们却无法成为超级明星呢？
我一直奇怪超级明星和其它人有什么不同？从前我以为这是因为媒体宣传所致，但后来我注意到像鲍思沃斯、山德斯甚至杰克森等人，虽然也具备所有成为超级明星的天赋，并永远爬不上这个位置。
有许多杰出的市场学教授、作家、分析师及交易员，但真正伟大的人物会具有和张伯伦一样的独特能力……也就是当团队开始丧失得分能力、情况十分不妙的时候，他还是能够保持冷静。这才是成为冠军的条件。
不论先天能力，还是后天学习，都不是偶然，这些纵容能赢几回，但绝对无法缔造传奇式的胜利。幸运不会经常发生，因此当它出现时一定可以很容易地察觉。
重点是，交易员要投入许多时间、精力，思考如何面对“落后”的状况，以及我们该怎样应付。我们该放弃，痛苦地倒下，发脾气，还是把当时愤怒或沮丧的情绪转变为得分，而且还要赢得比赛的胜利？
假如我们要在比赛中获胜，一定要培养在落后中得分的能力，这是你，心理层面的关键要素。
什么因素导致股票与期货市场形成某种趋势
在我开始做市场研究的前17年时间里，都是围绕着推算趋势即将在何时形成、已经形成、或正处于反转过程诸如此类的主题。
我拜读了许多花哨的数学书籍，研究包括从甘氏趋势线到Z线图等线图系统，结果高得我在这些角度线里分不出东西南北，被指数问题弄得昏头转向。当时我几乎认定那些博士级人士的说法，也就是股票或商品期货的价格趋势是无法预测的假设是对的。
一个重要的类比
他们说，问题在于市场并不象火箭那样，是拥有固定能源的交通工具。火箭靠一股动力升空，顶着阻力往上冲，因此我们可以计算它的速度，规划它的方向，也知道何时能源会耗尽。
但是，市场却像是汪洋中的一条船……我们观察它的船尾波浪……也就是价格的趋势图……想办法通过船尾波浪的变化来辨识它的方向。如果船一直行驶在正常的航道上，这是个不错的办法。
无奈事与愿违，当风起云涌时，新的船长一定会尝试亲自掌舵，并且改变航向。
因此，当我们测量船尾波浪时，我们知道的不过是船已经航行过哪里。但是那位新船长、甚至是那位旧船长，都会随着自己的意志改变航向（而且一定会）……并毫无预警。
从船谈到火车
我研究的最大突破是在1983年，然后是1985年，当时我发现了“货运火车理论”。我的理论是，一旦火车提到某种速度，你绝对不可能让它骤然停下来。
当然，你可以拉紧急刹车杆……然而这也需要一段时间，才可以勉强让火车前冲的力量停下来。
同样的道理也适用猪肉及国债、标准普尔指数或黄豆。任何市场一旦有了蒸气火车头，就会一直向前冲，趋势也就成形了。
临届点
上面最后一段话已经说明了一切……
我（包括那些博士级人士）一直认为，趋势是斜率、角度、斜线等等的函数，其实这是错误的。
趋势开始于价格的突破。这种新趋势会一直持续下去，直到另一个反方向的新突破出现为止。
突破点之间所发生的状况，就是趋势的结构或定义，但不是趋势的起因。趋势起因是一个大型的反转，然后一直持续，直到新的反转出现为止。
这个意思是说，大家应该关心的是，如何掌握到突破点，然后顺着趋势一路前进。
农夫、赌徒与投机客
货币交易这个行业，是一个很容易玩的游戏。
这里只需要遵守三、四种规则就可以了。但是……你和我……我们玩过头了……最后赔进大把钞票，坏运过去之后好运又来了。
怎么会这样呢？我们该怎么做呢？上个周末在佛罗里达州的研讨会中，杰克·伯恩斯坦和大家分享了一个很好的故事，故事如下：
伯恩斯坦在一家集合了农夫、牧人及少数投机客的证券行发表演说。演讲完毕时，他被征询是否愿意去见一位赚钱的客户，他们说他并不是很聪明，但是很会赚钱，从来没输过。
这位老农夫和伯恩斯坦一见如故，他问伯恩斯坦是否愿意学习他的办法。“当然”，伯恩斯坦回答，“我很乐意请教你怎么做。”
是的，这位满脸风霜的老交易员打开他所绘制的猪肉价格趋势图，并且用线吊着一个坠子……把它吊在猪肉线图的上方，并建议伯恩斯坦，“假如它上下摆荡，我就买进……假如它交叉摇摆，我就卖出，就是这样。现在，伯恩斯坦，你看我的做法了。”
伯恩斯坦吓了一跳，想了一下，然后问道，“就只是这样吗？再没其它的了？”
“嗯！”这位天才交易员喃喃地说，“还有一件事，但我想那并不重要。假如我在当天收盘时亏了，我就把它们都卖掉。”
在搭乘延迟起飞的班机（有桩炸弹恐吓事件让我们被迫转机）返家途中，我思索着他的理念，当我在清晨1点15分开车时，把收音机转到西部乡村音乐台，我听到（我是说我真的听到）肯尼·罗杰斯的歌《赌徒》，我很惊异为什么没有人注意听他的歌词：“知道何时应抓住，何时应放手……”但我真正得到启示的是在歌词的部分：“你一定要知道那些该抛，哪些该留。”
那位貌似“愚蠢”的老农一定就是帮肯尼·罗杰斯写歌词的人。一位赌徒知道哪些应该抛掉——坏牌。交易员在下次做投机时，或许应该听听这位老农及赌徒的做法。
证实这个重点
开车回家的路上，我一直在想这一点。接下来我做了一个有趣的试验……我的想法是，以三项简单的规则订出一套债券交易系统。
规则一：假如今天的收盘价比8天前高就买进。这没什么稀奇，就是认定市场趋势走高；下一步就是绝对何时卖出……所以我设定850美元的止损点。任何亏损超过止损点都不会是好牌。
最后，所有牌……交易……都一直保留到利润是止损点的3倍时才卖出。最好的一次是获利3500美元。
根据这些规则，一个人从单份国债合约开始交易，可能可以赚到36500美元。最糟糕的平仓亏损金额可能会比较大，但每笔交易平均利润，在扣除50美元的佣金以及实际成本差额调整之后，会是极具吸引力的160美元。
这套“系统”并不是以魔术或花俏的数学基础，唯一的策略是资金管理。肯尼·罗杰斯是对的。
如何区
