郎咸平经济论文集(最完整版)(免费下-第15章
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的，人类对其运行规律的认识程度，要远远低于对癌症或艾滋病的认识程度，可以毫不夸张地说，在找到治疗癌症或艾滋病的成功方法之前，人类绝不可能率先找到管理金融衍生品的有效方法。当所罗门兄弟公司为IBM和世界银行完成第一笔互换业务的那一刻，历史就已经宣告了金融资本已成功拆除了所有市场经济国家之间的国界，当然是仅限于市场经济国家，这就是为什么一定要在中国搞市场经济的根本原因，这就是为什么偏偏在这个时候把互换等金融衍生品搬到中国来的根本原因。前些天我遇到《货币战争》的作者宋鸿兵，向他询问美国次贷危机引发的金融窟窿估计有多大？他说可能有2万亿美元。我当时一听汗就下来了，美国等西方国家有2万亿美元的金融窟窿，我们有1。5万亿美元的外汇储备，正好用来填补它的金融黑洞。
要用中国外汇资产来填补西方银行的金融黑洞，可以同时采用明暗两种手法，就明的方面来说，主要是由政府出面和由买办牵头，引诱胁迫中国金融机构直接向西方银行注入美元资产，越来越多的美国金融机构如同久旱逢甘露般地得到了中国注资，以至于英国首相布朗、法国总统萨科齐等其他西方国家的首脑，纷纷跑来中国要求利益均沾。在最近一次欧洲货币会议上，掌管2千亿美元外汇的中投公司老总已明确表示，中投公司不会在次债危机中，趁机攻击其他国家货币的漏洞，扰乱金融市场；而是要成为全球金融市场的稳定力量。什么叫成为全球金融市场的稳定力量？就是由我们来为全球金融危机买单。这是继98年亚洲金融危机之后，中国第二次为世界金融危机买单，如果说上次我们是为亚洲最富有国家买单的话，那么这次则是更上一层搂，在为全球最富有的国家买单。另一方面，就是通过互换等衍生金融工具，人不知鬼不觉地把中国金融资产搬到西方国家。要做到这一点，只需要贿赂控制关键环节的几个官员就够了。
而要防止出现这种情况，除了正义良知和爱国精神之外，没有任何外在的制度建设能够有效阻止。过去有句话，叫做精神原子弹，可以说，精神原子弹是能对付金融核弹、金融中子弹的唯一有效方法。随着国际资本对中国金融打击的逐步展开，人们将会越来越清楚地看到30年来摧毁道德体系和理想主义的可怕后果。如同丧失了灵魂的人只能成为任人摆布的行尸走肉一样，丧失了精神的民族同样会成为任人宰割的一头肥牛，看一下中国金融改革的时间表就会发现，中国正在越来越成为一头待宰的肥牛，何时吃草何时喂水甚至连何时出栏都被计算得十分精确：随着国家股法人股越来越多地落入外资手中，我们适时搞起了股权分置改革；随着银行资产因垄断而飞速升值，我们又适时开放银行，以十分之一的市价把银行股卖给外资；人民币升值把国际游资和对冲基金引来了，我们又要适时推出股指期货；西方金融危机爆发了，我们又适时地推出了互换等金融衍生品；越来越多的西方银行出现了亏损窟窿，我们投资公司又在适时地注资，同时还适时地让他们到中国来发行股票债券，把中国老百姓那点儿养老活命的钱也拿来填窟窿
目前我们账面上拥有相当于10万亿人民币的外汇资产和60万亿金融资产，加上股票市值共有上百万亿金融资产，另外还有上百万亿其它类资产。这上百万亿金融资产最终花落谁家，完全取决于极少数相关官员的正义良知和爱国精神。在实体经济时代，金融资产的归属取决于制度和政策，只要制度和政策没有缺陷和失误，就不会出大问题；而在衍生金融工具主导的虚拟经济时代，金融资产的归属则完全取决于个人的道德因素，这就是目前西方国家把时间纳入破产范畴，对责任人实行终身惩罚的背景和原因。明白了这个道理，也就明白了西方国家豢养的改革精英摧毁中华民族道德体系的恶果了，可以说，如果不发生历史奇迹，中美之间金融战的结局已定，决定输赢的不是专业知识和专业技巧，而是理想主义和爱国正义精神。美国用基督教原教旨主义武装起来的国民的理想主义和爱国主义精神，决定了美国君临天下的磅礴气势，决定了美国在金融战中的赢家地位，美国人也越来越尝到了精神武装的甜头，总统布什带领白宫一帮人天天在搞“早请示晚汇报”，雷打不动地天天下午学圣经，精神武装越来越强大，可以说，美国拥有的精神原子弹远远超过物质原子弹对世界的威胁。反观中国，30年来由美国培养的各路改革精英源源不断地汇聚膨胀，已成为中国改革的主导力量，打着思想解放的旗号，彻底解除了中国的思想武装，30年来所谓思想解放的过程，其实就是一个解除思想武装的过程，用GDP代表的物欲主义否定了理想主义，用妖魔化中国文化和中国历史的方法，否定了中国的爱国主义，最致命的是用非毛化的方法打掉了中华民族的统一意志和民族精神，打掉了中国人的精神原子弹，把中国完全变成了一个肥大国家。牛羊的肥大永远是为主人餐桌准备的，现在宰杀的时候到了，美国等西方国家都急不可耐地举起了刀叉，宰杀的工具就是各类名目繁多的所谓金融创新和衍生金融工具。衍生金融工具从来就是双刃剑，既可伤敌，又可自毙；在爱国者手里是伤敌的武器；在买办手里则是卖国利器，并且其卖国的速度和规模，会远远超过晚清所有卖国条约的总和。互换，只是其中一把最锋利的封喉利剑。
金融衍生品运行的高度私密性，决定了政府监管完全是狗咬刺猬——无从下口，莫说是中国这样的发展中国家，即便是金融衍生品创新的老巢美国，也是无能为力。进入中国后金融衍生品的高度私密性，再加上由美国训练出来的金融买办又故意罩上一层专业性迷雾，使得金融衍生品显得更加诡秘难测，逐渐摆脱了中央政府的控制，致使中国上百万亿庞大金融资产的运作，完全落入了拥有西方背景的极少数金融买办手中，这极少数金融买办要么已定居美国等西方国家，要么身在港澳，要么怀里揣着绿卡，要么已悄悄地在海外安营扎寨，这些人聚集成一个狭小的金融圈子，根据跨国公司的授意，布局中国的金融改革和金融创新，平日则侈糜淫乱、纸醉金迷、挥霍无度，过着超越任何帝王的奢华生活。没有这些人的所谓金融改革和创新，外资不可能仅从十多家银行股差价中，一年就从中国攫取上万亿元的金融资产。这些人有意利用现代金融难以监管的私密性特点，在中国建立了一个国中之国的金融王国，即便现在中央政府更换掉金融领域的全部行政主管，也撼动不了这个金融王国，对付这个金融王国，除了以色列的摩沙德和巴勒斯坦的哈马斯，再也找不到其它任何有效办法，胡*锦*涛新政的最大软肋就在这里，中国应对金融战的最大软肋也在这里。
写到这里，电视传来了南方数百万老百姓滞留在各个火车站难以返家的报道，我们的基础设施那么需要建设，我们老百姓的生活那么艰难，可我们流血流汗创造的金融资产却在流向西方银行，哪怕是拿出上百万亿金融资产的百分之一，就能建造2万多公里铁路，何来春运难的问题！
中国拼命发展经济拼命赚取外汇的目的究竟是什么？是到了该认真思考这个问题的时候了。
注：此文是受何新老师委托推荐的！
陈志武：中国现在社会经济结构不协调
中国现在社会经济结构的不协调，正是因为中国太多的收入和资产财富掌握在国家手中，而不是将更多收入、更多资产换给老百姓，由私人去消费、去投资，这样使跟民生贴近的服务业难以发展。
陈志武先生
别拿美国次级贷说事
——郭宇宽对话陈志武（陈志武博客） （耶鲁大学管理学院金融经济学教授、长江商学院访问教授）
我们的交流是从国内热议纷纷的次级贷危机开始的。我问陈教授次级贷在你们那边影响大么，有点儿慰问美国人民的意思。他在电话那头哈哈大笑，在他看来，他美国老百姓现在日子好得很，次级贷影响对美国社会微乎其微，即使经济发展速度阶段性调整也算不上危机，更向我介绍美国大选在即，美国国内情绪何等饱满，即便不是可视电话，我都能感受到那边陈教授眉飞色舞的兴奋。他反问我，你看春节以后中国老百姓是不是气氛有些不对，投资股票的垂头丧气，没投资股票的也为通货膨胀惶惶不可终日？股市在春节之后大跌，并在两会之际大跌，这在中国证券业历史上是罕见的，这意味着一个国家信心的逆转。
我们的共识是，中国如此的危机，几乎不能怪到美国次级债头上，是我们中国自身内在的严重问题所导致的，美国的次级贷危机并不能成为中国也爆发危机的理由，中国面临的危机原因是独特的。
美国这边很稳定
郭宇宽：最近你在美国那边感觉金融界受次级贷危机影响大么？
陈志武：有一些，一些金融公司在忙于处理不良资产，涉及比较深的公司比较紧张。
郭：次级贷危机对普通老百姓的影响大么？
陈：有一些没有支付能力的人压力确实比较大，一些人原来没有支付能力，但因为过于乐观，零付款就买了很大的房子，眼下就供不起了，他们过于透支自己的未来，现在会很吃力。
郭：这种危机造成的恐慌情绪严重么？美元贬值没有给大家带来危机情绪么？
陈：这次危机影响面本来就是很窄的，对于大多数有支付能力的美国中产阶级家庭不会受到次级债什么影响。再加上美国现在国内物价比较稳定，国内就业率也不错，只要你不是出国旅游，大家的生活也没有什么影响，所以没有什么危机感。而那些本来支付能力很弱的人，房价一下滑，有一些确实面临个人信用破产危机，不过美国已经建立了比较完善的社会保障体系，这些人原本就是弱势群体，现在就得回到原点，但也不会出现二三十年代大萧条时，露宿街头，吃不上饭，看不了病的问题。所以美国的社会遇到这样的危机会比较平稳，就算经济有一点增长放缓或者停滞，也没有太大问题，相信这个周期很快就会渡过去。倒是中国现在的公共保障体系和美国二三十年代的状况更相似一些，这就注定了，我们一旦出现大规模的金融危机，造成的社会动荡和伤害会非常强烈。
郭：这个危机有没有影响公众对美国未来经济发展的信心？
陈：我感觉不到，最近我们讨论得最多的大概就是民主党的总统候选人选举，美国人现在简直是热情高涨，特别这次奥巴马脱颖而出，更是让人感到美国社会了不起，你知道么，在我这个州统计，大多数男性白人都投票给了奥巴马，一个黑人也能被男性白人主流接受认可作为领袖，这说明美国社会的强大和充满希望，它的自我调节和适应能力是很强的，所以大多数人的预期都是大选之后美国经济就会走出阴影，要统计信心指数肯定是蛮高的。
次级贷本质是—— 委托代理机制的问题
郭：有一种观点说次级贷危机表现美国总体的金融体系出问题了，是这样么？
陈：当然是出问题了，但是要说得那么严重也没有必要，美国社会的言论和新闻自由，使得危机相对于没有言论和新闻自由的国家能够较早爆发出来，使全社会意识到，不会刻意营造安定祥和的环境，捂住盖住问题。所以在问题牵涉面还不大的时候就提早爆发出来，社会也可以及早调整，反而还是件好事。
郭：但至少提醒我们，像美国这样一个金融非常成熟的社会，也还是会出现问题。
陈：是的，但在我看来这是一个委托代理机制的老问题，这个问题解决起来并不困难。
郭：怎么讲？
陈：原来贷款由银行发放，银行负责核对发放条件的人，是非常严格的，因为美国都是私立银行，风险控制意识是非常强的，不像我们的国有银行会发什么政策性贷款。他们会很小心地要看这个人又没有还款能力，他要对老板负责，如果一笔贷款收不回来，他们就亏了，老板会把这种不负责任的人开掉的。但美国房价这些年来稳步上升，大家对美国发展也都非常乐观。所以有一些人原来没有买房能力的人，不花一分钱，就可以贷款买房，银行的一个期望是房价还会上涨，这样就不担心人家没钱还款。再一个原因是，次级贷作为一个金融产品开发出来以后，发展过快了，本来把不同风险等级的贷款，打包让人们根据自己的风险偏好去投资，是一个金融创新。但现在的银行，左手发出贷款，右手就卖给次级贷公司，反正有人要，自己就不用操心了，这样委托代理关系的链条就中断了，银行放贷的人，不用再为信贷风险操心，而那些次级贷公司也不操心，这样就不负责任的发出大量贷款。在房价上涨的周期中，这些问题都不会暴露，房价一下跌，哪怕只有一点点波动，问题就显现出来。
但就像我说的这是一个委托代理机制的问题，这次敲响了警钟，只要在机制设计上稍作调整，明确一下贷款环节的责任，就可以解决，目前造成的损失有一个阶段就可以消化，不会对美国整体的金融系统造成太大的结构性影响。
中国自己的问题更加危急
郭：最有有些言论，把中国这次股市的大跌称作，受次级贷风波的影响。
陈：有些影响是肯定的，因为美国大概是全球化程度最高的国家，它的金融体系是非常开放的，它的次级贷风险很多被全世界分摊了。这就是全球化的威力，美国经济好对全世界都是利好，美国经济不好，对全世界都是坏消息。
而当前有一个现象是反讽的，中国现在对金融开放非常恐惧，恐惧的理由是，害怕国际资本进来赚钱，占我们的便宜，他们就不想想，当中国出问题的时候，你关上门，就只有自己受罪，而开放也是这些国际资本来分担我们的风险。
郭：次级贷对中国的影响会有多大？
陈：没有多大，我们当前的股市大跌，基本不能怪到次级债上，我们应该说主要还是面对自己经济结构的问题，而我们的经济结构问题，比美国次级贷根子更深，危害也更大。中国现在社会经济结构的不协调，正是因为中国太多的收入和资产财富掌握在国家手中，而不是将更多收入、更多资产换给老百姓，由私人去消费、去投资，这样使跟民生贴近的服务业难以发展。老百姓享受到的收入和资产财富份额极低的情况下，第三产业发展所需要的投资和消费需求从哪里来？而政府掌握了钱，除了加剧它的腐败以外，它的驱动机制，决定了它不会首先从民生需要出发，而是从政府的体面和利益集团的利益出发，上大项目，搞面子工程，而且培育大量低效且腐败的国有企业降低整个社会的福利效率，让它们日子过得很好。并且这些腐败而低效的国有企业也正是造成通货膨胀的重要原因。
中国的问题其实也是一个委托代理机制问题，不过和美国的问题相比，可怕的是，对上而不对下负责任的利益集团往往即使很清楚也从自身的利益出发缺乏足够的意愿去解决它。这个问题逐渐爆发出来以后的影响会比美国次级贷严重得多。 （本文来源：中国经济网 作者：郭宇宽）
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陈志武：重新思考“中国奇迹”
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