高胜算操盘-第14章

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不需担心既有趋势继续发展的可能性。
折返走势
有时行情可能会出现连续几天的涨势，不只盘中最高价不断创新高，甚至盘中低点也不断垫高，涨势看起来会永远持续下去。千万不要被骗了。这类的涨势很难持续，因为强劲走势都需要经过整理与消化。一天的大行情之后，接下来的一两天内经常会拉回。唯有经过整理，涨势才能持久。为什么呢？某些交易者想要获利了结。急涨过程应该等待，拉回或整理才是进场机会。不论是5　分钟走势图或周线图，任何趋势只要持续发展一段时间，就必须折返整理。精明的交易者都知道，最好的进场点位在价格折返到支撑区而开始回升时。虽然很多人也想针对折返走势进行交易，但折返走势与主要趋势的发展方向相反，所以属于胜算较低的交易。
不论走势多么强劲，都一定会折返整理。请参考图6…10　，这是EBAY　的5　分钟走势图。由A　点到D　点，虽然股价在3　天内跌了6　美元，但毕竟不是直线下跌。在A　点到C　点之间，股价曾经大幅反弹3　美元，其他时候也曾经出现程度不一的反弹走势，经过3　天大跌（D　点），隔天出现一波不错的涨势，因为强劲的跌势需要折返整理。没错，这波跌深反弹的走势确实有赚钱的机会，但下降趋势实在太强劲了。除非你的手脚非常利落，而且判断非常准确，否则不要随便介入，因为这属于逆势操作。
衡量折返水平　　　　　　　　修正走势会折返到什么位置呢？一般来说，折返水准经常是前一波走势幅度的1　/　3　、l　/　2　或2/　3。这3　个数据非常接近所谓的斐波那契比率：38。2　％、50　％与61。8　％。换言之，当折返走势发展到先前趋势跟踪走势幅度的38。2　％　（或1　/　3　）位置，折返走势通常就会告一段落，然后又朝主要趋势方向发展。由于这3　个数据深人人心，每当价格折返整理，大家都密切关注这3　个水准，趋势跟踪交易者准备进场，逆势交易者也准备出场。恐怕也正因为如此，所以这3　个水准总是能够发挥功能自我实现的预言。由于这3　个水准就像大磁铁一样，所以不要刚好把停止单设定在这些位置，应该保留一些回转的空间，举例来说，不妨把停止设在35　％__40　％附近，因为这个水准一旦被穿越，下一个有效位置在50　％附近。至于61。8　％或2/　3位置，通常被看作趋势是否能够保持的关键，如果该水准被贯穿，既有趋势可能就结束了。请参考图6…10　的下跌走势。当价格由A　点跌到B　点之后，接着由B　点反弹到X　点，B　点到C　点的垂直距离，刚好是A　点到B　点距离的38　。　2　％。可是，反弹走势只在X　点稍作停顿，然后又继续弹升到C　点，B　点到C　点的距离则是A　点到B　点距离的61。8　％。读者不妨翻阅其他的走势图，或许就会发现3　个数据经常出现在折返走势，所以应该特别注意。
趁着折返走势进场　　　　　　　　你可能想在空头走势的反弹过程中进场放空，若是如此，必须记住一点，重要的折返水准可能存在很多停止卖单或限价卖单，所以你的空单最好要设定在稍低价位，否则反弹走势结束之后，恐怕没有适当机会再进场。总之，如果你想在折返过程中进场，往往要有提早进场的准备，宁可多承担一些风险，避免稍后追价。
举例来说，如果你想在C　点放空EBAY　而没有成功，恐怕要一路向下追价，实际撮合价格与C　点之间的距离可能高达1　美元。就这个例子来说，最好趁着价格还在上涨时进场。换言之，进场价格可能低于股价折返到61。8　％　之前。空头部位建立之后，如果股价继续弹升到70　％附近，就应该认赔，损失大约10　％。你的进场价格不太可能刚好是折返走势的顶点。事实上，如果你在折返过程中进场，风险已经去掉一大半了。
衡量趋势
寻找趋势明确的市场，只是工作的一小部分。即使你找到这类的对象，还必须盘算该趋势可能发展到什么地步。斐波那契比率也有助于预测趋势的发展水平。换言之，　计算前一波趋势跟踪走势的价格长度，然后分别乘以1。382　、1　。　5　与　　　　　　1。　618　，接着把这些数据加到上升走势的低点，或由下降走势的高点扣减，所得到的结果，就是3　个目标价位。以前面EBAY　的走势图作为例子，股价由A　点跌到B　点，价格长度为4。5　美元。把4。5　美元分别乘以1。382　、1。5　与1。618　，然后用波段最高价70　减掉这3　个数据，目标价位分别为63。78　、63。25　与62。72　。实际的结果如何呢？D　点为63。75　，几乎就是1。382　的测量结果。纯属巧合吗？
如何列断趋势是否已经结束？　　　　　　　　交易者已经知道既有趋势是否即将结束或已经结束，否则部位恐怕无法及时出场。除了一些明显的迹象之外（例如：突破趋势线），更可以通过走势图分析趋势状况。对于既有的上升（下降）来说，只要价格继续停留在前一波低点之上（高点之下），上升（下降）趋势就还没有遭到破坏。请参考图6…11的糖日线图，一直到C　点跌破前一波低点（A　点）为止，上升趋势才遭到破坏。当价格由C　点向上弹升时，到了D　点就折返，显然没有穿越前一波高点（B　点）而创新高，这可以确认上升趋势已经结束。
另外，我们也可以观察波浪走势的强度。趋势跟踪波浪的长度与强度，应该超过逆势波浪。一旦趋势跟踪波浪明显转弱，强度不及逆势波浪，就代表既有趋势即将结束。这种现象也发生在图6…11　；　B　点到C　点的逆势下降波，强度显然超过C　点到D　点的趋势跟踪上升波。
既有趋势即将结束时，经常可以看到价格突然夹着大量而趋势跟踪大涨（大跌）。这种走势通常意味着逆势部位已经觉得恐慌而急着认赔，或趋势跟踪部位陷入陶醉而大胆加码。请观察图6…11　的B　点，当时的价格暴涨，成交量也急速扩大。每个人都急着买进或回补，几乎已经没有剩余的买盘，在这种情况下，一旦出现卖压，价格将急转而下，因为已经没有买盘可以提供支撑。只要抢进的买气告一段落之后，涨势就结束了。
关于趋势即将结束的其他现象，我也会观察移动平均的表现。就图6…11　的B　点来说，虽然价格急涨，但35　天移动平均没有继续上扬。这种现象本身就代表趋势即将结束，但我仍然会注意移动平均是否出现“泡沫”。当快速均线加速远离慢速均线，就称为“泡沫”；　B　点就是如此。在这种情况下，快速均线通常会突然向慢速均线靠拢，使2　条均线之间的距离恢复较正常的水平，这种靠拢现象经常会导致趋势反转，如同B　点的情况。
承认趋势已经结束　　　　　　　　判断既有趋势是否结束，这只是交易者面临的一部分问题。其他的问题包括：承认趋势已经结束，断然采取行动。当趋势方向发生变化之后，很多人往往迟迟不愿结束部位，原因很多。就我个人来说，最经常出现的理由是“我会在下一波走势中出场”。几分钟以前，我的每股获利还是1　美元，现在只剩下6　毛钱，再等一会，最后恐怕回到1　美元或9　毛钱，我就出场。由于不愿断然出场，最后恐怕连6　毛钱获利都没了。还有一种情况，某些人对于自己持有的部位会产生难以割舍的感情。无论如何，只要你能判断既有趋势已经结束，就应该出场。即使这意味着你必须牺牲部分的既有获利，甚至认赔，也应该尽快出场，期待或顽固的心理只会造成伤害。
成为最佳交易者
如果想成为最佳交易者，最重要的，就是顺着市场的主要趋势方向进行交易。只要遵守这个原则，就可以让胜算提高不少。趋势跟踪交易，往往代表输赢的分别。相对于逆势行情，趋势跟踪行情通常较为强劲、持久，所以应该尽量顺着趋势发展方向进行交易。成功的交易者，往往只愿意顺着主要趋势方向操作，并且在折返过程建立部位。你可以采用较高时间结构走势图的移动平均进行测试，挑选一组最适用的均线。移动平均的期间越长，信号越可靠，但短期均线的信号比较及时。由另一个角度说，越长期的均线，其信号落后价格走势的程度越严重；越短期的均线，其信号越经常反复。判断趋势发展方向之后，还必须知道当时的市场位在趋势发展过程的哪个位置，才能避免追价，或避免在折返走势中过早进场。同时采用多种时间结构，有助于判断当时的市况发展，了解行情是否过度延伸，寻找折返走势的可能支撑与压力区。即使能够确定趋势发展的方向，也不应该莽撞进场。最好等待折返走势即将结束时才进场。折返走势的目标，很可能位在重要趋势线或移动平均附近，也可能是前一波趋势跟踪走势长度的38。2　％、50　％或61。8　％。当然，你未必能准确预测折返走势的目标，但至少可以等待折返走势发生，就能减少部分的风险。运用ADX　分析趋势的强度，以此来判断如何获利了结。另外，必须注意既有趋势是否即将结束或已经结束。只要你认为趋势已经结束，就立即出场。千万不要尝试掌握最后一波行情，立即出场。总之，随时记住趋势是你的朋友，就能让你成为最佳交易者。
没有适当运用趋势的危险性：
1　．胜算偏低的交易。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2　．处在行情发展的错误一边。　　　　　　　　　　　　3　．追价。
4　．不知道行情发展何时过度延伸。　　　　　　　5　．在逆势中追求蝇头小利。　　　　　　　　　　　　　　6　．忘了移动平均是落后指标。
7　．不愿承认趋势已经结束。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　8　．误判趋势线突破走势。
9　．过度强调较无意义而不持久的短线趋势。　　　　　　　　　　　　　　　10．等待强劲黝中永远不会发生的折返。
11．以为折返走势而发生亏损。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　12　．停止单设定在折返走势目标区的错误一边。
13　．忘掉没有所谓过高或过低的价格。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　14　．部位持有过久。
趋势跟踪的高胜算操盘：
1　．知道趋势发展方向。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2　．最佳交易都是顺着趋势发展方向进行。
3　．运用多重时间结构来判断市况。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　4　．假设主要趋势线与移动平均不会被价格贯穿。
5　．倾斜角度平缓的趋势线较可靠。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　6　．期间较长的趋势线比较能够反映趋势。
7　．等待折返走势。　　　　　　　　　　　　　　　　　8　．不要追价。　　　　　　　　　　9　．不要试图与市场抗衡。
10　．即使是最强劲的趋势，也一定会出现某种程度的折返。　　　　　　11．进场价格越接近趋势线，风险与报酬比率越理想。
12　．操作方法尽量保持单纯。
13　．如果最近一波走势没有触及通道边缘，或不及前一波走势，就必须注意趋势是否即将结束。
14　．利用ADX　分析趋势强度。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　15　．趋势越强劲，部位持有时间也应该长一点。
16　．预期行情即将折返而结束趋势跟踪部位，最好不要反转部位。17　．反转部位之前，应该等待趋势线突破的确认信号。
18　．注意移动均线之间产生的泡沫现象。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　19　．注意斐波那契折返比率。
20　．停止单不应该刚好设定在折返目标水准。　　　　　　　　　　　　　　　　　　21　。　估计行情能够发展多远。
值得提醒自己的一些问题：
1　．我是否顺着主要趋势方向进行交易？　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2　．如果在这里进场，是否有追价的因素？
3　．目前的走势看起来是否会停顿？　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　4　．行情已经折返多少幅度了？
5　．此处进场的风险有多大？　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　6　．支撑区在哪里？
7　、就追踪行情的时间结构来说，目前走势是否过度延伸？　　　　　　　　8　．目前行情还有多少发展空间？
9　．在每个时间结构上，我对于行情的看法是否都很清楚？
第7章　　运用摆荡指标
不同人对于相同行情的判断可能截然相反：某个人认为上升趋势非常强劲，另一个人则认为走势已经严重超买而应该回档。当然，市场参与者各种不同的看法，这原本是好事，因为如此才永远都有人买进，也有人卖出。判断行情何时回折返，或何时会继续发展，确实不容易，但如果能够运用随机指标或相对强弱指数等动能摆荡指标，交易者显然占有一定的优势。
摆荡指标
我发现摆荡指标是交易系统不可或缺的重要工具。可是，虽然很多人运用摆荡指标，却不知道正确的使用方法，另一些人则根本懒得理会摆荡指标。摆荡指标经常可以告诉你如何拼凑交易拼图，传达各种行情资讯，包括：趋势方向、走势强度与潜在反转。摆荡指数也可以协助掌握进出场时效。如果运用恰当，摆荡指标绝对可以提升交易胜算。对于区间走势，摆荡指标能够用来判断头部与底部。在趋势明确的行情中，如果配合趋势跟踪操作策略，摆荡指标也可以协助你设定进出场时效。如此一来，摆荡指标可以帮助交易者及时掌握强劲的走势，也可以在趋势反转之前让交易者及时出场。摆荡指标有多种不同的运用方式，每位交易者都可以根据自己的风格挑选适当方法。
摆荡指标的种类很多，例如：随机指标、相对强弱指标、动能指标、移动平均收敛发散指标与价格摆荡指标。这些指标各有不同的特色，但它们的基本走势与运用方式都大致相同。图7…1　显示几种不同的摆荡指标，各位可以发现它们的走势都约略相同。在A　、B　、C　、D　点价格谷底，摆荡指标也见底。在E　、F　、G　点价格峰位，摆荡指标也做头。摆荡指标的走势与价格不同，价格上部没有限制，但摆荡指标的读数存在特定范围。摆荡指标不同于趋势、趋势线与移动平均，后者会一直随着行情发展，但摆荡指标读数有一定的上部极限，绝对不会超越。举例来说，股票价格在理论上没有高限，但摆荡指标只能摆荡于特定读数范围内。摆荡指标一旦触及读数上限或下限，就不能继续上升或下降。请参考图7…1　的各种摆荡指标，某些摆荡于2　与100　之间，有些则在0　线上下摆荡。
功能
原则上，摆荡指标所反映的是价格变动的速度。概略而言，摆荡指标是比较两个特定时间点的价格，来判断行情发展究竟是累积动能或丧失动能。随着市场走势越来越强劲，收盘价往往会越来越接近盘中高价。如果价格持续走高，而且上涨速度越来越快，摆荡指标走势也会上扬。反之，如果价格的上涨速度减缓，盘中高价没有继续创新高，价格不继续收在盘中高价附近，摆荡指标走势就会下滑。请注意，即使价格继续走高，但只要上涨速度维持不变或减缓，摆荡指标的走势就会持平或下降。请观察图7…2　价格走势的A　点，价格继续上涨，但盘中高价没有继续创新高，这导致随机指标由A　点开始向下反转，在价格走势转弱之前，摆荡指标已经先行软弱。请注意，当摆荡指标触及超买高限，并不代表价格就会做头。我们经常可以看到，摆荡指标已经严重超买，但价格继续上涨，而且持续很长一段时间，例如图7…2　的B　点之前，以及C　点与D　点之间。这些情况下，交易者应该以价格本身的趋势为主，只利用摆荡指标来确认价格趋势。不过，这种话说起来虽然很容易，但实际做起来就不简单了，因为很难猜测价格走势何时会反转。
摇荡指标墓本概念
讨论个别摆荡指标之前，我希望先