高胜算操盘-第15章

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做起来就不简单了，因为很难猜测价格走势何时会反转。
摇荡指标墓本概念
讨论个别摆荡指标之前，我希望先介绍相关的基本概念。一般而言，摆荡指标走势图都放在价格走势图下侧，指标读数介于0…100　之间，或摆荡在零线上下。如果读数介于0…100　之间，通常都有2　条水平直线，分别代表超买与超卖区的界限（请参考图7…2　）。超买界限的读数通常都位在70…80　附近，超卖界限的读数则在20…30　附近。一旦摆荡指标进入超买、超卖区，既有趋势就很可能停顿或反转。在超买、超卖区内，对于趋势跟踪部位，交易者应该考虑获利了结，或至少要了结部分获利。对于空手者来说，如果指标处在超买区，多头部位就应该等待价格折返，或在适当情况下直接建立空头部位。某些摆荡指标会在零线上下波动，没有特定的超买、超卖界限。在这种情况下，分析者必须观察走势图，来判断超买或超卖。对于这类摆荡指标，零线是判断动能变化的重要基准。关于摆荡指标的运用，虽然不同市场可能使用不同的参数值，甚至每个市场因为时间长度不同也适用不同的参数值，但我不喜欢技术指标变得太复杂，所以每个市场与每个时间结构都采用相同一组参数，通常我都采用一般交易者最常用的期间，因为我不希望自己的反应不够及时，也不希望反映太快而套在预期，但没有发生的走势内。就随机指标来说，通常我都采用大多数套装软件采用的14…3…3　参数组合。我不想自作聪明，不打算针对每个市场找到一组最佳的参数。我对于一般惯例已经很满意了。另外，我认为摆荡指标之所以重要，是因为观念重要，而不是因为某组参数值特别好用。接下来的篇幅里，准备讨论一些我个人最喜欢的摆荡指标。
自我实现的预言
我认为摆荡指标之所以能够如此精确，是因为该指标标志着自我实现预言。如果很多交易者都注意相同的技术指标，只要该指标进入超卖区，大家都预期价格很可能反弹，空头部位都会开始回补。在这种情况下，价格自然会真的反弹，使得摆荡指标回升。大家看到指标由超卖区折返中性区的信号，于是开始买进，使得价格进一步走高。如果信号真的有效，价格涨势就会持续发展；如果信号属于假信号，价格还是会回到原先的趋势。
随机指标
随机指标是我最喜欢的技术指标之一。我所采用的每份走势图，不论是1　分钟走势图或周线图，都有随机指标。原因何在？因为我希望看到市场的动能发展，了解行情究竟已经进人超卖区或超买区，或者还有继续发展的空间。从第一天交易开始，甚至在我还不了解其真正功能之前，就已经盯着这项指标。
最初，我并不知道如何运用随机指标，只是发现它的峰位、谷底转折点，总是对应着价格走势。当我慢慢了解这项指标的意义之后，其表现对我的影响也越来越大。每当我忽略或误解它，我发现自己总是在追价，要不然就是在最差时机过早出场。
虽然随机指标可能是运用最普遍的摆荡指标之一，但多数人未必知道其功能、计算公式或正确的运用方法。大家之所以采用随机指标，只因为“大家都采用”，而且它似乎总能够精确预测行情的头部与底部。随机指标有两种不同形式，慢速指标与快速指标，慢速指标比较常用，也是本书准备讨论的形式。
慢速随机指标由两条曲线构成：快速线（％　K　）与慢速线（％　D　）　（本书走势图采用虚线标明％K　）。％K　衡量最近5　天收盘价的相对位置，图形中显示的％D　实际上是％K　的3　期移动平均。（译者注：在快速随机指标中，％　K　是快速线，％　D　是慢速线，所谓的慢速线％D　就是快速线％K　的3　期移动平均；对于慢速版本的随机指标来说，其快速线％K　则是快速版本指标的漫速线％D　，然后此处的快速线经过3　期移动平均之后，又成为慢速版本指标的慢速线）。虽然随机指标是由％K　与％D　构成，但％D　比较重要，因为％D　经过2　次平滑处理，走势比较稳定。
随机指标走势图通常放在价格走势图的下侧，指标读数介于0…100　之间。超买界限通常设定为70…80　之间，超卖界限则设定为20…30　之间。我个人通常采用25　为超卖界限，75　为超买界限，如此可以提供较多的信号。随机指标是衡量最近收盘价处在价格区间内的相对位置。从理论上来说，如果价格处在上升趋势，收盘价通常会较接近最高价。反之，在下降趋势中，价格倾向于收在最低价附近。随着市场动能转强，收盘价会慢慢往最高价靠拢，使得随机指标上升。趋势最强时，价格会收在最高价，随机指标读数也会逼近100　。一旦价格涨势趋缓，收盘价慢慢脱离最高价，指标读数开始下降。请注意，即使涨势持续，收盘价持续走高，但只要收盘价慢慢脱离最高价，动能还是会下降（换言之，价格虽然继续上涨，但上涨速度减缓）　这种情况就已经足以让随机指标下滑。
请观察图7…3　的阴影部分。在价格涨势过程中，收盘价逼近5　分钟线形的最高价。随着上升趋势发展，收盘走势越来越强劲，随机指标也持续上扬，直到进入超买区为止。最后，盘中高价无法持续创新高，收盘价转趋横向发展。这时行情丧失上涨动能，上涨速度已经减缓，随机指标也开始下滑。不久，价格走势本身也会跟着下跌。
随机指标有多种运用方式，但交易者的实际用法，往往只局限在自己的认识范围内。初学者最常用的方式，就是随机指标在超卖区向上翻升时买进，在超买区向下反转时卖出。如果价格在特定区间之内来回游走，这种运用方式或许还适用，但绝不适用于趋势明显的行情，而且也不是随机指标在设计上应该被运用的方式。判断超买、超卖状况，只是随机指标的一部分功能。由于随机指标的主观用法很多，如果要把它纳人纯机械性的交易系统，恐怕会有些困扰，我们稍后还会讨论这个问题。
随机指标构成的一些适当交易策略
以下范例准备通过图7…3　来解释。请注意，每当我由多方立场说明时，同样方法也适用于空方。另外，此处暂时忽略多重时间结构与长期趋势，但这些观念在实际操作上仍然很重要，我们稍后还会讨论相关问题。
（　l　）当快速线与慢速线都位在超卖区之上而向上发展时　　　　　　　　这是运用随机指标的最根本原则。当快速线（％　K　）与慢速线（％　D　）都朝明确方向移动，适合进场建立部位。就图7…3　两个标明1　的例子，％　K　与％D　都在超卖线之上反转上升，适合进场做多。进场当时的指标读数越小，部位的上部空间越大。如果指标在超卖区内翻升，最好等待指标向上穿越超卖线之后才进场买进。这种操作方式非常适合区间来回游走的行情，而且可以多空转换操作。对于趋势明确的市场，则只适合顺着趋势方向建立部位，反向信号只用来结束趋势跟踪部位，但不适合建立逆势部位。
（　2　）当快速线向上穿越慢速线时　　　　　　　　　这是随机指标最常用的穿越系统。但％K　由下向上穿越％D　，代表买进信号，但必须注意假信号。穿越位置可能在超卖线之上或之下，超卖区内的穿越信号潜能较大，但必须等待指标实际穿越超卖线之后才买进。换言之，穿越超卖线可以视为买进信号的确认。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　穿越发生的位置，如果在％D　见底回升之后的阶段（换言之，不是在％D　还继续下滑的阶段），信号较强劲。由于％K　是快速线，所以％K　的翻升时间经常快过％D　，但％K　的翻升速度如果较慢，往往意味着反转走势也较强劲。请参考图7…3　标注2　的例子，对于这么强劲的走势，穿越信号很少发生在超卖区。总之，不论穿越发生位置在哪里，通常都应该朝着穿越方向操作。
（　3　）当快速线与慢速线都位在超买区，而且还没有向下反转之前的多头部位　　　　　　　　即使指标已经进入超买区，价格仍然可能继续上涨一段期间，请参考图7…3　表示为3　的例子。超买并不代表既有涨势就应该结束。事实上，行情可能还有很大的上涨空间。这也是摆荡指标在运用上让人觉得棘手的地方：有时超买区代表涨势应该结束，有时则代表涨势正猛烈的阶段。随机指标只要继续位于超买线之上，基本上就应该抱着做多的态度，尤其是在多头趋势明确的行情之下。至于多头部位的出场信号，则可以等待快速线与慢速线都跌破超买线。
（　4　）指标走势强劲而重新测试极端区域　　　　　　　　指标进人超买区之后又回到中性区，然后又随着价格上涨而重新挑战超买线，这属于买进信号（请参考图7…3　表示4　的例子）。情况虽然很类似范例3　，但这是更好的机会，因为行情试图拉回而欲罢不能。指标重新测试超买线，代表上升趋势很强劲。某些情况下，随机指标可能长期停留在超买区，而价格涨势不断。对于这类行情，很多交易者可能错过，甚至可能因为反向部位而受伤严重。如同前面所说的，只要指标停留在超买区域，基本上就应该保持做多的心态，尤其是在趋势很强劲的情况下。
（　5　）注意随机指标的失败走势　　　　　　　　此处采用空头部位的例子说明。随机指标在超买区做头而向下反转，但随后又向上弹升，使得做头走势看起来似乎将失败。回升过程中，如果快速线不能完全向上穿越慢速线，就可以考虑放空。请参考图7…3　表示的例5　。我们看到指标做头之后又尝试回升，但％K　不能穿越到％D　之上，这种试图反弹而失败的现象，代表放空的机会。虽然空头部位违反既有趋势的发展方向，但当时距离先前高点不远，万一判断错误，认赔的风险很有限。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　前述失败走势，未必要发生在超买区峰位或超卖区谷底之后。只要指标快速线与慢速线变更方向，然后％K　反转而不能穿越％D　，就属于失败走势。失败走势可以作为确认信号，显示指标最初变更方向的信号确实有效。请参考图7…3　的范例SA　，我们发现快速线与慢速线都向上反转，然后％K　稍微拉回，触及％D　之后又立即弹升。这意味行情走势仍然强劲。
（　6　）注意价格本身与随机指标之间的背离走势　　　　　　　　价格走势与随机指标之间如果出现背离现象，这可能是最有效　但也是最少人使用的　　信号。本章稍后会详细讨论价格与摆荡指标之间背离现象，但此处让我们先做一些说明：如果价格创新低，但随机指标没有创新低，这就发生背离现象。一旦出现这类的背离，意味着价格虽然创新低，但跌势已经丧失动能，不久之后将向上反转。请观察图7　一3　表示为6　的2　个例子，我们发现价格跌势的两个低点越来越低，但随机指标对应的低点位置却越来越高。第一个例子，背离信号引发3　天的涨势；第二个例子，背离信号刚好对应着当天的最低点。
相对强弱指数（RSI　）　
相同随机指标一样，相对强弱指数也是一种动能指标，衡量股票或期货价格在特定时期内　　通常为14　期的　　相对变动量，指标读数介于0…100　之间。RSI　基本上是衡量特定时期内上涨收盘价与下跌收盘价之间的比率。RSI　通常采用14　期，但也可以计算其他时期的RSI　。如同任何类似指标面对的问题一样，计算期间越短，指标读数越敏感（及时），信号频率越高，但信号也相对于不可靠。反之，计算期间越长，信号越可靠，但往往不够及时。RSI　可以用来判断行情是否进人超买或超卖区，或显示行情动能是否持续发展。行情动能转强，RSI　就会走高。可是，一旦RSI　进入严重超买状况，价格涨势就很可能拉回整理。不过请注意，当行情即将突破重要压力或创新高时，RSI　经常会处在超买状态。
相对强弱指数构成的一些适当交易策略
（　1　）　RSI　由超买区折返　　　　　　　　在一般使用上，RSI　超买界限通常设定在70…80　之间，超卖界限则设定在20　…　30　之间。传统运用上，每当RSI　下降到30　之下（进入超卖区），就代表买进信号。反之，每当RSI上升到70　之上（进人超买区），就代表卖出信号。就我个人的运用来说，唯有当RSI　由超卖区折返到中性区域，才考虑买进，也唯有当RSI　由超买区折返到中性区域，才考虑卖出。此处，我利用SP　指数的一些例子来说明，其中包括一些区间走势，强调摆荡指标最有效的运用。请参考图7…4　标注为1　的4　个例子，放空信号发生在RSI　由超买区折返，买进信号发生在RSI　由超卖区折返。特别强调一点，只要RSI　在超买区形成峰位或在超卖区形成谷底，很多人就视为信号，但最好还是等待指标折返到中性区域。
　（　2　）　RSI　跌到50　附近　　　　　　　　如果行情很强劲，RSI　或许不容易跌到30　。所以，只要RSI　跌到50　附近或稍低，就可以视为买进机会。这类情况下，50　可以看成是支撑与压力线。RSI　折返走势经常会停顿于50　附近。图7…4　有一些适用的例子（标注为2　）　，价格存在些许趋势，虽然尝试折返整理，但停顿于50　。总之，市场发展未必始终会进人超买或超卖区。如果RSI　停顿在中线附近，或许也是不错的进场点。
（　3　）　RSI　高于50　适合买进　　　　　　　　RSI　不一定要用来判断行情超买或超卖，也可以用来判断趋势。如果RSI　大于50　，意味着市场动能朝上，只适合买进。一般来说，只要RSI　向上穿越50　之后，就应该由多方角度操作。反之，如果RSI　跌破50　，只适合放空。请参考图7…4　标注为3　的第一个例子，如果你在RSI　向上突破50　时买进，就可以参与一段涨势。至于第二个标注为3　的例子，RSI　跌破50　代表理想的放空机会。
（　4　）注意RSI　的技术形态　　　　　　　　RSI　可以被看成像价格一样，运用各种技术方法进行分析，例如：绘制趋势线、评估压力与支撑等等。RSI　趋势线的可靠性类似价格。图7…4　显示一些RSI　的趋势线，显示适合交易的方向。请参考范例4A　，在趋势线形成而没有遭到破坏之前，都适合买进。一旦趋势线遭到贯穿之后，可以考虑放空或结束多头部位。甚至我们可以以此判断行情是否过度延伸，换言之，观察RSI　读数是否远离趋势线，若是如此，RSI　就很可能会折返趋势线。我们也可以把价格形态的结论引用到RSI　。请参考范例4B　；　RSI　先出现双重顶，然后演变为三重顶，构成强大压力区。指标几度尝试穿越顶部构成的压力区，结果都是以失败收场，而且价格回档都相当严重。
（　5　）注意价格本身与RSI　之间的背离走势　　　　　　　　如同随机指标的情况一样，要特别注意价格与RSI　之间出现的背离现象。请参考图7…4　的范例5　，在价格趋势向上反转之前，我们发现价格走势与RSI　之间先出现正性背离。换言之，价格创新低而RSI　在对应位置没有创新低。背离现象属于最可靠的信号之一。
移动平均收敛发散指标（MACD）　
MACD　是我采用的另一种摆荡指标。MACD　采用指数方法计算平均值，这种方法比较强调近期资料。换言之，给予近期资料较大的权数，但又不会完全舍弃过去的资料（只是权数越来越小而已）。MACD　的读数波动于零线（中点线）的两侧。不同于稍早讨论的随机指标与RSI　，它们的重点在于超买或超卖，但MACD　的观察重点是零线（均衡线）。所谓的MACD　图形，实际上是由两条移动平均构成，一条是MACD　线（属于快速线，图7…5　显示