天狼之灵(陈浩)-第5章
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定的态势，主力的出货机会基本丧失，可以认为虽然前两天该股调整过深，但后市的中线却不
能做出中线见顶的判断。中线看坏证据依然不足。
七、通过筹码雷达检索2003第三季度季报未能发现基金活动的迹象，但该季度却有主力活
动的迹象，由此可以认定该股票是只单庄股。
以上是我们可以看到的东西。我们做分析更多的时候是看，在不完整的信息中得到结论需
要建立证据和证据之间的逻辑联系。该股最佳的买入时间是2003年12月8日至12月19日，
这期间股价在大盘调整时屡创近期新高，而股价距离主力底仓成本仅仅高了1。5个涨停板。赢
利几乎是必然的。如果按照理想的操作模式，这只股票应该至今依然是获利的，天狼50卖出该
股也是一种获利了结。可惜天狼50是12月启动，这个换股需要承担约5％的损失，对整体的
影响是0。1％。由此可见，在高度分仓的情况下，投资的决策对心理的影响是非常小的，由此可
以保证分析判断的最佳思维状态。
两只股票从天狼50出局，但今天只加入一只股票，行情启动后，找股票比弱市时困难。这
样天狼50的样本股暂时只有49只。提请大家注意的是，这并不意味着我们发出了减仓信号。
只是因为我们需要若干个交易日，寻找新的证据，以期在园子外面的股票中找到更好的东西。 仅
从中线的角度看，主力们要想在2004年胜出，必须把2003的高点挑开，如果做不到这一点，
要想今年挣大钱就难了。然而，按照我们现在的思维方式，这只是个假设。我们不去预测其结
果，只是密切注意自己手中个股的主力状况。只要尚未确定主力出局，则只好陪主力锁仓。这
是当大散户最无奈之事。
从前一日的深幅调整到今天的大幅上升，不知大家有何体会？股市中的短线是最难处理的，
即使可以预期1600点有阻力，也很难算出这个调整有多大。所以这次的下调和止跌我们都没有
讨论，不是不愿意讲，而是能力没有达到这个程度，讲不清楚。只好以几条成本均线，通过牺
牲一点价格空间，来个以不便应万变。这是最笨的方法，凑合用吧。
天狼50公告：
样本股调整：调整日：2004…1…13
振华港机（600320）剔除
南京水运（600087）剔除
福田汽车（600166）加入
变更后的样本股共49只。天狼之灵：辅导课（7）
忙中出错，昨天的辅导课的编号是6，但是辅导课5却不知身在何处。今天就只好将错就
错了。这段时间此类低级错误时有发生，实在是我们太忙了，还好，股票大部分没错，乃不幸
中万幸。
昨天留下一个疑问：无论从任何角度，振华港机都没犯什么错，为何也被逐出狼园？我说
过这是被连累的，也就是被冤枉的。振华港机的出局是技术策略上的一种需要，因为天狼50需
要平稳运转，不能成为一个大股评，只要哪只股票出局就立刻受到指南针用户的全体抛压。如
果出现这种状况，则天狼50很容易受到市场主力的攻击。我们的原则，被请出的股票至少有相
当一部分还有继续上升的能力，这样，即使我们的用户选择卖出，也不一定在天狼50调整样本
股之后的第一个交易日。在我自己的概念系统中，有一个四六定律，即所有基于市场公共现象
所做的简短判断，其正确率应该在40％到60％之间。如果正确率过高，则一定引发公众跟风，
如果正确率过低，则一定引发公众反做。反到是四六之间，由于其指导意义不明显，则失去公
众信任，反而得以长期生存。
如果天狼50也是四六开，则天狼50事实上就没有意义了，它需要做成一个更有意义的东
西。到昨天，天狼50运转了15个交易日，流通股的平均股价涨幅为9。09％，而天狼50的当
前样本股中，有35只超过这个数值，可以认为选股的成功率为约70％。由于天狼50的任务是
捕捉龙头股，对于12月22日的第一个样本组合，市场这15个交易日涨幅前20名的股票，有
18只是当时的第一批样本股，捕获龙头的成功率是90％。如果看最新的样本组合，市场涨幅前
20名都是当前的天狼50。不知大家是什么心情，我此时的心理状态是恐惧。这太可怕了，不知
天狼50如何收场。所以，我有时候要做些技术上的处理，我相信以诸位现在的水平，不难看出
振华港机仍然是主力彻头彻尾的高控盘。昨天看到的动感社区上对该股的讨论，充分说明我们
的网友在判断个股上的实力，由此，我放心了。
到今天，天狼之灵的心理调整的任务就完成了。但大家可能想不到的是，作为天狼行动的
第一部分，天狼之灵的核心课程竟然尚未开始。天狼之灵的主题是解决投资中心理和思维的问
题。大家看到的天狼之灵是整个天狼行动的引子。但是我们网上培训的时间到了，天狼之灵需
要结束课程。不过这好办，既然是多媒体培训，我们有各种办法传达知识。留个悬念给各位学
员，在下一个节前（2004。5。1），大家会看到真正的天狼之灵，她的形式和内容暂且保密。
从明天开始，网上进行天狼之眼的课前辅导。
陈浩 2004…1…13 于清华园狼之灵：辅导课（8）
今天的内容多些，分几个专题逐一阐明：
一、再次忙中出错，昨天对天狼50的评价有一项数据有错误，今天重做一下。天狼行动的
理念是客观的对待股市和自己，如果有错误，会在头版头条更正，以免误导。另一方面，最近
高强度的工作负荷，降低了我们做投资工作的严谨性，几位投资师正在反思。节后，我们要降
低稿件的文字量，拿出更多的时间分析股市，以保障投资和教学的品质。
为了评估天狼50的品质，预先做一个临时的指标：15日涨跌幅：
rd15 = （close / close＇15＇ – 1。0） * 100；
昨天的统计错误在于我对天狼50进行行情计算之后，却没有对沪深A股进行行情计算，另
外，选择涨幅前20名的统计也有问题，因为投资决策不能搞得那么极端。在统计学意义上，70％
的股票是分布的中心区，上下各15％的样本是例外的情况。加起来正好是全部样本。就是说，
排名前15％是例外的涨得好的，后15％是例外的糟糕的，注意我们这里说的15％，是指样本
数量占总样本的比例，不是指涨跌幅，特此说明一下。
昨天写稿的时候，只有前天的数据（2003。1。12），这一天有1254只股票正在交易，我们只
以这个样本数量为总样本数量，停牌的股票不作为样本，因为它们没有当日的15日涨幅。1254
的15％是188，就是说，涨幅排名前188的股票，可以被认为相对涨幅靠前的。
扬博士喜欢编制的各种称为“极限”的指标，如“安全极限”、“成本极限”，实际上“极限”的数
值在100以上的股票的总数量大约占总股票数的15％，这和基于正态分布的统计学的数据有些
不一样，这是因为证券样本的分布的图形不是标准的正态分布，两者的差异有约2个百分点。
这一段的解释大家可以忽略掉，因为我们不要求大家掌握统计学的知识，有扬博士一个人会，
告诉大家结果就行了。在相关分析平台上有个中心区的概念，由此也可以理解，中心区是包含
70％股票的高密度区域。我们说过，龙头股应该分布在边缘区，就是说，在方才讨论的15％特
殊样本的命题中，应该包含所有的龙头股。
接下来的工作是查询排名第188位的股票的15日涨跌幅，结果为14。74％，这个数值和我
们对这轮行情的感觉基本上是一致的，就是说，在这15个交易日内，获得14。74％的收益应该
是满意的，因为折合成年收益，其不计复利的年收益率应该是196％。
然后把行情浏览窗口切换到天狼50的第一个样本组合，发现有17只股票这15日的涨幅
超过14。74％，12日前的样本组合是18只，差距不大，平均为17。5只，占50只样本的35％。
这是天狼50在浓缩龙头股的性能。概括说来，它将随意买股票的15％的龙头股捕获概率，
提升为35％。就是说，大部分投资者，如果分仓10只，会不小心有1。5只是满意的，如果在
天狼50中随机选股，则有3。5只是成功的。
这个成绩是个温和的成绩，不是很极端，这符合我设计天狼50的初衷。如果把指南针全体
用户也理解为一个大基金，那么理论上的投资特性应该具有准一流特征。这样，游戏可以长期
玩下去，另外天狼50是一个大的股票集合，实际上各位的投资决策是从中精选其中的10只，
超越天狼50的平均成绩，则是学员自己的努力方向。
节后，天狼行动至少还要持续180天。我们的目标是什么呢？天狼50是我个人投资能力的
体现，我自己以及浩鸿明凯的目标是在国内机构投资中领先，所以我们的目标是超过开放式基
金中最好的那个。因为如果投资回报低于开放式基金，那么我们的最佳策略则是向基金投资。
投资的目的是赢利，我们在这方面是现实主义者。查阅博时价值增长的资料，该基金从2003。9。30
至今，净值增长是21。7％，我的投资组合在《天狼之眼》中已经介绍了，和博时打了个平局。
所以现在我仍有资格自己做，无需向基金经理们投降。而各位的目标则是超过我，因为我们是
大资金运做，风险控制非常严格，难以达到更好的成绩。但各位的机会比我们多，因为您没有
流动风险。
二、第2批天狼之眼光盘两天后到货。受服务组的委托，我需要告诉大家以下两个安排，
一是，为了保证正在报名的第2批学员尽早收到光盘，请您在汇款的同时通知一下服务组，我
们决定无须等款到帐，先期投递光盘。我作为公司董事长，非常欣赏服务组的这个安排，或许
这是国内少有的个人信用的尝试，如果我们成功，则对推动国内的信用建设也是有贡献的。第
二，本次总发货量是18万张光盘，由于光盘的生产不能做到100％的质检，所以一定会有少数
光盘有质量缺陷。请所有收到光盘的客户，在第一时间把18张盘每张各看3分钟，如果有不能
读盘的，请尽早告之服务组，服务组给您补寄。
三、从今天开始，我们逐步进入第二阶段的学习。我先向大家道一声辛苦。由于我的安排，
这个春节中的大部分时间您要以看盘度过政府安排的休息长假了。由此带来的国内旅游和餐饮
业的GDP损失，我郑重地向国家统计局道歉。这套光盘贯穿以下几个思路，在看盘之前，和诸
位沟通以下：
1、 强调对股市的本质理解。我的目的是教大家看懂股市，而不是学几个买入卖出信号。
从天狼之灵这18个交易日大家想必已经有了一定的感悟。股市本质的东西都是些简单的东西，
这就是所谓大道至简。您想想看，为什么股市有这次元旦到春节的上扬？这其实都是很好解释
的。这次天狼之灵的成功，仅仅从以下三个市场因素得到相应的推论：A、资金均衡提示流通市
值的缩水已经到了5％小概率的极限。B、大量的股票在10月至11月形成逆势的高控盘状态。
C、2003年11月中旬之前有极为明显的反向资金流的存在。为什么在天狼行动之初，我们成了
市场上几乎是绝无仅有的少数人？是因为我们只看些本质的东西，而市场更多的公众看的东西
过于杂乱。打个比方说，一个医生只要看到病人有心跳、呼吸和脑电波，就说这个人活者，其
他的问题他慢慢解决。而病人家属却可能因为病人正在昏迷而心急如焚，做事没有分寸了。
2、 强调最基本的知识和技能的掌握。我们很多客户，说不清楚主力的状态，也看不懂主
力的建仓区域和成本，却在研究股市最复杂的指标算法和理论体系。甚至试图搞清楚两三日的
短线波动。这就为出错埋下伏笔。实际上，股市只要有资金，只要有主力，就能挣钱。而实际
上只要能挣钱就行了，无须极端的一年搞他20倍。
3、 请注意这18张盘中出现的新的概念，如成本谷、对抗形态等等。每一个概念的背后都
是一整套的知识。《天狼之眼》只有18个小时，所以仅仅能做到建立这些概念，而第三个阶段
的180天的互动培训，大家会体会到这些概念对分析的意义。所以，要自己把这些概念在看盘
中总结成笔记，这样，我在节后的180个辅导课就方便了。
4、 天狼之眼所使用的思维方式与公共思维有很大的不同，需要慢慢体会。
5、 天狼之眼的教学目的是期望学员能够看懂股市。这一点也需要体会。它没有着重于建
立买入卖出的技术标准。因为如果看不懂股市，即使看到了一个所谓的买入信号，投资者也未
必敢买。况且，所有的买入卖出信号都是大致四六开的，遇到其不准确的40％，您又如何应对
呢？
6、 天狼之眼汇集了自2002以来我们这家机构几乎所有的投资思想，没有保留。我们靠这
些打赢了2003年这一仗，相信2004年这些思想依然有效。
陈浩 2004…1…14 于清华园天狼之灵：辅导课（9）
明天是节前的最后一个交易日，股市每年都有一个无聊的话题：持股过节还是持币过节。
天狼50却无法参加这个讨论，因为每只股票有每只的特点，实在无法一概而论。
有五只股票显然没机会在天狼50中过年了，他们是：
600531 豫光金铅 ，600270 外运发展， 000956 中原油气，600362 江西铜业，600432
吉恩镍业
这5只股票在14日跌穿了34日成本线，天狼50将在明天将其请出，即使今天这些股票
反弹也无济于事，这是风险控制的原则。说起来有点伤感，大年三十的，就差这么一天，唉。
今天还可能有股票触线，由于我今天看不到盘，如果谁满足了动态止损要求，就自动出局
吧。经过这几天的培训，相信大家已经了解我们维护天狼50的基本方法，所以这个调整对于各
位来说，已经是马后炮了。没有达到止损位的股票尽量保留，因为节前资金紧张是自然现象，
这不是大部分龙头主力的错。龙头主力选择在节前最后两个交易日出货显然是愚蠢的，那是和
散户抢跑道，太没身份。另一方面，这种可预期的市场波动是考验真龙头和假龙头的机会，股
市定期清理一下队伍是必要的。机会最终要留给货真价实的股票。
而下面的几个话题，则是今天要着重说明的：
一、 动态止损的变招
《天狼之眼》在介绍动态止损时使用了这样一个题目：《初级卖出技术》，既然是初级，就
存在更高级的技术。最高级的卖出技术使用的是双向操做中的做空技术，在技术层面上做空和
做多是等价的，做空是基于下跌预期的操作，这是第五阶段《天狼之盾》的内容，现在讨论早
些。而较高级的卖出技术是根据环境调整止损线，以期获得更稳定的收益。
具体的原则是这样的：如果大盘是一个多头环境，既人心向好，则将上升趋势中的个股的
止损线上调到CYC5。这样做的理由是，在良好环境背景下，如果个股走弱，则主力出货的概率
大些，于是止损相对严格。（注：CYC 成本均线）
但是对于另外一种情况，则止损线需要下移一线。这种情况是可以预见的散户抛�
