江恩:华尔街四十五年-第15章

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我已找不到江恩在十几岁后半期的资料。但考虑到有人曾对这个年轻人的才能和对世界
的浓厚兴趣非常赏识，所以这些有限的资料不可能是错误的。我这样说是因为我手中的下—
个记录是　
W·D·江恩在　
1901年领取的结婚证书。江恩在　
23岁时同他的第—任妻子丽
娜·梅·史密斯（Rena　MaeSmlth）结婚，而且他在一家棉花交易行有了—份经纪人的差事，
一年后他们的女儿出生。那时，因为江恩请自己的父亲为自己工作，所以这家交易行的生意
很好。1904年对江恩来说是非常忙碌的—年。这—年，他的—个弟弟在铁路交通事故中丧
生，而　
W·D·江恩则搬到了纽约市，这样他就可以在阿斯特图书馆（Astor　Library）查阅更
多的资料。在江恩离家时，他的第二个女儿降生了，他的婚姻也就此结束。

威廉·戴尔伯特·江恩再次结婚。1908年他与妻子赛迪（Sadie）生了第三个女儿。江恩
一家住在纽约市的费尔摩街（Filmore　Street）。这—年是　
1909年，也正是在这一年，江恩的交
易技巧引起了人们的注意，他同意接受著名的《股票行情与投资文摘》（Ticker　and　lnvestment　
Digest）杂志的采访，该杂志纳理查德·环考夫（Richard　wycoff）对此次采访进行详细的报道。
那时．每周有　
6个交易日。江恩在　
25个交易日里受到严密的监视。在此期间，江恩总共进　

行了　
286次交晶，既做多又做空。交易结果是　
264次获利，22次损失，盈利概率达　
92。3％，
他的资本在　
25个交易日里增值了　
1000％！，而平均的交易间隔是　
20分钟。

在问及他是如何进行交易时，江恩的唯一回答是，“我使用波动法则（Law　of　Vibration）。”
这时　
W·D·江恩有两种选择。他或是回避苛求的读者，或是写作。他选择了写作。1910
年、《投机—有利可因的职业》面市了，他还开始撰写—个系列通讯．先是名为《大忙人》　
（Busy　Man's），后来改为《供与求》（SuppIy　and　Demand）。通讯采用电传、邮寄和电报形式。
任何通信方式都引来大批期待以久的读者。他开始撰写更多的资料。他撰写并发行《年度股
票预测》（Yearly　Stock　Forecasts）。他还发行对棉花和谷物的年度预测。　


1912年，江恩预测伍德罗·威尔逊（woodrow　wilson）将当选美国总统。他预测每—次总
统选举。这些都发表在遍布全美的报纸上。1918年春，江恩预测到了世界大战的结束。

江恩曾提前一年推确顶测到了　
1929年和　
1937年的股市大崩盘。在一些广告中，他还对
比了道氏理论和自己的　
W·D·江恩理论。他公开出版发行根据他的规则得到的实际交易结
果。　


1923年，江恩出版了《股票行情的真略》。这是一本已经在实际交易中证明了自己的理
论的华尔街成功人士撰写的很实用的书。

此后他还预测出　
1924年和　
1925年的牛市。　


1927年春，江恩撰写了《时空隧道，从　
1940年开始回顾》（Tunnel　Thru　The　Air，　
of　Looking　Back　From　1940），这本书包含了许多对股市、商品和世界大事的预测，而且
被历史证明是正确的。他的下—本将写于　
1930年春。并于次年　
6月出版，即《华尔街股票
选择器》。在这本书中．我最喜欢的话之—是：股票已经完全分散在了许多人手中．自　
1929
年的大恐慌以来，许多人认为市场是防恐慌的（Panicproof），但是这种表面上的力量恰恰是
市场最脆弱的一面。

江恩是一位很有进取心的人，他信奉紧服所有新事物的步伐。1933年，他为了研究农
作物买了一驾特制的飞机。他爱好飞行，并在后来买了一驾全铝的飞机，即著名的，深受大
众喜爱的银星型（Silver　Star）飞机。当时，飞机大多是木制的。他的外孙女曾告诉我，10岁
那年，外公与她一起飞行了许多小时。

在这期间，W·D·江恩的儿子出生了。

在　
1935年　
3月初，江恩去南美做了一次旅行，研究庄稼的生长状况，并收集秘鲁、智
利、阿根廷和巴西棉花生长状况的第一手资料。他乘飞机和汽车旅行。他还接受了多家报纸
的采访，阿根廷的《布宜诺斯艾利斯先驱报》（Buenos　Aires　Herald）是刊载他的故事的报纸之
一。　


1935午　
12月，江恩撰写了《新股票趋势探测器》。这本书更新了那些已被证券交易法　
（Securities　Exchange　Law）改变的规则。它给出了买卖克莱斯勒汽车的例子，以及成交量规则。

江恩给人们编写并教授特殊的课程。他对大学生和共济会（Masonic　Lodges）的成员特别
收费。许多人曾问，“如果江恩先生能够精确地预测市场，那么他为什么要提供咨询服务，
教授交易技巧．甚至费心地撰写市场通讯，“如果江恩现在还活着，我想会看到他对这个问
题付之一笑。他对这个问题的回答是，在向那些需要帮助的人传授知识中，他会发现无穷的
乐趣。金钱并非生命中的一切。实际上，他曾写到：爱慕金钱是以往所有金融问题和萧条的　

原因。他预言了　
1929年的大崩盘，并说它将是历史上最大的一次，因为美国的钱比以往任
何时候都多．所以需要克服的困难也很多。

成千上万的人曾买过他的著作，并从阅读和学习这些著作中获利。《伦敦金融时报》（The　
Financial　Times　of　London）、《华尔街日报》（Wall　Street　Journal）、《纽约每日报资新闻》（New　
York　Daily　Investment　News）等许多刊物都曾为江恩做过书评。　


30年代后期，江恩的交易兴趣从股票转向商品。他曾做过一则广告：为什么你从商品
中赚的钱比从股票中赚的多？而且他还在广告中写了　
18条规则，解释他的原因。他教授商品
交易方法的收费较少，因为用他的话说：“教授这种方法所需要的时间少，而且只需要为数
不多的走势图。”

江恩曾收到过许多读者的来信，讲述他们对成功运用江恩的交易方法的个人见解。江恩
将许多来信用在他的广告中。我最喜欢的一则广告是—位名叫　
CK的人的来信，他写到“我
已经认识江恩许多年了。我在他位于华尔街的办公室干了许多年，亲眼目睹他用他的方法进
行交易，并从市场中获利。用这种方法，他已经在投机买卖中赚了大钱。他不再需要从教授
他的方法或市场咨询服务中赚钱，就像福特先生不需要从卖汽车中赚钱一样。我从　
1927年
以来就—直在用他的方法，结果很有效。我认为，这是一个人从市场中赚钱并保住盈利的唯
一方法。如果你采用他的方法，并遵循他制定的规则，那么你也能获得成功。我敢说，如果
离开了这种方法，你必输无疑。这是我在阅读了每一本我能找到的有关这个主题的书籍，以
及研究过以前所有大炒家生平后，得出的结沦。我订阅了每一份金融报纸，以及大多数市场
咨询刊物。”

现在，我并不知道　
CK是谁，但他的信是不可否认的事实。W·　
D·江恩从未躺在以前
的功劳簿上。他总是在创造，在写作，在教授。是的，他有时也喜欢赛马和赛狗。据我所知，
他曾赌赢过无数次。他还去古巴旅游，并玩古巴的彩票．尽管这很有挑战性，但江恩的胜数
颇多。

他的《如何从商品交易中状利》（HoW　To　Make　Profits　Trading　In　madites）写于　
1949
年，后来又于　
1951年再版。　


1950年，威廉·戴尔伯持·汀思将自已的生意卖给了爱德华·兰伯待。（Edward　Lambert）
他的健康状况不像他希望得那样好。尽管他乐于助人，但出版发行大量的印刷资料已经成为
他的生活中的一种负担。江恩的最后几年生活在佛罗里达州的迈阿密市，1955年　
6月　
18日，
他离开了人世。

人们会如何评价一位良帅益友．一位给整个世界留下遗产的人。继续出版江恩的著作是
我无上的光荣。看到江恩的著作被翻译成不同的语呈现在你眼前是多么令人高兴的事。江恩
的著作和言论基于的是人性。我们都在以某种方式，尽我们生命之所能．在新的黄金时代作
出积极的贡献。我们必须保持健康，永不在市场或每日的生活中鲁莽行事。江恩在　
1940年
出版的小册子《面对美园的现实展望　
1950》（Face　facts　America！　Looking　Ahead　To　1950）中劝
告人们不再沉睡并自我反省。我们必须回归理智、正义与兄弟般的爱。江恩并不害怕变革。
人的道德必须是被感染的．而不是通过法律强迫他们变革。他鼓励我们积极参与政治，了解
正在通过的法律。他关心世界，关心人民。他尽己所能与他人分享他的知识和爱。在繁忙的
每一天，我看到和感受到的是他在他的著作、教程和走势图中留下的教导。这种教导是为了　

人类的进步。一个人对自己的同胞又能多做些什么呢？　

附录二江恩访谈录

—段时间以前，本杂志的注意力被威廉·D·江恩作出的长期股市预言吸引住了。在大
量的事例中，江恩先生事先给了我们某些股票或商品将要到达的确切价格，以及某些当时不
可能到达的公认的目标位。

例如，当纽约中央公司卖　
131美元一股的时候，他预言这只股票在跌到　
139美元以前会
先涨到　
145美元。无数次，他的估计都是正确的，而且他的交易方法与我们测试过的其他专
家的方法大相径庭，所以我们着手研究江恩先生，和他作出这些预测的方法以及它们在市场
中的特殊用途。

这个调查的结果在许多方面都引人注目。

实际上，对于支配股票市场运动的原理，江恩先生建立了一套全新的理念。他将他的操
作建立在某种自然法则上，尽管这些法则在世界开始时就已存在，但仅在近几年才受到人类
意志的影响．并被列入了所谓的现代发现之中。

我们要求江恩先生概述一下他的工作，并对出此得出的结果找到了某种值得关注的证
据。我们在将其刊载的同时意识到，在华尔街，一个有新观念——一种违背传统并支持科学
观点的观念——的人通常不会受到大多数人的欢迎，因为他促进了思考和研究。这些活动会
使另外大多数人讨厌。

江恩先生在这里谈到了他的经历和交易方法。读者在阅读的同时应当看到，在绝大多数
情况下，事实证明江恩先生的预言是正确的。　


“在过去的　
10年中，我把所有的时间和注意力都放在了市场中。就像其他人一样、我
曾损失过成千上万美元，并经历了一个没有预备知识的入市新手必然遇到的起起落落”　


“我很快意识到，所有成功的人士——无论是律师、医生还是科学家．在开始赚钱以前，
都对自己特定的追求和职业业进行多年的学习和研究。”　


“在我自己的经纪业务以及为大量的客户服务过程中，我有常人难得的机会研究他人失
败和成功的原因。我发现，在对市场没有任何知识和研究的交易者中，有百分之九十以上最
终亏本。”　


“我很快注意到股票和商品期货涨跃的周期性再现。这使我得出结论：自然法则是市场
运动的基础。因此，我决定花　
10年的时间研究应用于市场的自然法则，并将我的精力投入
到使投机成为一种有利可图的职业中去。在对已知的科学经过彻底的研究和调查后．我发现
波动法则（Law　of　Vibration）可以让我准确测定在给定时间内股票或商品期货价格涨跌所能到
达的准确位置。”　


“这个法则可以在华尔街还未意识到之前，确定成因并预见结果。大多数投机者可以证
实，只知结果而不知原因是导致亏损的根本。”　


“在此，我不可能给出我在市场中应用的波动法则的具体概念，但是．当我说波动法则
是无线电报、无线电话和留声机的基本法则时，门外汉还是可以抓住某些要领。没有这种法
则的存在，上述这些发明将是不可能的。”　


“为了检验我的想法的有效件．几年里我不仅正常上班，而且还花了　
9个月的时间在组　

约的阿斯特图书馆和伦敦的大英博物馆（British　Museum　of　London）里没日没夜地工作，研究
早至　
1920年的股票交易记录。我还研究了杰伊·古尔德＇JaY　GouId）、丹尼尔·朱（Daniel　Drew）、
康门多尔·范德比尔特（modore　Vanderbilt），以及从那时起至今华尔街所有其他大炒家
的操作方法。我已经研究了　
E·H·哈里曼（E．H．Harriman）的风险控制法以前及以后的联
合太平洋公同（Union　Pacific）的行情，我可以说在华尔街历史上的所有操作方法中，哈里曼
先生的最有代表性。数据表明，无论是否是无意识的，哈里曼先生严格按自然法则进行交易。”　


“重温市场的历史和相关的统计资料，我们就会很明显地看出有某种法则控制着股票价
格的变化和波动，以及在所有这些运动背后确实存在一种周期法则或循环法则。观察表明，
在证券交易中存在固定周期的活跃期，其后是沉寂期。”　


“亨利·豪（Henry　Hall）先生在他的新作中以大量的篇幅论述了他发现的按固定时间间
隔出现的‘繁荣与萧条的循环’。我运用的规律不仅适用于这些长期的循环或变化，还适用
于每日甚至每时的股票运动。了解每只个股的确切波动，我就可以研判什么地方是支撑位，
什么地方是阻力位。”　


“那些密切接触市场的人已经发现了股价的潮起潮落现象，或涨跌现象。在某些时候一
只股票会变得异常活跃，成交量巨大，而在另一些时候，同样的股票会变得几乎静止或凝滞，
交投清淡。我发现波动法则支配和按制着这些条件。我还发现，这个法则的某些方面支配着
一只股票的上涨，而一种完全不同的法则却控制着下跌。”　


“当　
8月份创出最高价的联合太平详公司以及其他铁路股在下跌的时候，美国钢铁公司　
（United　States　SteeI）的普通股却在稳步上扬。这是波动法则在起作用，它使一只特定的股票
处于上升趋势，而此时其他股票正处于下跌趋势。”　


“我发现股票本身与它背后的驱动力之间存在着某种和谐或不和谐的关系。因此它全
部活动的秘密是显而易见的。用我的方法，我可以研判每只股票的波动，而且通过考虑某种
时间值，我可以在大多数情况下确切说出在给定条件下股票的表现。”　


“研判市场趋势的能力归因于我对每只个股特征的知识，以及在其特有波动率下的—
群不同的股票知识。股票是有生命的电子、有生命的原子和有生命的分子，它们有与基本的
波动法则相应的个性。科学告诉我们任何原始的激励最终都会变成一种周期运动或有节奏的
运动，就象摆锤在摆动中往复运动，就像月球绕着轨道运行，就像来年总会带来玫瑰和春天，
随着原子量的增加，元素性质会周期性地再现也是如此。”

我从广泛的调查、研究和实践中发现，不仅各种股票在波动，而且控制这些股票的驱
动力也处于波动状态。这些波动力只能通过它们在股票上产生的运动和它们在市场中的值来
认识。既然所有大的行情或市场运动是循环的．所以它们遵循周期法则。”　


“科学已经得出结论，‘元素的性质是其原子