上市公司财务分析252.77k-第6章
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公司就没有必要保留过多的货币资金。
（4）公司的行业特点。对于不同行业的公司，
合理的货币资金规模会有差异。有一些历史的经验数
据，投资者可以通过网络或统计年鉴查询。
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上市公司如何利用应收帐款进行利润操纵的？
上市公司利用应收帐款操纵利润有两种途径：
1．利用权责发生制的特点，在年底搞虚假出售，
对方并不需要支付产品的款项，公司则将这些“售出”
产品的收入计作当年收入，同时将其挂在应收帐款名
下。由于监管机构对虚假出售的现象有所防范，曾对
出售后又退回的销售收入确认标准有过明确的规定，
但企业往往绕过这些规定，提高帐面收入。在虚假销
售的情况中，比较良性地属于“提前销售”，即将下
一年的销售收入早一些计入当年的收入。注册会计师
在审计过程中往往会比较注意这些问题，如果仅仅只
做帐面处理，这些虚假销售都会被注册会计师识破，
因此目前舞弊企业往往是管理操纵，即从局外人来
看，这些虚假销售与正常销售一样，同样有销售合同
和产品转移，从会计处理上难以区分，因此从报表中
也难以看出。投资者只有比较利润表中的“主营业务
收入”、现金流量表中的“销售商品、提供劳务得到
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的现金”以及资产负债表中的“应收帐款”几项数字，
来判断当年销售收入的质量。
2．通过坏帐准备的计提，间接调控当年管理费
用，从而调节当年的净利润。
由于应收帐款坏帐的计提及其追溯调整法在操
作上存在较大的灵活性，少数上市公司可能从中寻找
新的利润操纵空间，对此投资者特别要注意辨别。
如何判别上市公司坏帐准备的计提？
坏帐准备采取怎样的计提方法和计提比例，选择
权是留给上市公司的。那么，究竟提多了还是提少
了？上市公司的实际情况，局外人似乎很难作出准确
的判断。有人认为这一点由注册会计师来把关就够
了，但把责任都交给注册会计师是不现实的，在很大
程度上仍然要取决于上市公司自身的取向如何，我们
不排除某些上市公司会出于利润调控的目的，定出偏
低或偏高的计提比例。
例如，有公司为避免滑入亏损，可能会倾向于选
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择较低的提取比例。另一种情况是，有公司可能会在
头一年较大比例计提，第二年由于收回部分应收帐
款，从而冲回坏帐准备，以求利润在年度间转移。对
应收帐款坏帐的计提政策变更要采取追溯调整，这
样，应收帐款坏帐的计提对利润的影响，将分布在各
个年度。在追溯调整的背景下，某些公司可能有意把
利润在各个年度之间进行“按需分配”。特别要注意
的是，由于投资者往往更关注当期业绩，而对以往已
披露信息的调整，一般投资者未必有足够地关注，这
样，公司可能会利用投资者这种“习惯”，在调整时
倾向于将负面影响统统“追溯”进以前年度，而尽可
能使当年的报表好看一些。
而对坏帐准备的“巧妙”追溯，除了可以借助前
述计提比例的途径之外，操纵帐龄分布也是途径之
一，事实上，对以往应收款项帐龄的划分，未必容易
分得那么清楚，在帐龄分布上作文章，也可以达到某
一年多提而另一年少提的目的。
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四项计提是否完全有效堵住公司通过计提准备来实
现利润操纵的手法？
财政部和证监会关于四项计提的规定中，已经提
出了配套的规范措施，对有关四项计提的信息披露、
上市公司建立有关的内控制度，都作出了严格的要
求，这方面的监管将大大加强，并从一定程度上堵住
了公司通过计提准备来实现利润操纵的手法。但是，
这并不是说公司没有在应收帐款上做文章的余地了。
例如，有的公司就可以运用应收帐款与预付帐款之间
的某些联系。通过将部分应收帐款转移到预付帐款上
来实现记录较少的应收帐款，从而实现较少的坏帐准
备的提取，进而减少管理费用，增加净利润。不过对
于这一点，投资者可以从应收帐款与预付帐款前后年
的增长比率中透视公司是否存在这样的一种利润操
纵手法。
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其他应收帐与大股东占用上市公司资金的关系是怎
样的？
其他应收款核算公司除应收票据、应收帐款、预
付帐款等以外的其他各种应收、暂付款项，包括不设
“备用金”帐户的公司拨出的备用金、应收的各种赔
款、罚款，应向职工收取的各种垫付款项等。可以说，
其他应收款基本是个“杂货铺”，各种往来资金混于
其中，公司往往利用这一帐户，进行资金流量的调节。
目前，在上市公司中最为突出的问题即是大股东占用
上市公司资金，将上市公司作为提款机。
大股东侵占上市公司资金有哪些形式？
大股东侵占上市公司资金的方式无外乎以下三
种：
1．无偿借用。
比如PT东海，该公司2000年报披露，其原第一
大股东海南大东海集团公司占用 PT东海资金达到
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2。4亿多元且已超过3年，由于对方不认可欠款金额，
PT东海只好全额计提坏帐准备。另外，其关联企业
海南大东海旅业股份公司至2000年底共欠PT东海
8699多万元，欠款时间也在3年以上，由于对方难
以支付，也只好全额计提坏帐准备。
2．在经营来往中迟迟拖欠应付款项。
由于我国大部分上市公司都是从原有国有大型
企业改制而来，上市公司与原有公司存在千丝万缕的
联系，因此也就出现大量的关联交易。而在这些关联
交易中，大股东将应付款长期拖欠，直至成为上市公
司的坏帐。这种形式的占用在上市公司中是比较多见
的。
3．让上市公司为大股东借款提供担保。
大股东到期不还，上市公司只好代还，以后再从
大股东处追回这些贷款，就很难了。这种情况比比皆
是，而且后果严重。
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公司存货是否越少越好？
存货是指上市公司在生产经营过程中，为销售或
耗用而储备的各种资产。为销售而准备的资产，主要
指产成品和可供销售的半成品；为耗用而储备的资产
主要指原材料、在产品、自制半成品、包装物、低值
易耗品等。
存货在商业类上市公司主要指购入后计划转售
的商品，在工业类上市公司主要包括原材料、在产品
和产成品。它们以取得时实际成本计价。确定存货成
本的方法有个别计价法、先进先出法、后进先出法，
加权平均法、移动平均法等。公司无论采用何种存货
计价方法，均会在报表的会计政策一项进行说明。
存货是上市公司流动资产中重要的项目。它所占
的金额通常占流动资产的大部分，一般可达到流动资
产金额的50％…80％。但存货是流动资产中变现能力较
差的一种。存货过多，会影响上市公司资金的使用效
益和利润的可靠性；存货过少，又会影响公司的生产
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经营。因此，为了提高公司效益，满足经营的需要，
必须确定一个合理的存货量。
待摊费用是指什么？
待摊费用是指各种已经支付而将在一年或一个
经营周期内摊销的各种费用，如预付保险费、预付租
金、预付水电费等。这些项目尽管不能变现，但如果
这些项目不预先支付的话，则在下一年或下一经营周
期中会耗用现金或其他流动资产，故作为流动资产处
理。
什么是四项计提？什么是八项计提？
按照会计核算一般原则中的谨慎性原则和真实
性原则，财政部＇1999＇35号文增加了计提短期投资
跌价准备、存货跌价准备、长期投资减值准备，加上
计提应收款项坏帐准备，统称“四项计提”。
短期投资跌价准备针对短期投资，是指中期期末
或年度终了，应将股票、债券等短期投资，按成本与
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市价孰低计价，按短期投资的市价低于成本的差额，
计提短期投资跌价准备，并计入当期损益。
存货跌价准备是指在中期期末或年度终了，如由
于存货遭受毁损、全部或部分陈旧过时或销售价格低
于成本等原因，使可变现净值低于成本，按单个存货
项目的成本高于其可变现净值的差额提取存货跌价
准备并计入当期损益。
长期投资减值准备是指在中期期末或年度终了，
如果由于市价持续下跌或被投资单位经营状况恶化
等原因，导致其可收回金额低于帐面价值，并且这种
降低的价值在可预计的未来期间内不可能恢复，按可
收回金额低于长期投资帐面价值的差额计提长期投
资减值准备，并冲抵投资收益。
坏帐准备是指在中期期末或年度终了，估计坏帐
损失，计提坏帐准备，记入管理费用。待实际发生坏
帐时冲销坏帐准备和应收款项金额，资产负债表的应
收款项反映扣减坏帐准备后的净额。
财政部＇1999＇35号文强调了计提短期投资跌价
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准备、长期投资减值准备，一定程度上能防止上市公
司将长期投资和短期投资中有些无法收回的投资空
挂在帐面上；计提存货跌价准备在一定程度上能如实
反映公司存货的真正价值，避免了存货中潜在的亏损
因素。
通过对短期投资计提跌价准备，对长期投资计提
减值准备，对存货计提跌价准备，一方面可以反映出
公司投资、经营方面的正确性；另一方面不至于导致
公司利润虚增。投资者还可通过不同时期的比较，看
公司的发展前景，调整投资结构。
2001年初，在财政部最新颁布的《企业会计制
度》中，企业要计提的会计准备从四项扩大到了八项。
因此，过去的“四项计提”就将会被“八项计提”所
取代。
新增的四项计提包括委托贷款减值准备、固定资
产减值准备、在建工程减值准备和无形资产减值准
备。具体来讲，委托贷款减值准备就是，企业在期末
应按照委托贷款本金与可收回金额孰低计量，按可收
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回金额低于本金的差额，计提委托贷款减值准备。在
资产负债表上，委托贷款的本金和应收利息减去计提
的减值准备后的净额，并入短期投资或长期债权投资
项目。
固定资产减值准备就是，企业应在期末对固定资
产按照帐面价值与可收回金额孰低计量，按可收回金
额低于帐面价值的差额，计提固定资产减值准备。
无形资产减值准备是指，企业应当在期末因技术
陈旧、损坏、长期闲置等原因、导致其可收回金额低
于其帐面价值的无形资产，按可收回金额低于帐面价
值的差额计提无形资产减值准备。
在建工程减值准备是指，企业在建工程预计发生
减值时，如长期停建并且预计在3年内不会重新开工
的在建工程，也根据上述原则计提在建工程减值准
备。
可见，新增的四项计提，同样是遵循了谨慎性原
则所做的会计处理，而且准备的计提也能较为真实公
允的反映公司的财务经营状况。
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上市公司如何进行四项计提，中间存在什么问题？
短期投资跌价准备计提的基本方法是，在中期期
末或年度终了，应将股票、债券等短期投资按成本与
市价孰低计价，短期投资的市价低于成本的差额，计
提短期投资跌价准备，并计入当期损益。采用成本与
市价孰低计价时，上市公司可以根据自身情况，分别
按照投资总体、投资类别或单项投资计算并确定计提
的跌价准备；但如果某项短期投资比较重大，则应按
单项投资为基础计算并确定计提的跌价准备。
存货跌价准备计提的基本方法是，在中期期末或
年度终了，对由于遭受毁损、全部或部分陈旧过时或
销售价格低于成本等原因而使存货成本不可以收回
的部分，应按单个存货项目的成本高于其可变现净值
的差额提取，并计入当期损益。
长期投资减值准备计提的的基本方法是，在中期
期末或年度终了，对由于市价持续下跌或被投资单位
经营状况恶化等原因而导致长期投资可收回金额低
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于帐面价值，并且这种降低的价值在可预计的未来期
间内不可能恢复，将可收回金额低于长期投资帐面价
值的差额作为长期投资的减值准备，并冲抵投资收
益。
