封起de日子优秀文摘-第2章
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，自己被错误引导，那也可以以法律手段起诉这份年报的审计部门的失职。
第二：年报阅读要抓要点，抓重点，抓几个重要指标。一般讲，上市公司的年报普遍篇幅较长，不熟悉财务，不懂得专业评估分析的投资者，很难做到看懂看明白每份年报的内容。这里给出几点意见，一看每股利润的组成内容，看其是主营利润增长还是短期收益获得，详细了解上市公司的利润构成很重要。如果一家公司的利润构成中，主营业务所占比例较低，而投资收益和其他一次性收益占的比重很大，同时，每股现金流量金额又与每股收益相比差距很大，那么，这样的公司业绩增长持续性就难以保证，而且现金流不足，应收款过高，也容易出现问题。看每股现金流是否高出0。50元（地产股除外），看每股公积金含量的增长变化。上市公司对新会计准则的采用情况以及由此引起的资产价值变化、年报分配等。
第三：弄明白公司业绩和利润盈亏真实程度。对上市公司会计数据和业务数据，不能只看净利润、每股收益，更不能仅以此作为投资的重要参考依据。我们一方面要看到并关注成长性良好的上市公司，同时，也要抓住一些亏损股的机会，特别是那些出现巨大亏损股的机会。有的上市公司属于前人法人改换，前期公司坏帐烂帐被一次性处理，这样的上市公司亏损往往在随后的时间里，会出现“脱胎换骨”的新变化，业绩很可能出现爆炸性增长。
第四：年报分析要看现在，重未来。应该说，投资者买股票就是买未来，买预期，好上市公司的以往业绩只代表过去，而其能否继续保持相对高的成长速度，需要辨证对待。相反，一些业绩在低位的公司，股价处在较低位置，不排除公司在重组情况下，业绩出现重大转机，而这一切年报资料里必然会出现端倪。目前已经是08年的一月份，沪深交易所，已经加强了季度报表的分析披露工作，因此投资者在注重2007年上市公司年报分析的基础上，更应该加强对2008年一季度甚至是08年全年里，自己投资的上市公司股票的业绩预测和判断工作。对行业周期回暖，经济拐点出现的品种，应该不重一时，以长远规划和远期投资的目光去衡量。
阅读上市公司年报应该注意的问题（2007…03…26 05：41：46）
封起De日子
从目前深沪两地上市公司已公布的年报情况来看，2006年年报都普遍漂亮，这从一定程度上丰富了市场操作靓点，同时也大大提高了投资者的信心。其中600497（驰宏锌锗）以每股5。32元的利润，在去年中期10派5的基础上再度爆出10送10派30元现金的丰厚分配方案，让市场人士为之振奋！利润普遍较好，分配方案都积极转送派赠，是2006年上市公司一个显著的特色。
很多投资者，积极细致地研究这些年报，这个意义是非常积极的，也说明经历了十多年的市场培养后，大家都开始逐步进入理性理智投资的氛围里，这里需要提醒大家注意的就是，在分析和判断这些年报的时候应该注意几个问题。
第一，关联交易的背后往往隐藏杀机。
包钢股份2006年报显示，2006年公司实现净利润6。54亿元，同比下降35。04％；实现每股收益0。19元，比2005年（每股收益0。35元）下降45。7％；期间费用达到5。69亿元，较2005年（1。81亿元）增长213。88％。
年报一出，即引来专业人士的质疑，“每股业绩低得有点过分，费用增加幅度之大超出预期。”某券商分析师表示。包钢股份在2006年报关联交易事项栏中介绍，“关联采购方面，公司生产所需的主要原料铁水、钢坯和燃料动力均由集团公司提供”、“由于集团公司供应的铁水、钢坯到包钢股份轧钢工序为热连接，与从市场上购买铁水和钢坯相比，更能节约生产成本”。
这就是如同我当初质疑600652（爱使股份）的利润问题一样。作为爱使股份来说，下属的几个行业都是具备很好的市场赢利能力，比如煤炭，加油站，高速公路等，从查阅其下属公司的财务报表情况看，几家公司的纯利润是不低于1。5亿，但是，从它并入进整个爱使后，其利润就只有不到每股可怜巴巴的一分多钱了。
而这些最值得怀疑的就是通过关联交易，人为地实现成本调控。业绩的做高和做低变得随心所欲。
第二，要区分引起业绩增长的因素是短期还是长期
不少上市公司因为其主导产品价格在2006年出现大幅上涨而带来业绩的大幅增长，其未来的持续性还有待观察。如受2006年黏胶纤维价格持续上涨的影响，新乡化纤（000949）业绩增长800％以上；但2007年黏胶纤维价格将很难像2006年一样持续上涨，同时由于基数不一样，今年公司业绩不可能继续像去年一样继续大幅度增长；与此类似的还有一些氨纶行业和化工行业的上市公司。
有色金属行业一些上市公司今年业绩继续大幅增长的难度较大。有色金属行业是2006年业绩最好的行业之一，像驰宏锌锗每股收益5。32元（同比大幅增长近700％），今年再这么增长几乎是不可能的；同样，今年大部分有色金属的价格也很难再像去年那样继续飚升（如铜价），这自然将影响相关上市公司的业绩增长。
如果用一句话来概括，那就是短期里依靠“吃涨价饭”的利润增长其投资意义不是很大，相反对那些具备行业垄断，符合国家产业政策扶植和支持的产业或行业来说，其前景就应该被我们积极关注和看好，这些就是我多次在BLOG说的铁路，机械，旅游和船舶。
第三： 注意分辨利润来自非主业成长的华丽
今年，新会计准则明确，已计提的减值准备不得转回，因此，不少公司不得不在2006年集中转回已计提的减值准备，使业绩“虚高”。很多持有券商股权的上市公司，借大牛市之际对以前计提的长期投资减值准备进行了转回，如持股国海证券的桂东电力、参股国泰君安的航天机电以及参股了多家券商的华茂股份等业绩都增长了不少；比如000903（东安动力）已计提的减值准备金为其业绩的贡献幅度达到每股0。15元以上，那么该公司在2007年能否继续保持增长就很让人思考了。
再者就是2006年是清理大股东占有上市公司资产力度最大的一年，不少上市公司收到了很多返回占用资金或资产，因此有很多都体现到了财务报表里，所有这些我们应该区分看待。
第四： 注意“货比三家”，“优中选优”
在上市公司里，有不少是属于同行业，同领域等性质，这就要求我们比较分析指对两个或几个公司有关数据进行对比；揭示不同企业相关数据差异；根据差异寻找原因；让投资者对相关财务指标的优劣有一个更为清晰的了解和认识。
总之，上市公司年报业绩漂亮自然是好事，但我们不能完全只看表面，应该具体分析其增长的原因，关注公司业绩的成长性和可持续性；相反，对那些暂时亏损的公司，也要研究其业绩走出谷底的可能性，或重组并购的可能性。
请记住：好孩子可以变坏，坏孩子同样也可以变好。
牛股是如何炼成的（2007…12…26 15：21：09）
标签：我记录财富人生封起de日子股票
“牛股是怎样炼成的”，这个题目在不同人的眼里可能有不同的看法。
有的人会说，牛市是牛股最好的孵化器；有人会说，牛股要靠自己的运气；还有的人会说，牛股应该得到主力庄家的关照。
这些看法，我都觉得有其道理，但是，将上述几点排除后，我们还能够炼成自己的牛股吗。我说，能！
如同农夫耕耘一样，“种什么花来结什么果。”要炼成大牛股，首先当然得选好“牛种”。事实上，我们回到2001年前就可以看到，在脱离998大牛行情的基础上，A股市场的牛股一直没少过，将这些涨幅达到5倍以上的牛股品种集中排列，仔细分析后，我们不难得出牛股的一个共同特性，那就是上市公司基本面的复合增长，公司送转丰厚而实现常年反复填权，平均每股的利润能够得到继续增长。这个其中，公司产品往往在市场中具备垄断地位，同行业间因为独特的技术优势、管理优势或资源优势确保了自身产品的领先地位。大家能够从茅台股份、盐湖钾肥、中兴通讯、万科等牛股中看到这个佐证。
其二，就是最简单的一个问题，投资者心态问题。所有的牛股都是依靠时间磨砺出来的，为什么这样说。一般讲价值成长股很受长线主力资金的青睐，他们一般看准具备牛股潜力的品种后，都会选择耐心持有这个态度，在随后的时间里，不会进行短期行为手法去投机炒做，至于整个走牛过程，一般是进三退二，用意长远。市场上能够发现和分析出具备牛股特点品种的投资者很多，他们不少人都骑过牛，赶过马，问题是普遍心态不常温，过于计较短期波动得失，过于追逐短期的利润大小。往往在市场调整的时候，将千辛万苦发掘的牛股抛售出去。而当大盘结束调整的时候，自己不但不买回原来脱手的牛股，还去另外追寻能够跑得更快的品种，谁知道，新买的半死不活，脱手的已经是虎跃龙腾，新高不断，落个左右挨巴掌的尴尬局面。因此说，沉稳的心态这是炼就牛股的第二个关键所在。这是最容易的招数，其实也是很多朋友无法做到的一层功夫。
第三：牛股的炼就还需要讲求长期持有。正因为真正的牛股是属于价值型的成长股，它的价值就在不断地通过年年滚雪球一样的复合效应，放大你手中的财富，因此，一般持有这样的股票不到五年以上，你是看不到多少收益的，投资者手中的牛股持有时间越长，能够享受到公司分红送转收益就更大，持股的利润就更惊人，股票涨幅就更强大。
通常讲，只要投资者通过精心筛选，好字当先，优中选优的原则选出的潜在牛股，顺着股票长期趋势线的下轨附近耐心吃进。一经买进，应该坚定信心安心持有，而在随后的过程里，投资者只需要多注意下上市公司年报情况就可以了。
股市无专家和高手之分，牛股其实说来说去就是用最简单的方法去炼成，投资者圈养牛股的技巧就是宁静致远，简单取胜。
用最简单的方法找到优质股
封起De日子
找到一只优质股，是投资者梦寐以求的事情。
06年到现在，博客写下了大量的淘金优质股的文字和描述。很多人还是感到莫衷一是，这里用最简单的概括进行回顾。
第一：精髓是“高成长、高垄断”。对这六个字很多人的理解出现问题。所谓的高垄断只有两个含义，一是技术上的垄断，二是资源上的垄断。市场经济要出效益，就必须做垄断生意，不是垄断生意，就会出现恶性竞争，就会相互杀价，就会没赢利，企业就会垮。中国企业在技术上的垄断，几乎没多大优势。封起多次说过，中国只有资源优势，是举世瞩目的。中华民族几次外敌侵入，都是因为别国对我资源的掠夺。而对中国股市的实际情况来讲，任何股票的行情都是波段的，即使你是精心布局资源股，也得注意原始买入成本和时机的掌握。再好的股票，不注重这些，都会被你搞砸。
第二：诚信、负责的领导班子是一切长线价值投资是否能够成功的关键。中国的优质企业不多，封起打过一个比方，说：中国上市的企业都非常缺钱，而优质公司不缺钱，因此，他们不愿意上市。那些四处找关系、找门路为包装上市的企业，一旦目的完成，就会置股票、股价完全不管，说得不好听的话就是：他们的员工工资、福利都没有保障，有怎么会对流通股东（简单地说就是股民吧）去负责？你要把资金投进一只股票，你要幻想进行价值投资，你的第一点不是看别的数字，不是看F10，不是看报表，因为这些数字都可以做假，你最要看重的就是企业法人和他们的领导班子是否诚信、负责，缺少了这一点，所有的东西都可能是虚假。
第三：稳健盈利的能力强不强。如果你是喜欢看上市公司年报的朋友，你肯定会知道，上市公司的年报披露信息里，有很多话是强调客观原因的，什么金融危机影响，什么自然灾害。反正能够数上去的不利因素，他们都会凑齐全，最后的结论语句就是为自己的赢利不佳找说辞和借口。我要告诉你，优质企业恰恰不在乎和介意这一些。外围环境再坏，他有这个抗风险能力，他有过硬的内功。为什么会这样？是因为他的资源优势和技术优势突出，可以消化和转嫁风险，可以消化和转嫁市场同步提高的成本以及经济通胀（通缩）能力。道理很简单，一家资源或技术资源垄断的企业，就掌握了足够的市场话语权，人家不得不认同他的提价，不得不认同和接受他的霸主地位，因为他是独一无二的垄断和稀缺。
昨天的实盘日志讲到个人对新的长线价值投资开始有确定的目标，很多人趋之若骛地想知道是什么股票，其实，很多人知道了股票代码也没有什么用，因为，优质股更需要非凡的定力去守侯，不是10天，不是10个月，而是10年。就像06年，那个时候的博客挂着几只长线优质股的实盘交易单，很多人买了，不长的日子以后，很多人都卖了。
是啊。
人生有几个十年？
谁能够做到如此漫长的守侯和付出？
别轻易发誓。
股市不相信任何海誓山盟
一条主线十多年了没变过（2010…01…19 13：29：45）
标签：股票
安徽板块连续跑出大量强势股。
主力资金对总书记的家乡青睐有嘉。
其实，这一条主线十多年了没变过。
小平时代市场热炒深圳、四川股；
江总的时候大炒上海、江苏股。。。。。。
（个人注：如果是习上，则提前布局陕西、福建公司。）
散户如何长期取胜？（2010…01…15 11：55：52）
标签：股票
中国股市即将迎来新的投资格局，无论做空还是做多，都能够实现赚钱。
但是，有一个现实问题是，股指期货、融资融券等都有一定的资金限制和要求，这势必使一大批资金量小的投资者被边缘。
客观讲，新的创新工具推出后，中小散户确实会因为自身专业水平不高，资金规模不大等诸多因素影响，而逐步失去一些市场机会，还有一个可能就是，在股指期货推出之初，大盘的涨跌幅度会加剧，令投资者心理受到干扰，那么，中小散户应该用什么策略来战胜市场呢？
第一：发掘优势，找准自身定位。自然界中很多事物都是辨证的，任何事物有好的一面也有不好的一面，投资者最重要的问题就是扬长避短，比如，新的创新工具推出后，大资金们因为手中持股比例很重，有的是上十亿、百亿的规模，一旦大势转向的时候，要抛出这些筹码不但不容易，而且，会使大盘出现剧烈震荡，它们对股指期货的套利、保值才有强烈的要求，中小投资者资金量小，正所谓船小易掉头，十万、几十万的筹码要买就买，要卖随时卖，进入十分容易，应该讲完全不必通过其他工具规避风险。
第二：《中小投资者如何生存和发展？》写了不少方法，股市投资第一个原则就是讲生存，任何大调整，任何大熊市都不要被市场淘汰，做到了这一点才有机会图发展，而只有通过价值投资和顺应趋势操作，才能够化解风险，确保长期制胜。在任何一次大跌中，投资者手中握住的是底部以来长期持有的优质筹码，肯定能够心安理得地睡安稳觉，但是，如果是成天在题材股和概念股里追进杀出，应该讲，他们的心情会时刻忐忑不安，投机股可能使人短期�
