[经管]金融风暴-第4章
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东南亚几个国家的货币贬值或受到冲击已成事实。受到最轻微震荡的应是新加坡的货币。不过，整体来说，这种事情发生，对大家都不好。经过货币贬值打击后的国家现在有如大病初愈，需要细心调理。经济的需求必然是下降，等于是区域市场出现收缩的现象，对每个国家的经济增长都会有不同程度的打击。因此，接下来相信经济分析家就要忙著重新评估这些国家的经济表现。 7月18日：新元兑美元下跌到两年半来的最低点，1美元可兑1。4599新元，使新元币值自东南亚货币风暴以来下跌了1。8％。1美元兑1。4500新元被交易员视为新元的支持点。早盘开市后，对冲基金见美元突破1。4500新元便纷纷抛售新元止蚀，致使美元直闯1。4600新元；在闭市之前，新元终于回升到1美元兑1。4565新元，全天跌了0。8％。泰铢和菲律宾比索先后变相贬值以来，泰铢、比索、新元、马元和印尼盾都成为炒家的投机对象。不过届日的投机目标只集中在新元、马元和印尼盾。外汇交易员指出，新元汇率是受马元和印尼盾的影响而下跌的。虽然在此次货币风暴，被认为是安全货币的新元也遭投机攻击，但是跌势不比其他东南亚货币严重。投机者认为马元和印尼盾已经跌得七七八八，于是将目标转移到新元，不过也有分析员认为，新元下跌的部分原因是新加坡金融管理局全日并没有在市场积极扶持新元币值。持有这种看法的分析员说，金融管理局可能不希望新元在本区域其他货币下跌后，继续保持对美元的强劲走势，以免影响到新加坡的经济竞争力。
国际货币基金组织（它在不久前承担处理墨西哥式危机的责任 ）派出两个小组前往泰国，准备就出了问题的金融系统和这个国家货币浮动等问题为泰国出主意。
巴西股市连续四日重挫，巴西里约热内卢股市下跌14％，圣保罗股市下跌14．9％。
7月19日：一些经济学家指出，东南亚金融危机如果继续蔓延，对于美国经济亦存在威胁。俄亥俄州哥伦布第一银行投资顾问公司首席经济学家安东尼·陈说：〃如果再发生多次这样的动荡，就会给全球带来更多的不稳定，这对任何国家的经济都没有好处〃。但他认为发展中国家的困难还没有达到这种程度。马萨诸塞州列克星敦数据一麦格劳一希尔公司研究金融的高级经济学家辛西娅·拉塔说：〃这是美国经济面临的主要危险。我认为这些国家都不需要美国墨西哥式的紧急财政援助〃。旧金山市查尔斯一施瓦布投资管理公司的副总经理辛西娅·刘说，尽管出现了金融恐慌，但她没有看到投资者急切地把钱撤出专门进行广泛国外投资互助基金的情况。她说，许多人对亚洲持谨慎态度。但她同时认为，这场混乱〃会给新兴市场的投资带来很不稳定的因素〃。但一部份人则持乐观态度，德国摩根一格伦费尔银行高级货币战略家马克·钱德勒说：〃市场更成熟了〃。他说，人们认识到，发展中国家是多种多样的，〃其中一个打喷嚏并不意味着其他的就会感冒〃。 巴黎荷兰银行在纽约的货币专家林奇说，美元将从这场动荡中直接受益，这不仅因为它将吸引想在这场暴风雨中寻找安全岛的资本，而且还因为亚洲国家的政府、公司和投资商必须通过购买美元和日元而抛出贬值的货币。
7月21日：美国《华尔街日报》发表文章，指出要〃提防艾伦·格林斯潘〃，文中说，从部分程度上讲，墨西哥的问题是在联邦储备委员会1994年2月开始提高利率一一以便把资金从新兴市场收回到美国去一一时开始出现的，迄今为止，并没有出现通贷膨胀这种令人震惊的现象，这使得联邦储备委员会缺乏提高利率的借口。但如果委员会主席格林斯潘利用他交给国会的半年度报告提醒人们，他仍担心通货膨胀的压力，那么人们对于美国利率感到满意的心情到明天就可能消失。格林斯潘先生的几句话就可能停止美国股票和证券市场的乐观情绪，并迫使世界范围内的利率上升，从而给大多数脆弱的发展中国家带来特别沉重的负担。文章还指出，日本对于让较小的亚洲国家通过货币贬值获得具有竞争力的贸易优势地位感到不安，因为日本依赖出口的程度要比美国大得多。在泰国，大多数冒有风险的投资商们并不是把他们的存款投入新兴市场公共基金的那些美国人（比如向墨西哥投资的那些人）的银行，而是日本银行。
7月22日：里昂信贷银行亚洲证券公司的吕塞尔 ·纳皮那认为，东南亚在痛苦中获得了货币的自治；货币浮动是该地区长期以来最重要的事件，从亚洲奇迹开始到现在，东南亚的中央银行第一次要有一个独立的货币政策；这将导致东南亚地区经济圈同美国的分离，同时将导致一个新的地区经济集团的诞生。
国际货币基金第一助理董事经理费希尔表示，泰国需要整顿金融业，并检讨政府开支，而它对此所作出的努力仍然不足。他也建议，有关当局应尽早决定是否需要要求国际货币基金援助。泰国到目前为止仍拒绝向该机构申请紧急基金的援助。
马来西亚首相马哈迪尔医生指责索罗斯，〃为了反对亚细安各国允许军人统治的缅甸加入亚细安，而在幕后领导投机者狙击东南亚货币〃。马哈迪尔并没有直接点名攻击索罗斯，但他的谈话显然是针对索罗斯而发出的。马哈迪尔告诉马来西亚记者，〃货币买卖自由，已成为某位有钱人逼迫独立国家向他低头的政治武器，我们支持自由贸易，但这种自由已被滥用了，某人想为慈善出力，而导致穷人更穷，这代表他是通过抢劫穷人来证明他的爱心〃。马哈迪尔并不是亚洲第一位把东南亚货币危机归咎于索罗斯的人，泰国报章也曾把矛头指向后者。
7月23日：泰铢再次成为炒家的目标。泰铢兑美元一度猛跌4％，降至1美元兑32。10泰铢，这是7月2日泰铢变相贬值以来的最低点。本地一些交易员认为，泰铢和美元的兑换率最终可能跌至1美元兑35泰铢的水平。泰铢汇率闭市报1美元对31。30泰铢。市场传说，泰国的经济危机已经使一些外地金融机构不再让泰国企业拖欠贷款。这或许是美元需求增加的一个主要原因。泰国财政部长塔农透露，泰铢贬值后，泰国政府正在考虑能刺激经济复苏的〃秘密选择〃。
东南亚其他国家的汇市相对稳定，但分析家警告，泰铢再次下跌可能引起骨牌效应，另一轮的投机活动随时可能展开。新元兑美元下跌0。4％，达1美元兑1。4677新元；马币与印尼盾也分别下跌至1美元兑2。6385马币和2590盾，跌幅是0。2％和0。3％；菲律宾比索也下跌了1。2％。
港元开始出现受攻击的迹象，香港金融管理局即刻公布拥有5690亿港元的外汇储备，港元的表现便转为平稳。
7月24日：著名国际大炒家索罗斯否认是东南亚货币危机幕后的黑手。索罗斯通过发言人帕蒂森告诉美联社，他名下的〃索罗斯基金〃、〃开放社会协会〃和其它慈善团体，有别于他的投资集团〃索罗斯基金管理〃。〃它们完全没有瓜葛〃，帕蒂森在索罗斯集团的办公室这样表示：〃我能够理解误会因何产生，索罗斯先生向来都公开反对泰国和马来西亚政府支持缅甸加入亚细安的立场，他一直认为极权政府将对区域的繁荣和稳定造成威胁〃。美国政府、欧洲各国和许多私人团体都反对缅甸加入亚细安，它们认为缅甸应该受到排斥。
马来西亚财政部政务次长沙菲依说，西方由于妒忌亚洲崛起而成为新经济中心，一些国家使用手段破坏亚洲的形象和经济。他举例说，在澳洲政府的一份秘密报告中，就指责马来西亚企图影响南太平洋的政治平衡。
7月25日：亚太中央银行行长会议在上海召开，来自澳洲、中国、香港、印尼、日本、韩国、马来西亚、新西兰、菲律宾、新加坡及泰国的11家中央银行高级人员出席会议。会议就如何防止东南亚货币市场失控的课题进行讨论。会议在傍晚发表联合声明，表示将探讨加强本身货币币值的方法，而且重新签订货币互换协议。一家欧资银行的高级交易员说，这份声明没有实质内容，市场的看法是，东南亚各国及地区中央银行已决定不再浪费外汇储备同市场力量抗衡，〃实际上，各国货币汇率疲软是由于经济衰退减弱了它们的竞争力，使它们的币值变得过高〃。
东南亚货币市场中，菲律宾比索和印尼盾下跌，泰铢、马元和新元则略微回升。本地外汇交易员说，美国对冲基金很明显地都留在场外观望，使投机气氛转淡。新元在本地市场回稳，保持在1美元兑1。47新元以下的水平，闭市时报1。4675新元，回升0。6％；在星期四跌至1994年11月以来的低水平后，市场传出金融管理局曾入场干预的消息，但大部分的交易员认为，新元汇率回升主要是因为设在英国的投资机构见美元升高而卖出套利；一交易员说，金融管理局应该不会在这个时候进场，因为财政部长胡赐道博士几天前才在国会说过，新元汇率将由市场决定，当局将以中期眼光注意新元的贸易加权汇率。马元面对的抛售压力也减退，使汇价略微回稳，但市场的成交量不多，不过它的波幅相当大，而且买价和卖价间的差距较大，本地闭市时1美元兑2。6493马元；外汇交易员说，马元回升遇到阻力，还会有下跌的可能，最终有可能落至1美元兑2。70马元的水平。泰铢在本地外汇市场也略微好转，闭市时1美元可兑31。82泰铢；泰国中央银行的一名高级官员在泰国发表泰铢跌势过剧，已超越原来预测范围的谈话，支持泰铢回稳；不过，泰铢的走势仍不受看好，设在香港的Guinness FlightAsia的货币经理赫曼特在接受路透社的访问时说，泰国政府没有能力处理这件事，情况看来越来越糟，但更糟的是，它又拒绝国际货币基金的协助。印尼盾的交易有放缓的迹象，但却无法持续升势，在本地市场闭市时1美元可兑2613。5印尼盾，星期四闭市时报2604印尼盾。菲律宾比索也在淡静的交易中退低，当地央行定下美元的最高卖出价，是比索疲软的原因，闭市时，1美元可换28。50比索。
第30届亚细安外长会议在吉隆坡闭幕，九国外长发表联合公报，对那些为了自私目的而精心策划来动摇亚细安国家货币稳定的行动表示深切的关注。九国外长一致认为这项行动威胁到了所有亚细安国家的经济稳定，因此，他们呼吁亚细安各国加强在这个方面的合作，以保护亚细安的共同利益。这项呼吁显然是九国外长针对马来西亚首相马哈迪尔医生昨天在开幕主题讲话中，要求亚细安重视东南亚几个国家最近发生货币危机的问题所作出的积极反应。
马哈迪尔说，〃我们最近看到了一项经过精心策划的行动，它企图通过造成亚细安国家货币不稳的方式，来破坏我们的经济；我们的经济基础虽然良好，但任何人只要手上有几十亿元，就能够摧毁我们所取得的进展〃。
7月26日：美国副国务卿艾森施塔特表明，美国联邦储备局正密切关注东南亚货币剧烈波动的走势及接下来可能发生的演变。他说，除了联邦储备局外，国际货币基金也关注本区域的货币，同时已介入和协助菲律宾解决比索波动带来的问题。东南亚区域货币剧烈波动，会对美国带来深远影响。目前，东南亚是美国全球第4大贸易伙伴，公元2000年时，将会提升至第3位；美国有70万个就业机会直接与东南亚的双边贸易有关系；有鉴於此，美国与东南亚国家的贸易，已日益占重要的地位。他表示，无论是从美国或东南亚国家的观点看待问题，彼此唇齿相依，货币任何剧烈的波动都对大家无益处。
7月28日：因泰国同意与国际货币基金合作解决本身货币疲软的问题，东南亚货币开始回稳，泰铢、印尼盾、马元都回升，菲律宾比索和新元则退低。泰国中央银行行长仁猜辞职。
7月29日：泰国宣布将同国际货币基金组织谈判获得备用信贷的问题。泰国财政部长塔农说，国际货币基金组织的五位官员已从华盛顿抵达这里，谈判一套经济措施，包括数额不定的信贷。他说，内阁将在8月5日批准经济方面的一揽子方案，包括国际货币基金组织的信贷额。政府的一位高级顾问说，政府需要200亿美元的信贷额。分析家估计这笔信贷只有较少一部分来自国际货币基金组织。其余部分的可能包括日本、澳大利亚和中国的政府或私人机构。 泰国总理的一位顾问说，泰国直接从国际货币基金组织筹集的信贷很可能〃不到50亿美元〃。 经济学家认为，泰国急需美元。泰国每月的经常项目赤字在5亿到10亿之间。 但国际货币基金组织的援助将是有条件的。据巴黎荷兰银行亚洲证券公司说，这些条件可能包括：
——泰国货币自由兑换，取消泰国中央银行在5且建立的泰国铢境内和境外市场之间的壁垒。
一——尽管预料进口税和公司税收入可能降低以及举债筹资的费用可能提高，但仍需实行紧缩性财政政策，从而把预算赤字保持在最低限度。
——限制工资增长，包括冻结最低工资的增长，以防止货币贬值的成本效益受到通货膨胀影响。（但是，该证券公司说，国际货币基金组织很可能排除控制物价的可能性）
——改革破产法和银行规章增加透明度并使资本分派更有效。
——对金融制度给予一次性的紧急救济。
□ 作者：李罗力
东南亚金融危机实录（2）
泰铢上升至一周来的高点。在铢的带动下，东南亚各国家和地区的货币市场全面攀升，但到闭市时却都未能维持全天最高水平。1美元在本地外汇市场闭市时报31。20泰铢，泰铢曾一度回升至30。00的水平，它昨日的闭市价是31。72。新元在本地闭市时回升至1。4620，较早时还曾攀高至1。4580，昨日1美元可兑1。4690新元。在马币方面，1美元兑2。6220马元，马元全天最高曾报2。6130。在印尼，1美元兑2580印尼盾，交易员说，印尼国内投资商在2550印尼盾的水平便买入美元，抑制了印尼盾的升幅，而它在本地汇市曾升高至2555的水平。菲律宾比索是东南亚货币中唯一下跌的，1美元可换28。50比索，昨日是28。479比索，全天成交量从前天的1亿1480万美元大幅度减至1200万元。市场人士认为，泰国虽然决定向国际货币基金求助，但距离落实计划和见到成果还有一段长时间，现在说问题已经解决了，还言之过早。一家外资银行的新加坡交易员说，〃这显示市场人士还是非常紧张，泰铢在早盘交易时升高，其他本区域货币便跟著上升，但到了午盘，一些企业和投资机构趁低买入美元，一切便又回到原状〃。 泰国中央银行行长仁猜辞职的消息对泰铢没起多大影响，交易员说，实际上，市场早已料到他会辞职，而且认为他的离去是个好消息。泰国内阁公布将由原来的副行长猜亚瓦接替仁猜的职位。 7月31日：国际货币基金组织敦促泰国使其国营企业私有化，实行税制改革，并让陷于困境的金融公司破产。泰国总理猜瓦利的一位顾问说，国际货币基金组织希望铢稳定在30铣兑换一美元的水平，即不使铢的贬值超过它在7月2日浮动以前的价值的15％；通货膨胀率应在7％以下，而且经常项目赤字总额应不超过国内生产总值的
