创业立志书籍-第122章
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利润，真正成为股市的“常胜将军” 。
一、坚持大赚小亏的原则
在股市中一共有四种类型的投资者，第一种为大赚大亏的投资者。这类投资者一般财大
气粗，赌性十足，胆大贪婪，缺乏风险意识。这种投资者往往是要么大赚特赚，一旦选中了
某只黑马股，一般能够翻出几番的利润来，要么是大亏特亏，甚至倾家荡产，当选错了某只
一路长期下跌的股票后，一般会出现极其巨额的亏损。第二种为小赚大亏的投资者，这类投
资者一般胆小如鼠，优柔寡断，往往赚钱时心惊肉跳，稍有获利就忍不住平仓了结。而一旦
套牢亏钱时，却极有耐心，越拖越深，越亏越大，十次交易的盈利，还不够一次就全亏完了。
第三种为小赚小亏的投资者。这类投资者风险意识十分强，性格非常果断，反应敏捷，但缺
乏胆量和耐心。一旦选错了某只股票，出现亏损，就坚决断然斩仓出局。这类投资者一般能
够在股市中长期生存，但发不了大财。第四种为大赚小亏的投资者，是非常成功的一族，能
够严格执行自己的交易原则和交易计划，能够严格的控制风险，并且有良好的交易心态。长
期下来，交易资金会越滚越大。
在这四种投资者中，唯有第四种才是我们的榜样，才是我们努力的目标。只有时时能够
做到大赚小亏，才能成为股票市场的长期胜利者。
二、坚持顺市买卖的原则
股市中有句谚语：顺市者昌，逆市者亡。的确如此，顺市买卖股票犹如顺水行舟，赚钱
毫不费力，而且是风险非常小，获利的空间非常大。若逆市买卖股票，犹如逆水行舟，螳臂
挡车，赚钱难上加难，并且稍有不慎，便会损失惨重。
若要能够做到顺市买卖股票，就一定要分析了解股市目前的大趋势。首先要从基本面进
行分析，了解目前的宏观政策对股市是否有利，所投资的上市公司的业绩如何，其周期是否
处于成长阶段等等。同时还要进行技术面的分析，看所投资的股票走势图是处于上升通道还
是处于下降通道，是处于多头排列，还是处于空头排列等等。总之必须要全面了解所投资的
股票大趋势是处于什么市道。若处于上升市道即多头市场，就逢低吸纳，逢高获利平仓，若
处于下降通道，即空头市场，就耐心等待观望或坚决退出。只有时时坚持顺势买卖股票的原
则，就会胜多败少，获胜的机率就会大大提高，就会比较轻松的赚取一波又一波的市场利润。
三、坚持绝不忘记设定止损位的原则
众所周知，股票市场风云变幻，其风险是非常大的。如果要想在股市中长期而稳定的获
利，就必须要把控制风险放在第一位。每一位股票投资者要时时提醒自己：风险第一，赚钱
第二。
笔者非常赞同江恩的风险控制原则：每一笔交易的亏损额绝不能超过投入本金的10％。
也就是说，当一个投资者买入某一股票后，一旦被套牢，并且浮动亏损达到10％时，就必须
毫不犹豫立刻坚决斩仓出局。这样就不会大伤元气。炒股票不怕亏小钱，最怕亏大钱，只要
“留得青山在，不怕没柴烧”。说不定这一次的小亏损，下一次就轻而易举的赚回来了。要想
在处处是机会的股市中赚大钱，发大财，就一定要有壮士断臂的气概和勇气，就一定要时时
刻刻绝对不能忘记控制风险及忘记设定止损位，随时准备斩仓出局。不怕错，就怕拖。买错
股票并不可怕，就怕不愿止损出局，而任其套牢到不知牛年马月。其结果往往是怎么后悔也
来不及，叫天天不应，叫地地不灵，一切的痛苦和煎熬都由你自己来承受。
四、坚持绝不盲目追市的原则
股票市场，是一个非常理性的市场。作为一个投资者，必须要非常有理智，非常有主见。
每只股票在其涨涨跌跌的波段中给我们提供了许多机会。假如你大胆盲目的买了某只牛气冲
天的股票之后，该股票继续狂升，你就一定能够很快获得可观的利润。相反，由于你买入的
股票价位正好处在一个很强的阻力位上，所以该股价便迅速回落，结果你就被套牢了。等该
股票连续阴跌几日之后，你实在无法忍受其不断扩大的亏损，于是你便无可奈何果断斩仓。
这时你卖出的股票价位正好处于非常强的支撑位上，紧接着股价便立即反弹上涨了。如果你
被这样反复折腾几次后，你的资金一定被亏损的所剩无几。其实这种情况在股市中是非常普
遍的。许多投资者由于缺乏耐心，经常追涨杀跌，被左一巴掌，右一巴掌打得晕头转向，不
知所措。所以，要想降低自己被套的概率或者降低自己连续不断的亏损，就要耐心等待，选
择比较好的价位入市或平仓。尽可能做到在某一支撑线的支撑位上买入，并在某一阻力位上
卖出。千万不要受市场的来回摆布而盲目追市。否则就很容易被市场庄家所利诱、所欺骗，
然后被庄家所吃掉。
总之，只要我们能够在每一次的股票交易中遵守纪律，严格坚持这“四项基本原则”，
就能决胜千里，成为股市中的真正赢家。
在股东数量变化中寻找投资机会
股票价格的确定是以公司的内在价值为基础的，但市场供求关系会影响股票价格的变化周
期。通过分析股票供求关系的变化，在一定程度上会对准确预测股票的未来价格走势产生积
极的作用。而就目前投资者所能获得的公开市场信息来看，可以通过研究上市公司在册股东
人数的变化情况来对个股的市场供求状况作出推断。
通过对2000年上市公司的中报统计可知，共有273 家上市公司在其中报中披露了在册
股东人数。这些股票的流通市值由1999年12月30日的 83479325 万元上升到 2000年6月
30日的96333615万元，而股东人数由年初的13128846人增加到 14672918 人，每个股票帐
户的流通市值由年初的63461。87元增加到65526。45元。通过与99年报的披露信息进行比较，
我们得到了这些公司在册股东人数变化的整体情况，如下表：
股东人数减少 股东人数持平 股东人数增加 合计
公司数（家） 126 3 144 273
本文将以这273家公司为样本，对其中的一些相关市场数据进行统计分析， 借以找寻
可以作为投资决策依据的数据特征。样本区间设为1999年12月30日至2000年 6月30日。
一、股票集中度与期间涨跌幅的关系
上市公司在册股东人数的变化，意味着该股票集中度的变化。 这会直接影响到样本期
间股票价格的波动。为考察这种影响度的大小，我们对股票集中度和期间股价涨跌幅度进行
了统计分析。数据表示如下图：
通过观察股票集中度与股票涨跌幅度散点图可以看出，在样本区间，股票集中度与股票
涨跌幅度存在一定的反向关系。也就是说股票集中程度越高的股票其涨幅越大，股票集中程
度越低的股票其涨幅越小。但通过计算集中度与期间涨跌幅的相关系数，得相关系数为0。024。
说明两者间存在一种较弱的相关关系。 并且我们所获得的数据仅为两个时点的值，不能完全
描述股东人数的变化过程。因此，不能单纯凭借上市公司股东人数的变化来进行投资决策。
说明：集中度值越大表示股票集中度越低，说明股东人数增加越大，股票持有越分散。
二、影响集中度的几种因素
事实上，股票集中度是众多相关因素作用的结果。为了更加有效地利用股东人数变化情
况的宝贵数据，进而挖掘市场中潜在的投资机会，就有必要对当中一些可以具体描述的影响
股票集中度的因素进行分析，来形成较为缜密的投资决策思路。
1。流通股本规模
流通股本规模和股票期初价格是影响市场主力择股的关键因素。尤其是在脱离基本面而
单纯依靠资金实力来进行市场炒作的行情下更是如此。由数据统计结果可知，股票集中度显
著提高（在册股东人数减少40％以上）的股票共30家，其简单平均流通股本为7365。65股。
其中流通股本超过1亿的股票仅有5家：莱钢股份、 深南玻、桂林集琦、泰山石油和内蒙宏
峰。集中度基本不变（也就是在册股东人数维持在90％—110％的波动范围内）的股票共59
只，其简单平均流通股本为13062。29股。如四川长虹、一汽金杯和深发展等国企大盘股均属
于这类情况。股票集中度明显降低（在册股东人数放大到150％以上）的股票共62只，其简
单平均流通股本为10980。 67股。另外，在样本考察期间股票表现出明显集中趋势的个股的
期初股价多数在10 元左右，如深南玻（5。4元）、大连渤海（10。34元）、莱钢股份（6。19元）
等。而股东人数明显放大的股票的期初股价多为该期市场上的中高价股，如南开戈德（24。83）、
亿安科技（42。30元）、电广传媒 （26。39元）、许继电气（23。27元）等。
2。公司业绩
一般情况下，在市场由低迷到复苏的阶段，市场投资者会选择在业绩优良的股票中进行
建仓。因此，绩优股应当表现出集中特点。数据统计结果表明，股票集中度明显（在册股东人
数减少40％以上）的30家股票，其简单平均每股收益为0。124元。股票集中度基本不变（也
就是在册股东人数维持在90％—110 ％的波动范围内）的简单平均每股收益为0。123元。股
票集中度明显降低（在册股东人数放大到150％以上），其简单平均每股收益为0。357元。数
据显示；在99年每股收益0。5以上的26 只股票中只有5只股票的股东人数减少了，它们是：
国电自南、南京水运、新疆屯河、上海汽车和金牛实业。其中南京水运和新疆屯河的股东人
数缩减程度超过70％。而 27只亏损股票竟然有21家的股东人数下降。其中深南玻的股东人
数缩减了80％多。这种现象产生的原因是由于一些业绩较好的股票在2000年初曾快速拉升
到高位； 然后一直为盘跌的调整走势，使得该类股票的股东人数明显放大。如上海梅林由
8。56 迅速拉抬到最高33。26元后开始盘跌，三爱海凌由8元涨到26元后开始盘跌。中讯科
技、纵横国际等股票也存在这种现象。
3。基金和券商的持仓影响
通过考察集中程度明显的股票可以发现，股东人数减少40％以上的30只股票中多数股
票的前10位股东中有基金和券商等实力机构投资者； 并且他们持有的流通股比例很高，如江
苏工艺（股东有南方证券、开元基金、淮海投资和国通证券；共计持有流通股的32％）、华光
科技、金陵药业等股票也存在类似现象。 而一些股票的股东人数表现为分散化的原因就是基
金和券商减持该只股票、甚至剔除出其投资组合所导致，如鲁润股份、中储股份等。基金和
券商等实力机构投资者对股票价格的推动力早已为市场所认同。如粤TCL的股东人数由年初
的59556人较少到6 月 30 日的 15327人，缩减幅度达到75％。期间股价上涨124。71％。
察看该股的公告可知， 普丰基金、国信证券、金鑫基金出现在前10位股东名单，合计持有
流通股883 万股，超过流通股本的10％。桂林集琦的股东人数由年初的37450人减少到6
月30日的9949 人，人数减少74％，期间股价上涨118。22％。察看该股的前10位股东名单，
国通证券和招商局系统企业共计持有流通股1100多万，超过流通股本的20％。 这些事例充
分说明机构投资者对股票价格变化的潜在影响因素非常大。参照机构投资者的选股趋向来进
行投资决策，对于中小投资者而言，是一种简便有效的投资方略。
三、如何选取潜力股
根据上述对股东人数变化情况的研究，归纳出挖掘潜在投资机会的几个因素：
1。选择有明显的股票集中趋势或易于集中的股票：
有明显的股票集中趋势是指在册股东人数的变化很明显，如南京水运，股东人数由年初
的28767人减少到6月30日的6735人，缩减幅度达到76。5％。四维瓷器，股东人数由年初
的29288人减少到13919人，缩减幅度达到52。5％。易于集中是指股东人数虽然没有明显的
集中表现，但现有的股东人数并不会很多，如1－3万户； 并且流通盘小于1。5亿的股票。这
样，一旦得到市场主力关照， 股票的集中程度会在短期内发生明显变化。如力源液压（股东
人数年初为22357人，6月30人为20288人），和ST联益（股东人数年初为20675人，6月
30人为19946人）， 大江股份（股东人数年初为12530人，6月30人为14217人）等。
2。今年累计涨幅不大且股价绝对值不高的股票：
尽管市场上有些股票的集中度很高，但因为其累计涨幅已经十分惊人，股票价格需要较
大幅度和较长时间的调整，短期内有突出表现的可能性不大。如深南玻、江苏工艺等。这类
股票应该排除在投资者当前投资组合之外。建议投资者选股时侧重于那些近期处于震荡走高、
缓慢盘升状态的股票，并且股价应在20元内为好。如南方建材（1。1－6。30累计涨幅31。35％，
股价16。74元）、四维瓷器（1。1－6。30累计涨幅53。69％，股价14。8元）、新亚股份（1。1
－6。30累计涨幅46。66％，股价11 。85元）等。
3。大股东中有基金、券商和实力机构投资者：
考虑到基金和券商等机构投资者对股票价格的影响作用。 建议投资者认真研究上市公
司的1999年年报和2000年中报。对于那些2000 年中报披露出基金或券商等机构投资者成为
上市公司的大的流通股股东的股票；应当密切注意。如西藏药业，基金汉盛、基金汉兴、基金
泰和、淮海投资和宁波证券为前几位流通股股东，持有 760 万股流通股，占流通股本的15％
以上。
四、值得关注的股票
根据上述对股东人数变化情况的相关分析结论，对样本数据库中的股票进行了筛选，认
为下列一些股票应当引起投资者的关注
设立一个新指标：回报率
十年来，我国股市上有稳定盈余记录并能定期分派股利的高品质股票十分稀少，也一直没有
国外及中国港、 台股市股息率、盈利派息率等指标。 我们采用的一项重要指标是市盈率。
市盈率是每股价格与每股利润之比。它的低高在很大程度上反映了股票价值的高低，其
倍数理论上表示股东多少年后能从上市公司那里收回投资，但实际上是股票溢价的一种反映，
也是做中长线投资时需要考虑的重要因素。各国股市都把平均市盈率作为反映其整体质量和
风险程度的指标之一。从投机气氛浓重的股市中股票交易的实际情况看，市盈率确是一项非
常迷惑的工具，因为牛市它不断上升，熊市时则看不到底。市盈率高的股票往往是热门股，
受资金追捧。市盈率低的股票很可能是冷门股，购入也未必有利。
近几年，我国股市盛行炒概念、买亏损、盼重组。这是“庄家”作为，还是众人跟风，
都是一种市场行为，寻常股民对此说三道四毫无意义。仅就通行的市盈率而言，我国股市市
盈率高，变化频率快、幅度大是一个突出的事实。同时许多上市公司年初年中采取“不分配”
方式“回报”股东，不仅影响“资金公募”的市场形象，而且也使市盈率倍数如同虚设。据
笔者了解，许多入市已几年的股民甚至不知市盈率为何物。以新兴市场、逐步发展完善等理
由解释这些现象越来越不能令人信服。因此，建议我国股市在以市盈率为常设指标的同时，
设立一个新指标——回报率。
这里�
