华尔街写真 [美]希拉里-第4章
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窖笾と郝蛄嘶舳じ晡止镜�25％的股票，公司把双方的交易商都叫拢来开个会。会议在银行的交易大厅召开。
我清楚地记得，一名叫迈克尔·佛兰根的交易商那
时在美国国库券柜台做金边债券交易；霍尔·戈维特
的债券交易柜，正对着我们的交易室。
佛兰根见大盘上攻，便顺势抬价。这是无可非议
的。那时交易尚未达成。价格下跌，佛兰根准备与投
资者成交。此时，大厅里喊声如雷。语言所赋予的不
同文化含义，便在此时发生作用了。
佛兰根是纽约人。他打起精神，站起身子，挥舞话
筒，大声说：“你不想跟我再来一次么？。
买方的回答格外彬彬有礼：“我说，伙计，你的价格
不一致。”这就是文化的不同。“别着急，伙计，你的价
格不一致。。
美国的交易方式会吓坏一些人。交易中有怪话，语言一点也不婉转，直来直去。如果你正在与他谈话，他转身离去，你一点也别见怪。这意味着他的生意来了，他必须走开。他们都是那么急不可待的模样。当一笔交易的金额达到上千万美元时，交易厅便笼罩着一种紧张的气氛。交易厅没有办公室供人去争沦，一切都是公开的，因此吵架也是公开的。
市场的变化随时出现，你没有时间停下来思考你称呼某人的方式是否得体，也没有时间去照顾哪个人的情感。如果你的心思在这个上面，那么生意便会离你而去。人们就这样养成了缺乏社交优雅风度的习惯。不过，假如你十分顽强，人又聪明，工作努力，你就会有好名声，就会得到别人的信赖，就会有人照顾你。没有经验的交易商会被安排在有经验的人的身边，让他学到交易的本事。有些时候，他们也会让你吃苦头，这样你就会牢记一辈子，这叫后事之师。
达尔文主义主导着证券交易。这个自由市场经济的基本理念，已为全世界的金融市场接受。竞争是一件大好事。只有那些更聪明、更强大和动作更迅速的公司，才能活得更好，那些动作迟缓且不聪明的人，只能一落干丈。
竞争出现在交易商中间，迫使交易商发挥全部才能胜出市场力量，才能存活下去。假如交易商表现欠佳，或者比另外的交易商稍逊一筹，那么他们的日子就不会太长。那些期盼办公室的清静，还有小秘和稳定收入的人，是绝不敢来当证券交易商的。那些超级活跃的交易商的性格等级为A级，他们敢于迎接任何形式的挑战，对付任何压力。在他们的眼中，成功是第一目标，金钱是极端要紧的。
穆尔资金公司的常务董事斯坦利·肖普科恩，过去曾经担任所罗门兄弟公司的权益交易、出售相对冲交易经理。他说：
我所认识的大多数交易商，性格等级均是A级。
我认为必须如此，因为A级是想赢的那种人。A级还
能警告他们，他们可能面临失败。当他们行动时，这一
幕也就到头了。然后他们准备再干。A级人物的心理
要求就是要做好，而且必须做正确。这一点太重要了。
成功容易使人变得自信。要行动迅速，即时决策，自信必不可少。犹豫不决肯定误事。要相信自己的判断，相信自己的智慧且能有勇气认识到自己的失误。但是，过于自信就成了狂妄，就会失去理智。这已不是什么自信了。最好的交易商是能分清二者的区别的。
如果交易商遭遇挫折，他不能诿过于人，只能怪自己。因此，与那些做错了事就骂公司、骂老板的人的工作相比，证券交易商称得上是高度个性化的工作人员，高度自我驱动的工作人员。每天下班，交易商都知道自己的成就几何，是有所收获还是一败涂地。每天清早上班，一切又从零开始。
A级性格的人是受左脑控制的。这一点十分独特。交易商把右脑的直觉，把记忆模式的能力，感受情感与抽象思维的能力，与左脑的冷静的逻辑思维能力和理解概率与统计数字的能力结合了起来。这是一种罕见的结合。将这种思维能力应用于应对万分复杂、瞬息万变的市场，从而取得成绩。在这个过程中，交易商也自然形成了高低之分。它特别适合于将未曾预料助事情加以定量化，或者参加进去以便加以控制环境。
考虑到上面这些因素，想要在证券交易中胜出，就需要付出加倍的努力。你只能当常胜将军，随时赚钱不亏本。这一行对那些未赚到钱的人是不能容忍的。假如人们工作的公司是将赚钱放在首位的公司，则公司的人的生活中心就是盈利，特别是他们能为公司赚到数量极大的钱时，情形更是如此。没有哪个证券交易商不了解自己的价值，金钱是为获得成功而进行竞争的最大动力。
纽约威特利集团的加里·戈德斯坦多年来一直在干招聘证券交易商的工作。我问过他他付给证券交易商的报酬有多高：
70年代兴起的CMDs（抵押责任）为超级证券交
易商的崛起创造了条件。抵押交易商成了这条街上工
资最高的人。以后才轮上业主交易和套利基金。掂押
交易风光了好些年。事实上，较之纯粹的商品交易，他
们今天仍然是收入最高的交易商。在那个时代，一个
好的交易商的年薪是100万美元或150万美元（包含
奖金在内）。而大多数商品交易商的年薪才lO万美
元，有的只拿到7．5万美元。我想，在那些年头，约翰·
古特弗雷奥一年也没有挣到200万美元。因此，他手
下最好的交易商，充其量只能挣到100万或150万美
元。
眼下不同了。贝尔·斯特恩斯公司的第一流交易
商的年薪是1200万美元，而所罗门只弟公司的第一流
业主交易商的年薪可多达2500万美元至3500万美
元。套利基金中的一些家伙的年薪，超过了1亿美元。
当然，这些都属登峰造极之辈，不是每个人都能达到这种地步的。正常的情况是，纽约的一个好的交易商的年薪，差不多是100万美元，包括奖金在内。伦敦的交易商的工资较美国的交易商的工资要少一些，而法国巴黎的交易商的工资，比英国的还要少一半。
收入最高的金融家是迈克尔·米尔肯。当他在70年代在德雷塞尔·伯纳姆·兰伯特公司当交易商时，他的收入没有锁定在一个水平上。他交易的是高回报率的债券。“胖子”伯纳姆回忆说：
迈克从事的交易，没有哪个人有兴趣。我给他的
年薪是2．8万美元。随后，我授权他可以交易数额为
50万美元至200万美元的业务。我同意他每挣3美
元，就提成1美元。1年后，他的交易权力翻了一番。
但我们之间的交易没有变。
1987年，迈克尔·米尔肯挣了5。5亿美元。
加里·戈德斯坦这样回忆道：
请看看垒球运动员的情况。请把现在的票价与5
年前或10年前的票价作一个比较。为什么会出现这
种情况？因为运动员的工资提高了。这其实是一个供
需关系。如果大家还是喜欢看垒球，仍然想用美元来
玩，那么市场就会自动纠正不足，找到可以容忍的价格
水平。假如大家不看球，还抗议说票价太贵，那么运动
员的身价就会掉下来。必须降价。
对大多数交易商而言，金钱是表明成功的一个标记。与其他人相比，你给公司挣的越多，说明你的成绩越大。这样也形成了攀比工资的压力。没有哪个人愿意自己的工资比别人少。通常的情形是，当你听说某交易商转到了另一家公司，得了100万美元的签约费，你一般就会另择高就。当然，这决不是说，在华尔街和伦敦证交界内长期盛行的那种合作精神已不复存在。那种宗族式的社会心理因素把人们集合在一起，形成了独特的行为，使人们愿意呆下去与公司共存亡。迈克尔·布鲁伯格在其名昨《布鲁伯格论布鲁伯格》中，就大谈“作为所罗门公司的人”的荣耀。老派交易商们仍然对激发他们向公司效忠的“团队精神”怀念不已。
以往的许多公司都有一群合伙人。他们在公司、拥有股本，因而在公司内就萌生出了其他公司难以出现的团队精神。由于合伙人自己的钱面临着风险，他们就抱成了一团。合伙人文化于70年代开始在华尔街走向衰落。那个时候，许多企业开始扩张，需要更多的钱，不得不引进更多的人。合伙人文化在伦敦不吃香，始于“大革新”（1986年10月27日英国金融市场停止执行限制性措施，开始推行协商价格与竞争价格；取消固定佣金制；公司也可成为证交所会员；金边证券市场上的某些垄断也被打破等。这一重大革新被称为大革新——译注）以后。这个规定因允许各种企业参加交易而改变了市场结构。美国式的投资银行活动成为时髦，将证券银行活动与股票经纪活动合并成了—块。结果使剩余的合伙人制度，即那些从事股票经纪活动的公司不复存在。
今天仍然保留合伙人制度的公司是戈德曼·萨克斯公司。但是，由于其他公司不再是合伙人公司，它的合伙制，正面临着团队精神的出现而引起的退化。因为业务的发展要求它必须从其他公司引进人才。
埃里克·森伯格在戈德曼公司干了40年。他指出，80年代公司的发展异常迅速，从而引起文化的变化：
我们必须聘用外人，因为业务太多，人手显然不
够。
过去，我们一直从大学毕业生中直接选聘人才，将
他们稍加培训就上岗。现在这样做不行了，业务太多，
我们不得不从其他公司聘请入。这些人会带进来什么
习惯，只有天才知道。 。
我们曾经中止过一个交易商的聘用合同。此人把
政治活动带进了我们从来没有这种活动的办公室。这
是一个悲剧。他经常把工作人员带出去，还把别人的
老婆也带出去。他向这些人说，他要把他们的丈夫搞
成合伙人，他只想从他们的太太身上弄清楚她们的丈
夫的私人生活情况。我们无法理解此人为何要这样
做。这与他的工作有何关系？讨厌死了！
随着工资的提高，合伙制开始解体。对公司的忠诚也不复存在。新的企业环境出现了，那就是以“我”为中心的环境。该不该对公司表示忠诚？难道这仅仅是一种怀旧情愫？这对交易商来说是一个特别有趣的问题。我们需要建立一个竞争性的环院，让劳动力流动。另一方面，你也不得不考虑，别让这些人把公司搞垮了。因为他们所以敢冒险，无非是想得到更高的个人报酬。
由此想到尼克·李森这个搞垮了伦敦的巴林银行的交易商的事情。他对公司绝无忠诚可言，他与公司的利益格格不入。他只想到他能拿多少年终奖，能挣多少钱。在这种念头的驱使下，他终于铤而走险。
随着大型外国银行为获得更大的市场份额而进军伦敦与纽约，他们为延揽人才不惜花费重金。人们为能进入这种可以付重金而非精神奖励的公司拼命竞争。问题变得严重起来。
增加工资和争夺人才所带来的另一个结果是，它有时让交易商采取为交易而交易的态度，他们只想更多更快地赚钱。寻求竞争性的人才的环境强化了这种取向。
斯坦利斯拉斯·雅苏科维奇在80年代曾任美林欧洲公司的董事长，他曾面试过一些大学毕业生。那些人“一切向钱看”的思想令他吃惊不小。而他们那一代人进入证券交易行时，却全然不是这种动机：
有人对我说，这儿出现了三四个了不起的交易商
明星，我们必须得到他们。由于戈德曼·萨克斯及其他
公司也想获得他们，我们就只能不惜一切代价先下手。
我对他们说，你们想要什么？
我的意思是，你们应当首先了解我们美林公司所
做的事，然后花一两年时间到处转转，调查整个行业的
情况。
不行。他们回答说。我想交易土耳其里拉。
理由何在？因为有人对我说，这样能挣很多钱。
他们还给我说，除非你派我去做那件事，否则我对一切
都不感兴趣。总有人要我去做它的。
我说，好吧，你们的长期打算是什么？想不想当公
司的经理？不想当，我没有兴趣，没有做经理的野心，
我只想赚钱。
我可以想像，为个人获取利益这个美国梦对一切人都带来了好处。如果不想赚钱，我们还干这一行？尽管这种说法时常引起争论，但面对今天边个日趋复杂的市场，专业化对于交易来说是十分必要的。
这与旧派交易商们的理念大相径庭。鲍勃·姆努欣这位曾当过戈德曼·萨克斯公司合伙人的著名交易商告诉我：
你知道，世界正在飞快发生变化。当今世界的专
业化程度已经相当高。在50—60年代，我们正在当学
徒，那时的专业化还未出现。我搞的工作涉及一些场
外交易股票，一些可转换债券和普通股交易，全都搞在
一块儿。于是，你不得不把每一种都搞清楚。
雅苏科维奇也承认变化快得令人目不暇接：
过去我们都是多面手，然而现在的国际资本市场，
则是由专家在维系。我们这一代人，诸如迈克尔·冯·
克莱门等，也是在各方面都有所涉猎的多面手。我们
都懂得债券是如何交易的，如何出售，谁是买主，为什
么要买债券等。我们也懂得通过国际资本市场融资建
立公司，我们在没有特殊技能的情况下从事一定量的
金融工程工作。今天，特殊技能显得尤其重要。
工资诚可贵，名誉价更高。对一些人而言，在相当长的时间内，名誉成了身份的象征。加里·兰佩奥尔现任纽约商品交易所的副总裁，他告诉我他在交易所当交易商时的情形：
我在交易所干了许多年，我的交易商证章成了我
的身份象征。如果我的编号不是零号，我真不知道我
会成一个什么样的人。
我问他零号是什么意思：
零号是我的交易商证章编号，也是我的交易员顺
序编号。但我还是我，零不过是我在那里的号码。零
比兰佩奥尔还要厉害。16年了，没人能把它与我分
开，要分开等于问我怎么是我这个问题。
零号非常出名。在这个国家乃至世界许多地方都
如雷贯耳。许多人不知道加里·兰佩奥尔是谁，我遇到
不少人，他们并不知道我就是加里·三佩奥尔。他们只
会说：呀，你就是零号加里。不当零号加里
