滚雪球中文版-第29章
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此外，那些保留股票的人会因手中的股份，而从公司厂房、设备、客户应收款以及洛克伍德其他没有关闭的业务中按照股票数量分得一杯龚。
沃沦进行了换位思考，从普里茨克的观点来分析，他觉得疑惑，如果杰伊· 普里茨克正在买人股票，川 别人卖出这些股票有什么意义？用心盘算过以后，他认为那样做一点意义也没有。杰伊· 普里茨克这一边才是真正的玩家，沃沦现在把这些股票看做是整个生意的冰山一角。
随着发行在外的股票越来越少，他的这小片就越来越值钱。现在，他比仅仅做套利交易要冒更大的风险，但是他下的赌注是经过计算的，而且有对他非常有利的胜算概率 通过套利获得的2 美元利润太容易赚取了，而且没有风险J 如果可可豆价格下跌，期货合约还可以保护格雷厄姆一纽受公司。他们，以及很大比例多的其他股东，接受了普里茨克的要约收购，得到了一大堆可可豆。
然而，紧紧抓住股票被证实是一次聪明的选择。那些和格雷厄姆一纽受一样做套利的人每股赚取了2 美元。而洛克伍德股票从普里茨克收购之前的巧美元交易价，一跃而至收购完成后的每股85 美元。如果参加套利交易，沃伦的222 股洛克伍德股票只能为他赚科4 美元，而现在，他经过计算的下注为他底了一大笔钱—— 大约13 （ xX ）美元。
在这个过程中，他也非常重视去了解杰伊· 普里茨克。他意识到任何一个聪明人都会估计到这笔交易的后面还有更多的“聪明事”发生。他参加了股东大会，问了些问题，对普里茨克而言，那就是沃伦给他的初次印象。2 那时，沃伦25 岁，普里茨克32 岁。
即使只能运作相对小数额的资产—— 少于10 万美元，沃伦也认识到通过这种思考方式，他可以为自己开启有无限可能的世界。唯一束缚他的是可供他使用的资① Fi ～词n ； wo 浅， r 柑0 连指烟花，但在金触锁城，指金胜产品（股耳、证券等）的价格迅速爬升、—— 编者注
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滚雪球
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金、梢力以及时间。这是个伐木工似的体力活，可是他喜欢这么干。这和大多数人投资的方式截然不同，大多数人坐在办公室里阅读别人的研究报告。沃伦是个侦探，很自然地要做自己的研究，就像他以前做过的那样。
他使用穆迪工业、银行、金融，以及公共设施手册进行他的侦探工作，经常一个人去穆呜公司或者标准普尔公司。
我是唯一一个会在那儿出现的人，他们甚至从来不问我是不是客户。在那里，我可以找到四五十年前的丈件，他们没有复印机，所以我得坐在那儿涂草地记下所有小的注释，这个数字那个数字。他们有一个图书馆，可是你不能自己挑选，你必须请里面的人带忙。于是我枕说那些公司的名字—— 泽西抵钾公司、银行家商业公司，以前从来没有人这么要求过。他们把相关内容找出来，我就坐在那儿记笔记。如果你想看看证券交易委员会里的丈件，那你就应该像我经常做的那样，直接去证券交易委员会。这是可以得到那些丈件的唯一办法。如果公司就在附近，也许我会顺便看看奋司的管理，我不会事先预约，不过我能完成好多事情J
他最喜欢的线索之一是粉单：一周印一次，在一张粉红色的纸上。这个报单提供了那些小得不能在股票交易所交易的公司的信息。另外一个是 全美报价书》 ，每6 个月出版一次，上面是一些小得都不能进粉单的公司信息。但是再小的公司、再难懂的细节都难以逃脱他的筛子。我会仔细筛选大最的企业，并且从中找出一两个我能投上l 万或者1 。 5 万美元的极其便宜的公司。
沃沦并不骄傲，他为能从格雷厄姆、普里茨克或者其他有用的来源借用思想而感到荣幸。他称之为“搭顺风车”，而并不介意这个主意是吸引人的还是平凡的。一次，他跟从了格雷厄姆的投资，买了联合电车公司的股票 ，。这是一家位于马塞诸塞州新贝德福德的公共汽车公司，相对它的净资产，它的股票价格有很大的折扣。
它有116 辆会共汽车和一个小型游乐场。我开始买这只股票的时候，是因为它有so 万灸元的国库券、毅十万美元的现金以及价位9 。 6 万美元的发行在外的公共汽车票。就算它位100 万灸元，每股应该位60 灸元。而我开始买的时候，股票交易价格在30 · 35 灸元左右。
整个公司正在以它银行现金的一半价值出售股票。买这只股票相当于在玩一个50 美分的角子机，而它能保证最后吐出来1 美元。在这种情况下，这家公司很自然也在设法买自己的股票，在当地的新贝德福德报纸上登广告邀请其他股东将股票卖给他们。面临竞争的沃伦也刊登了自己的广告：“如果你想出售自己的股票，请按照某某地址写信给沃伦· 巴菲特。“因为这是受管制的公用事业，我从马萨诸塞州156
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公用事业委员会弄到了最大股东的名单。我努力去找更多的股票，而且，我想去见见掌管这家公司的马克· 达夫。
拜访管理层是沃伦做生意的一种方式，他利用这些会面尽可能地去了解公司。和管理层的私人接触中，他会用自己的知识和智慧迷住那些有影响力的人，给他们留下深刻印象。而且，他感觉通过和公司的管理层变得友好，他也许能够影响这家公司去做正确的事情。
相反，格雷厄姆不会去拜访管理层，更不用说设法影响他们了。他把这种行为称为“自助”，并且认为这是用“欺骗”去获得内幕消息，即使那是合法的。他觉得投资者从定义上来看就意味着是一个外部人，他和管理层应该是公开询问，而不是和他们有往来。格雷厄姆希望和对手，即使是个小家伙，在平等的竞技场上比赛，使用任何人都能获得的那么一点信息。
然而，沃伦凭着他的直觉，决定在一个周末去拜访联合电车公司。
我大约早上4 点起床，然后开车去新贝德福德，马克· 达夫很友善、礼貌。就在我准备离开的时候，他说：“顺便提一下，我们一直在考虑给股东们一次资本回报分配。那意味着他们将把多余的钱回情股东，于是，我说：“哦，那很好啊。他又接寿说：“是的，不过你可能没有意识到马萨诸塞州关于公用事业的法令中有一条规定，如果你想这么干，必须得按照面值的倍教来支付。这只股票的面值为25 美元，那意味看公司至少要分配一股25 美元。我回答， ，好啊，那是一个好的开端。接着他又说：”我们考虑用两倍。， 那意味着他们将宣布一股50 灸元的分红，而它现价才只有35 一40 美元。也就是说如果你买了一股他们的股票，你立刻就能除了拿回付出的钱外，还有多的。另外，你仍然拥有你手中的股票代表的这家企业的一小部分。
我一股得了50 块，而且我还拥有这些股票，这家公司还有价位。联合电车公司在所谓的特别储备、土地、建筑以及他们放旧电车的仓库里还陈藏了资产。我永远也不会知道是不是我的拜访促成了这次分红。
到目前为止，对冲突很小心谨镇的巴菲特已经磨炼出不需要大声嚷嚷就能解决问题的技能。因此，虽然他认为也许他影响了达夫，但并不肯定是什么推动了达夫的决策。对他而言，重要的是他不需要冲突就能得到他想要的结果—— 他在这笔交易中挣了2 万美元。谁会知道能从联合电车公司挣这么多钱呢？
巴菲特家族的历史上还没有人能够一笔挣2 万美元。1955 年，这笔钱是一般人平均年收人的好几倍。几周的工作就能将你的钱翻一倍多是惊人的，但是，对沃伦来说更垂要的是，这样做儿乎没冒什么大风险。
苏珊和沃伦并没有讨论可可豆套利和电车公司股票的细节。她对钱不感兴趣，只把它看成是用来买东西的。而且她知道，即使钱像大浪一样冲进怀特普莱恩斯的～。 。
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小公寓里，沃伦给她的也就是那一点点家用，她不是以记录每一笔微小开支的方式长大的，所以和一个为了省钱而和报摊商量买过期一周的杂志的男人结婚，对她而言意味着全新的生活方式。她竭尽全力一个人打理家里，不过沃伦挣的钱和他给妻子的钱之间的差距已经大得让人目瞪口呆。一天，她很恐慌地打电话给邻居玛德，琳· 奥沙利文口
“玛德琳，发生了一件箱桂的事情，”她说，“你得过来一趟！”玛德琳冲到巴菲特家，苏珊正在那儿心烦愈乱呢。原来她无意中将沃伦桌子L 的一批红利支票扔进了公离的炉子槽里，那直接连着这个公离的炉子。
“也许炉子没有烧火。玛德琳说，于是她们打电话给大楼管理人，管理人让她们进了地下室。确实，炉子是冷的。她们在垃圾里翻捡寻找支票，苏珊一直绞着自己的手说，“我无法面对沃伦：”当她们最终找到支票时，玛德琳的眼睛都睁圆了，并不是她认为的只有25 美元或者10 美元，这笔钱足足有数千美元之多。住在怀特普莱恩斯小小离所里的巴菲特夫妇变得真正富有了。
伴随着霍伊的哭闹声，他们的钱越来越多。沃伦也对苏珊稍稍慷慨了一些，尽管他自己很节约，但由于他完全被苏珊迷住了，所以还是一一满足了她的要求〕 那一年的6 月，他们回奥马哈参加沃伦妹妹伯蒂和查理· 斯诺福的婚礼。那时，沃伦已经答应苏珊找个人帮忙做家务。于是他们急忙开始在奥马哈寻找一个可以和他们一起回怀特普莱恩斯的家政工。
通过在报纸上登广告，他们雇用了小镇上的一个年轻妇女，她“看起来是合适的类型”—— 事实上不是。后来沃伦打发她坐公共汽车返回奥马哈，而苏珊重新寻找替代人选，因为她需要帮手—— 抚养霍伊两个人都忙不过来，而且她知道他们负担得起。
沃伦在格雷厄姆一纽受的旅眼表现让他成r 公司的明星员工，本杰明· 格雷厄姆私下对沃伦以及他亲切外向、让人平辞的妻子很感兴趣。格雷厄姆在霍伊出生时送给他们一个电影摄影机和放映机作为孩子的礼物，他甚至为了这个小男孩，带粉泰迪熊出现在他们的公窝里。 ”有一两次，他和他的妻子埃斯蒂邀请巴菲特夫妇吃晚饭，席间，他注意到沃伦经常凝视着他的妻子，而且两个人总是手牵着手。但是他也看出来沃伦并没有刻意对他的妻子献殷勒，而苏珊也许会喜欢偶尔的浪漫举动。当苏珊带着期望提到沃伦不会跳舞时，格雷厄姆就把亚瑟· 默里舞蹈工作室的礼券随意放到沃伦的桌上。他本人也在那儿上课，虽然跳得很笨拙。不久格雷厄姆向工作室核实，才发现他的门徒从没使用过札券。他和沃伦提起这件事情，并且鼓励他去，掉进陷阱的沃伦和苏珊步履蹄姗地上了三次课以后，就退出了。他从来没有学会跳舞。劝
但是这些并没有妨碍沃伦在格雷厄姆一纽受的地位上升，还不到18 个月，本杰明· 格雷厄姆和杰瑞· 纽曼都开始把沃伦当做一个潜在的合伙人对待，那意味着158
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会有一些家庭聚会。，955 年年中，甚至坏脾气的杰瑞· 纽曼也邀请了巴菲特夫妇到他位于纽约路易斯伯洛的豪宅参加夫妇俩认为的“野棍”，苏珊穿吞适合坐大篷车的轻便衣服出席，到了那里才发现其他女1 ：们都穿若裙子，截粉珍珠项链。尽管他们看着就像是一对乡巴佬，可穿着上的失礼并没有对沃伦的地位造成影响
沃尔特· 施洛斯没有被邀i 行参加这样的场合，他已经被归为熟练雇员一类，永远不可能升为合伙人。一向对人不那么友好的杰瑞· 纽曼更加怠慢轻视施洛斯，于是，已婚且育有两个年幼孩子的施洛斯决定自己干。他过了好一段时间，才鼓足勇气告知格雷厄姆劲。1955 年年底，他自已的投资合伙人公司正式开张，lo 万美元的出资额由一群合伙人共同承担，就像巴菲特后来评论的，这些人名“就是直接从埃利斯岛的一长串名单中得来的”； 。
巴菲特肯定，施洛斯能够成功地运用格雷厄姆的方法。他钦佩施洛斯能有这样的勇气去建立自己的公司。虽然他担心施洛斯用这么少的资本起步是否能养活自己的家庭之，，但是他也没有对施洛斯的合伙人公司投入过一毛钱，就和没有投资格雷厄姆一纽曼公司一样。对沃伦· 巴菲特而言，让别人用他的钱投资是不可想象的事情。
他找到了接替施洛斯的人，巴菲特是在华尔街布莱斯公司的正式午宴上遇到汤姆· 纳普的24 ，他比沃伦大10 岁，高大英俊、黑发，具有坏坏的幽默感。纳普上过一堂戴维· 多德的夜校课，并且被迷住r ，于是他立刻把他的研究行业从化学换成了商业。格雷厄姆雇佣了纳普，他是这家公司的第二个非犹太人。
等到纳普开始坐在巴菲特旁边原来施洛斯的那张旧桌子旁时，沃伦已经开始注意到格雷厄姆的私人生活。当格雷厄姆邀请纳普去听他在新学校发表的有关社会研究的演讲时，纳普觉得自己开始人门了。他说，在那儿他发现自己是和6 位女士一起坐在桌子旁边：“本杰明说话的时候，”纳普说，“我意识到每一位女士都很爱他，而且她们看起来并不相互妒忌，她们似乎都非常非常了解他。乃
事实上，到1956 年年初，格雷厄姆已经对投资感到厌烦了，他的其他兴趣—— 女人、经典著作、艺术，如此强有力地拉着他，他的一只脚已经走到了门外。一天，纳普出去时，接待员将一个身材瘦高的年轻男子引人沃伦正在填表格的那间没有窗户的房间。他叫埃德· 安德森，和纳普一样，是个化学家，不是专业的投资者。他在加利福尼亚原子能源委员会的利弗莫尔实验室工作，业余时间看看股票。他读过《 聪明的投资者》 ，里面丰富的便宜股票让他印象深刻：我的天啊！他想，这不可能是真的。你怎么能用比他们放在银行的现金还少的钱买这些公司呢？。 兴趣被激发后，他一直在搭格雷厄姆的顺风车。买了一股格雷厄姆一纽受公司的股份后，他利用格雷厄姆一纽曼的季报弄清楚格雷厄姆在干什么，就跟着买那些股票。格雷厄姆从不阻止这种行为，他喜欢别人学习并且效法他。
安德森来公司是因为他在考虑再买一股格雷厄姆一纽曼的股份，不过他注意到奢阵男财择博宾～。 laozhuan 旦vi ·
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了一个奇怪的地方，所以想问问清楚。格雷厄姆买了太多美国电话电报公司的股票，这是可想象的最不像格佑厄姆风格的股票—— 拥有、研究，被众人追随，公平估价，潜力和风险一样小。发生什么事情了吗？他问沃伦。
沃伦兮考了一秒钟，这个没有商业背景的男子令人印象深刻，一个化学家，却意识到美国电话电报公司股票不在格雷厄姆固有的投资模式之内。而太多人认为“生意”是类似经过专门培训的人才能做的工作。他对安德森说，“也许现在不是再买一股的最佳时机。”他们又聊了一会儿，然后友好地告别，都表示以后要保
