滚雪球中文版-第36章

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别人开「］请求使他心理上觉得被赋予了重任。在很多情况下，在他以后的人生中，他开始经常使用这个技巧。他一方面得到了他想要的东西，另一方而这似乎也抚平了他一直以来因要对别人的命运负责而产生的恐俱。
虽然不安全感和以前一样肆虐，但他的成功以及苏珊的关心和调教已经让他有了改观。他开始显得有力盆，而不是脆弱的。很多人乐愈请求他为他们投资。巴非特于1961　年5　月16　日成立了他的第十一个，也是最后一个合伙公司：巴非特一霍～。　　·　C　〃　
～。　　。　　24　火车头
兰德。这个合伙公司是为迪克·　箱兰德和玛丽·　板兰德而设的。他们是沃伦通过他的律师兼合伙人丹·　莫奈认识的朋友。当迪克·　瞿兰德决定投资合伙公司时，他的家庭成员施压让他不要这么做。但他很清楚巴菲特的能力，峨兰德说，即使是在奥马哈，还是有人“偷偷地笑”沃伦的野心。气959　年，合伙公司的业绩表现高出市场6　个百分点。！960　年资产价值一跃而至将近190　万美元，超过市场29　个百分点。比单个年度的利润更让人印象深刻的是复合增长率。如果在第二个合伙公司，即巴非特从金里最初投资l0　（刃美元，4　年以后，这1　。阅美元变成了2407　美元。而如果投资于道琼斯平均工业指数，则只值1　426　美元。更取要的是，他获得较市场更高的回报时，整体承担的风险也较少。
巴菲特收取的费用经过再投资，到1960　年年底已经为他挣了243　494　美元。现在合伙公司中超过13　％的财产都属于他的。虽然他在合伙公司的份额增加了，但他为合伙人们挣的钱也已经不单单是让他们感到高兴了，很多人对他怀着敬畏之心。在他们中间，Emdee　合伙公司的合伙人比尔·　安琪排在最前面。比尔努力让自己成为沃伦的“搭档”，在巴菲特家房子的三楼建造了带有轨道的一整套巨大的火车模型，以前这里是个舞场，而现在它是巴菲特家的阁楼。巴菲特内心深处的童心被唤醒了，儿时，每个圣诞节他都在布兰迪斯商店徘徊，对那个自己不可能拥有的巨大、神奇的火车模型充满了渴望。现在，当安琪在为创造沃伦）L　时的幻想而努力工作时，他就在一旁”监工”。
沃伦还试图说服查克·　彼得森共同投资。沃伦，你一定疯了，”彼得森说，“我为什么要为你自己拥有的火车而和你平摊开支？　　　但是沃伦并没有听进去，他被想拥有火车和装备的热情激励着，“你可以过来使用它。他说。知
火车填满了以前舞场的大部分空间。整个棋型立在桩上，而过道在下而，这样就可以从里面观察这个立体模型。三辆火车头带着长长一串车佣沿着巨大的螺旋形轨道赛跑。他们经过村庄，穿过森林，消失在隧道里，又爬上大山，穿过山谷，按照标记停靠和起步，可是当巴菲特发动引攀时，火车却经常出轨，足以让人心惊胆战p3　；　
火车变成了沃伦的最爱。他的孩子们被禁止接近。到现在，他对钱的痴迷以及对家庭的一无所知，还是朋友间的笑谈。沃伦，那是你的孩子们——　你认出他们了，是吗？”人们会这样说产当他不出差的时候，人们会发现他在房子里漫步，异子几乎要埋到年报里去r　。供个家庭围绕着他和他神圣的迫求旋转——　空闲、安静；穿着睡衣翘起腿休息；在早餐桌旁，眼睛紧盯着《　华尔街日报》　。
现在，他复杂的王国拥有接近中叩万美元的资金，1　盆个合伙公司，超过100　个的投资者。这些所需要的薄记、金融、储蓄安全以及邮寄等工作，已经变得几乎无法抵挡。令人惊讶的是，巴菲特仍然自己处理钱和做所有职员的工作：申报税收，在打字机上打字，把分红或者资本支票存起来，偶尔会停下来在业余时间咖啡馆吃～。　　。　lgl　
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巴布物和他的财盆人生【　上，
一餐饭，把股票凭证塞进保险箱内。
！　％　2　年l　月l　日，巴棒特把所有的合伙公司放进了一个单个的实体——　巴菲特有限贵任合伙公司（RPL　）。！961　年合伙公司的投资回报率为46　％　，而同期道琼斯指数只有22　％。1962　年初，新的BPL　的净资产为720　万美元。仅仅6　年，他的合伙公司规模就超过了格雷厄姆一纽曼，：可是当皮特·　马威克·　米切尔公司的审计师维恩·　麦肯齐过来审计时，他不是在华尔街的会议室，而是在楼上巴非特卧室外而的房间里翻阅巴菲特合伙公司的文件，他们两个在那儿肩并肩地工作。
可即使现在巴一作特已经认识到，不断增高的文件堆、电话账单以及股票，已经达到他在家庭办公室所能处理的极限，他也不喜欢另外承担日常开支，贝然他负担得起。
包括他在外面的投资在内——　总俄现在超过50　万美元——　沃伦在30　岁时已经成为百万富翁了。于是，他在纂维特大厦租r　一间办公室，这是一栋新的白色花岗岩建筑，沿普法纳姆大街一直走就能到达，离家大约20　个街区，离市中心不超过2　英里　，现在他和他的父亲共享一个办公室，这是他长久以来的11　标，另外还雇了一个秘书。不过，霍华德显然病得很政，他像个战士一样，很努力地以皿硬的步伐顽强地走进办公室。当听到有关他父亲健康的任何一点不祥的消息，沃伦的脸就会阴沉下来，于是大多数时间他都避免知道这些细节。，
新秘书总是试图告诉沃伦，应该去做什么，”她认为她应该有点母亲式的做法”，他说，“总想着来操纵我”。
没有人能够操纵沃伦·　巴菲特。他马上就把她炒了。
不过，他确实需要帮助。就在搬进地维特大厦之前，他雇用了比尔·　斯科特，、（后者是美国国家银行的信托管理人员）。斯科特曾经在《　商业和金融编年史》　L　读过沃伦的一篇关于一家不是很著名的保险公司的文章。他还参加了巴非特的投资课程。然后，他说，“我要去巴结他，直到我能在那得到一份工作”。巴菲特开始在星期天的早晨去斯科特的家里，半路l　乙把孩子丢在教堂，而他们两个讨论股票，最终巴非特给了他一份工作。
斯科特开始帮助巴菲特把钱引人合伙公司，快和两个年轻人拆信封的速度一样了。巴菲特第一次让他的毋亲加人，还有斯科特、唐·　丹利、玛吉·　罗林——　沃伦的桥牌搭档卢斯·　罗林的遗婿，甚至还有弗雷德·　斯坦贝克——　他有家族生意，所以迄今为，止只和沃伦在特别的项卜l　上合作过：”而且第一次，他把自己的钱投r　进来——　大约45　万美元。拓经过6　年的工作，他和苏珊在合伙公司的股份l　：升到超过了100　万美元，他们总共拥有巴菲特合伙公司14　％的股份。
时间上的契合令人惊叹：1962　年3　月中句，市场垠终崩溃，持续下滑到6　月底，股票突然比很多年来的价格都便宜。巴非特现在只有一个合伙公司，坐拥一大笔等待投资的现盘，但他的投资组合在这个低迷时期并未受损。　　和通常较为常规～。　　。　　
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的股票投资方法相比，显示出我们的方法风险相对更低。他在给合伙人的信中写道。勺％2　年第二季度，道琼斯指数从723　。　5　点F　滑到561　。　3　点，下跌了23　％。那一年的上半年，合伙公司支付合伙人红利之前的损失为7　。　5　％　，而！　刁期道琼斯指数损失21　。　7　％　——　合伙公司的业绩表现，伟出，4　。　2　％。他在股票，七展开了竞赛，他经常这样解释格宙厄姆的思想，这是对格雷厄姆的原始说法聪明地进行了再加工，“当他人贪婪的时候你要胆怯，而当他人胆怯的时候你要贪婪”。现在到了贪婪的时候了。
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巴非特和他的舅宫人生心上：
25　风车战争
奥马哈、比阿特利斯，1960　一1963　
20　世纪50　年代末60　年代初，巴非特完成了和桑伯恩公司的角力，巩固了合伙公司，并且和他的父亲一起搬进r　新办公室。接着，他又开始着手另一个项目，这次又是在和奥马哈有点距离的地方。而这是他第一次真正率控一家公司，远比桑伯恩地图公司消耗了他更多的时间和精力。
丹普斯特磨坊制造公司位于内布拉斯加州比阿特利斯，是一个家族运营的公司，专门制造风车和灌溉系统，
巴非特职业生涯中的这个故事，起初就像是又一个投人25　美分可以吐出扭美元的老虎机。股票售价为18　美元一股，而公司稳步增长的账面价值为72　美元一股。丹普斯特的资产就是风车、灌溉设备以及它自己的制造工厂。
1958　年，沃伦开车去过比阿特利斯。那是一个暴风肆虐的草原小镇，可以依靠的就脚｝普斯特这个唯一的雇主。他带了一张写有19　个问题的清单，比如：　　　公司有多少经销商？〃　“在大萧条期间，坏账情况如何？　　　　　参观过后他的结论是，这家公司　　有钱，不过不挣钱”了总裁克莱德·　丹普斯特正把公司弄得一团袖　户
因为丹普斯特就是另外一个　”烟蒂”，所以沃伦应用了他的　　烟蒂”技巧，只要它以低于面值的价格出督，就不断买人。如果价格因某种原因上升，他就能出售获利。如果价格不上升，他会在拥有了足够控制这家公司的股票后停止购买，他可以通过变现，也就是清算资产而获利。　
和桑伯思公司一样，巴非特负担不起他想要的丹普斯特股票。于是，他打电话给沃尔特·　施洛斯和汤姆·　纳普：“我希望你们跟着我干这第三次。　经过几年，这个三人组控制了11　％的公司股票，仅次于丹普斯特家族，而且沃伦还进入了故事会。1960　年年初，谈半会聘用了李·　截蒙扭任公司总经理，他是明尼阿波利斯模塑公司的前采购经理。　巴菲特策略性地把克莱德·　丹普斯特变成了一个有名无实的首脑，并且继续购买股票。他想要他能得到的梅一股股票。他打电话给纽约的沃尔特·　施洛斯：“沃尔特，我想买你的股票。
〃　l　我，我不想卖给你。施洛斯说，“你知道，它是个不错的小公司。；　　你看，我为这个主意做了所有的工作。我想要你的股票。巴菲特说。沃伦，你是我的朋友。如果你真想要——　拿走吧。施洛斯回答。～。　　。　　
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在这个骑着多丽丝的自行车逃跑的成人版望，巴非特拿走了施洛斯的股票：他有一个弱点：如果他觉得自己需要什么东西，他就真的需要，而且这个需要必须得到满足。但是，他做这些的时候，没有一点明显的恶意或者傲慢“如果有什么的话，反而是相反的情况；他只是非常需要。，像施洛斯这样的人一般都会向他屈服，因为他们喜欢他。另外，无论他想要什么，他看起来显然觉得自己比他们更需要这个东西、在获取更多股票的同时，巴非特也买下了丹普斯特家族的所有股份。通过那次交易，他取得了控制权，体面地打发了克莱德·　丹普斯特，并且以3　（　）　。　25　美元一股的相同条件对其他所有股东提出收购要约：。　　　
巴非特做得4　卜常狡猾巧妙。他觉得，自己在买股票的时候，不能就这样催促其他投资者去卖。甚至他会卖力地苦告他们，他认为丹普斯特股票未来的表现会很好。虽然这样，但是金钱和人的天性会起到应该起到的作用。人们让自己相信，与其拿着交易清淡、价值可疑的股票，不如直接换成现金，很快，”烟蒂”股拱占到合伙公司资产的21　％。
】　％l　年7　月，沃伦写信告诉他的合伙人们，合伙公司已经投资了一家俄名公司，这家公司“会妨碍合伙公司短期的业绩表现，但能强力保证几年以后的最佳结果”…　在！卿年l　月写给股东们的信中，他点出了合伙公司已经控制的）于普斯特公司的名字，并且小，J　她说教了一番，解释了格雷厄姆的　·　烟蒂　”哲学。信中写道：“丹普斯特过去挣了不少钱，但目前只是盈亏平衡…　…　我们小数额你读购买这只股票已经5　年了。这期间，大部分时问我是一个益事。，可在目前的管理下，对这家公司的底利前景，我的感觉慢慢地不再像之前那么好了。然而，我也更加熟悉这儿的资产和运作，以址化因素为依据的沼古结论维持良好。这样的看法促使他继续购买股票。事实证明，以前所写的　”会妨碍合伙公司短期的业绩表现，，比他期望的更有先见之明；
】　肠2　年，巴非特在一劳辅导李·　戴蒙，并且努力向他解释该怎样管理存货，可是戴蒙如像认为，无论丹普斯特卖出多少风车，他都可以不停地购买风车的配件。当过采购经理，他知道如何去买，而且也这么做了。就在丹普斯特吞噬现金的同时，仓库里堆满了风车的配件。l　蚁年年初，这家公司的贷款银行准备拿这些存货作为贷款抵押品，这足以给丹普斯特敲响警钟，，而且，各种要关闭丹普斯特的议论纷至沓来。
在公司完全陷落之前的儿个月，巴非特还在观察。因此，现在他不得不向合伙人汇报，他投人了100　万美元的公司就要破产了。他试图招葬他在哥伦比亚的老朋友鲍勃·　邓恩辞去美国钢铁公司的工作，搬到比阿特利斯来管理丹普斯特公司。邓恩真的过来了一趟，但是最终并不感兴趣，、巴菲特很少向别人清教建议，不过敢后，在那年的4　月，和苏珊去洛杉矶时，他和芒格讨论了这个情况。
“我和苏珊将与格雷厄姆夫妇、芒格夫妇共进晚餐，地点是洛杉矶艾尔塞贡度的船长桌子餐厅。我告诉查理，　这个公司现在一团栩，我弄了个笨蛋来管理丹普斯特，公司存货还在不断上升、上升　；　；　”芒格平时也帮他的法律客户分析生意，他像一个经～。　　·　C　〃　
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”裂巴斗贾公巴抓特扣也的介宫人生（上，
理人一样想f　想，立刻说：“我知道一个人，他经常处理这种棘手的情况。哈唯·　波特尔。他是通过一个专门从事业务扭转的熟人认识波特尔的。
6　天以后，受到5　万美元签约奖金的诱惑，哈里·　波特尔来到了比阿特利斯二这意味按第二次——　算上那母亲般的秘书——　巴菲特不得不炒掉某人，他已经从以前的经历中知道，自己僧恨解雇别人。不只这些，山于丹普斯特公司是这儿唯一一家大企业，他已经从谈事会听说，戴蒙被任命为总经理后，他的妻子已经自诩为比阿特利斯的工后了。
巴菲特害怕冲突。他的第·　本能是避免冲突发生，而且如果有人以他母亲那种方式威胁他，他会像一个被烫的小猫那样跑掉。不过而对可能爆发的冲突，他己经学会保持悄绪不受影响了。他认为，这种做法“会在你周围制造出一个有关这个悄况的壳，而不是创造出让你超越这种情况的壳”，会限碍你成为一个有经验的人《　不管他解血蛾蒙时发生了什么，后来蛾蒙的妾子写信给沃伦，f　言，手，责怪他　　粗各且不道德”，而且由于他的冷漠，她丈夫的自信心被摧毁了。犯岁的巴菲特还没有学会富有同情心地解雇别人。
没过几天，他派他的新雇员比尔·　斯科特去比阿特利斯协助哈甩·　波特尔，他们四处翻检配件部门，以决定哪些该丢掉，哪些要重新定价。他们像一窝棉子象奥虫一样横扫而过，削减库存，廉价出漪设备，关闭了5　个分支机构，提高维修零部件的价格，关闭不能产生利润的生产线。他们解雇了100　个人。