滚雪球中文版-第44章
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脚” 。只要有个人于了什么事，每个人都不得不做同样的事。
但是，这是巴菲特和芒格第一次发现他们可以合伙干的事情。通过新成立的多元零售公司，他们和戈特斯曼实际上创立了一个单独的拥有零售商的公司。袱克希尔德一科恩是这种可以在泡沫市场不断重复的模式的开端；巴非特已经降低了投资的调整标准，因为他碰到越来越多的麻烦，发现他认为的在股票市场上的一项好投资和实际情况并不符合。
在这一单生意中，“我们充分受到了格雷厄姆精神的影响，”芒格说，“我们原以为只要你用自己的钱买到足够的资产，不管怎样你，急能让它有点产出。而在百货公司再也不能自动产生优势的时候，我们没有充分衡蚤当时巴尔的廉4 个不同商店之间的紧张竞争局势。
在霍克希尔德一科思的前两年，巴非特巳经搞清楚，零售业必须具备的技能是销售规划，而不是财务。他和他的合伙人们也充分学习了有关零咨业的知识，知道这个行业很像饭店业：一场让人疲倦的马拉松，每一英里都有可能有新的、咄咄通人的竟争者，往前一跃跑到你前面去。可是，当这三人有机会通过多元零售公司得到另一家零售企业—— 这一个非常不一样，而且由一个真正的商人攀管—— 他们还是冲了上去。这次是一个叫韦尔· 费尔斯蒂纳的律师把机会推到他们面前的，费尔斯蒂纳曾经为霍克希尔德一科恩交易工作过。他打电话过来说，“如果你们对零钾业感兴趣，这儿有一个联合棉布商店。这家店卖女士服装。这次，沃伦离他塞本的 ”竞争优势圈”走得更远，尽管在下一个故事里，他会遇见在他一生中最伟大的职业经理人之一和其他一些人物。
“又小又便宜”，芒格如此形容联合零售商店，它是联合棉布商店的母公司。 ：行到一组三流的商店以四流的价格出售，他和巴菲特立刻产生了兴趣。这家公司拥有so 家商店，销售额为4 400 万美元，每年可以挣数百万美元。63 岁的所有人本杰明”罗斯纳主鲁瞪唠畴鲤麟鳞翱蒲，、1 濒角凳。麟勺哄屏印第安纳州的加里等城
～。 。 29 毛料是杆么
市里，以Fashion Outlet 、Gaytime 和York 这样的名字在生活艰苦的街区开店销售。有时，他会在同一个城市街区里，用不同的名称开几个很小的店铺，出售同样的货物。它们的规模大小不等，可以是纽约城里一套朴实的公寓，也叮以是设备完善的郊区的房子。罗斯纳总是把日常管理开支缩减到最少，而且他只接受现金交易。管理这些批发商店需要特别的技巧。芝加哥密尔沃基大道商店的经理，一位大块头的、老练无情的女士，“如果看见她认为的在商店中行窃的小偷类型的人进来，她就会吹一声哨子，然后所有员工就会查看并且观察那个家伙。她太了解他们了，在你可以想象的条件最差的街区中任何你能找到的商店里，她这家店的 缩水率 是最低的。
本杰明· 罗斯纳于1904 年出生在一个奥匈帝国移民家庭，四年级就辍学了。1931 年，正处于大萧条期间的经济滑坡阶段，他在芝加哥北部以3 200 美元的资本开了一家小小的商店，他有一个合伙人里奥· 西蒙，还有一批每件卖2 。 88 美元的衣服。30 多年以后的20 世纪oo 年代中期，西蒙过世了，但罗斯纳继续把他的工资支付给西蒙遗婿阿艾· 西蒙（她是通信巨子摩西· 安尼伯格的女儿），以换取为他们的80 个商店租金支票签名。
这样持续了大概6 个月，接看她就开始艳怨、猜测，继而吹毛求夹。这些其让本杰明心烦。她实在足一个被宠坏了的女人。本杰明的原则是，就像他后来解释的，他可以欺负任柯人，但他的合伙人除外。不过，现在在他的脑子里，她再也不是他的合伙人了。于是，他决定必须了 结这所有的一切。既然有了这种想法，他就准备欺负她了。他认为，即使他只有一丰的份额，他把生意卖给我也太便宜了，因为这是要给她看的。当我们和他会面的时候，他开始说话，而我很快就搞清楚了整个事情。
巴菲特以前也和别人这样交谈过，他们会一直谈到使自己认为如果没有了某些东西，他们的生活能过得更好，巴菲特知道这时候不要去做任何手扰的李悄。他一直在说，他卖掉的是他花费了毕生心血打造的生意。他快要发疯了，因为他不能忍受这样做，但他也不能忍受她。他整个人一团混乱。于是，查理和我回到房间。大约过了半个小时以后，本杰明急得上窜下跳，他说， 他们告诉我你是西部最快的枪手！拔枪啊！ 我回答， 在我下午离开之前我会给你开出汇票 。
巴菲特需要一个经理人，不过罗斯纳告诉他，他只能留到那年的年底，到时会把生愈交给新的所有人。然而，巴菲特看得出，就像这个生意离不开罗斯纳一样，罗斯纳没有生意也不行。
工 编水率”：存货缩水的愈思，就和它听起来的字而愈思是一样的，存货有时会下落不明，通常是由于商店小价行窃或员工行窃。—— 译者注
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巴非特和他的附，人生上！
他太爱这一行了，以至于不能放弃。他在卫生间里放了一套商店记录的，ll 本，这样坐在马捅上的时候也可以看看。他有一个竟争对手，皮特里商店的米尔顿· 皮特里。有一次，本杰明去沃德福参加一个大型宾会，米尔顿也去了。他们碰面后立刘就开始谈论生意。本杰明问：“你进灯泡多少钱？你标价多少钱… … ？”那是本杰明所能谈论的全部。最后，他对米尔顿说，“厕纸你进货价多少？”米尔顿说了个毅，）本杰明比他的进货价要便宜不少，但是他知遭你要买的不是便宜货而是合格的商品。米尔顿说，“是的，那是我能弄到的最好的 。于是，本杰明说了声“对不起”后，就起身离开了黑领结慈普晚会，粗牟前往他在长岛的仓库，到了那儿就开始撕开装厕纸的纸箱，数里面的纸张，因为他有提问。他明白米尔顿不应该比他多付那么多钱，因此在厕纸这个商品上他一定是受到压榨了。
不出所料，厂商说每卷里面应该有500 张，而事实上没有。他真的受欺编了 。
巴菲特知道，自己想和这种为了去数厕纸张数而离开黑领结宴会的人共小；这样的家伙也许会压榨桌子对面的人，但永远不会欺负自己的合伙人。他和罗斯纳达成了以刃万美元的交易。为了确保他买下这个生意后，罗斯纳还能继续留下来工作，他奉承罗斯纳，弄清楚他得到的可以衡址生愈表现的数字，不然的话只剩下他一个人了。 6 。
巴J 卜特和世界上的本杰明· 罗斯纳们感受一致—— 他在他们的执著中看到了成功的精神。巴菲特厌恶像农克希尔德一科恩那样的问题公司，而在寻找更多的本杰明· 罗斯纳们，他们能建立他愿意购买的出色的公司。
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30 “喷气式飞机”杰克
奥马哈，1967
直到l ％ 7 年，苏珊似乎还认为，如果沃伦放弃工作，他就会对她和家庭更加关心一些。在她看来，他们俩已经达成了共识，只要他挣够800 万或者l 〕 叩万美元，他就减少工作，好好过日子。1966 年他收取的费用为150 万美元，再加上资本收益，巴菲特家的净资产巳经超过侧刃万美元。 她不懈地劝说他时间已经到了。但沃伦的步伐从未放缓，注愈力不断地从一个项目转到另一个项目上：为合伙公司筹资，收购美洲国家火灾保险、桑伯恩地图公司、丹普斯特磨坊制造公司、伯克希尔· 哈撒韦制造公司、霍克希尔德一科恩公司、美国运通公司，期间还有许多投资项目。当他坐飞机的时候，后背有时会变似，偶尔苏珊还不得不照顾他几天，因为他由于疼痛而卧床不起。他的医生找不出任何具体的原因，只表示也许与工作或压力有关系。然而要他为了后背而停止工作，就如同要他为了健康而吃下一整盘西蓝花一样困难。
他总是坐在那儿全身心投人某件事情，看书、打电话，或者和迪克· 东兰德以及尼克· 纽曼这样的朋友打桥牌或者扑克。尼克· 纽曼是一个杰出的商人，拥有Hinky Dinky 杂货连锁店，这家店就是以前沃伦还是个小男孩的时候，爷爷让他去买面包，而他很羞愧地偷偷离开的那家店。纽曼和他的妻子在社区和民权界属于活跃分子，和低调的霍兰德夫妇一样，他们是巴菲特朋友中的典型。沃伦和苏珊与奥马哈的社交圈保持了即离。他们共同的社交生活是一系列跟随沃伦的工作节奏重复出现的事件，通常发生在他们旅行去看沃伦的朋友的时候。不过，在城里苏珊随时待命；她在朋友、家庭、有需要的事情以及社区工作中来回奔波。巴菲特家没有】 几锁的后门上悬挂若一个招牌，上面写着：“医生在里面。经常可以看见苏珊的一两个“病人”在这所房子里闲逛。她的顾客们年龄不同，生活状态各异，其中有些人比其他人要求多。他们有要求而她就会给予，如果他们要得多，她也就给得多。苏珊提出要求的时候，沃伦会满足她；当苏珊要求更多时，沃伦也会顺从。除了对如何支配自己的时间不屈服外，沃伦几乎在其他任何事情上都对苏珊让步。这一年他们重新改造了房子，这已经是这个街区最大的一所房子了。在苏珊的指挥下，旧车库变成了房子的一翼，这样附近的孩子们可以有个房间聚在一起。沃伦也兴奋不已，因为地下室里有了一个自己的壁球场—— 大小类似于打乒乓球的场地所奢阵男财经博宫～。 laozhuan 旦vi ·
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“沈盟侣代户」巴非物和他的财窗人生（上）
需，他可以带朋友或者生意上的同事一起来玩。
不过尽管巴非特在很多方面像一个小孩，而苏珊希望他是个更关心孩子的父亲，他还是忠诚而专心的：他会在学校活动时露面，带孩子们去度似。1967 年，“杰斐逊飞机”乐队的《 白兔》 和 甲壳虫”乐队的《 佩琅军上孤独心俱乐部乐队》 专辑的推出，标志着摇滚吸毒文化达到了顶点。此时苏茜上八年级，霍伊，上六年级，而彼得才上三年级，巴菲特夫妇幸运地逃过了很多其他家长而临的烦恼。苏茜已经从一个害羞的小孩成长为自立的少女，而且还成为她的兄弟姐妹中无可争议的头儿。妈妈让整个房子充斥了民谣和黑人音乐，而她则唱耿、放唱片—— 苏茜己经变成了一个摇滚女孩；她还把飞鸟乐队和奇想乐队之类的组合介绍给弟弟们。但她是个直率的孩子，在学校没被毒品污染。12 岁的雀伊还太小，他化装成大猩猩躲在苏茜房间窗外的海棠树上，若隐若现，以此来吓姐姐和她的朋友们。不过，他的恶作剧变得更复杂，也更危险了。一次他把小狗放到房顶上，自己下楼，然后喊它看它是否下来。小狗果然下来了，摔断了一条腿，得到兽医那儿接受治疗。我只是想看看它会不会跟过来。报伊还不肯认错。2 妈妈拿他实在没办法，只能时不时把他锁在他自己的房间里；为了反抗，他从五金商店买了一把锁，反而把她锁在门外。彼得用很多时间弹钢琴，自己一个人弹或者和他的朋友拉尔斯· 埃里克森一起弹。他在才艺表演中屡屡得奖，看起来，他沉迷于音乐和他父亲沉迷于挣钱是一样的。
在这个家里，有一个人被60 年代充满迷幻的黑暗一面所引诱，就是苏珊姐姐多蒂17 岁的儿子比利· 罗杰斯，他是一个崭露头角的爵士吉他手，而且吸毒。他的母亲做一些志愿者工作，还是个专业女裁缝，不过她也会睡到中午才起床。她似乎没有能力作决定，而且有时看起来冷淡、说话不清楚，和她进行一次连贯的谈话几乎不可能。多蒂喝酒喝得更多了，而且根本不在意她的孩子们。苏珊经常带比利去找仁尔文· 凯斯，后者是当地的爵上乐吉他手—— 这样比利可以从他那里学到一些技巧，而且也能努力让他改邪归正。
她面临的任务令人畏惧，因为在那个时代里，关于场砂的毒品文化许遍存在。而由年轻人主导的反传统文化反抗一切形式的权威，包括过去几十年一直存在的任何东西。那个发天，数十万嬉皮士在旧金山的海特一阿什伯理区漫无目的地乱转，其中一个如是说： ，这再也不是艾森豪威尔时代的美国了，”似乎这样就解释充分了。4
而沃伦仍然生活在艾森豪威尔时代的美国。他从没有遭受披头士狂热的痛苦。他不唱Kumhaya ，不张贴上面写着”战争对孩子和其他生物不健康”的海报。他的意识状态保持不变。他的思想沉翻十严谨的哲学追求，在本杰明· 格甫厄姆的“烟
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蒂”哲学和菲利晋，费希尔以及查理· 芒格的“大生意””之间取舍不定。
我处于受查理· 芒格影响的类型转变中—— 有，点反复。这有些像新教改革期间的情况。第一天我听从马丁· 路德· 金的，而第二天我又听教皇的。本杰明· 格雷厄姆，理所当然，是教立。
当芒格把他的论文钉在“烟蒂”大教堂的门上时，市场本身已废弃了所有过去和现在的权威。随着20 世纪60 年代的推进，闲聊股票让鸡尾酒会活跃起来，家庭主妇们会在美容院打电话给她们的经纪人。股票成交址上升了1 / 3 o 36 岁的巴菲特在当今世界里就像一个头发花白的老人，现在的世界热切渴望符宝丽来、施乐、电子数据系统这样的公司—— 他根本不了解它们的技术。他告诉他的合伙人，他正在放慢速度。我们可没有他们那么多好想法。他写道。
然而，巴菲特在寻找让资金保持运转的方式时并没有放宽标准，他规定r 两个新的限制条件，这让他的投资变得更加困难。这些个人的偏好现在变成了正式的标准：
1 ，我们不会进入对我而言技术太难的生意，这是投资决策的关健。我对丰导体和集成电路的了解就和对金龟子求偶习惯的了解一样少。
2 ，即使盛利预浏可观，而如果主要的人的问题看起来还有巨大的发展机会，那么我们将不会在投资运作中采取行动。
他所说的“主要的人的问题”是指裁员、工厂关闭—— 以及不能承受罢工的联合生意。这也意味着他在每吸一个“烟蒂”之前，会思考一次、两次，甚至三次。他拥有的“烟蒂”问题够多了。伯克希尔· 哈撤韦现在是”雄设备维持生命”的状态，已经病入膏育。巴菲特近期聘用了皮特· 马威克审计事务所的维恩· 麦肯齐，派他到新贝德福德监督这家破烂不堪的纺织工厂。巴菲特一直为他在鼓近一次伯克希尔· 哈撤韦董事会上犯的错误而懊悔。因为财务成功而激动不已《 但是这个成功后来证实只是短哲的）… “我们卖了几个月的人造丝衬里，挣了很多钱。 —— 巴菲特被说服答应了每股派10 美分的分红。这家公司的律师们争辩说，伯克希尔现在做得这么好，如果不分红就有可能被指控不合理地保留收入。也许是正在做白日梦或者只是由于一时的软弱，巴菲特同意了这次分配。一股派发10 美分红利听起米很不起眼，可巴菲特花了24 小时才认识到他们提出来的是一个谬论。但那时已经太迟了，他这一不寻常的应允给合伙人和股东们分了101 733 美元，而他知道这笔钱，急有一天会变成数百万美元。 他永远也不会犯这样的错了。
8 个月后，巴菲特给伯克希尔的股东们提供了一�
