就业利息与货币通论-凯恩斯-第4章
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准，f（N）与φ（N）常相等，故当N 增加，Z（＝φ（N）增加时，D（＝f
（N）亦必与Z 作同量增加。换句话说，经典学派假定着：总需求价格（或收
益）常与总供给价格相适应，故不论N 取何值，收益D 常与总供给价格Z 相
等。这就是说，所谓有效需求，不是只有一个唯一的均衡值，而是有无穷数
值，每值都同样可能；故就业量变成不确定，只有劳力之边际负效用，给与
就业量一个最高限度。
假设这是对的，则雇主间之相互竞争，必使就业量扩张到一点，在该点
时，总产量（output as a Whole）之供给，不再有弹性；即当有效需求之值
再增加时，产量不再增加。显然，这就是充分就业。在上章中，我们从劳工
之行为方面着想，给充分就业下了一个定义。我们现在达到了另外一个等值
（equivalent）标准：所谓充分就业者，即当对劳力产物之有效需求增加时，
总就业量不再增加之谓也。故萨伊定律所谓：不论产量在什么水准。总产量
之总需求价格恒等于其总供给价格，实际上等于说，社会上无阻挠充分就业
之力量。不过，如果萨伊定律并不是关于总供需函数之真正定律，则经济学
实在缺少了很重要的一章，一切关于总就业量之讨论，徒属词费。
Ⅱ
在现阶段，把以后各章所要详细说明的就业理论，先作一简略提要，也
许有助于读者，——虽然也许不易完全了解。所用名词，以后都要细加定义。
在本提要中，我们假定货币工资率不变，每雇用一人之其他原素成本亦不变。
这些假定只是为行文方便而设，以后可以取消。本理论之重要特征，并不因
货币工资率等等之是否可以改变，而受丝毫影响。
本理论可以简述如下。就业量增加时，总真实所得也增加。但社会心理
往往如斯：总真实所得增加时，总消费量也增加，但不如所得增加之大。故
若整个就业增量，都用在满足消费需求之增加量上，则雇主们将蒙受损失。
故欲维持某特定就业量，则当前（current）投资量必须足以吸收在该就业量
之下，总产量超过社会消费量之部分。盖若投资量小于此数，则雇主们之收
入，将不足以引诱彼等提供该就业量。由此，设社会之消费倾向（propensity
to consume）不变，则就业量之均衡水准决定于当前投资量；所谓均衡水准
者，即在该水准时，雇主们既不欲扩张、亦不欲缩小其雇用人数。当前投资
量则又决定于投资引诱（inducement to in vest），投资引诱则又决定于两
组势力之相互关系，第一组为资本之边际效率表，第二组则为各种期限不同、
风险不同的贷款利率。
故设消费倾向与新投资量不变，则只有一个就业水准，与均衡相符；在
任何其他水准，总产量之总供给价格，皆与其总需求价格不相等。此均衡水
准不能大于充分就业，即真实工资不能小于劳力之边际负效用。但是一般说
来，我们并没有理由，可以期望此均衡水准必等于充分就业。与充分就业相
吻合的有效需求，实在只是一个特例，只有当在消费倾向与投资引诱之间，
有一特殊关系存在时，方能实现。经典学派郎假设此种特殊关系之存在。在
一种意义上说，这种特殊关系乃是最适度（optimum）关系，只有在下列情形
下方能存在：即或由于偶然巧合，或由于有意设计，当前投资量恰等于在充
分就业情形之下，总产量之总供给价格与社会消费量之差。
本理论可以归纳为下列几个命题：
（一）设技术、资源、与成本三种情况不变，则所得（货币所得与真实
所得二者）定于就业量N。
（二）一社会之所得与该社会之消费量（后者以D1 表示之）——这二者
之间之关系，定于该社会之心理特征；此种关系，可称之为消费倾向。换言
之，设消费倾向不变，则消费量定于总所得量，亦即定于总就业量N。
（三）雇主们决定雇用之劳工数N，乃定于二者之和（D），即可以预期
于社会之消费量D1，以及可以预期于社会之新投资量D2。D 即以上所称有效
需求。
（四）因D1＋D2＝D＝φ（N），其中φ代表总供给函数，又因从上（二），
D1 为N 之函数，可写作χ（N），χ定于消费倾向，故有φ（N）－χ（N）＝
D2。
（五）因此，均衡就业量乃定于（i）总供给函数φ，（ii）消费倾向χ，
与（iii）投资量D2。此即就业通论之要点。
（六）工资品工业中劳力之边际生产力，随N 之增加而递减，而前者又
决定真实工资率，故（五）受以下限制：当真实工资率减低至与劳力之边际
负效用相等时，N 即达到其最大值。故并不是D 可以任取何值，而货币工资
皆可保持不变，故欲知就业理论之全貌，货币工资率不变这个假定，必须撤
消。
（七）依照经典学派理论，则不论N 取何值，D 皆等于φ（N）；故只要
N 小于其最大值，就业量皆在中立均衡状态（neutralequili－brium）。而
雇主间之相互竞争，必能使N 达到此最大值。在经典学派看来，只有这点才
是稳定（stable）均衡点。
（八）就业量增加时，D1 增加，但不若D 增加之甚：因为当我们所得增
加时，消费量增加，但消费量之增加小于所得之增加。解决实际问题之线索，
就在这个心理法则上。由此法则，故就业量愈大，则Z 相应产量之总供给价
格）与D1 雇主们可以预期从消费者身上收回部分）之差别愈大。设消费倾向
不变，则除非D2 逐渐增加，以弥补Z 与D1 间距离之逐渐扩大，否则就业量
不能增加。故除非真象经典学派所假定的那样，当就业量增加时，总会有若
干力量使D2 增加，足够弥补Z 与D1 间距离之逐渐扩大，否则可能N 尚未到充
分就业水准，而经济体系已达到稳定均衡状态；N 之实际水准则定于总需求
函数与总供给函数相交之点。
故劳力之边际负效用（以真实工资衡量）并不决定就业量；在某特定真
实工资率之下所可能有的劳力供给量，只决定就业量之最高水准。消费倾向
与新投资量二者才决定就业量，就业量又决定真实工资水准，——并不是颠
倒过来。设消费倾向与新投资量所产生之有效需求不足，则实际就业量将小
于现行真实工资率之下，所可能有的劳力供给量，而均衡真实工资率，将大
于均衡就业量之边际负效用。
这种分析，可以解释为什么会有可富而不富（poverty in the midst of
plenty）这种矛盾现象。因为只要有效需求可以不足，则就业量就可以——
而且常常——在没有达到充分就业水准以前，即行中止而不再增加。有效需
求之不足，常常阻碍生产，——虽然劳力之边际产物，尚大于就业量之边际
负效用。
而且，社会愈富，则其实际产量与可能产量之差别愈大，经济制度之弱
点亦愈易暴露而令人愤慨。一个贫穷社会，往往以其产品之大部分用之于消
费，故只要有小量投资，即可造成充分就业。反之，在一富裕社会中，设欲
令富人之储蓄倾向与穷人之就业机会不相冲突，则投资机会必须较之贫穷社
会增大许多。设在一富裕潜性极大之社会中，投资引诱甚弱，则该社会之富
裕潜性虽大，但有效需求原则必迫使其减少实际产量，直至该社会达到一种
贫穷程度，使其实际产量超过消费量部分，恰与其微弱的投资引诱相适应。
但事之不幸更有甚于此者。在一富裕社会中，不仅边际消费倾向①较弱，
而且因其资本积聚量已较大，故除非利率可以迅速下降，否则继续投资之吸
引性也较小。这里就牵涉到利息论，以及何以利率不能自动降到适宜水准。
这些留待第四编讨论。
故消费倾向之分析、资本之边际效率之定义，以及利率论，乃是我们现
有知识中之三大缺陷，必须弥补。这步做到以后，价格论之地位也确定了，
——价格论只是我们通论之附属品。我们将发现，在利率论中，货币占有重
要位置；我们将设法弄清楚，货币之所以异于他物者，其特征何在。
Ⅲ
总需求函数可置勿论，——这是李嘉图经济学之基本观念。百余年以来，
我们所领教的经济学，都是以此观念为基础。李嘉图认为有效需求不会不足，
马尔萨斯虽曾强烈反对，但是没有用，因为后者只能诉诸于日常观察中得来
的事实，而不能清楚说明：为何，以及如何，有效需求会不足或过余；他不
能提出另外一个学说。李嘉图完全征服了英国， 恰如异教裁判所
（Inpuisition）征服了西班牙。他的学说，不仅为金融界、政治家与学术界
所接受，而且争辩从此终止；别的观点完全销声匿迹，不再有人讨论。马尔
萨斯不能解决的有效需求这一个大疑难，从此不再在经济学文献中出现。在
马歇尔、艾其伟斯以及皮古教授手中，经典学派理论已经登峰造极；然而在
三氏著作中，对于有效需求，竟未提及只字。
有效需求这个概念，只能偷偷摸摸，生活在卡尔·马克思、西尔维·盖
赛尔（silvio Gesell）或道格拉斯（Douglas）少校这些不入流社会中。
何以李嘉图会得到如此绝对胜利，始终有点神秘难解。大概一定是因为
这个学说与社会环境很合式。这个学说所得结论，往往与常人所预期者很不
相同，这（我想）倒反而增加了它的学术威望；这个学说付诸实施时，往往
① 定义见下第十章。
严酷，苦口难咽，这倒使人信为良药；以此学说为基础，可以建立起广大的、
逻辑上无可非议的上层结构，这增加了它的美；这个学说可以把社会上许多
不公道处与残酷处，解释为进步过程中无可避免的意外事件，这使它受统治
者欢迎；这个学说可以为资本家自由企业辩护，因此又得统治者背后社会有
力分子之垂青。
虽然一直到很近，正统经济学家还不怀疑这个学说，但用这个学说来作
科学预测却异常失败。因之他们的声望逐渐受到影响。从马尔萨斯以来，职
业经济学家虽然并不因理论与事实不符，而有动于中，但常人却已觉察到这
种不符情形，结果他们逐渐不愿意对经济学家，象对其他科学家那样尊敬；
因为后者之理论结果，当应用之于实际时常可以用观察证实，而经济学则不
然。
传统的经济学说向以乐观著称，经济学家被人看作是甘迪德（Candide）
一流人物：离开了现实世界，垦殖自己的小园地，然后告人说：只要听其自
然，则一切都在最好可能的世界中、向着最好的路上走。这种乐观态度之由
来，我认为是因为他们忽视了一点：有效需求不足，可以妨碍经济繁荣。如
果一个社会之运行，确如经典学派所设想的那样，则该社会资源之就业量，
自有达到最适度水准之趋势。经典学派理论也许代表我们冀望于经济体系
者，不过如果假定现实经济体系确属如此运行，那是根本把问题都假定掉了。
第二编 定义与观念
第四章 单位之选择
Ⅰ
在本章及以下三章中，我们想廓请若干疑难。但是这些疑难，对于我们
现在要研究的问题并无特殊关系，所以这几章只能算是题外之文，暂时打断
主要思路。我之所以提出这些疑难在此处讨论者，是因为别人的处理方法，
对于我要研究的问题并不合用。
在写本书时，有三点疑难最妨碍我工作之进行，在我没有设法解决以前，
我总不能把我自己的意见畅达表示出来。这三点疑难是：第一，如何选择几
个单位，在处理有关整个经济体系之许多问题时可以合用；第二，如何确定
预期在经济分析中之地位；第三，如何规定所得之定义。
Ⅱ
经济学家通常所用单位之不能令人满意，可以用（一）国民所得，（二）
真实资本之数量（stock），以及（三）一般物价水准，这三个概念为例说明
之：
（一）国民所得（National Dividend），依照马歇尔及皮古教授所下定
义，①乃衡量本期（current）产量或真实所得，而非衡量本期产量之价值或
货币所得。①而且，国民所得是一个净概念，必须从本期产品中，减去本期开
始时已有的资本设备在本期中所蒙受的耗损，二者之差才是国民所得，才是
社会资源之净增量，可以用之于消费，或留之为资本。经济学家想从这个基
础上，建立起一个量的科学。不过，假使这个定义以此为目的，则我们有一
严重非难：即社会所产物品与劳役乃一不齐性的复杂体（non…nomogene…ous
plex），除非在若干特例下，严格说来，是不能衡量的。特例之一，例如
所有产品都以同一比例增加。
（二）假使因为要计算净产量，而想衡量资本设备之净增量，那末困难
更大；因为我们必先找出一共同基础，然后才能比较新产资本项目，与本期
内耗损掉的旧项目——这二者之数量。为计算净国民所得，皮古教授②减去“可
以视为正常的折旧（obsolescence）等；至于何为正常，则看这些耗损是否
经常发生，使人至少可以约略——如果不能详细——预料得到。”但是因为
皮古教授并未以货币作计算单位，所减者也不是一笔钱，所以他实在假定着：
物质虽然未变，可是物质之量已变，换句话说，他还是暗中引进了价值改变
（changes in value）这个观念。当生产技术改变，新的资本设备与旧的设
备不相同时，皮古教授也想不出满意办法③来比较新旧两种设备之价值。我相
① 请读皮古《福利经济学》（Economics of Welfare）全书，尤其是第一编第三章。
① 国民所得虽然应当包括一切真实所得，但为实际方便起见，只包括可以拿货币来购买的物品与劳役。
② 《福利经济学》第一编第四章论“何谓维持资本完整”；以及彼在《经济学杂志》（Economic Journal）
1935 年6 月号一文中所加修正。
③ 参阅哈耶克（Hayek）教授之批评，载《经济》（Economica），1935 年8 月号，第247 页。
信皮古教授所追求的概念，在经济分析上是一个正当而合适的概念。但在没
有采取一组满意的单位以前，要想对此概念下一精确定义，实不可能。要把
一个真实产量（real output）与另一个真实产量相比，然后再用新产的资本
设备项目，来抵消旧的、消耗了的项目，以计算净产量——这实在是个难题。
而且这个难题实在可以说是没有什么办法解决。
（三）众所周知，一般物价水准这一个概念，含义空泛，而且亦无法使
其精准，故不适用于因果分析（causal analysis）——后者应当是精确的。
不过这些困难也不过只是理论上的难题而已！工商界在作业务决策时，
从未计虑及之，而且与经济事态（economic eVents）之因果程序（causal
sequence），也没有什么关系。概念虽不明确，经济事态之因果程序，却是
明确的。由此我们可以断言，这些概念不仅不精确，而且不必需。显然，数
量分析（quantitatiVe ana…lysis）不能用数量不明的概念。而且一从事数
量分析，我们就会明白，没有这些概念倒反而好些。
两堆在数量上无法比较的东西，固然不能用作数量分析之材料，但我们
仍可作若干约略的、统计的比较。后者无须精确计算，只须大致不误；故在
某种限度以内，统计比较（statistical pari…sons）倒是有意义的、健
全的。净真实产
