巴菲特-第5章
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1969年，当时的巴菲特认为，他已经找不到真正的价值了，亦即以低于公
司内在价值许多的折扣价，买下整家公司或部份股权，因此，他决定把成果辉
煌的巴菲特合伙企业解散，合伙企业营运十三年来，平均维持年30％的成长率，
价值高达一亿美元，其中巴菲特的部份约值二千万美元
时年三十八岁的巴菲特在写给他的有限合伙人的信中说到，我对现况一筹莫
展，当游戏不再遵循你的规则进行时，批评新方法不正确，新方法一定会出错等
等，都是人之常情，但是有一点我却十分清楚，我绝不会放弃一个我曾经用过又
熟悉其逻辑的方法（即使我发现他很难运用于现实状况），我宁可放弃丰厚而且显
然非常好赚的利润，也不愿意采用一个我不完全了解，也没有成功实行过的方法，
因为这很可能会导致资金的重大损失
在合伙企业期间，他将利润分给合伙投资人，在波克夏公司时，也按股份
比例将利润分给股东
崔恩在股市大亨里，花了一整章的篇幅讨论巴菲特，关于巴菲特的合伙企业
他写到，即使是1957，1962，1969，这几年股市低迷，出现熊市，他也从来没
有亏损的记录，在现代投资组合管理史上，这的确是一份傲人的成绩，巴菲特合
伙企业解散后三年，股市经历了几十年以来最惨烈的时期，亦即1973年至1974
年间的股市大崩盘，不过猜猜是谁在1973年买进？1973年春夏之际，巴菲特用
超低的价格买进了媒体类股和广告类股，其中包括价值一千万美元的华盛顿邮报
公司股票
巴菲特的子女
巴菲特有三个精力充沛的子女，分别生于1953年的小苏珊、1954年的小毫
尔与1958年的彼得，他们现在都已成年，和所有抚养过小孩长大成人的家庭一
样，他们家有时候也会出现肥皂剧的情节，巴菲特的三个小孩都非常健康，聪明
且富有生产力，虽然都上过大学，但是没有一个人毕业，小苏珊曾在加州二十一
世纪房地产公司担任最高执行长的助理，最后，她回到奥玛哈担任罗丝，布鲁金
表演中心基金会的主席，小苏珊回忆，她记得有一次她在华盛顿机场，需要现金
付停车费，她父亲当时在场，但是小苏珊开了一张二十美元的支票给他之后，才
拿到现金，有时候，我会为此感到沮丧，但不幸的是，基本上我相当同意他的做
法，让我爸爸感到最快乐的事，就是在家里晃来晃去，看看书，打打桥牌，和我
们说说话，他和普通人没两样
小苏珊到华盛顿时，总会带着女儿去拜访巴菲特的好友，华盛顿邮报董事长
葛兰姆女士，我记得当葛兰姆女士发现我女儿爱吃鳄梨和鱼子酱时，大吃一惊，
因为这一点完全不像我爸爸，我们只吃汉堡
小毫尔是共和党员，曾经担任郡委员会主席，他在任内大力推动为弱势团体
争取福利的方案而闻名，现在他在奥玛哈北方有一座农场，种值玉米和大豆，长
久以来，他一直为内州的乙醇业者挺身说话，他一直大力鼓吹使用添加玉米和醣
燃料的好处，1991年他被任命为国际政策咨询委员会国际贸易小组的一员，为
布什政府提供贸易方面的建言，小豪尔还被选入一家总部设于伊利诺州的食品加
工公司，该公司以被称为世界的超级市场而闻名，后来他还出任该公司的副董事
长，他说，这是相当重大的决定，也许是我一生中最大的决定，小豪尔说，对于
一个像我这样对农业兴趣浓厚的人来说，能够为这家公司工作，就像是一个对投
资有兴趣的人能为我父亲工作一样，小豪尔为此也曾经询问父亲的意见，巴菲特
将这个工作形容为毕生难得的机会
1995年巴菲特辞去该公司职务，现在他是GSI集团的董事会主席，这是一
家总部位于伊利诺州的农具公司，很多人不愿见到小豪尔离开奥玛哈
他是一个难得的年轻政治人物，不但聪明，也具备高超的政治敏感度，最重
要的是，他展现了和他父亲一样的正直人格
小豪尔回忆他任职郡委会时，曾经支持一项邀请篮球传奇人物麦可乔登到奥
玛哈访问两天的活动，波克夏的专机衔命飞往堪萨斯州接乔登，小豪尔把整个活
动的内容交给乔登过目，乔登表示，我可不想参加所有的活动，小豪尔说，我听
到差点没昏死，然后乔登像他扎了扎眼，两天活动过后，乔登对小豪尔说，豪尔，
我要你记住一件事，你欠我一大笔人情，两天的活动包含一场名人篮球赛，乔登
以小豪尔没穿耐吉球鞋为由将他驱逐出场（这可是一则内幕消息），小豪尔事后
说，乔登在两天内为奥玛哈所做的，比大部分人花两年的时间所作的还多
巴菲特的女儿小苏珊被问及，她父亲是民主党员，她弟弟是共和党员，会不
会造成困扰，她说，他们所关心的是原则而非党派，我父亲和我弟弟都是非常有
原则的人，政党并不会在他们之间造成隔阂，事实上，她加了一句，他们常常以
此开玩笑
小苏珊说，她向来不知道她父亲买进哪些股票，他有时要我以消费者的角度
回答他的问题，例如，我喜欢吃那种糖果，也许过了二、三年后，你才会明白他
当初为什么要问你这个问题，她说，他从来不会在家里大声宣布，那家股票行情
看好
小儿子彼得曾在史丹福大学修习摄影，物理和音乐两年，他现在住在密尔瓦
基，是个成功的音乐家和企业家，他为凯文科斯纳导演，片长八小时的迷你影集
五百个国家的原声带录音，这个得奖影集是关于印地安人的故事，曾在哥伦比亚
广播电视公司拨出，彼得也是广告撰稿人，他说广告工作为我和我的兴趣，亦即
我的录音室，提供经济来源，身为新世纪作曲家，彼得用电子合成音乐创作，他
曾为Infiniti汽车的二十个电视广告短片作曲，由凯文科斯纳执导，荣获奥斯
卡奖的电影与狼共舞中，火舞的那一幕配乐，也出自于彼得之手，彼得最主要的
工作是为杜邦，Infiniti，CNN和Levis牛仔裤等厂商制作广告歌曲，1996年，
彼得在奥玛哈的罗丝，布鲁金表演中心，参加一项目款慈善音乐会，彼得告诉记
者说，我父亲说，钱不重要，但我觉得钱对他还是很重要，并不是他喜欢花钱，
而是钱让他成为赢家，我父亲对我影响很深，我记得从前和他一起坐在餐桌旁聊
天，几乎找不到有什么他不知道的，但是我一直觉得，无论我的选择为何，他一
定会支持我，我父亲经常打电话给我，也常探望他，很喜欢和我谈音乐事业，能
和他畅谈生命中的历程，是件非常愉快的事，而我都是从报章杂志上读到关于他
的事
彼得接受报纸访问时表示，他的童年和其它小孩没什么两样，我的童年非常
普通，几乎普通得过分，我父亲一直到了1980年代才声名大噪，我小时候从未
想过他从事什么行业，做什么事，我们家住的不是特别昂贵的地段，我们没有上
特别的学校，也没有特别的朋友，所以，我一直不觉得自己和其它小孩有什么不
同之处，自从我有记忆以来，他就认为我们三个可以做自己喜欢的事，这一点我
很感激他，基本上，他和三十年前没有什么不同，他曾经问我，你为像红字这样
的电影配乐，可以赚多少钱？我照实回答，他会说，哇，可真不少呢，彼得还说，
他很早就卖掉波克夏的股票，若持有到今天，他的股票约值三千万美元
巴菲特不打算留太多钱给子女，当然所谓的不多是一种相对的说法，他的
理由是，如果你是欧文（1913年至1980年，美国著名田径健将，曾获四面奥运
金牌）的小孩，如果你在成长过程中参加百码赛跑，还是不能得到从五十码线起
跑的优待线
彼得只在搬到密尔瓦基时，向父亲开口借过一次钱，但被他的父亲拒绝，巴
菲特只说，听着，我希望我们能保持单纯的关系，一旦有金钱介入，事情就会变
得很复杂，他的观念相当正确，虽然我那时并不这么想，我透过向银行贷款，亲
自处理这些事，获的相当宝贵的经验，如果我直接向父亲借钱，就无法学到这些
了
小苏珊对她父亲不留财产给子女的小气作风，略有微词，她说了许多这方面
的笑话，小苏珊说，她了解他这么做的道理何在，但是她认为，既然孩子都已经
长大了，态度可以不必再这么强硬，正如小豪尔所说，我觉得我们还是有希望，
他这几年来，作风已经弹性化许多了，小苏珊告诉记者，大家以为她父亲是巴菲
特就以为她很有钱，事实正好相反，大家可能无法理解，我开一张二十美元的支
票给我父亲，他就是真的会把它拿去兑现，如果我现在有二千美元，就可以付清
信用卡的帐单了，小豪尔告诉我说，他会借钱给她，毕竟家里总要有人有个深口
袋，即使这个口袋有破洞
巴菲特不觉得他应该把所有的钱都留给子女，他只会为每人预留几百万美
元，据说这还不到他个人净值的0。1％，他要将其余的财产全部捐给巴菲特基金
会
小苏珊还说过许多有关于她父亲的故事，也许早期同学对她父亲职业的误
解，是最有趣的故事，她曾经告诉亚当史密斯，我有好长一段时间根本不知道父
亲在做什么，同学们问我父亲从事什么行业，我说他是证券分析师，他们却以为
他的工作是负责检查警报系统
2。投资的天才，生活的低能儿
波克夏的副董事长查理孟格说，巴菲特的衣着在企业界颇能制造趣味的效
果，他像一位老教授，通常都穿著休闲服，他像一位盛装的农夫，奥玛哈的证券
经纪人海斯说到，多年来，海斯为巴菲特经手好几笔使得巴菲特成为亿万富翁的
股票交易，包含华盛顿邮报与盖可在内，他身上的衣服总是驺巴巴的，领带常常
太短，位于腰带上方好几吋，鞋子也磨损的厉害，外套和领带通常一点都不搭配，
如果穿西装，也是早就退流行的保守样式，他也的头发不像用吹风机整理过，也
似乎没有精心梳过，倒比较像早上起床后用手拨一拨，就这么出门的样子
巴菲特是第一个开自己外表玩笑的人，有一次他在电话会议上对所罗门的客
户说，他们是处于优势地位，因为他们只听到他的声音，看不到他的人
他的物欲相当简单，但是个性却极为鲜明，相较之下，美国夜间脱口秀主持
人卡森反而显得过于紧张，很多人用不同的方式形容巴菲特不拘泥传统，富于智
能的个性，拥有照相式的记忆力，过去曾阅读百科全书，他的脑筋好象百科全书，
集中注意力的工夫超人一等，阅读速度飞快，证券分析的本领无人能出其右
当然他也难免有缺点，问问一般人对巴菲特有何批评，所得到的都是类似的
答案，他连开收音机都要人帮忙，不太会发动汽车，家里添了新家具或换了新地
毯都全然不觉，我想他大概不知道如何使用传真机，对以上的批评，巴菲特一概
承认，他补充到，我不太知道该如何开灯，巴菲特彻头彻尾像个心不在焉的教授，
一头乱发驺巴巴的衣服，和中西部人特有的咯咯笑声，但是只要他开口说话，分
析起复杂的问题，旁人立刻会被他清晰的线路，深入的颇析与流畅的叙述折服，
他是沟通大师，无论口才与文采均独树一格，巴菲特与人交谈时，好象认为别人
的智力与他旗鼓相当，他会让和他交谈的人误以为，自己的思考与巴菲特并驾齐
驱，人们之所以会产生这种错觉，是因为巴菲特口才极佳，所以实际上听者都能
了解他要表达什么，即使内容涉及复杂的商业观念
1986年某一天，巴菲特接受某杂志专访，当天他穿著卡其裤，夹克，还打
了领带，巴菲特还一边不好意思地说到，我为你盛装而来，华尔街日报曾报导他
身上穿著价值一千五百美元的意大利西装，他的确穿过昂贵的西装，但是次数不
多，小苏珊表示，有一次我母亲到奥玛哈来，她说，我们去买套新西装给他，他
那几套西装穿了三十几年，我们看都看腻了，于是我们为他买了一件骆驼毛料及
一件蓝色外套，好让他有好几件新衣服穿，但是他却教我拿回店里退货，他说，
我已经有一件骆驼毛料西装，也有蓝色西装了，他说得非常认真，我只好拿回去
退，后来，我自己去帮他买衣服，我看中了一件外套，卷标看都没有看就买下来，
我要找的是一件穿起来很舒服色看起来很保守的外套西除非样式保守到极点装
否则他根本就不穿，回家之后，他试穿了一下，的确很舒服，他连卷标都没看一
眼，那件外套的款式非常无趣，非常保守，所以后来他又买了几件回家，他绝对
会把衣服穿到破为止
当然，没有人会在乎巴菲特穿燕尾服或泳装上班，巴菲特偶尔会买一套介于
现成和订做之间的西服，然后请人稍作修改，有一位波克夏股东问曾经帮巴菲特
量身的裁缝师，为什么巴菲特的衣服看起来老是不合身，这位裁缝师说，他是全
世界最难量身的人，因为基本上，他没有屁股
他低成本的治装原则是出了名的，华盛顿邮报的葛兰姆女士说到这位她生意
上的老师时表示，他极端节俭，有一次在机场，我向他借十美分打电话，于是他
拿着一枚二十五美分的硬币，要走到远处去换，巴菲特，我向他大叫，我用那枚
二十五美分的硬币就可以了，于是他怯生生的把硬币递给我
葛兰姆太太又回忆到另一段往事
有一次，我在维吉尼亚州，拜读葛拉汉写给入门者的书，和一本名为如何阅
读财务报表的书，有人提醒我，必须赶快读完葛拉汉的书，因为这本书是巴菲特
从奥玛哈公共图书馆借出来的，他不想因为逾期被罚款，虽然罚款很轻
巴菲特的额头经常竖着一小搓头发，整头浓密的乱发有日渐稀疏的趋势，他
那张猫头鹰似的圆脸好象在说，我来自中西部，而且常常透露出一副既热切又滑
稽古怪的神情，他的头接近蛋型，镶着两颗淡褐色的眼睛，必须借助一副厚厚的
近远视两用眼镜，镜脚勾住耳朵，使人想起美国前总统詹森，他常常踩着闲荡式
的步履，当他急于往某个方向走去时，会不甚优雅的跨上一大步，好象想能用一
步就走到房间的另一头似的
他的额头很高，眉毛又浓又密，有一张阔嘴，深深的笑纹，一抹淘气的笑容
时而出现在脸上，表情丰富，但是在桥牌桌上，这张脸会因为集中思考而变得相
当严肃，他冷静机智，才思敏捷，性情开朗，和蔼可亲，很像是美国谐星班尼和
罗杰斯的混合体，他说话的速度很快，总有一股浓浓的中西部鼻音，态度诚恳而
理智，说话内容好象从头到尾都经过编辑一样，精力充沛，坚定果决，对生命怀
抱一股热情
他好象是一位具有高度智能，夙夜匪懈追求真理的老师，总是竭尽心力的想
将自己朴实的智能传授给他人，去面对这个有着不完美股市的不完美世界，巴菲
特说，真正的投资人看到极具价值，却被错估的股票，会顷力做最完美的出击，
正如巴菲特所言，你要耐心等待适当的出击时机，当球投到肚脐眼上方两吋，就
是你把球挥向全垒打墙之际
终身学习 阅读不倦
他和所有伟大的老师一样，自己也是个孜孜不倦的学生，他成功的原因在
于丰富的常识，本身的�
![107幽灵五号 [美] 罗伯特·谢克里封面](http://www.iixs.net/cover/noimg.jpg)