上市公司财务分析-第7章
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间内不可能恢复，将可收回金额低于长期投资帐面价
值的差额作为长期投资的减值准备，并冲抵投资收
益。
坏帐准备计提的基本方法是，在中期期末或年度
终了，估计坏帐损失，形成坏帐准备，记入管理费用。
同时设置“坏帐准备”科目，待实际发生坏帐时冲销
坏帐准备和应收款项金额，资产负债表的应收款项反
映扣减坏帐准备后的净额。计提坏帐准备的方法、提
取比例等由公司自行决定，但在确定坏帐准备的计提
比例时，应当根据公司以往的经验、债务单位的实际
财务状况和现金流量的情况，以及其他相关的信息合
理估计。除有确凿证据表明该项应收帐款不能收回，
或收回的可能性不大外，一般不能全额提取坏帐准
备。上市公司的坏帐损失，只能采用备抵法核算。
四项计提会计政策在实际操作上可以由上市公
司根据需要掌握尺度。根据四项计提的有关规定，存
货跌价准备是按照成本低于可变现净值的差额提取，
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长期投资减值准备按照帐面价值低于可收回金额的
差额提取。但是，存货和投资的可变现值，以及坏帐
准备的计提比例，都属于会计估计的范畴，都只是基
于某种可能性而作出的估计，带有很大的不确定性，
靠政策的规定无法完全排除人为控制的因素，于是，
对某些公司而言，四项计提成了它们新的操纵利润的
手段。
此外，对于新颁布的四项准备，它们的计提方法
如下：
委托贷款减值准备计提的基本方法是，企业在期
末对委托贷款的本金进行检查，并按可收回金额低于
委托贷款本金的差额计提该项准备。所谓可收回金额
是指资产的销售净价与预期从该资产的持续使用和
使用寿命结束时的处置中形成的预计未来现金流量
的现值两者之中的较高者。
固定资产减值准备计提的基本方法是，在期末按
可收回金额低于其帐面价值的差额计提该项准备，对
于存在以下情况的固定资产，应当按照该项固定资产
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的帐面价值全额计提固定资产减值准备：
（一）长期闲置不用，在可预见的未来不会再使
用，且已无转让价值的固定资产；
（二）由于技术进步等原因，已不可使用的固定
资产；
（三）虽然固定资产尚可使用，但使用后产生大
量不合格品的固定资产；
（四）已遭毁损，以致于不再具有使用价值和转
让价值的固定资产；
（五）其它实质上已经不能再给企业带来经济利
益的固定资产。
无形资产减值准备计提的基本方法是，对于存在
以下情况的无形资产，在期末按可收回金额低于其帐
面价值的差额计提该项准备：
（一）该项无形资产已被其他新技术等所替代；
（二）该项无形资产的市价在当期大幅下跌，在
剩余摊销年限内预期不会恢复；
（三）该项无形资产已超过法律保护期限，但仍
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然具有部分使用价值；
（四）其他足以证明某项无形资产实质上已经发
生了减值。
在建工程减值准备的计提的基本方法与固定资
产相类似。
什么是“追溯调整”？
追溯调整，指对某项交易或事项变更会计政策
时，如同该交易或事项初次发生时就开始采用新的会
计政策，并以此对相关项目进行调整。即，应当计算
会计政策变更的累积影响数，并相应调整变更年度的
期初留存收益以及会计报表的相关项目。
如果提供比较会计报表，对于比较会计报表期间
的会计政策变更，应当调整比较期间各期的净损益和
有关项目，视同该政策在比较会计报表期间一直采
用；对于比较会计报表期间以前的会计政策变更的累
积影响数，应当调整比较会计报表最早期间的期初留
存收益，会计报表其他相关项目的数字也作相应调
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整。
“八项计提”对上市公司业绩有什么影响，其市场
效应如何？
不同行业、不同上市公司的情况不一样，八项计
提的影响亦不相同。对有些上市公司来说，计提八项
准备对其经营业绩影响甚微，如石油类公司，因原油
价格去年以来基本处于稳中有涨的状态，春季存货提
了跌价准备也就无从谈起；相应的，只要应收帐款的
管理较好，应收帐款发生呆坏帐的可能性亦较小。传
统的冶金、汽车、家电、纺织、电子、机械等行业受
产业升级及中国加入WTO的影响，价格整体走低，因
此，计提八项准备的冲击较大。
此外，上市公司内部会计核算方法不同，其必须
计提的影响也会有差异。比如，在计提坏帐准备时，
有些采用帐龄分析法，有些采用应收帐款余额法（百
分比法），有些上市公司采用销售额百分比法，即使
对于相同的期末应收帐款余额，不同的方法计提的坏
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帐准备差异是比较大的。又比如，存货核算，可以采
用先进先出法、后进先出法、个别计价法、加权平均
法、移动加权平均法，而在原材料价格趋涨、且比重
较大的生产上市公司，存货采用后进先出法核算，其
计提存货跌价准备的影响就可能会比采取其他方法
核算计提存货跌价准备的影响要小一些。
此外，八项准备的计提，对上市时间不同的公司
以及发行不同种类股票的公司的影响也是不同的，并
且其影响差异也会很大。
根据《企业会计制度》的规定，计提的八项准备
直接冲减当期的利润，因此，八项准备的计提可能促
使有些公司原有的亏损继续加重，使那些历年徘徊在
亏绩边缘、隐含较大潜在亏损风险的微利公司产生实
际的亏损。并且可能使那些原本未计提准备的绩优公
司变成亏损公司。
应该说，八项准备的影响只是加重了公司的亏损
程度，或使公司潜在的问题进行了曝光。其实质亏损
原因，应是公司经营与管理方面的问题。
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对上市公司固定资产的分析有哪些要点？
固定资产是指使用期限在一年以上、单位价值在
规定的标准以上、并在使用过程中保持原来的物质形
态的资产，包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、
工具器具等。
固定资产分析中，我们主要分析固定资产的折
旧，因为固定资产折旧方式的不同，将直接影响公司
的盈利，影响每股的收益。
固定资产折旧的方法很多，有直线法、工作量法、
加速折旧法等。固定资产折旧方法的选用直接影响公
司成本、费用的计算，也影响到公司的收入和纳税。
作为投资者在分析公司固定资产时，一要看固定
资产采用什么样的折旧法。加速折旧法能较快收回公
司的投资，减少固定资产的无形损耗，但这种方法增
加了公司成本、费用的支出，一定程度上减少了同期
的上市公司利润和税收支出。二要看固定资产使用年
限的确定是否合理，有时由于公司经营不善，导致利
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润减少。如果人为延长固定资产折旧年限，就意味减
少了每期的折旧额，从而减少了成本费用的支出，使
得公司盈利出现虚增。
如何看待公司的无形资产？
无形资产是指上市公司用于生产商品或提供劳
务、出租给他人或用于管理目的而持有的、没有实物
形态的、使用年限超过一年的非货币性资产。它一般
包括专利权、商标权、非专利技术、著作权、土地作
用权、商誉、特许权、租赁权等。无形资产的突出特
性在于没有实物形态，它只表明公司拥有一种法定权
利，或者是表明公司拥有获得高于一般收益水平的能
力。
根据无形资产的特点，依照会计准则，公司自行
开发并依法取得的无形资产，其入帐价值或其成本应
按依法取得的发生的注册费、律师费等费用确定，研
究与开发费用应予发生时计入当其损益。商誉除公司
合并外，不得作价入帐。由于无形资产不存在物质磨
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损，因而也不必计提折旧。为正确计算公司的经营损
益，按照谨慎性原则，无形资产从开始使用的年份起，
凡有规定使用年限的应按使用年限平均摊销；对没有
规定使用年限的，一般应在十年之内摊销。如果无形
资产的价值受外部条件的影响，使有效使用期有明显
变化的，应当将永久性下降的价值计入当期损益。
投资者在分析上市公司无形资产时，要看记入无
形资产的内容是否确切，无形资产的摊销期是否符合
实际情况。如专利权，随着科技迅速发展，影响了专
利权的实际使用年限。此外，还要看无形资产的利用
效果如何。
怎样判断上市公司筹资是否合理？
公司经营者在决定怎样在财政上帮助他们的公
司成长时，可以通过筹资（增发新股、配股等）方式
进行。如取得银行贷款、公司债券、或以抵押形式借
款。或选择通过公开的和内部的市场筹集额外的产权
资本。
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公司经营者必须在筹资所导致的股权稀释与借
债融资的本金及利息的要求之间仔细权衡。当然必须
认真地考虑现存的债务杠杆作用。由于决策对公司未
来的成功是决定性的，投资者对推动公司成长的筹资
方法给予更多的关注。那么，公司借债怎样较合理
呢？
有一些简单的工具可用来迅速评估一家公司的
资本（债务及主权资本）结构，以确保公司的经营建
立在坚实的基础上。
1．首先要做的评估是，公司的资本结构是否与
其发展阶段及行业要求相符。
任何公司可以接受的债务量主要取决于公司所
在行业的资金密集程度，即公司的经营在多大程度上
依赖于硬件设备及其它的资本资产。十分明显，一家
商业房地产公司借的债要比多数软件开发商大得多。
2．融资通常只适用于那些从其经营中产生现金
流量的公司。否则，将来只能通过经营资本来支付（债
务）本金及利息，而经营资本很可能来自以后的融资，
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依赖将来的融资来偿还债务是很冒险的策略。用这样
的融资方式来维持公司的运营有很大风险。这意味着
更高的利率，更多的应付利息。这些情况不符合公司
及其股东的最大利益。
有能力在经营中获得现金收入的公司所选择的
债务水平取决于一系列因素，包括收入及现金流量的
稳定性和连贯性、支撑债务的固定资产总量等。
如何对流动负债进行分析？
流动负债是指将在一年或者超过一年的一个营
业周期内偿还的债务。它包括：短期借款、应付票据、
应付帐款、预收货款、应付工资、应交税金、应付利
润、其他应付款、预提费用等。流动负债的特点：
一是必须在一年内或一个营业周期内履行偿还
的义务；
二是要用公司的流动资产或新的流动负债清偿。
在流动负债中，数额比较大，经常性发生的主要有：
应付帐款、应付利润和预提费用。
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流动负债产生的原因有多种：由借贷形成的流动
负债，如从银行和其他金融机构借入的短期借款；由
结算过程中产生的流动负债，如公司购入原材料，货
已到而货款尚未支付的待结算应付款项；由经营过程
中产生的流动负债，有些费用按权责发生制原则需要
预先提取，如预提费用、应交税金、应付工资等；由
利润分配产生的流动负债，如应付投资者的利润等。
流动负债形成的原因明确后，有利于我们分析流
动负债的形成是否合理，数额是否正常，时间上是否
合适。
利润及利润分配表
利润及利润分配表是提供企业一定会计期间利
润或亏损信息的会计报表。反映企业截止报告期末利
润分配和未分配利润结余情况。利润表列报的数据均
为时期数，即报告会计期间发生的数据。
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格 式
利润及利润分配表的标准格式如下：
W上市公司“利润及利润分配表”
2001年度
（金额单位：人民币元）
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2001年度
项 目 注释
上市公司财务分析
合 并
