我在美联储监管银行-第13章
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法案限制银行控股公司，尤其是辖有多个银行的控股公司从事非银行活动，又进一步加强对银行的监控。
1970年通过的银行控股公司法补充案，在此基础上，又重点加强对单一银行控股公司诸如此类的管制。因为1956年法案只是针对拥有多家银行的控股公司，而没有提及单一银行控股公司，所以又发现漏洞，单一银行控股公司雨后春笋般建立起来，从事多项非银行活动，甚至农业、采矿、房产、批发零售等。1970年的补充案，将1956年对辖有多家银行的控股公司的要求，扩展到对单一银行控股公司。
一系列有关储蓄机构的法规（20世纪80年代）
20世纪80年代，美国国会针对新兴的储蓄贷款协会（savings and loan associations，简称SandLs，储贷会），进行了一系列松绑的实验，旨在给予储贷会更多的、一般商业银行享受不到的经营自由，以促进其发展。
储贷会，也称储蓄机构，类似商业银行，执行着接受存款、提供贷款的职能。但它同时又补充商业银行的空缺：商业银行的重点客户是企业商家，为它们提供中短期商业贷款；而储蓄机构主要是针对个人消费者，为个人提供房屋抵押长期贷款。从这个意义上说，它开辟了一个专为消费者服务的新天地。但由于储蓄机构的资产负债结构更具有〃借短贷长〃的特征，所以孕育着潜在的危机。
1980年，国会推出《储蓄机构放松管制和货币控制法》（Depository Institutions Deregulation and Monetary Control Act），并进而于1982年推出《储蓄机构法》（Depository Institutions Act），赋予了储贷会大有作为的广阔天地。
从资产的角度上看，这些历史上曾被全面禁止参与房屋贷款的储蓄机构，忽然间被允许拥有占其资产值40％的贷款业务，并被允许拥有资产值30％的消费者贷款，以及资产值10％的商业贷款与租赁。更有甚者，它们还被允许持有资产值10％的垃圾债券（junk bond）或股票。而商业银行是被禁止涉足垃圾债券或股票的。
从负债角度上看，储蓄机构可以不受限制，根据市场波动，提供储蓄利率。FDIC也根据1980年的法案，将储蓄保险从4万美元提高到10万美元，更成为储贷会吸引资金的口号。一时间，储贷会蒸蒸日上，资产和负债茁壮成长。
岂料，储贷会生不逢时。从20世纪80年代初开始，美联储为压制通货膨胀而实施双位数高利率政策，储贷会特有的〃借短贷长〃的隐患便暴露出来了：它的长期贷款的利率早已锁定在低利率水平，无法变更；但它的存款，此时需要支付双位数利息率。结果必然是入不敷出，严重倒挂。
储贷会这时孤注一掷，冒险参与了高风险垃圾债券的投资，希望借高回报挽回局面，弥补〃借短贷长〃的窟窿。无奈，美国经济又不景气，萧条低迷，垃圾债券更像是〃烫手的山芋〃，不违约已是够好的了，怎还能期待高回报。这如同雪上加霜，加剧了储贷会的财政困难，造成事态的进一步恶化。1982年年底，这些机构的损失已经达到100亿美元，超过半数以上的储蓄机构出现了严重的财务危机甚至破产。为这些储贷会作储蓄保险的联邦机构FDIC，即便倾其全部保险基金，也弥补不了巨额的索赔，面临着岌岌可危的严峻考验。
最后，只能由国会出面赈灾，耗资1500亿美元的巨额纳税收入注入这些机构，让它们渡过难关。同时，1989年，国会推出了《金融机构改革、恢复与强化法》（Financial Institutions Reform； Recovery； and Enforcement Act），重新实施1982年以前对储蓄机构有关资产选择的限制，提高储蓄保险费用，实施与商业银行同样的监管标准，并设立储贷会监管署（office of thrift supervision，OTS），负责对储贷会进行全面系统的监督管理。
至此，一场放松管制的实验，在损失惨重的情况下鸣锣收兵。储贷会的危机，与其说是时运不济，不如说是因为缺少风险意识，急功近利，再加上几乎没有任何监管措施，放任自流所致。所以，放松管制不等于放任自流，不等于不要监管；银行的监管还是要与时俱进、与日俱新、不可松懈半分。这场危机过后，储贷会经历了合并兼并风潮，又接二连三被商业银行购买吞并，现在已经所剩寥寥，不再在金融舞台上扮演重要角色。
美联储重新解释《格拉斯…斯蒂哥尔法》
世界上大部分国家都奉行全能银行政策，如德国、瑞士、加拿大等，一个银行基本上可以从事任何金融业务而不受法律限制。英国与日本也分别在近二十年，进行了〃大爆炸〃式的金融改革，突破了传统分业经营的框框，采取了全面混业经营的模式。相比之下，美国银行的分行、分业、条块经营的劣势显而易见（跨州经营的限制早在1994年通过《州际银行与分行效率法》（Interstate Banking and Branching Efficiency Act）时被取消）。面对国际和国内金融业的激烈竞争，而变更法律条款又一时半载遥遥无期时，美联储便当机立断，单方面重新解释法规，以利银行扩大地盘，重整旗鼓。
1986年，美联储首次对《格拉斯…斯蒂哥尔法》中的第20条（section 20）进行诠释，规定商业银行不能〃主要从事〃（engaged principally）证券业务，但词语用得模棱两可，没有对〃主要从事〃 作具体定义。美联储便觉得有机可乘，单方面将〃主要从事〃界定为5％：只要证券业务给银行带来的收入不超过银行总收入的5％，便不算违规，可以大行其道。这其实是在为一些商业银行承销商业票据、市政债券和住房抵押债券等业务大开绿灯。
1987年，格林斯潘成为美联储主席。在他领导下，1989年，美联储再一次重新解释第20条，将〃主要从事〃的定量从5％提高到10％，以便商业银行从事股票和债券承销。这类项目所涉及的规模和金额，一般都比前一段所提及的商业票据等项目大得多。
与此同时，国会一直试图推翻《格拉斯…斯蒂哥尔法》，但每次到最后都遭到众院否决。这里面很重要的一个焦点，是由谁来主导合并后金融巨鳄的监管，OCC和美联储都欲争霸领袖人物地位，争执不休，不可开交。
1996年，美联储又再一次采取惊人之举，将〃主要从事〃的上限进一步提升到25％。这一举动，事实上宣告了《格拉斯…斯蒂哥尔法》在分离银行和证券业务方面的无效。任何一家银行控股公司，若想从事证券业务，基本上都可以维持在25％的上限内，银行总还有很多其他业务带来主要收入。这是个重大的解放银行手脚的举动，让银行放手大胆，挺进证券业，达到事实上的混业经营。〃有条件要上，没有条件，创造条件也要上〃。国会不取缔《格拉斯…斯蒂哥尔法》，美联储只好单方面独立行动。
《金融服务现代化法》（1999年）
1999年10月22日，经过25年12次的尝试，国会最终决定废除《格拉斯…斯蒂哥尔法》及《银行控股公司法》的限制，取而代之以新法案《金融服务现代化法》（Financial Services Modernization Act），又称Gramm… Leach…Bliley Act（GLBA），是根据提议该法案的三个国会议员的姓氏来命名的。
新法案允许美国金融公司及所属子公司、分公司可以从事任何跨行业、跨部门、跨地区的金融业务，而不受到法律约束，从而结束了美国半个多世纪分业经营的局面，宣告混业经营的正式到来。新法案出笼前，《格拉斯…斯蒂哥尔法》等限制经营的法案，已经日益遭到侵蚀，支离破碎。新法案一劳永逸，彻底放开，允许金融全能公司的存在和运作，并定义这类公司为〃金融控股公司〃（financial holding pany），取代过去的〃银行控股公司〃的头衔。
新法案确立美联储为伞型监管者的领导地位，而确定其他监管机构为职能监管者地位，对监管部门重新作了定义，这也是该法案的重要里程碑。在该法案下，美联储为总协调，OCC负责联邦注册银行，美联储和州政府银行厅（SBD）负责州注册银行，FDIC负责未加入美联储系统的州注册银行，SEC负责证券业务，州保险业监理署负责保险业务。每个职能监管机构的职责同过去相差无几，只是美联储独占鳌头，依靠总协调的身份触角广为延伸，驰骋各大疆场。
《金融服务现代化法》被认为是美国20世纪末最重要的金融法案，它正式结束了大萧条时代的理念和产物，肯定了新的金融时代的到来，审时度势地将美国金融业纳入世界的范畴，增强了美国金融业的综合国际竞争力，为21世纪美国金融帝国翱翔世界奠定基础。
5。 基础评估过程
进驻所罗门投资银行
我们一行20人左右，于1999年初正式进驻所罗门投资银行（SSB），进行为期4周的现场基础评估活动。因为SSB是个投资银行，资产绝大部分是流动性强的交易资产，风险也主要取决于市场的上下波动（而不同于一般商业银行，以信用风险为主），所以我们一行中有10人左右专职于资本市场交易活动和市场风险管理，其他检查员中有负责千年虫（Y2K）小组、信托小组等。美联储总部还派了一个常驻代表，经常来参加会议，其他成员全都由纽约联储派出。此行之前，纽约联储已有专人准备了一些SSB的总体介绍性材料，供我们参考。
我们10人当中，我和Kevin在市场风险管理组，从总体的角度，按照《市场风险补充案》的原则，来评估SSB在这方面的政策和操作。其他检查员，有专门负责固定收益（fixed ine）、权益（equity）、外汇（foreign exchange）和商品（modities）等的，主要从具体的业务部门的角度，来查看经营情况和管理力度。因为我们的工作横跨所有经营部门，因此同这些小组的联系比较密切，经常要协调会议安排。还有一个小组专职于交易对手的信用风险管理（counterparty credit risk management），我们还得去参加他们的风险和数学模型讨论会，协助他们的工作。
SSB的事先准备工作让人赞叹不已。星期一一早到场，他们准备的大量资料，已经按照我们事先提出的要求落实到位，并装订成册，整整齐齐地排满了两张长桌子，且都附有详细的目录、索引。几位负责接待我们的女士说，她们已有好几天通宵达旦，赶着准备这些材料，去各个部门催要，并复印、装订等。每个部门也都不敢怠慢，争分夺秒，忙乎了好久。办公场所、电话、传真、电脑联网等也都配备齐全。
这种高度重视的准备活动是不多见的。在很多情况下，我们去银行检查，事先索要的资料非但没有那么细致整齐地准备好，〃缺斤短两〃的情况也时有发生，我们还得去追要。银行可能经历联储审查多了后，知道反正检查员上了门，还是会要这要那，所以干脆事先就不那么事无巨细地准备了。SSB如此严阵以待，也许同他们从来没有经受过联储审查有关。若经历过几次，也可能就变成〃老油条〃了。
尤其难能可贵的是，我们定点的办公区坐落在SSB大楼的第26楼，这楼层是专供会议、培训使用，窗明几净，干净透亮。在这层的一角划出了几间宽敞明亮、阳光充足的房间，装上大门，形成封闭式区间，供我们专用。这同我过去见过的联储检查员在银行待的地方，形成天壤之别。一般银行拨给检查员的办公室，大都是没有窗户、昏暗陈旧的被遗忘的角落，甚至可能在地下室里。有时候，办公室很拥挤，十几个人围着一张大桌子，一有交谈，每个人都听得见，不利于专注思考。曼哈顿惜土如金、空间拥挤是一回事，但更有可能是银行希望藉此早日打发检查员回家，免得条件太好不想走了，待的时间越长越可能惹是生非。
这26楼公用区间，总是摆满鲜花和各种吃的，而且早上、中午和下午都品种不同，供培训和会议期间所用。按规定，我们不能接受被检查银行的东西，严格意义上来说，不能接受超过5美元的吃的或用的。所以，咖啡、茶水可以，最多下午开会时有点饼干、水果之类，但正餐就不行了。我们第一天来到SSB，他们不知道我们的规矩，中午准备了三明治，我们的总协调比较较真，看到既已准备好不能退回去，就让我们每人掏钱，一人11美元。一顿午饭，就几块不值钱的三明治，11美元算蛮贵的。有几位检查员嘟嘟囔囔说那位总协调太认真，又不是我们叫他们准备的，我们没有责任。既然已准备好了，下不为例就是了，还硬要跟对方明算账，等等。那位总协调坚持说他要遵守美联储的纪律。
Salomon Smith Barney基础评估的所在地，门前是花旗集团红伞的商标。
第一印象
一进入SSB，马上感觉这儿的氛围同我1998年经常跑的商业银行很不一样。首先，这儿的工作平台是以交易厅为中心，楼上楼下有好几个敞开式交易厅，前台的交易员自然不必说，连销售、风险管理、中台的核价对账等人员，都坐在交易厅。高级主管，尽管有独立的办公室，也喜欢在交易厅蹲点，说是要感觉市场脉搏，不能脱离市场。
交易厅四周全用玻璃围成，厅里的一排排桌子上，摆满了电脑终端、电视屏幕；一个工作人员面前有几台屏幕，几部电话；屏幕上几个视窗不断变化着，电话也不断闪烁着灯光；真可谓〃眼观六路，耳听八方〃。交易厅里你来我往，紧张忙碌，不时会听到集体喧嚣，看到交易员手舞足蹈，这可能就是投资银行的〃协力〃（synergy）之所在，非交易厅氛围不可。
所罗门投资银行交易厅的一角
SSB人员的精神面貌也让人耳目一新。这里年青人居多，男士个个都是衣着鲜亮，头发梳得油光锃亮，即便不是西装革履，也衣冠楚楚；女士们更是风姿绰约，精雕细琢。同我们打交道的基本上都是人到中年的管理者，一个个都修饰得体，优雅端庄，谈吐举止更是无懈可击。SSB的这种整体素质，是华尔街朝气蓬勃、所向披靡的浓缩。这里凝聚了美国常春藤学校毕业的最优秀的学生，若非出类拔萃，是不会被万里挑一选拔到这儿来的。这里也是名校优等生梦寐以求的地方，来华尔街首屈一指的投资银行工作，实在是机会难得。有种说法是：〃如果你能在SSB得以晋升，你便能在任何地方得以晋升。〃的确，SSB是个一流的事业落脚点。
相比之下，商业银行要显得气定神闲多了。商业银行同市场没有这么直接感性的冲撞，它们的银行账簿也不会受到市场时刻波动的影响，所以，也就没必要那么严密监视，高度关注市场的一举一动。员工的衣着打扮也比较随便，甚至还可以穿着牛仔裤上班。纽约联储即便竭力想提高员工的生活品质，提倡工作便装，也没有到允许穿牛仔裤进出的地步。
很早以前，我读过Michael Lewis的Liar's Poker，那是一本非常有名、被认为是入门华尔街必读之书，1990年出版。里面记载了作者在SSB的前身 所罗门兄弟公司（Salomon Brothers）的所见所闻。Salomon是具有传奇色彩的公司，一直以固定收益（fixed ine）的债券交易见长，包括政府债券、公司债券、房地产抵押债券等。作者当时担任这方面的销售员，他认识的Salomon是一个弱肉强食的地方，是强悍成功的债券交易员横行霸道的场所。他所介绍的几个主角，后来都驰骋华尔街，创造了不少新闻和丑闻。其中有Salomon的�
