我在美联储监管银行-第5章
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很好的福利、医疗保险、养老金制度；有非常受人欢迎的弹性星期五制度（flexible Friday），即平时每天多干一小时，每两周的一个星期五便可不用上班；除此之外，每年还有四周休假，几天的事假和病假，等等。另外，为避免有利害冲突的嫌疑，我不能同时在其他金融机构兼有工作或头衔；我如果持有美联储管辖的商业银行的股票，得马上清理掉；但我可以投资共同基金，即便共同基金里含有辖内银行股票也无妨，因为个人对基金的资产选择鲜有控制能力；我可以在这些辖内银行开办普通意义上的支票存款账户，但买房子的抵押贷款不能出自这些银行。林林总总，不一而足。
我基本上是马上接受了这份工作，没觉得有什么需要争议要求的，还觉得这些规则条例蛮新奇，从未经历过。比如假期，在大学里是没有固定假期的，时间安排上非常机动。你可以整个暑期、周末都休息，游山玩水，也可以继续做研究、写文章、算程序。对大部分学者来说，尤其是事业刚起步的年青学者来说，更有可能是〃身在曹营心在汉〃，不管身在何处，脑子依然像上紧的发条，想问题，做文章。而在商业界，工作时间和闲暇时间似乎泾渭分明，周一至周五专注于工作，周末便放松休息，白天上班，晚上下班，脑子就像开关一样，一开一关，张弛有致。总之，我现在就要去适应新的商业运转模式了。
〃Wele aboard〃（欢迎加入），这是纽约联储对我接受他们工作的回应。加入美联储，标志着我正式完成从学校向商界的转向，从经济学向金融业的转行，从加拿大多伦多向美国纽约的跨越。这是我人生的一个新的里程碑，是我积极思索，梦想成真，是工夫不负有心人、事在人为的真实体验！与其说过去走的路是约定俗成、按部就班，那么现在这条路则是自己通过观察、比较、思考，作出的理性选择，是离开自己非常熟悉的学院环境，冒失败风险所闯的一条新路。〃欲穷千里目，更上一层楼〃，人需要不断挑战自己，激励自己，不安于现状，不故步自封，这样才会有惊喜和回报，才会有激情和成就感。
从此以后，我便早上背着公文包，从曼哈顿哈得逊河对岸的新泽西公寓，坐两站地铁，来到曼哈顿下城的纽约联储，开始我每天的工作。地铁出口站为赫赫有名的世界贸易中心（World Trade Center），是曼哈顿的一大交通枢纽，五六条地铁都在这里相聚靠站，载人送人。地铁出口处并排有十多座扶手电梯，齐刷刷、轰隆隆，满载着五湖四海精英。这是纽约的一大景点，电视节目经常用此来体现纽约的朝气蓬勃，所向披靡。身临其境，每每总为这种磅礴壮观的现代文明气势所震撼。
我逐渐体会到，我第一次踏上曼哈顿所感受到的冲击震撼，其实来源于它的人的威力，人的气势，人的总体素质的不同寻常。曼哈顿聚集着世界上一流的人才精英，是全世界生命不息、奋斗不止的〃好战分子〃云集荟萃的地方，是自认为有点本事想到这里来〃淘金〃发展，一试身手的智力、能力角斗场。如此庞大的人力资源，高度浓缩在一个小小的〃聚宝岛〃上，互相摩擦碰撞，争强好胜，难免不会产生沸腾呼啸的群体效应，难免不会散发弥漫着由量变到质变的独特的气场氛围，让外来人不由自主地感受到它那独特而奇妙的律动。也难怪，据统计资料随机抽样显示，外来旅游者在纽约游玩时，发心脏病的概率要高于在其他诸如伦敦、巴黎等国际都市。如果说纽约人因为冲锋陷阵发心脏病的几率高，还情有可原，但外来人心情愉悦到此一游，还得冒一定生命危险，岂不说明曼哈顿的奇妙诡谲，不同寻常？！
在这日新月异、变化多端的世界里，The only constant is change（唯一的常数是变化）。既然〃变化〃是常量而无法改变，那就必须在〃变化〃中求生存，求发展，锻炼培养灵活应变的能力。〃以不变应万变〃或躲避 〃变化〃是行不通的，是落伍后退的代名词，迟早会贻误时机，自食其果。经历这场大变动后，我愈发体会到〃变化〃所能带来的生机和焕然一新，更能正面直视〃变化〃，欢迎〃变化〃，拥抱〃变化〃，甚至追逐〃变化〃。只有勇做〃变化〃的弄潮逐浪儿，才能获得个人情趣兴致、理想价值的最高实现。
〃路漫漫其修远兮，吾将上下而求索〃。
1、授予巴塞尔资本协议的调研急先锋
我正式上班后没几天，在经过例行公事的导向集训、表格填写，及信誓旦旦地签字，承诺遵循美联储行为准则之后，就被Kevin带到我们组前任主管Brian的办公室。办公室里除了Brian外，还有一位金发碧眼、衣着得体的女性，打过招呼后，知道她叫Jennifer，属于ATS下面的银行分析组。
Brian语速很快，用了不少术语，好像思维还是跳跃性的。我则听了个一知半解，如坠雾里云中。但看到Kevin和Jennifer在那里点头OK，心想反正有他们知道具体是怎么回事就可以了。有好长一段时间，我都处于这种似懂非懂、在黑暗中摸索的状态，不能完全领会别人的旨意。我一直习惯于书面交流，读文章，写文章，来龙去脉，引经据典，都一清二楚。而口头交流，经常会言不尽意，加之有一大堆背景材料、历史过程的断层，非得要身临其境的人才能知晓其所以然。我这个新手，自然迷失方向，再加上那么多从未听说过的术语，更是丈二和尚摸不着头脑。好在有Kevin和Jennifer为我耐心地答疑解惑。
这次会议其实决定了我接下来一年的工作性质和内容：我被从组里抽调出来，同Jennifer组成一个两人特别行动小组，专门从事有关巴塞尔资本协议（Basel Capital Accord）的调研考察工作，直接听命于Brian，或更确切地说是Christine。具体工作内容包括：针对当时银行界风起云涌的对巴塞尔资本协议的批评指责，进行银行界全面的实地分析和考察，为政策的研究者和制定者提供丰富的第一手资料。
当时的巴塞尔资本协议，现在通称巴塞尔I，或巴塞尔第一协议，制定于1988年，它首开先例统一了国际间银行资本监管的法则，规范了资本充足率的要求，开辟了银行业公平竞争的国际舞台，在当时是具有卓越建树和深刻意义的（下节会有详细介绍）。但这样一个国际间共享的法则，不可能面面俱到、兼收并蓄，难免有简单处理、忽略不计的地方。随着银行业日新月异的发展，对巴塞尔I的批评指责愈演愈烈，尤其是那些大银行、大财团，更是肆无忌惮，在行动上依仗先进的技术和产品，想方设法绕开巴塞尔I的限制。面临这种局面，银行监管部门自然要作出反应，巴塞尔I 〃是取，是舍，这是个问题〃。这不是个一般的、简单的问题，而是个举世瞩目的high…profile（高调）问题，无论取舍，都将引起银行界的大震动和大变迁。
我和Jennifer的任务自然要涉及了解巴塞尔I的问题以及问题的严重性，但更重要的是，银行界都在鼓吹用信用风险模型取代巴塞尔I的简单代数，来作为资本充足率的计算法则和基石。我们的重要任务便是要调研这些信用风险模型的普遍性和可靠性能否作为政策制定可依赖的参数，能否得到实践的检验来证实其可信度，能否为大中小各类银行和不同国家共同接受，等等。也就是说，银行界在鼓动着〃破〃，而我们得要先考虑〃立〃的可行性，才能考虑〃破〃的可能性。
Jennifer在纽约联储已呆了三年有余，对美联储系统和银行界运作比较熟悉，她硕士毕业于纽约哥伦比亚大学政策分析专业，能说会写，能力很强，工作认真踏实，事无巨细。她的数理统计知识欠缺些，分析模型的深度、广度有些力不从心。而我尽管有数理统计知识做后盾，但对银行和金融系统的具体操作一知半解，对纽约联储的运作方式更是一窍不通。所以，同Jennifer组成一个团队，互补互助，共商共议，可以说是珠联璧合、黄金搭档。一个小组的成员不在多，而在精。技术能力搭配齐全，再加上齐心协力，就可以势如破竹、高速有效地完成任务。
我和Jennifer两人就这样开始了这个备受上级重视，光荣而又艰巨的先锋任务。
2．巴塞尔第一资本协议――国际结算银行
讲到巴塞尔协议，首先要谈谈位于瑞士巴塞尔的国际结算银行（Bank for International Settlements，简称BIS）。
BIS是一所中央银行的银行，是中央银行用来讨论政策、协调步骤的主要场所。它建立于1930年，最初的目的是为了处理与第一次世界大战有关的战争赔款事项，诸如收集、管理和分发战争赔款，将钱款从一个国家账户转移到另一个国家的账户，顾名思义，国际结算银行。现在，战争赔款一事早已烟消云散，BIS除了仍为中央银行的清算机构外，其侧重点在于促进中央银行的合作，促进国际间货币和金融体系的稳定。
类似于其他国际性组织，BIS是一个既没有行政权力，也没有法律效力的国际机构，它无法像一个国家内部的中央银行，采取胡萝卜加大棒的方式来强制推行它的政策。它最多也只能是提供指导性意见和方针，提供一个国际间互相交流和磋商的平台。BIS经常会有跨国界的比较总结报告，在很多领域进行国际性的比较排列；它在收集处理和发布国际间的信息资料、统计数据方面做出了很大贡献。它的年度报告（annual report）几十年来一直被认为是研究国际间银行政策和操作的最具权威性的资料。
位于瑞士巴塞尔的国际结算银行
而巴塞尔资本协议是BIS最具有现实意义和深远历史意义的指导性政策（Guideline），是1988年由BIS银行监督管理委员会推出的，全称为《统一资本计量和资本标准的国际协议》（International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards）。它建议各国的中央银行对其辖内银行推行最低资本准备金的政策，以防范诸多风险。这个指导性政策不仅得到BIS十个成员国的采纳，而且因为其具有一定的合理性且简单易算，被许多其他国家和金融机构采纳，用来衡量资本金的充裕程度。
现在，这个巴塞尔协议被称为巴塞尔第一协议（简称巴塞尔 I），以区别将于2007年推出的新巴塞尔协议，又称巴塞尔第二协议（简称巴塞尔II）。
所以，BIS尽管不是严格意义上的国际银行监管部门，但它至少已是银行监管国际政策的制定者。在银行业走向国际化、大同化和一体化的历史舞台上，BIS将会展示出越来越重要的作用。
巴塞尔第一协议的背景和内容
巴塞尔I的设立凸显了两大银行监管的目标和措施：一是强调资本金在银行监管中的重要性，充足的资本金可以用来防范各种风险对银行的冲击；二是强调国际间统一步骤的重要性，使银行能在同一水平线上运作，避免恶性和不公平竞争。
传统银行监管，着重于指令性的法规和条款，具体规定某些业务可以经营，某些业务禁止经营。诸如银行不能从事证券和保险业务、银行不能持有公司股票、银行支付的储蓄利息有上限规定，等等。这些明文细则，对于那些小规模、传统型的商业银行也许管用，但随着金融业务的扩大，产品品种的创新，以及跨行业、跨地区和跨国界的运作，这些条条框框的限制就显得既繁琐又无效。监管工作人员必须经常为这些法规作出新解释，为特殊情况开绿灯，并制定新规定来绕过这些法规。更重要的是，这些条条框框已不再或很难起作用。金融业的发展已使得产品变化多端，很难再将产品严格归属于某一类型。即便是同一产品，也会有不同的风险表现，用一刀切的方法很难切中要害，银行业也会想方设法逃规避法（下一章列举了诸多这方面的事例）。
在法规逐渐丧失其有效性的同时，银行监管部门逐渐认识到它所最关注的其实是一个银行倒闭的风险，而不是它具体的产品或资产。若一个银行有很好的风险管理，那它可以从事任何项目，经营任何产品。相反，传统的条条框框，并不保证银行承担的风险就小了，有时甚至适得其反，促使银行去投资高风险项目。那么，如何使银行承担的风险达到最优化或合理化？在风险不可消除、银行生存的基石就是承担风险的基础上，监管部门如何保证银行有充足的准备措施来防范风险的冲击？这时，监管部门的注意力转到了资本金（capital or equity）的作用上。
资本金是银行自身的本钱，是股东们资金利润的累积，是资产负债表上资产减去负债的余额：资本=资产－负债。银行投资的资产部分和存款融资的负债部分是注定要上下波动、价值不定的。一旦负债部分超过资产部分，资本金变成负数，银行便面临倒闭的危险。但若银行备有充足的资本金，即资产值远大于负债额，则任凭风吹雨打，银行抵御各种风险对资产和负债的侵蚀能力会强很多，银行倒闭的可能性也就会小很多。再则，资本金起着〃包容〃所有风险的效果，不管是企业破产、贷款收不回来，还是利率对资产负债的影响，甚至是人为操作上的失误，资本金都起着〃防洪抗旱〃、补亏弥损的保护作用，而不像具体的条条框框，只对某种风险作限制，经常顾此失彼，甚至适得其反。基于这些要素，监管部门开始重视资本金在风险管理上的重要作用，并将它进一步提升到国际间银行监管政策的高度。
在为资本金的具体定量上，巴塞尔I具有历史性创新意义的杰作是将风险与资本金挂钩 风险高的资产需要高的资本准备金。这个关联，表现了政策的风险敏感性 资本金不是一成不变的，它随着银行资产组合的变化而起相应变化，奖惩分明。这种资本金与风险互动的政策模式，后来被广泛运用于巴塞尔的其他资本政策上，成为不可或缺的要素之一。它也成为后来修改巴塞尔I的主要动因之一，因为巴塞尔I将资本和风险结合得不够紧密，不够合理。此乃后话。
大致说来，巴塞尔I将银行资产划分为五个风险档次，依次设定0％，10％，20％，50％和100％的风险权重（risk weights）。然后，用这些风险权重乘以资产值，得出风险加权资产（risk weighted assets）。再在此基础上，规定资本金的准备量为8％的风险加权资产。例如，如果风险权重为50％，则资本金准备量为资产值的4％（=50％×8％）；若风险权重为0％，诸如美国政府债券，则银行不需要准备资本金，依此类推。在这五个风险权重设立上，经济合作与开发组织（Organization for Economic Cooperation and Development，OECD）成员国的政府债券享受0％的最优惠待遇，即无需资本金；OECD成员国银行间的贷款享受20％的权重，是第二等优惠；所有私营公司的贷款债券和非OECD国家的政府债券都是最高权重100％。另外，根据贷款期限的长短，又有权重轻重的处理。巴塞尔I还对资产负债表外业务进行权重设置，对资本金也有不同层次的定义（详细叙述可参照巴塞尔第一协议原件）。
巴塞尔I的另一大重要意义是统一各国银行的监管标准。它是个多边国际协议，所有参与国都必须遵守同一协议，对其国内和国外业务一视同仁，以利于银行在同一地平线（level playing field）上公平竞争，帮助建立一个国际范围内平等的银行操作环境。
比起其他国家
