基金投资从入门到精通-第4章
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组合期限必须小于180天
无明确剩余期限规定或期限较长
本金安全性
较高
高
一般
业绩基准
两年税后定存
一年期税后定存
无固定收益的业绩基准
预期收益率
一般情况下，比货币市场基金收益高
稳定收益
和债券、股票走势相关，波动较大
认/申购、赎回费率
0
0
较高，类似股票基金
年费率
0。90％
0。68％
一般 1。00％左右
收益分配
每月至少分红1次，每年最多20次；分配比例不低于已实现收益的90％
每日分配（全部）、按月支付
一般为在符合法定分红条件下每年至少分红一次
信息披露
净值、90日年化净值增长率
日收益、7日年化收益率
净值
？资料来源：南方基金公司 2006…03…03 制表：新浪
嘉实基金：投资指数基金分散风险
问：何谓被动型的指数基金？
答：是指基金对于成份股票的投资数量，完全按照相关成份股票在具体指数中的所占权重进行，不作主观投资多少的判断与选择；在市场时机方面，也不作任何选择，时刻保持高水平的投资仓位，以求得基金绩效曲线与标的指数波动曲线的高度拟合。
问：投资指数基金有什么好处？
答：省时省力。指数基金的绩效表现，基本与标的指数代表的大势一致，研究大势比研究个股简单，太多的上市公司包含着极为庞杂的信息，普通投资人无法过滤和判断。而投资指数基金只需判断指数涨跌，不必费心挑选个股。看准了大势，就可购买指数基金，指数涨多少基金就涨多少，简单明了，反之亦然。
此外，可低成本实现分散投资。最低只需投入100元（申购时需1000元）即可拥有组合证券。如购买市值最大的5只股票各1手，要投资几千元。另外，选择更具代表性的与指数相对应的基金，如国内首只全市场指数沪深300指数，还可避免沪深两个市场不一致的风险。
指数基金的品种和特征
指数基金是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的基金品种。具体可分为复制型指数基金和增强型指数基金，前者是完全复制标的指数，后者是在被动投资的基础上适当调整个别股票的权重，以期获得比标的指数更好的收益。
目前封闭式基金中兴和、普丰、天元三只指数基金均为增强型指数基金；开放式基金中的指数基金有华安上证180、天同180、博时裕富、融通深证100、易方达上证50、长城久泰、银华…道琼斯88、华夏50ETF、嘉实300等。
在现有的指数中，上证50指数基金的蓝筹特征较为明显，行业集中度高———集中在银行、钢铁、石油石化等方面，与经济发展的关联度高；上证180指数、深证100指数等则分别反映了沪深两市的整体情况，此外，还有新华富时指数、道琼斯88指数等。
用股票做波段操作，由于股票涨幅和指数涨幅有偏差，容易出现”赚了指数不赚钱”的情况，所以目前机构投资者往往选择指数基金进行波段性操作。
ETF六大金刚理财秘籍
华夏上证50ETF 中国第一只ETF产品，基金规模和一二级市场成交量都很大，并且有很长的历史记录可供投资者研究，无论是中线投资还是短线套利都十分活跃。
易方达深证100ETF 深交所计划推出的第一只ETF产品，能够很好地体现深圳市场的特色，由于每只股票所占比例较低，受到个股波动的影响较少。2005年9月，深证100指数在大规模调整中接纳了更多的中小企业板上市公司，并且规定深证100指数至少包含10只中小板上市公司，深证100指数的成长性更高，中线投资潜力大。
华安上证180ETF 第一只在指数基础上经过挑选的ETF，剔除了上证180指数成分股中成交活跃程度低的成分股，同时，基金管理人在ETF对应行业的配置方面也有更多的选择余地，对上海市场有很好的代表性。
友邦华泰上证红利ETF 特色明显的一只ETF产品，跟踪股票数量为50个，分红可能会不断地给ETF投资者带来收益，适合原本喜好分红能力强的股票或者是基金的长期投资者投资，投资者进行ETF套利也比较方便。
华夏中小板ETF 六个产品中波动性最大的一只ETF，从2005年6月7日的基准日到12月1日指数正式启动，中小板指数上涨了40％以上，远远超过其他指数的上涨幅度。中小板公司股价波动大、成长性强，这些特征都给中小板ETF吸引机构投资者和实力雄厚的个人投资者进行ETF套利提供了更大的空间，中小板ETF的最大魅力在于波段操作。
南方上证小康ETF 六个产品中跟踪股票最少的一只ETF产品，跟踪股票数量只有30个，套利机制实现起来最为方便。由于上交所和南方基金共同开发的上证小康指数尚未公布指数构成，其特征要等指数公布再做进一步研究。
ETF成为近期理财热点 将成基金中的重要板块
迄今为止，已经有易方达深证100ETF、华安上证180ETF、友邦华泰上证红利ETF、华夏中小板ETF和南方上证小康ETF等5只ETF初步成型，ETF即将成为基金中的重要板块。再加上近期上证50ETF持续走强，ETF理财备受市场投资者的关注。
天恩理财中心基金研究员认为，对个人投资ETF来说，要区分中小个人投资者和资金实力雄厚的个人投资者，由于ETF的最小申购量为100万份，大约为80万元左右，中小个人投资者一般达不到这种资金量，所以只能通过在二级市场买卖ETF获利。
据悉，中小个人投资者中线投资ETF的比较多。建议那些经济实力较强，并且喜欢被动投资基金的投资者配置一定比例的50 ETF，分享上证50指数上涨的收益。于50 ETF的投资透明度高，投资者会比较放心和省心，免去了选股的烦恼。
理财专家认为，这类投资的大忌是”跟风”，例如在今年8月中旬到9月下旬，许多基金投资者受到7月份投资ETF赚钱效应的明显影响，不断跟进买入ETF，结果牢牢被套，投资损失惨重。所以，投资者需要仔细选择买入ETF的时间点，而不要盲目跟风看涨上证50指数。
其实，还有一类超短线投资ETF的个人投资者，这类投资者把ETF当成股票投资的中转站。暂时没有选择好股票，或者没有好的股票买点，而又特别怕错过大盘上涨的机会，这类投资者会把资金暂时投资在ETF上几个交易日，选好股票后很快卖出ETF。
而对于资金实力雄厚的个人投资者，可以尝试进行ETF套利或者和其他投资进行组合。今年中报显示，有37。05％的ETF投资者属于个人投资者，消息人士透露，这里面有相当部分属于资金实力雄厚的个人投资者，他们熟悉ETF套利机制，属于券商营业部的大户，在ETF的申购赎回中也可以获得较低的交易费用。这类投资者需要进行细致的技术分析和价值分析，也会应用到很多新的数理分析手段。
上证50ETF的优势是什么
ETF的二级市场交易类似股票，投资者可以通过任何一个证券公司以现金方式买卖ETF份额。ETF二级市场交易的最小单位是一手（一手指100份，约100元），资金门槛低，小额资金即可参与。上证50ETF的二级市场交易费用远低于传统指数基金的申购赎回费用，频繁买卖的成本低；二级市场交易类似股票，交易日内价格波动较大（而不像传统开放式指数基金每天只有一个成交价格基金份额净值），方便投资者通过波段操作获得收益。也就是说，ETF的收益源于指数的波动，而不一定是单边的上涨。普通的投资者其实可以将上证50ETF看成是一只指数股票。
买卖上证50ETF的操作非常简单，就跟买卖封闭式基金一样，例如你要购买10000份上证50ETF，你只需要输入代码510050、数量10000、价格比如0。735元，就可以了，按规定佣金不超过成交金额的0。3％。
由于50ETF既可以在一级市场上用一篮子股票进行申购和赎回，又可以在二级市场上直接买卖。在一级市场上50ETF实际上以一篮子股票的价格来标价，即50ETF的净值；在二级市场上50ETF的价格是50ETF基金的市场交易价格，即50ETF的市值。
实际操作中，ETF实现套利有两种方式，当ETF溢价交易时，即二级市场价格高于其净值交易的时候，ETF的一级市场参与者可以通过买入与基金当日公布的一揽子股票构成相同的组合，在一级市场申购上证50ETF，然后在交易所卖出相应份额的上证50ETF。这样，如果不考虑交易费用，投资者在股票市场购入股票的成本应该等于ETF的单位净值，由于ETF在二级市场是溢价交易的，投资者就可以获取其中的差价。
而当ETF折价交易时，即二级市场价格低于其净值交易的时候，套利交易者可以通过相反的操作获取套利收益。即ETF的一级市场参与者可以在二级市场买入上证50ETF，同时在一级市场赎回相同数量的ETF（得到的是代表ETF的组合股票），并在二级市场卖出赎回的股票。如果不考虑交易费用和流动性成本，那么投资者在二级市场卖出所赎回的股票的价值应该等于其基金净值，由于ETF是折价进行交易的，因此套利者可以从中获利。
基金投资者问答：如何通过LOF获取套利机会？
问：货币市场基金的收益每月集中结转一次，如果想在结转前赎回，该如何计算赎回金额？
鹏华基金：货币市场基金按照份额赎回，未结转基金收益的处理办法为：赎回金额=赎回份额×基金份额净值＋对应的待支付收益
例如，某投资者赎回10，000份鹏华货币市场基金，若该10，000份基金份额对应的待支付收益为16。00元，则可确认其得到的赎回金额为：10，000×1。00＋16。00=10，016。00元。
问：请问基金的交易账户与基金账户有何区别？
大成基金：基金账户是基金公司为投资者开立的、用于记录投资者持有各基金的份额变动和结余情况的账户，不论投资人是通过哪个渠道办理，均记录在该账户下。交易账户是销售机构为投资者开立的、用于记录投资者通过该销售机构办理基金交易所引起的基金份额的变动及结余情况的账户。
问：基金净值和累计净值有什么区别？申购/赎回基金是按照净值还是累计净值？
博时基金：基金净值指的是基金份额净值，基金份额净值=基金资产净值/基金总份额。基金份额累计净值指基金自设立以来，在不考虑历次分红派息情况的基础上的单位份额资产净值。基金份额累计净值=基金份额净值＋每份基金份额累计分红。累计净值反映了基金从设立之日起基金资产净值变动的情况。
投资者申购/赎回基金的计价基础为有效申请当日的基金份额净值。
问：我刚买了LOF，请问如何通过LOF基金交易获取套利机会？
融通基金：LOF的问世为投资者带来新的跨市场套利机会。由于在交易所上市，又可以办理申购赎回，所以二级市场的交易价格与一级市场的申购赎回价格会产生背离，由此产生套利的可能。当LOF的网上交易价格高于基金份额净值、认购费、网上交易佣金费和转托管费用之和时，网下买入网上卖出的套利机会就产生了。同理，当某日基金的份额净值高于网上买入价格、网上买入佣金费、网下赎回费和转托管费用之和时，就产生了网上买入网下赎回的套利机会。
投资开放式基金的获利方式有哪些
武汉 王女士：投资开放式基金的获利方式有哪些？
广发基金答：投资开放式基金赚的是”基金净值上涨”的钱，不像封闭式基金，上市后的价格可能会受市场供需的影响产生溢价或折价的情形，购买开放式基金可以通过两种方式获利：
净值增长：由于开放式基金所投资的股票或债券升值或获取红利、股息利息等，导致基金单位净值的增长，而基金单位净值上涨以后，投资者卖出基金单位数时所得到净值差价，也就是投资的毛利。再把毛利扣掉申购费和赎回费用，就是真正的投资收益。
分红收益：根据国家法律法规和基金合同的规定，基金会定期进行收益分配。获得的分红也是获利的组成部分。
第三节．？基金类的相关术语
？把握净值变动规律 走出基金净值理解三误区
为了更好地分析基金净值，观察净值变动，更好地把握净值变动规律，正确选择和投资基金，需要投资者从以下几个方面走出基金净值理解上的误区。
第一，净值越低价格越便宜。由于基金按交易品种不同，分为上市交易型开放式基金和非上市交易型开放式基金。对于非上市交易型基金，其申购、赎回的参考价格就是基金的净值，而对于上市交易型开放式基金来讲，基金的价格与净值是不同的，基金的价格变化受一定的市场供求关系影嫌邙呈现不同的变化，而基金的净值则是由基金运作业绩所决定的。
正是由于基金价格和基金净值的不同步而造成价格偏差，才给参与上市交易型开放式基金套利的投资者创造了机会。
第二，净值越低基金的投资价值越大。基金的现有净值只是基金历史业绩的一种反映，并不代表基金的未来业绩。当投资者挑选一只基金产品时，购买的只是基金的即期净值，而基金的远期净值变化是不可预测的，存在走高、走平或走低的可能性，而影响基金净值未来变化的是基金管理人的未来运作水平。因此，以即期的基金净值高低，作为是否对基金进行投资的依据也是有失偏颇的。
第三，以静态的眼光看待基金净值的变化不准确。由于基金与证券市场的变化关联度极强，证券市场股票的价格波动，均会在同一时间内影响基金资产配置品种中的股票资产的市值变化，从而使基金净值处于不断的变化之中。
正是由于股票资产价格的连续波动性，从而使基金的净值也呈现一定的连续波动性。只要基金不进行实际的清算交割，基金的净值就是一个”虚拟”的参考价格，并不构成基金资产的实质性增加，更不会产生实质性的损益。
因此，静态看待基金的收益是不全面的。但这种基金的短期净值变化，却为进行基金价格套利的投资者提供了机会。
基金封闭期是什么意思
所谓开放式基金的封闭期是指基金成功募集足够资金宣告基金合同生效后，会有一段不接受投资人赎回基金份额申请的时间段。设定封闭期一方面是为了方便基金的后台（登记注册中心）为日常申购、赎回做好最充分的准备；另一方面基金管理人可将募集来的资金根据证券市场状况完成初步的投资安排。根据《证券投资基金运作管理办法》规定，基金封闭期不得超过3个月。
何为封闭式基金认沽权证
据了解，封闭式基金认沽权证是指基金公司发行的、免费提供给投资者的、可以在交易所交易的、定期或实时执行的以基金价格交换基金净值的权利。可以发现，此类认沽权证的内在价值就是基金净值与基金价格的差值。
海通证券研究所金融工程部研究员娄静认为，一方面，由于基金持有人将权证卖掉的收益要明显高于赎回基金的收益，因此，持有人行权（赎回）的可能性大大降低。另一方面，对于短期套利者来说，必须同时在二级市场上买入封闭式基金和权证才能赎回，这将加大套利者的成本，从而使持有封闭式基金投资者中的套利者比例大大降�
