曰本财团的中国布局:三井帝国在行动 作者:白益民-第26章
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质侨锊姑骋滓滴竦闹饕崴阋小４送猓呋乖谥诙嘟鹑谝滴裰胁捎霉餐蹲实姆绞叫纬梢滴裆系慕裘芰怠＠纾�2000年7月，三井物产、樱花银行（现三井住友银行）及NTT通信等五大公司宣布联合成立一家网络金融服务公司（SNSC），以推进企业间电子商务（B2B）的进行。该合资公司主要负责提供交易方的资信状况并提供债权回收、决算代理等服务，鼎力支持企业上网交易。
三井物产是一家大型综合商社，对原材料和能源业务过分依赖，它一直有加强金融业务的打算。2007年4月26日，三井物产联合三井住友金融集团决定向消费者信贷企业Central Finance增加资本约400亿日元。三井物产和三井住友金融集团通过发行新股和可转债，分别对Central Finance投资约190亿日圆，在债转股后，它们的联合股份可能达到40％，由此成为Central Finance的大股东。在普通股方面，三井住友金融集团获得将近15％的股份，三井物产获得约10％的股份，在债转股后，这些股份将分别上升到20％。
第三节 事后现身的操盘手
借〃中期公司〃窥探中国油品市场
2006 年3 月21 日，新加坡初级法院在对中航油前总裁陈久霖涉嫌欺诈等一案进行３天半的庭审后，判处陈久霖４年零３个月的监禁和33。5万新元（约合20。6万美元）的罚款。随后，法院批准了中航油提出的重组计划，中航油的母公司中国航空油料集团公司总持股提高到51％。另外，英国石油公司（BP）取得其20％的股票，新加坡国有投资公司淡马锡收购其4。65％的股权。至此，中航油似乎摆脱了三井财团的影子。但是，三井在中国的燃油市场上却变得更加活跃了。
三井物产期货公司在日本80多家商品期货经纪公司中规模位居前五名，是三井物产的子公司。作为〃综合商社〃的三井物产具备两个核心职能：一是通过各种各样精心设计的服务促进国际贸易活动；二是通过全球性地调动信息、人力、财力等资源创建新的业务、新的公司和新的产业。三井物产期货公司始终配合综合商社的两个核心职能，借助与中国国际期货公司的合作继续拥有在中国燃料油期货和现货市场上的巨大影响力和发言权。
三井物产期货公司为了获得中国资源类商品的第一手情报，于2005年11月21日与中国国际期货经纪有限公司（简称：中期公司）在深圳举行战略合作签字仪式，〃人员交流与信息互换〃成为双方合作的重点。三井物产期货公司通过与中期公司签署战略合作协议，通过加强双方人才与信息的交流，目的是深入和及时了解中国期市政策的动态，并建立与国家储备局的人脉联系。事实上，中期公司与三井财团的整体规模相比，处于完全信息不对称的劣势地位。
中期公司是由原国家物资部和商业部联合发起于1992年12月28日成立的，是中国成立最早、规模最大、市场份额最高的期货经纪公司。现在的〃国家储备局〃实际上就是过去是的物资部，目前由发改委代管，专门负责国家各种战略资源的储备，如石油、粮食、铜等，甚至包括粮食的种子，也有燃料油。很显然，加强与有国家储备局背景的中国国际期货公司的关系，成为三井财团把脉中国资源储备和全球期货市场的重要战略之一。
受国务院1999年6月2日发布的《期货交易管理暂行条例》约束，中国国内企业不能交易境外期货，国外客户也不能买卖国内期货。而三井财团的三井物产期货公司在金属、能源等大宗商品的期货代理业务中有较突出的国际地位。例如，三井物产商品期货公司是伦敦金属交易所的会员。事实上，日本期货公司的国际化离不开财团和政府的支持，这些公司业务起源都来自日本国内进口大宗商品过程中的避险需求。
三井物产借助中国国际期货公司这个伙伴，积极介入中国国内各种石油情报的交流活动。例如，2006年11月4日，由中期公司承办，上海期货交易所、深圳市期货同业协会、广东油气商会共同主办的〃石油期货高峰论坛〃上，原本是来自国内知名的石化企业、投资机构、信息咨询公司等专业人士齐聚一堂，却可以看到三井物产期货公司的首席商品策略师江守哲（Emori Tetsu）也在其中。论坛会上，宏观经济发展形势、国际原油市场展望、国内原油及成品油的供需状况、以及如何利用燃料油期货创造企业价值等成为焦点话题。
来自〃住友铜事件〃的操盘手
著名期货公司格林集团董事长王拴红，在2005年11月接受《中国证券报》采访时曾提到：〃三井物产非常关注上海燃料油期货，因为其燃料油有三分之一卖给了中国，他们迫切希望在上海市场作套期保值。〃此时，三井物产期货公司已经成为日本期货业的佼佼者，具有三井物产现货贸易的背景和基础，原油、金属等商品交易量都很大，拥有丰富的期现结合经验，透彻研究期货与期权、期货与现货之间的关系。
三井物产开始在国际期货市场操作要比进入日本国内市场的时间早得多，因为近距离与对手过招才能获得更多第一手情报和实战经验。在早期，综合商社的期货业务与现货贸易紧密联系，首先在国际市场上套期保值和有限投机。进入20世纪90年代以后，日本各大综合商社才开始重视日本国内期货市场，设立独立的期货经纪子公司，三井物产期货公司于1988年成立。2001年，住友商事成交量名列日本商品期货市场第一位，三井物产成交量名列第五位。
在中国石油期货市场的消息中经常能听到三井物产的声音。2006年7月17日，三井物产期货公司首席商品策略师江守哲指出：〃本周内纽约市场8月份石油价格可能会涨到每桶80美元，到9月底可能升至每桶96美元。〃 次日，在中期公司对外界发布的报告中引用了江守哲的这个分析。然而，事实与此皆然相反，油价在这一时期最高上冲至78。40美元记录高点之后，就开始一路下滑，一直跌至60美元附近才有所企稳。
江守哲从1990年开始先后就职于住友商事（住友财团的综合商社）、住友商事（英国）公司、德国石油及金属集团。2000年，他开始成为三井物产期货公司商品交易首席分析师、商品战略师。江守哲在2003年就预计出油价在2004年会上升并突破40美元/桶，被业界评为第一个预测到石油价格突破40美元的人，也一度被路透社誉为亚洲价格预测最准的研究员及日本最顶级的分析师。奇怪的是，为什么中航油作为三井能源风险管理公司的忠实客户还会在2004年认为价格下跌而进行期权的〃做空〃操作，造成5。5亿美元的巨额损失呢？
由于三井财团和住友财团的金融体系已经统合为三井住友金融集团，江守哲基本上是一个在三井…住友财团内部〃从士兵成长为将军〃的指挥官。江守哲在日本综合商社从事大宗商品国际现货贸易的经历，造就了他对商品市场进行综合分析和风险控制的过硬素质。有一个鲜为人知的事实是，作为三井物产期货公司首席分析师的江守哲，曾经是住友商事的滨中泰男领导下的资深操盘手，对石油商品市场尤其精通。
作为江守哲良师益友的滨中泰男，就是期货界众所周知的〃住友铜事件〃的主角，早在1991年就有操纵伦敦金属交易所（LME）期铜市场的迹象。从1994年到1995年，由于滨中泰男控制了许多交割仓库的库存，导致LME铜价从1600美元/吨单边上扬到3082美元/吨的高位。1995年10月，在英美两国证券期货监管部门的共同关注下，滨中泰男企图操纵市场的行为逐渐败露。最终，在英美金融大鳄的联手打击下，住友商事于1996年6月24日宣布巨额亏损19亿美元。
〃三井石油〃浮出水面
2006年11月21日，路透社发出了一则消息称，三井物产旗下的三井石油 （亚洲） 株式会社在石脑油（又称：轻油）贸易中亏损8100万美元。此后，进一步的消息显示，三井石油 （亚洲）在新加坡的一名交易员因为判断错误，令公司在轻石油（Naphtha）市场蒙受8100万美元的亏损。该名交易员企图通过伪造的数据掩饰这笔亏损，但是11月初在例常审查中被揭发。同样是新加坡，同样是三井物产公司，如此的巧合，不得不让人又想到了〃中航油事件〃。
正如前面提到的，三井石油 （亚洲）是中航油事件中的三井能源风险控制公司的兄弟公司，都属于三井物产东京总部的能源部统辖，是三井物产在新加坡的全资子公司，主要进行石油产品期货交易。至2006年10月时，三井石油（亚洲）聘请有32名交易员，买卖石油及相关产品的期货和现货。虽然当时公司没有透露涉案交易员的名字，来自公司及行内的消息说是日籍的山崎言志（Noriyuki Yamazaki），他是三井石油（亚洲）唯一的高级轻石油交易员。
这次三井物产出现的亏损只是因为一个简单的看涨盘口造成，因为轻石油的价格从2006年7月时的每公吨670美元的最高价位下跌了20％。换句话说，三井石油（亚洲）实际上是一直判断价格上涨而不断增加持仓量，却由于市场短时间内的急速下跌而出现8100万美元的损失。一种明显的可能是，三井石油（亚洲）手中缺少〃看跌期权〃的保护。虽然亏损的金额只占三井物产常年盈利的3％，但三井石油（亚洲）立刻决定结束新加坡业务单位在石油市场的所有期货与衍生合约的盘口。
作为三井石油（亚洲）的母公司，三井石油株式会社成立于1961年，是三井物产的能源部门，主要从事原油进口、精炼、石油产品销售等业务。三井石油公司作为一个大石油供应商，通过日本全国约400个站点进行汽油、轻油、煤油的销售，也向一般企业销售重油等燃料油。三井石油公司与股东三井物产及其关联企业〃远东石油工业〃合作，在原油进口、石油精炼、分销等环节有效推进，达到石油产品稳定供给的目的。
三井石油株式会社股东构成一览表（截止2007年3月）
概 况 成立时间：1961年2月18日 资本金；30亿日元
年营业额：4282亿日元 年纯利润：45亿日元
股 东 构 成 股东名称 持股比例
三井物产
三井住友银行
中央三井信託银行
商船三井
三井造船
东丽（东レ，Toray）
三井化学
三井住友海上火灾保险
三井生命保险
三井住友建设
三井不动产
长期以来，三井石油（亚洲）是保障日本国内市场稳定供应的一个海外窗口，因与中航油的期货与现货贸易而成为中国航空燃料油的供应商。在大规模石油产品的贸易中，三井石油（亚洲）需要通过期货市场进行套期保值和一定数量的投机。特别是，在市场看涨买入远期期货进行大量投机活动时，必然需要买入远期的看跌期权（相当于对买涨投机的保险），对自己的盘面进行保护。显然，中航油在2004年抛出的大量看跌期权是当时三井石油非常渴望的产品。
2007年2月，新加坡《联合时报》报道：〃三井物产在新加坡公司的前石油交易员山崎言志被警方逮捕，他在接受盘问后保释在外。〃三井物产向东京证券交易所提呈的文告说，在三井石油（亚洲）2006年因交易轻石油蒙受8100万美元的亏损后，已决定在2007年3月底关闭这家新加坡的公司。三井物产急忙关闭其在新加坡的期货交易所，不觉让人感觉诧异。有一点是显而易见的，三井石油（亚洲）过去操作的历史记录再也无从查起了。
中国油荒为哪般？
2007年3月21日，在由广东油气商会主办的中国石油贸易峰会上，此时被称为三井物产期货公司首席执行官的江守哲再次表明他近几个月来一直坚持的预测，2007秋天国际原油期货价格将跌至每桶38～40美元。江守哲表示，根据历史模式，油价在峰值后的60～70周时达到低谷。对于目前的循环，低谷将出现在2007年的10～11月，价格在38～40美元/桶之间。真不知道，当初〃中航油〃的陈久霖是不是也接收过如此看跌的消息。
问题在于，到底有多少天真的中国企业相信了这些外国期货大鳄们在各种公开场合对媒体散布的烟雾弹式的消息。在三井物产的江守哲3月21日发表〃看跌市场〃的观点同时，广东油气商会所谓的资深分析师张连碧对《第一财经日报》记者表示，原油价格在2007年11月份跌破40美元/桶符合业界预期。然而，众所周知的事实是，2007年下半年石油价格一路飙升，11月中旬的油市局面更加壮阔，大幅攀高至98美元上方，创造了历史新高。
油价暴涨对日本的石油资源开发和石油关联企业反而是利好消息，刺激了这些企业增加产能投资，销售石油产品的企业则从涨价中渔利。像三井物产、三菱商事这样的大商社，都从事石油类产品交易，其对石油类产品经营的依赖度分别是24％和25％。在石油涨价中，对石油依赖度大的企业，可以更多获利。据推算，石油平均价格每涨1美元，三井物产、三菱商事的盈利就能净增10亿日元，只要油价上涨不引起景气衰退，这些商社就可以大赚其钱。
由于中国企业对于国际油品市场价格的错误判断，造成库存水平普遍都非常低，致使2007年10月开始在全国范围内出现了大规模的油荒，广东地区尤为严重。2007年11月22日，〃金羊网…新快报〃刊出了标题为《两大油企紧急进口成品油〃解渴〃广东》的文章表示，中国石油天然气公司（中石油）通过采取增加成品油进口量等有效措施，努力增加资源供应量。与此同时，中国石油化工公司（中石化）11月份继续亏本进口成品油27。7万吨，以投放广东市场。
此时，一家国内期货经纪公司的燃料油市场周报（2007年10月20…25日）显示，不断高涨的国际油价使得广东黄埔进口油成本已近5000元/吨。中国的进口商们就是因为前期国际油价过高而终止进货，使得黄埔市场进口油库存不断萎缩，仅有15％左右的库存量，新加坡进口混调油已基本绝迹。另外，从这份报告中可以看到，未来的1个月内有大量的日本燃料油将陆续到达广东的深圳和黄埔港。其中，11月7日，〃太平洋里奥〃载6万吨日本燃料油抵达黄埔，中石油旗下的中国联合石油有限责任公司（简称：中联油）接货。
正当中国两大石油公司为燃料油紧缺而奔忙之际，三井物产却在广东为过剩的燃料油存货寻找高价的买主。2007年10月25 日，三井物产以〃苏菲尔〃号将一船3。2万吨的日本燃料油运到广东黄埔市场，其中近1万吨交付给佛山华横石油化工有限公司，剩余的船货对国内买家来说价格高昂，则被暂时放置在 英国石油公司（BP）南沙保税库中。此后，三井物产又在新加坡找到了高价买主，于11月16日将这2。1万吨存货以〃海洋胜利〃号装载运离黄埔港。
中石化从2007年9月以来累计已经进口成品油38。8万吨，其中汽油9万吨，柴油29。8万吨，12月份安排进口柴油42。3万吨。到2007年11月底，中石油已进口成品油41万吨，12月陆续有11艘油轮装载40多万吨进口柴油抵达国内。为此，中国油企不得不承担每吨数百元的亏损。前两年，中石化共向政府申请到150亿的贴补，2007年又再次提交申请，中国政府可能又成为最后买单者。或着不得已提高油价，这些损失最终由中�
