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第6章

专业投机原理-第6章

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增多,最终推动股价继续下跌。

    从整体来看成交量呈现价跌量增,价涨量减的趋势。总的来讲,这是一个较具规模的大型反弹,表示股价会继续下跌,这一阶段又被称为逃命期。

    市场气氛

    在这一阶段,市场上的利空消息已经开始被验证,人们对于后市开始绝望,但是心存侥幸的念头支撑着他们,期望一切只是暂时回档,投资人因损失较大而过于谨慎。

    判断下跌途中整理形态的方法

    (1)下跌过程中的整理形态,成交量的变化往往呈现出价涨量减,价跌量增的不健康的走势。

    价涨量减,价跌量增,说明股价的上涨完全因为投资人的惜售造成的,而不是主动的购买力造成。随着股价的上升投资人亏损稍有减少,就有大量的卖盘涌出造成股价的下跌。价跌量增说明稍有下跌就有很多人急于出逃,买入者都是不肯出高价的抄底资金,反映出投资人心态极不稳定。

    (2)通常情况下,下跌途中的整理形态形成周期较短,形态简单。

    下跌途中的整理形态,是投资人因损失惨重产生的惜售造成的。随着时间的推移,平均持仓成本一旦摊低,卖压就会增强,造成股价很快就继续下跌,因此形成时间短促,形态简单。

    (八)末跌阶段

    这一阶段是主跌行情。在这一阶段,大部分股票跌幅巨大,利空消息满天飞,公司不景气的消息每天都在公布,几乎所有的公司都在裁员,希望以此渡过难关。这是股价下跌最快的阶段,也是最具杀伤力的阶段,有的股票甚至以跌停板的方式下跌。过去深度套牢的投资者本来抱着死多头的态度,现在已经开始动摇,在失望之余忍痛割肉卖光股票,并下定决心以后再不踏进证券市场。绝大部分投资人都看空后市,最少也产生卖出部分持股的念头。就在这绝望之余,股票市场已经悄悄的见底,新的一轮牛市就要开始了。

    在这一阶段下跌的主要是绩优股,因为这种股票的持有者通常是最后失去信心。这一阶段,实际上就是道氏理论的空头市场第三阶段,也是波浪理论的第八浪。

    小结

    大多数人都有猜测顶部与底部的强烈愿望,目的是希望在最早的时间里,进行交易以求获得最大的利润。我曾经将所有的精力与时间都花在这里,试图找到可以快人一步的方法。最终花费大量的时间与精力,获得的只有一次次地亏损,经过多次惨败,最终使我明白,这只是空中楼阁而已。

    不论任何时候,作为一个谨慎的投资人,不论你判断后市的手法是多么的高明,只能够作为参考而不能作为最终研判依据。研判股市的最终走势方向,只能以明确的有效突破为依据,而不能在一个形态未完成突破之前草率进出,否则必定付出惨痛的代价。

    不要轻易的猜测头部,而要让市场自己走出头部再确认。不要轻易猜测底部,而要让市场自己走出底部再确认。只要你能够准确的研判出突破的有效性与否,你完全可以掌握股市先机。

    不论是底部还是顶部,并不是说一个形态必须完整的形成之后,它的突破才有意义。很多时候,形态如果受到突发因素的影响,未能顺畅的完成就开始突破,而产生出畸形形态,只要价量配合合理,同样有分析意义。比如说在一个头肩顶的形成过程中,头部与左肩已清晰完成,但因某种因素影响,致使右肩未完成就跌破颈线,这个形态依旧有效,仍然可以视为头肩顶进行操作。

    五、我对颈线的理解

    在接触形态分析过程中必然要接触到颈线,无论任何形态,不论是反转形态,还是整理形态,都以颈线的有效突破作为研判后市走向的依据。但在所有的技术分析书籍中,仅仅提到了它的存在,从没有人试图将它真正所代表的含义加以解释,使颈线颇具神秘色彩。事实上颈线的意义十分简单,就是指一个形态的支撑与阻力。

    ??? 回顾所有颈线的传统画法,仔细观察可以发现,几乎所有的底部颈线画法,基本上都是将每次反弹高点加以连接得出。而顶部颈线是将每次回落的低点加以连接形成的。这样画出的直线,为什么对后市有指导意义?要从它所表达的含义说起(如图)。

    (一)底部颈线的意义

    ?? (1)心理预期

    ??? 股价在连续下跌之后反弹,随后在某一价位处止涨回落,当股价再次上涨至这一价位处时,投资人就自然而然的担心这一价位是否会再次产生阻力,于是产生卖出观望的心理。同时短线客会产生高抛低吸的念头,在低点买进在反弹高点卖出,以求利润最大化,每当股价涨至高点处就开始卖出。因为这些原因,使颈线处出现很大的卖压。

    ?? ?(2)平均成本

    ??? 在整个底部形成过程中,很多投资人在这一价格区域买进股票,他们的平均成本都在颈线之下,一旦股价向上突破颈线,这些买进的投资人就全部获利,获利卖出的欲望,使颈线处出现强大卖压。

    ??? 因为以上原因,所以颈线很难被突破。形态持续时间越长,颈线被冲击次数越多,越不易被突破,除非强大的购买力量介入,才会造成被突破的局面。既然有大量的资金介入,后市就极有可能开始大幅上涨。

    (二)顶部颈线的意义

    ?? ?(1)心理预期

    ??? 当股价在连续上涨过程中突然回落,在一价位处止跌继续上涨,当股价再次回落这一价位处时,很多投资人预期这一价位还会出现支撑,因而减少卖出。另一些高位卖出的短线客预计股价不会再跌,产生高抛低吸的念头在此买进,形成惜售和买进的力量。和底部颈线相同的是,这一点位被冲击的次数越多,这一价位处买进的意愿就越强。

    ?? (2)平均成本

    ??? 一个顶部形成不是一朝一夕可以完成,很多投资人在这一价位区域买进,当股价跌至形态低位处时,这些投资人就毫无利润可言,因此产生强烈的惜售心理,造成卖压减少,因此不容易突破。另一方面,一旦股价跌破颈线,会造成大量投资人被套,股价再次回升到颈线处,投资人就会产生少亏出局的念头卖出股票,形成强大卖压,造成股价继续下跌。

    ??? 因为有以上原因,颈线不易被突破,一旦被有效突破,通常意味着行情已经发生反转。

    ??? 另外还有整理形态,总的来说上升过程中的整理形态颈线的意义,与底部形态的颈线意义相同。而下跌过程中的整理形态的颈线意义,与顶部形态的颈线意义较为一致。不论是上涨过程还是下跌过程中,只要一个形态形成,我们就应该迅速寻找这个形态的支撑与阻力,而不是仅仅是支撑或阻力。因为只要股价没有明显的选择波动方向,我们就不能断定它必然是涨是跌,而寻找支撑与阻力就是为了在第一时间,判断股价波动的方向,加以正确投资。

    ??? 很多时候,颈线并不是水平的,常常略微向上或向下倾斜,这都不影响颈线的意义。重要的是,它必须正确的反映股价的支撑或压力。所以说颈线的意义是非常简单的,一句话就可以概括,就是代表一个形态的支撑与阻力。

    (三)确认股价向上突破颈线的有效性

    ?? ?(1)突破颈线的有效性,必须以当日收市价高于颈线的3%以上为依据,幅度越大越好。

    ??? 要求必须3%以上涨幅,这是因为大多数投资人在形态形成过程中,平均成本都在颈线附近,加上交易费用,股价涨至颈线处没有什么利润可言。另外还有一些投资者在其中屡次坐车,产生固执的念头除非在新高价卖出,否则决不卖。只有新进场的力量,有能力使股价一口气推高至颈线3%以上,释放这些急于出局的筹码,才表明行情是由大资金推动造成的,确实选择了突破的方向。

    ??? 将收盘价作为确认突破的依据,是因为当投资人发现股价某一天大幅突破之后,他们就会赶到交易所认真注视股价的波动,经过一天充分思考,在收盘价之前已经作出了买卖的指令,所以最具参考价值。而开盘价或者最高价,往往不是在大多数的持股人的关注中出现的,因此意义较小。

    ?? (2)当天的成交量必须放出大量。

    ?? ?巨大的成交量代表高额的换手,表示低位买进的投资人获利回吐遭遇大资金进场产生。

    ??? 但是放大到怎样的程度才算有效放大,在所有的技术分析书籍中并没有一个明确的说法,根据以往经验,一般来讲向上突破之日的成交量,最少是在整个形态日均换手率2倍以上,才可以称为有效成交量,在这一基础上换手率越高越好。

    ?? (3)观察突破当日日曲线图的走势。

    ?? 当日分时走势必须强势上扬,股价在上午收市之前,就已经经过较大幅度的上涨,而不是在下午收市前才突然大幅拉高。一个有效突破当日成交量往往极为均匀,在价跌量减,价涨量增的健康走势中完成突破。均价不断随着股价的上涨增加,随着股价的回落迅速萎缩,只有这样的走势,才有可能是有效突破,否则很可能只是一次假突破。

    ??? 对于确认股价向下突破的有效性,以突破当日收市价低于颈线的3%以上为依据即可,而不需要有成交量的配合。因为只要实质造成投资人较大的亏损,就可以造成恐慌。每当股价靠近颈线时,就会出现卖压,而不需要实质换手。

    六、成交量与股价的关系

    请仔细观察股价走势图。如果稍加留意,你将发现很多股价走势的最大的特点,就是成交量往往在上升趋势中,跟随股价的变化而不停变化。随着股价的上涨,每当走势创出一个新高,成交量都大于前一个高点的成交量,并且每一个高点出现之后回落的低点,成交量都要大于前一个低点的成交量。总之,成交量随着股价的上涨越来越大。而股价稍有回落,成交量就迅速萎缩。

    在长期下跌趋势中,往往从最高点开始,成交量随着走势的下跌,开始萎缩。并随着成交量的萎缩,下跌速度也越来越慢。而且每次创出新低后回荡的高点,成交量也会小于前一个回荡高点的成交量。

    这种现象不是绝无仅有,在许多数股票走势中都是如此。它绝非是一种巧合,而是投资人心理变化的产物。

    在长期上涨过程中,随着股价上涨幅度越大,持有股票的投资人获利也越来越丰厚,因此逐渐加大卖出力度,见高价就卖,逢低就予以抢进。同时场外资金因为见到获利效应,因此随着股价上升幅度越大,就有越多的投资人大量进场追逐利润。这种心理随着股价的升高越来越强烈,因此每次创出新高,成交量就越大。

    而在上涨过程中,股价稍有回荡,成交量就迅速萎缩,是因为巨大的卖压是获利丰厚所致,获利稍有减少,卖出就迅速减少造成的。

    在长期下跌过程中,成交量随着股价的下跌逐步萎缩,是因为随着股价下跌幅度越来越大,投资人的亏损就日渐加大,因此他们越不愿意割肉卖出。而此时场外观望的资金因无利可图,也逐渐减少。因此,成交量就随着股价的下跌逐步萎缩。

    股票在长期下跌过程中,买入者通常是四种人,1:补仓者。在前方高点买入后希望摊低成本,及早解套者。2:看笑话的。见到自己的朋友或熟人高位套牢,觉得现在买入,股价一旦上涨,别人解套自己就早已获利出局,因此买进。而买进一旦被套,就也变成第一种人。3:贪便宜者。觉得股价已跌的太多,现在买入很安全。4:前期成功出逃者。在高位获利卖出的投资人,见股价远远的低于自己的卖出价位,又进场买进,以求高抛低吸。

    在多数时候成交量在长期上升行情中,遵循着价涨量增,价跌量减。但是在有的时候也会出现另一种情况,就是说在某个个股在长期上升趋势中,在脱离底部时,成交量遵循着价涨量增,但是上涨至一定幅度之后,成交量就无力随着股价的上涨而放大了,有时还有随着股价的上升成交量逐渐缩小的现象。

    这种现象并不是偶然出现,恰恰相反,在中国市场上经常出现。这是因为,随着股价的上升,机构大户已经逐步控制了大多数的筹码,机构既然持有大多数股票,外面流动的筹码自然就少了。因此成交量就不可能再随着股价的上升而放大了。当这种现象出现时,就表明这只股票机构大户已经充分控筹了,随后的走势就不能够用一般的技术分析方法研判了,因为这时机构大户可以随心所欲的操纵股价,诱使投资人钻进他们设的陷阱中。

    有人说什么指标都会有假的,但成交量是不会说谎。事实上这句话只说对了一半,成交量和任何指标一样,都是可以做假的。机构大户可以通过对敲作出大成交量,但是却无法使成交量在他的控制中萎缩。因此,萎缩的成交量必然是真实的。

    总的来讲,投资人越认同股价,交易就越清淡,成交量就越小。投资人对股价的看法越不一致,认为股价较低的投资人就会积极买进,认为股价较高的投资人就会卖出手中持股,买卖交易就越活跃,成交量就越大。

    请留意,成交量通常是一种辅助工具,而不是主要研盘方法。只有一面认真观察价格波动,而同时又掌握成交量的变动,才算是完善的分析方法,而不应该厚此薄彼

    七、趋势的含义

    每一天醒来,等待我们的都是铺天盖地的资讯,数以万计的股评、分析师、投资者、以及无数机构不停发出对后市的看法,期望最早对明天或后天的走势加以预测。仿佛预测对了,他们就是伯乐,错了就是笨蛋。他们就是这样一天天这样忙于预测,仿佛就象运筹帷幄,决胜千里的将军。

    大盘每一次一次有力的反弹,就会使很多所谓的专家精神抖擞,急忙用什么所谓的道氏理论、波浪理论、XXX测试法企图快人一步对后市的走势进行预测,事实上近期的走势就像一次浪潮上的小浪花,仅仅是一个小小的短期波动而已,短期波动是不可预测毫无疑义的,只有中长期趋势才有可能被较为有效的预测。因此他们所做的一切是毫无疑义的。

    这让我想起了一个古老的故事:

    从前一个山上有一个寺庙。寺庙里有一个老和尚和一个小和尚,这两个师徒在山上住了很多年。

    有一天,老和尚老了,为了要小和尚早日成熟,于是老和尚就给小和尚一个碗要他到山下端一碗水来。小和尚下山去端水,因为担心水洒出来,因此小心翼翼的紧盯着水上山,生怕撒出了一点,可水还没有端到半山腰就已经洒完了,连着几回都是这样,于是只好上山如实禀报老和尚。老和尚听小和尚将经过细说之后,告诉小和尚,你上山的时候不要光眼盯着碗里的水,不要指望一点不要洒出来,而最终忽视了你最应关注的路。你只要用心看路,将很小一部分精力放在水上就可以了。小和尚依次去做果然成功的将大半碗水端了回来。老和尚对小和尚说、将眼睛放在碗中,就会忽视路的变化,水撒了自然是难免的,结果是什么也做不成。要做成大事就一定要眼盯大的方向,而不理会小的波动。

    有的话我想再说一千遍一万遍也不嫌多,那就是对于股价趋势的判定必须以总体波动判断,绝不能以点带

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