108个经济学常识+不做经济白痴-第3章
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民收入的绝大部分是工资性收入，约占到总收入的70％，而财产性收入太少了，只有区区的2％，这与发达国家是没法比的。以美国为例，他们民众的财产性收入占到总收入的40％，拥有股票和基金的人占到总人数的90％——怪不得人家那么富裕，40％的收入都是〃不劳而获〃得来的，再加上工资，当然很有钱了。
根据胡润排行榜，2005年，第100位富豪的资产是17个亿，但是七年前胡润排行榜刚出炉时只有5000万元，中国富豪财富膨胀之快，令人瞠目结舌。根据胡润排行榜的披露，这些富豪绝大部分都拥有上市公司，其中相当一部分涉及房地产。你的工资涨得有这么快吗？你终于知道为什么一直都缺钱花了吗？问题就在于财产性收入。富人们一般都有很多财产性收入，他们拥有股票、地产等，可以让他们的资产为他们牟利，可以通过获取工人的剩余价值致富，而不仅仅是出卖劳动力。所以胡锦涛的意思很明了，你们不要再只依靠工资生活啦，也去和资本家一起分享利润吧。
话虽这么说，事实又是另一回事。你想中国民众傻啊，有利润不去分享，只有富人聪明？当然不是。关键是十个炒股九个亏，买了地产又被套牢，这个市场忽左忽右，让人捉摸不定，这些财产性收入不是搞得你神经崩溃就是倾家荡产，谁还敢去碰啊。所以目前最重要的还是要健全市场体系，让市场变得更加透明更有效率，更加理性也更成熟，能够照顾到中小股东的利益，才能真正像美国那样，大幅增加人民的财产性收入，让经济发展带来的好处全民共享。
大小非
【点睛】百花发时我不发，我若发时都吓杀。
【释义】大小非中的非是指非流通股，也就是不能在证券市场上自由买卖的股票。大非是指占股本比例较大的非流通股，一般占总股本5％以上，小非指则占总股本5％以下的非流通股。
第一部分 第12节：消费理财生活中要懂的25个经济常识（5）
【谈古说今】大小非是中国证券市场上出现的特有现象，在国外成熟的资本市场上股票都是可以自由流通的。九十年代初期，中国要建立一个股票市场，来达到优化资产配置，提高闲散资金使用效率的目的。但是问题在于，很多大型国企都控制着国家的经济命脉，关乎国家的经济安全，如果把这些企业都变成股票去发行，万一被外国的资本家全买走了，那还了得？最后想出来的解决办法就是：企业70％的股票不流通，剩下的30％在证券市场上流通，这样即使30％全被外国人买走了，控制权也仍在我们手里。
假如某个大型企业有10000万的净资产，将其划分为10000万股，那么每一股的股东就拥有1元钱的净资产。这时在证券市场上发行3000万股，每股10元，便可募集到3个亿的资金。你可能会奇怪为什么一股不是1块钱而能卖到10块钱呢？因为决定股价的不是净资产额，而是预期将来股票收益的折现值。公司有了资金便可以进行大规模的扩张和发展，而股东则由两部分构成，一部分是非流通股股东，另一部分是可流通股股东。
这个设想本来很完美，又能募集到资金，又不失去控制权，但真这么做了，才发现问题很大。由于大部分股权是非流通股，其中的绝大部分由国家控制，那些流通股的股东根本说不上话。这些大股东要是能代表所有股东的利益，好好经营公司倒也罢了，可是偏偏又不是，因为非流通股不能上市套现，所以他们根本不在乎公司在证券市场上的股票价格。可是那些可流通股股东就不一样了，他们投资就是为了股票价格上涨，获取收益，这样就导致不同类型股东之间利益的冲突，这些没有话语权的流通股股东的利益经常受到损害，久而久之就没有人愿意投资了，所以2005以前，中国的证券市场一直比较低迷。
有了问题那就要解决啊，为了提高证券市场的效率，就得让非流通股逐渐地转化成流通股，也就是我们常听到的股权分置改革，至于控股股权问题，只要国家不卖掉手中的股票，别人自然也无法买到。就这样大小非解禁就粉墨登场了，照规定小非在股权分置改革一年后方可流通，大非要在两年后才能流通。
通常非流通股解禁后，大股东就有可能抛售股票进行套现，这往往会造成股价下跌。但是也不是绝对的，那些业绩较好、具有发展前景的公司，在解禁后还有可能股价上涨，因为在解禁前人们对解禁的预期已经使得股价下跌了，解禁后若没有大规模套现行为，股价自然就会回升到原来位置。不过有一点可以肯定，那就是大股东是否套现很大程度上可以看出公司的经营状况，因为他们是这家公司的管理者，是对公司最为了解的人。
第一部分 第13节：消费理财生活中要懂的25个经济常识（6）
股指期货
【点睛】现在的买卖，交易的可以不是现在的商品，甚至可以不是实实在在的商品。
【释义】股指期货是指以股价指数为标的物的标准化期货合约。双方约定在未来的某个特定时间，按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易交易具有基本相同的特征和流程。
【谈古说今】股指期货和普通期货一样具有套期保值的功能，但是如果拿来投机的话也具有风险性，这方面最好的例子莫过于巴林银行的倒闭。
巴林银行是英国的一家老牌银行，始建于1763年，创始人弗朗西斯巴林爵士，由于经营灵活，富于创新，很快在国际金融领域获得巨大成功，就连英国的王室也都是它的客户。由于巴林银行的杰出贡献，巴林家族史无前例地获得了英国王室授予的五个世袭爵位，成就了巴林银行显赫的地位和荣耀。然而这个具有233年历史、在全球范围内掌控270多亿英镑资产的巴林银行，却在1995年，被一个28岁的年轻职员给弄垮了，此人就是因投资日经225指数这个品种的股指期货造成了无法挽回的损失。
此人的名字叫里森，是巴林期货新加坡公司的职员。自1994年下半年起，里森判断日本经济已经走出低谷，将走上复苏阶段，认为日经指数将上涨，于是逐渐买入日经225指数期货。不料1995年1月17日关西大地震后，日本股市反复下跌，里森的投资损失惨重。里森当时认为股票市场对神户地震反映过激，股价将会回升，为弥补亏损，里森一再加大投资，在1月16日~26日再次大规模建买入，以期翻本。其策略是继续买入日经225期货，其日经225期货头寸从1995年1月1日的1080张合约增加到2月26日的61039张。据估计其合约平均买入价为18130点，但是2月23日，日经指数再次急剧下挫，合约收盘价跌至17473点以下，导致累计亏损达到了480亿日元。再加上来自日本政府的债券的空头期货上的损失，巴林银行已经无法招架，只有破产了。
那么为什么当里森遭到亏损时，没有人制止，还让其大规模建仓呢，难道巴林银行的管理层都不管吗？这就不得不说说88888账户了，本来巴林银行设立88888账户是用来冲抵错误的账单的。因为期货公司要执行客户的指令，有时不小心听错了，或明明是准备卖的，手一抖变成买了，这些错误的账单就拿到88888账户上冲销掉。可是这个账户刚设立好，由于某些原因没有用，但也一直没有注销。里森每次出现了亏损都往这个账户里填，而他自己的账户上却永远是保持大额盈利。
具有讽刺意味的是，巴林破产前两个月，在纽约举行的金融成果会议上，250名在世界各地工作的巴林银行工作者还将里森当作英雄，对其报以热烈而持久的掌声，这位英雄却很快就让他们都失去了工作。
第一部分 第14节：消费理财生活中要懂的25个经济常识（7）
老鼠仓
【点睛】我们要坚持两个凡是：凡是要用公共资金买股票，就一定要为自己的资金服务；凡是要用自己的资金炒股，就一定要有百分之百赚钱的把握。
【释义】老鼠仓是指证券从业人员在用公有资金拉升股价之前，先用私人的资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高位后私人仓位率先卖出获利。目前很多基金就存在着老鼠仓现象，由于基金募集的资金数额巨大，能够有效拉升股价，更好地建立老鼠仓。
【谈古说今】2009年4月，证监会对融通基金原基金经理张野可能涉及老鼠仓进行立案调查。最终决定取消张野基金从业资格，没收其违法所得229万元，并处400万元罚款，同时对其实施终身市场禁入。融通基金亦被证监会基金部责令进行为期6个月的整改。
这次老鼠仓事件是继2008年王黎敏老鼠仓案和唐建老鼠仓案之后的又一起有关基金公司的老鼠仓案件。下面我们看看这个老鼠仓操作的细节。
在2008年广州冷机这家上市公司的年报中，前十大流通股股东排名中，融通新蓝筹位列第一，拥有435。89万股。周蔷这个账户位列第七，持有99万股，获利600万左右。根据川化股份2008年的年报显示，流通股前十大股东中，融通新蓝筹位列第三，持有323万股，周蔷账户位列第六，持有138。5万股，估计获利约为500万元。
2009年4月9日，有媒体曝光神秘散户〃周蔷〃多次领先融通基金买入卖出，怀疑有可能是老鼠仓。证监会很快做出反应，对周蔷这个账户进行彻查，发现周蔷的账户由朱小民控制着，朱小民是一个大户。然而朱小民为什么能每次都先于融通基金买入卖出呢？调查发现，朱小民将账户交由融通基金的基金经理张野操作。短短两年时间，张野利用职务上的便利获取非公开的基金投资与推荐信息，通过网上交易，为朱小民操作周蔷账户，获利达939。84万元。为表示感谢，朱小民给了张野200万元的感谢费。
但是张野所掌管的是一只指数型基金，也就是说，只要平均持有指数所包含的股票就行了，不需要选股，也不需要频繁操作。那么张野又是如何获利的呢？原来他利用自己基金经理职务上的便利，在参加融通公司投资决策委员会会议、基金晨会、投研例会等会议时，获取融通公司旗下基金投资的内幕消息。他的老鼠仓共染指融通基金旗下10只基金中的6只，包括领先成长、动力先锋、巨潮100、新蓝筹等，可谓涉猎广泛。
张野没有职业操守，私建老鼠仓被处罚，自然大快人心，但难道目前建老鼠仓的就只有张野一人么？那些没被发现的老鼠仓如何才能被消灭，中国的基金业何时才能获得基民的信任呢？
第一部分 第15节：消费理财生活中要懂的25个经济常识（8）
印花税
【点睛】印花税是一种良税，政府可以用它来拔最多的鹅毛，但听到最少的鹅叫。
【释义】印花税是以经济活动中签订的各种合同、产权转移书据、营业账簿、权利许可证照等凭证文件为对象所征的税。比如甲将其手中的股票转移给乙，就属于产权转移，需要缴纳印花税，这种印花税称为证券交易印花税。
【谈古说今】公元1624年，荷兰政府入不敷出，财政相当困难。当时的统治者是莫里斯，他为了解决财政上的困难，决定增加税收，但是又害怕人民反对——看来不光李世民懂得水能载舟亦能覆舟的道理啊——于是他找到大臣们商量，最终商量的结果是用公开招标的方法来征集好的税收设计方案。印花税就是从千万个应征方案中挑选出来的〃良税〃。
为什么偏偏选中了印花税了呢？因为在日常生活中，人们经常使用契约、借贷凭证之类的单据，所以税源应该很大。而且老百姓都希望在自己的契约上能盖个政府的公章，那样有政府的承认就保险多了，在发生纠纷时就有法律保障了，所以人们就会主动前来纳税，便于征集。自此以后各国相继效法，印花税逐渐成为世界各国普遍采用的一种税种。
其实印花税不仅仅具有增加政府财政收入的作用，它还是政府调控宏观经济的重要手段。当政府感觉房价涨得太快，交易过于频繁的时候，将房产转让时的印花税调高点，这样炒房的成本高了，交易自然少了。中国的股市自2006年一千点左右开始上涨，到2007年初连续跨过2000点，3000点的整数关口。证监会感觉这太高了，投机的气氛太浓烈，于是发动一场对投资者的风险教育活动，各种风险教育的文章贴满证券监管部门的网站。可惜中国的股民都知道有风险，但他们更知道没有风险就没有收益，仍旧继续买入。到5月底，上证指数已经大步跨过了4000点。政府见一招不成，又来一计。毕竟政府的智囊团可不是吃干饭的，他们很清楚这时该下啥药，下几钱药量。于是2007年5月29日晚上12点整，证监会网上风险教育的文章忽然集体失踪，取而代之的是一则通告：从即日起，证券交易印花税由千分之一上调至千分之三。就这么一句话，5月30日沪深两市一开盘，上千只股票的股价犹如大坝决堤，一泻千里。当日上海交易所内的股票跌去6。5％，深证交易所得股票跌去6。16％，股票的涨跌比例是1：14，一万亿的市值一天之内蒸发殆尽，也就是所有的投资者一天之内共损失了一万亿，这次大跌被广大投资者称为证券市场上的〃五卅惨案〃。证监会用这种近乎惨烈的方式给广大的投资者上了一堂风险教育课。
道·琼斯指数
第一部分 第16节：消费理财生活中要懂的25个经济常识（9）
【点睛】道琼斯指数就像华尔街的温度计一样，反映股票市场整体的涨落。
【释义】道琼斯指数又称股票价格平均指数，是世界历史上最为悠久的股票指数。按照行业类别共分为工业股票价格平均指数、运输业股票价格平均指数、公用事业股票价格平均指数和平均价格综合指数四种。通常人们所说的道琼斯指数一般是指道琼斯工业股价平均指数。
【谈古说今】道琼斯指数是世界上最早的股票指数，由道琼斯公司的创始人查理斯·道开始编制的。在当时已经有多家报纸开始每天公布主要股票的价格变化情况，但是单看那些数字很难明白市场整体的走势。仅仅读过小学的查尔斯·亨利·道通过编制股票价格平均指数，用非常简便的方法天才般地解决了这个问题。其计算公式为：股票价格平均数=入选股票的价格之和/入选股票的数量。
1897年，道琼斯股票价格平均指数开始分为工业与运输业两大类，其中道琼斯工业平均指数最初包含12种股票，这些股票的发行公司都是本行业具有重要影响的著名公司，具有很强的代表性。为了保持这些特点，道琼斯公司对其编制的股票价格平均指数所选用的股票经常予以调整，更具活力和代表性的公司股票去代替那些已失去代表性的公司的股票。1928年10月1日起其样本股增加到30种并保持至今。
但是由于道琼斯工业股票价格平均指数是一种成分股，只包含30种股票，仅为上市交易的股票中的一小部分，而且未将近年来发展迅速的服务型行业的公司包括在内，所以其代表性也经常受到人们的质疑。相对来说另外一种股票价格指数标准·普尔则更具有代表性。标准·普尔指数是由美国标准普尔公司于1923年开始编制，最初选了230种股票，到1957年扩大到500�
