mba财务管理4-第8章
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１９９１年１２月３１日，１９９２年至１９９６年的长期应付负债分别为２８４．６百万美元、１８６．１百万美元、２７９．９百万美元、４１．６百万美元和３２１．９百万美元。
（二）优先股
该公司获准发行无面值的、数量不限的Ａ类优先股和Ｂ类优先股，并可连续发行。Ａ类优先股已发行，补偿时以加拿大元（Ｃ＄）标价（参见下表）
美元单位：百万
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1991年 1990年
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股票数量 美元 股票数量 美元
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。累积的可赎回A类优
先股，浮动利率，
第三批，1984年8月
29日
。发行、补偿额为200
0000000加元 7882630 169。8 8000000 172。9
。累积的可赎回A类优
先股；第四批；1985
年6月25日发行；补 200 73。3 200 73。3
偿额为1000000000
加元
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第三批的优先股按资产负债表目的实际汇率折算后，用美元表示。第四批优先股按最初发行目的汇率折算后用美元列示。第三批优先股每季计算其股利支付日。其每季的股利率是加拿大的两个主要的特许银行确定的平均定期优惠利率的２８％（７０％＊２５％）。第三批优先股以每股２５加元的价格由公司选择是否赎回。第三批优先股的持有者可在１９９２年１０月２５日要求公司以每股２５加元的价格赎回他们的部分或全部第三批优先股。１９９０年１０月２５日，１１７３７０股第三批优先股以每股２５加元的价格赎回。
第四批优先股的股利率由大约每月一次的拍卖决定，拍卖在每一个股利支付期的前一个工作日举行。公司或它的子公司都不能参加该拍卖程序。这一股利率可能不会超过拍卖目的实际的银行承兑汇率再加上０．４０个百分点之和。１９９１年１２月３１日的实际利率为４．３９％。该公司可以以每股５０００００
加元的价格要求赎回部分或全部第四批优先股，但应在每一拍卖日的前一个工作日进行。
流通在外的普通股的股利以加元宣布并支付。该公司应先付与赎回的Ａ类优先股应计未付的股利相等的数额。就第四批的优先股而言，在赎回之前，公司应宣布适当的股利。
（三）外币折算调整项目
包括１２月３１日的股东权益中的外币折算调整项目的分析如下表所示。
单位：百万美元
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1991年 1992年
1月1日 25。2 （102。0）
自立子公司的折算 63。5 144。4
套期保值损失 （83。9） （17。2）
12月31日 4。8 25。2
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（四）按地理区域划分的行业部门信息
行业部门：该公司从事于一个工商行业—— 电信设备，包括研究、设计、
开发、制造、营销、安装、融资、中央办公转换设备服务、商业通讯系统和终端、输送设备、线缆和厂外产品以及其他产品与服务。
地理区域：收入来源地（销售机构所在地）和资产所在地决定了地理区域的划分。
以下表格中列示了１２月３１日按地理区域划分的信息。
地理区域之间的转移价格以供应部门的全部产品成本为基础确定。
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1991年 1990年 1989年
美国收入总计：
美国
客户 4335。7 3938。3 3615。7
和其他地理区域间的收入转移 309。9 205。3 165。1
合计 4645。6 4143。6 3780。8
加拿大
客户 2304。2 2422。4 2172。6
和其它地理区域间的收入转移3169。7 3194。0 2777。9
欧洲
客户 1346。6 219。2 192。5
和其它地理区域间的收入转移1350。9 219。3 192。5
其他的
客户 196。0 188。8 124。7
和其它地理区域间的收入转移 273。1 257。4 199。7
地理区域间的转移的收入抵消（1256。8） （045。6） （845。4）
来自客户收入总计 8182。5 6786。7 6105。5
营业收益：
美国 1211。6 1081。6 899。7
加拿大 705。8 678。4 625。4
欧洲 223。6 （19。9） （15。9）
他 10。2 6。9 7。1
研究、开发和一般公司费用
税前的营业收入 2151。2 1747。0 1516。3
研究和开发费用 （948。3） （773。7） （729。8）
一般公司费用 （371。9） （324。2） （277。6）
营业收益 831。0 649。1 508。9
减成去非营业费用的其他收入（120。8） （30。5） 6。2
税前收益 710。2 618·6 515。1
可确认资产：
美国 3893。2 3141。8 3084。3
加拿大 2228。2 2170。2 1911。1
欧洲 4091。3 517。1 325。9
其他 332。2 243。3 176。0
调整和抵消 （1565。9） （706。6） （429。3）
可确认资产合计 8979。0 5365。8 5068。0
投资 235。6 1154。0 966。8
公司资产 319。6 322。5 274。7
资产合计 9534。2 6842。3 6309。5
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茌12月31日按产品日的地划分的客户收入如下表所示。
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1991年 1990年 1989年
美国 4105。6 3747。3 3510。3
加拿大 1960。9 2153。5 2006。8
欧洲 1434。3 335。3 275。6
其他 681。7 532。6 312。8
合计 8182。5 6768。7 6105。5
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所有的顾客收入，其中包括研究和开发，来自贝尔公司、其他子公司和其他关联公司的收入，在１９９１年、１９９０年、１９８９年分别为１４７８．１百万美元、１６３７．１百万美元和１５１３．３百万美元。
营业收益是总收入减去营业费用。在计算营业收益时，以下项目都没有包括其中：在关联公司净收益中的权益、投资和其他净收益、利息费用、外币汇兑损益、一般公司费用、研究与开发费周和所得税准备。
可确认资产指北方电信公司的可按地理区域的经营业务确认的资产。公司资产主要是现金、短期投资、公司厂房和设备。
１、运用附录列示的信息，分析以上已确认的套期保值的有效性。评价该公司对该事项的揭示，并分析进行这项特别的金融交易的原因。
＃0
模拟试卷（七）
一、选择题
１、若以换股方式来计算购并交易的成本；需要以合并后（ ）来计算。
Ａ、产生利润
Ｂ、现金流量
Ｃ、公司成本
Ｄ、折现现金
２、在决定以现金方式还是换股方式购并时，应考虑的因素是（ ）。
Ａ、出价公司价值是否被高估
Ｂ、换股方式可免税，但现金方式需要缴税
Ｃ、双方需考虑购并交易中所能分享的利益及所需分担的损失
Ｄ、合并后的效果是否和双并目标一致
＃1
３、现金合并与换股合并的主要区别为（ ）。
Ａ、合并后利益分享
Ｂ、税
Ｃ、净利润
Ｄ、控制权
４、导致购并交易不成功，使双方股东都蒙受损失的原因是（ ）。
Ａ、出价公司管理层高估购并的潜在利益
Ｂ、出价公司规模比目标公司大，回报率较小
Ｃ、管理层不为股东着想，只为自己利益扩大公司规模
Ｄ、出价公司的回报较难准确度量
＃2
５、通过合并取得另一家公司的优点是（ ）。
Ａ、在法律上很单纯
Ｂ、经双方股东表达
Ｃ、成本低
Ｄ、无需资产转移
６、通过购买股票方式取得另一家公司可以回避的问题是（ ）。
Ａ、股东大会表决
Ｂ、税务
Ｃ、公司管理层
Ｄ、股利
＃3
７、通过购并方式完成的接管，其购并方式可能是（ ）。
Ａ、合并
Ｂ、公开出价
Ｃ、收购股票
Ｄ、购买资产
８、很多时候，公司购并为股东所创造的价值，并非仅限于拥有两家公司股票的价值，而在于（ ）。
Ａ、规模更大
Ｂ、减少税负
Ｃ、合并效果
Ｄ、增加收益
＃4
９、某公司不断兼并公司同类企业，取得了很好的经济收益，其原因是（ ）。
Ａ、经济规模增大
Ｂ、市场占有率提高
Ｃ、剩余资金有效利用
Ｄ、增加管理层管理效率
１０、为增加企业规模而进行的并购其目的是为了（ ）。
Ａ、增加收益
Ｂ、降低成本
Ｃ、减少税负
Ｄ、降低资金成本
＃5
二、简答题
１、若你是一家公司的主管，面对敌意收购时，你会以什么方法应付？
＃6
三、案例分析：
＃0
１、Ｃ
２、Ａ、Ｂ、Ｃ
３、Ａ、Ｂ、Ｄ
４、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
５、Ａ、Ｃ、Ｄ
６、Ａ、Ｃ
７、Ａ、Ｂ、Ｄ
８、Ｃ
９、Ｂ
１０、Ｂ、Ｄ
＃1
答：一般说来，以经济手段防御，主要表现在：
（１）提高收购者的收购成本
（２）降低收购者的收购利益．
＃2
１、本案例描述了北方电信公司对外币折算的会计政策选择问题它指明了外币折算会计中应注意的问题。
２、本案例告诉我们以下几个问题：
（１）北方电信因大多收益和净资产以美元标价，其合并报表也应以美元表述。
（２）子公司在独立于母公司的情况下，资产及负债按资产负债表项目的汇率折算。而对收入费用则以期间内的平均ＩＣ率折算。母公司对子公司的未实现折算损益，作为外币折算的调整项目在资产负债表中提示；优先股的汇兑损益及作为长期保值的特定负债的汇兑损益都包括在外币折算的调整项目中。
（３）与母公司一体化经营的子公司，它们的折算汇兑损益在合交净收益中揭示。
（４）对折算汇兑损益发生在自立子公司支付股利和权益资本的变动中实现，此时的外币折算调整项目应将适当的部分转移并列示在合并净收益中。
案例三十八：延期保单
之一：延期保单
延期保单合同（Ｅｘｔｅｎｄｅｄ Ｗａｒｒａｎｔｙ Ｃｏｎｔｒａｃｔ）是表示未来要承担的劳务性债务的一种形式。这种合同通常适用于家电行业，一般随家电产品同时销售给客户。这种合同将家电制造商对其产品的保修期延长一个特定的时间。在１９９０年，有４０％的家电销售附有延期保单合同，这些销售业务的平均利润率约为７０％。较高的利润率可以使零售商通过制定较低的零售价格来扩大他们的销售数量。
１９８９年以来，大多数公司用立即确认法在销售时对与延期保单合同有关的所有收入进行确认，使未来的收入与费用相配比。这种操作方法有其合理性，因为首先家电与保单的出售是不可分割的（销售收入在销售时即应确认），其次保单的成本可以合理地进行估计，第三销售合同不可取消，销售所得也不存在退款的问题。
现举例说明什么是立即确认。假设某零售商出售一台摄像机，售价为１０００美元，成本为９９０美元。同时，零售商又出售延期保单合同一份，该合同成本为１０美元，售价为５０美元。在立即确认法下，零售商可以在摄像机的销售中确认１０美元的毛利（１％的毛利率），从延期保单合同的销售中确认４０美元的毛利（８０％的毛利率），而没有收入递延到将来的时期。
１９９０年，许多家电厂商转为采用部分确认法来进行延期保单合同的会计处理。在这种方法下，需要计算与产品销售和保单销售有关的所有的收入和费用。在销售期间，会有一部分收入被递延到将来。递延金额为总收入乘以与延期保单合同相关的成本与总成本之比。这种处理方法使家电销售与保单销售具有相同的毛利率。这种处理方法的理论基础是家电销售与保单销售具有不可分割性。
在部分确认法下，前述交易的递延收入计算为
１０５０＊［１０／（１０＋９９０）］＝１０．５０（美元）
当期销售的毛利计算如下：
收 入 1039．50
成 本 990．00
毛 利 49．50
得出毛利率为４．７６％。递延的利润１０．５０美元在将来要与１０．００美元的费用相配比，同样会得到４．７６％的毛利率。由于延期保单的费用相对于家电部分的成本较低，这种处理方法对大多数公司来讲与全部确认无实质性区别。
１９９１年，一种新的关于延期保单合同的会计处理方法产生了。这种方法其实是一种完全递延法，要求将延期保单合同的销售收入全部在资产负债表中进行资本化处理（一般采用直线法）。在这种处理方法下，零售商会将延期保单合同销售的全部５０美元确认为负债，并将该数额在延期保单合同的有效期内逐步摊销。
这种处理方法会对企业的财务报表产生什么样的影响呢？
以ＢＢ公司为例，我们可以看一下ＢＢ公司１９９０年度和１９９１年度的资产负债表和损益表。该公司在１９９０年３月４日将部分确认法改为完全递延法。标有“１９９１年３月２日”字样的栏目提供了ＢＢ公司在会计处理方法改变后年度的财务结果。另外，损益表中列示了如果在１９９０年以前就采用完全递延法的情况下，ＢＢ公司１９９０年和１９９１年度的预计收入数字（参见ＢＢ公司合并损益表和资产负债表）
表BB公司合并损益表单位：千美元
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1991年 1990年
3月2日 3月2日
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销售收入
