我如何在股市赚了200万--简写版-第6章

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到1957年11月中旬，罗瑞拉德公司的走势更为独立，它开始向我预估的【27／32】美元的箱体推进。在整体市道疲弱的前提下，它这种卓尔不群的强势给我留下了非常深刻的印象。我认为它这种强势是有足够的技术面和基本面证据支持的，因此我决定在熊市里做多，我从曼谷发出了下列电报：

“买入200股罗瑞拉德，价格27。5美元，止损位26美元。”　　　

尽管我对自己结合技术分析和基本面分析所做的判断很有把握，但是我一刻也没有忘记拿起我的防盗武器　——　即止损指令。这就好比不管房子建得多么坚固都要记着防火一样。

几天后我就收到了经纪人发来的确认信息，确认我已以27。5美元/股的价格买入200股罗瑞拉德公司的股票。

后来的结果确是如此，但并不是按照我预期的方式进行的。我第一次买这支股票时并不成功。在11月26日星期二那天，公司股价正好跌到我的止损位26美元，我只得将其卖出。更为不幸的是，我刚一卖出它就开始往上涨，当天尾市收于26。75美元。不过，这次回落是如此短暂，随后的上涨是如此坚决，因此我决定重新买入。同一周，我又以28。75美元的价格将前期抛出的股票买回。我把止损位还是定在26美元。

这一次，罗瑞拉德的股价走势非常完美。随着时间的推移，我很高兴公司股价再也没有触及止损位。这表明我的判断是正确的，我的理论在这支股票上管用。

1957年12月，罗瑞拉德的股价向上突破30美元，并建立了【31／35】美元的新箱体。我在过去买卖类似股票时所积累的经验表明，它正处于加速上涨阶段。我认为这次买对了股票。现在的问题是在合适的时机投入更多资金来买入这支股票。

我仔细关注着每天的报价，等待有利时机出现。到1月末，经过一次调整后，我所期待的向上爆发终于出现了。罗瑞拉德的股价开始坚定地冲破现在箱体的上轨。

这看上去是十分理想的补仓时点。所有因素都是令人鼓舞的　——　包括技术指标、基本面情况和走势形态。而且，纽约股票交易所此时刚好把保证金比例由70％降到了50％。这意味着我有限的资金现在能买更多的股票，即每投入1000美元可以买价值2000美元的股票了。这一点对我来说很重要，因为我还要把一部分资金投入当时正在关注的另一支股票上。

我正从曼谷飞往日本。我从曼谷发出了追加投资400股的买入电报。最后是以35美元和36。5美元的价格成交的。

随后几周里，这支股票持续着堪称经典的上涨走势。我很高兴看到我的理论在实践中得到证实。当我环游全球参加舞蹈演出时，罗瑞拉德也在它的价格箱体里稳步运行。短时间内它会调整，之后肯定会以完美的、可预期的形式向上突破到下一个箱体。罗瑞拉德的股价箱体一个摞一个，就像一个完美的金字塔。我看得入迷，从没见过哪支股票的走势有这么完美，就好像我的理论在指引着它前进一样。

1958年2月17日，罗瑞拉德向上跳到43。375美元。我感到十分高兴，然而两天后我在东京收到的一份电报却让我直哆嗦。

从电报上的报价看，我的股票一天之内最低跌到了36。75美元，尾盘收于37。75美元。

这种走势完全出乎我的意料。于是我迅速给纽约发电报，将止损位提高到36美元，比当天的收盘价低约两美元。我想一旦它跌到36美元就全部抛出，那么我首先买的那200股还将获利不菲。

后来我才知道，曾经有一篇报道称，过滤嘴香烟的防癌效用并不像烟草公司们所宣称的那么有效，正是这一消息吓坏了许多人，把他们洗出去了。

幸运的是下跌过程非常短暂，并没有触及我设定的止损位。这使我更加确信这支股票的强势，因此我决定再买入400股，价格是38。625美元。

我刚买完股价就开始上涨，很快38。625美元就成为历史。公司随后的报价是：39。75美元　—　40。25美元　—　42美元。

这时我收到经纪人寄来的一家著名的咨询公司三个星期的咨询报告。这家公司连续强烈敦请其客户卖空罗瑞拉德，内容如下：

自从上个星期我们建议你卖空罗瑞拉德后，主力机构显然是在44美元附近将其派发。

这让我很吃惊，但是因为我早已不再相信咨询服务公司的建议，所以对此也没有多在意。

1958年3月的第3周，罗瑞拉德以更为迅猛的势头上涨，一周之内它就涨了4。125美元，成交量也达到316600股的天文数，这时它已稳稳地运行在【50／54】美元的箱体里。

4月的第2周，罗瑞拉德突破【50／54】美元的箱体创出了55。25美元的新高，但马上又跌回到了【50／54】美元的箱体内。因为我不打算再加仓，所以这次下跌也没有特别让我不安。不过，我谨慎地将止损位上移到了49美元。

我也曾动摇过一小会，差点就把它卖了，但我扛住了没卖。现在的我已非常有耐心，虽然在这个价位卖出我最早买的那200股已轻松获利20美元/股，但是我还是静下心来决定不这么快就收获利润。　

我买罗瑞拉德的成本如下：

28。75美元/股的价格买入200股
35美元/股的价格买入200股
36。5美元/股的价格买入200股
38。625美元/股的价格买入400股　　　　
总计买入1000股
总成本35827美元

最后三笔交易我是以50％的保证金比例买入的，因此实际上并没有花这么多钱。我也得以留下一部分资金用于将来其他股票的投资，那是一支名为大莱卡公司的股票。

大莱卡公司刚刚进行拆股，每1股拆成2股，1958年1月最后一周，它的周成交量膨胀到23400股，我认为这一成交量水平对该股来说很反常。

既然成交量快速放大的同时伴有价格上涨，我决定看看这家公司的基本面情况。结果也很让人放心，这家公司属于一个正处于扩张阶段的行业，而且在这一行业内几乎处于垄断地位。它是信用卡系统行业的先锋，而信用卡正被人们广为接受。公司以往的盈利呈绝对上升趋势。

了解到这些情况后，我以24。5美元/股的价格买入500股，止损位设在21。625美元。我买入后几天，公司股价开始上涨。

按照我的理论，我立即又在26。125美元处补了500股。这两次我都是以保证金的形式买的，保证金比例是50％。

公司的股价形态演进得十分完美　——　首先是一个【28／30】美元的箱体，然后是一个【32／36】美元的箱体。最后一次突破时的周成交量达到52600股，这是自公司股票拆细以来成交量最大的一周。

当我看着利润日益增加时，一刻也没有忘记随着股价的上涨抬高止损位，以保住已实现的盈利。我首先把止损位提到27美元，然后又提到31美元。

到3月的第4周，这支股票进入一个新的【36。5／40】美元的箱体，而且看起来似乎要在这个箱体里稳住脚。我把我所持有的大莱卡公司的股票情况汇总起来，具体如下：

24。5美元/股的价格买入500股
26。125姜元/股的价格买入500股
总计买入1000股
总成本25520美元

我已获利10000美元。但是按照我的理论应该继续持有。这支股票看起来还会上涨。而且所有证据也都表明它还要上涨。

但是突然，我的电报出乎意料地开始出现不同声音。这支股票看起来好像失去了上涨的意愿，它最后的价格金字塔徘徊在反转的边缘，似乎就要下挫。为了不被困在跌势中，我决定将止损位提升到36。375美元，安全边际比往常收窄了很多。

到4月的第4周，与我预期相反的事情终于发生。大莱卡公司突破箱体的下轨开始掉头向下，我迅速将手中股票抛出，获利10328美元。

当我坐在东京的帝国饭店，手里的电报上称我已获利10000美元时，我第一次感到过去几年我所做的所有研究和担心都是值得的。我开始走向成功。

6周后，我得到消息说，美国运通公司公开宣布已决定启动信用卡业务，与大莱卡公司形成竞争，这让我比挣了10000美元还要高兴，因为它完全证实了我的技术分析方法是有效的。这正是大莱卡公司股价在36美元附近犹豫不前的原因。

有些人在运通公司公开发布消息前已得知这一消息，并抛售大莱卡公司的股票。我并不知道这一消息，但我也成为抛售者之一。

因为身处远东地区，我不可能知道任何竞争对手将要成立的消息。但是，我根据价格走势构建的投资系统的技术指标，已提醒我及时卖出。

当我在操作罗瑞拉德和大莱卡时，从未忘记关注《巴伦周刊》上其他股票的报价。一支名为布鲁斯的股票越来越值得关注，这是孟菲斯市的一家小公司。这支股票在美国股票交易所挂牌交易。我查阅资料了解到这家公司是做实木地板的。这绝对不符合我选股的基本面标准，但是公司股价的技术形态太有吸引力了，以致我很难不关注它。

布鲁斯通常一周的交易量不到5000股，然而现在却突然像睡醒了似的开始上涨。到1958年48的第2周，它的成交量放大到令人吃惊的19100股。之后每周的成交量攀升到41500股　—　54200股　—　76500股，股价平均每周上涨5～8美元，没有任何回调的迹象。
　　　　
到5月初，布鲁斯已从2月份的18美元涨到了50美元，此时它才开始进入首次回调，回调到了43　。5美元。在我看来这次回调只是一次短暂的停顿，是空中加油。我认为它还要继续上涨。我没有找到公司股价上涨的基本面理由。而且，虽然是回调但成交量并没有缩小，价格走势没有破坏，上涨的节奏也还在。

我在去加尔各答的一路上都在思考布鲁斯的股价，不得其解。这家公司股价的波动范围比大多数股票都大，也比大多数股票活跃，我都无法给它划定一个明确的股价运行箱体。我决定破一次例。不管有没有基本面因素的支持，只要它的股价突破50美元我就大量买入。

但我需要资金。我抛出大莱卡公司后收回了一部分资金，但是这还不够。我也可以动用储蓄，但自打在Jones　&　Laughlin公司上栽了跟头后，我决定永远不再拿超出我承受能力的资金去冒险。结果自那以后，我再也没有拿我的演出收入追加投入到股市。

惟一可行的办法就是，再看看我的老朋友罗瑞拉德的股价走势怎么样。它还是那么强势吗？

不是。现在它向上突破时并不是很坚决，回调也很深。我打算把我的资金从罗瑞拉德公司上抽回来，准备投入布鲁斯。我在5月的第2周以57。375美元的均价抛掉了1000股罗瑞拉德的股票，利润是21052美元。

这笔利润再加上我从大莱卡公司上赚得的10000美元的利润，意味着在5个月的时间里我的资金翻了1倍。
　　　　
我为这次战斗做了精心的准备。经过罗瑞拉德的交易后，我总结出我的这一套办法是如此有效，因此不想把所有的交易都交给一家公司来做。我认为如果有人跟随我进行操作，将会使我陷入困境。因此我给纽约打电话，又在另外两家经纪公司开了两个账户。

到1958年5月的第3周，我给纽约发电报以50。75美元的价格，买入500股布鲁斯公司的股票，以自动停损买单的形式买。我把止损位设在48美元。

在随后的几天里，这支股票走势如此漂亮，因此我决定充分利用现有的50％保证金比例的有利条件。当我看到公司股价没有触及止损位后，我开始继续加仓，每一笔买单都附设了止损位，价格在47～48美元之间。

我购买布鲁斯公司股票的详细情况如下：　

50。75美元/股的价格买入500股
51。125美元/股的价格买入500股
51。75美元/股的价格买入500股
52。75美元/股的价格买入500股
53。625美元/股的价格买入500股
总计买入2500股
总成本130687美元
　　　　
我的时机把握得很好。布鲁斯真的开始攀升，就像受到某种磁力的吸引一样。观察它的走势，那种爆涨的架势太壮观了。

我刚在加尔各答的酒店坐下来看每天收到的报价，不久他们告诉我这支股票已经冲上了60美元。稍做迟疑后，它突然又一次爆发。到6月13日，它已涨到77美元。

即便在遥远的印度，我也能明显地感觉到，美国股票交易所必定发生了很奇怪的事情。我不得不与自己做艰苦的斗争，以抵住给纽约打电话了解事情原由的冲动。每当我想给经纪人打电话时，我就对自己说，不，千万不能打，打了也只会听到谣言，继而让你犯糊涂。

这时，没有谁的决心和耐心比我受到的煎熬更严重。

几天后，来自纽约的一个电话让我备受考验的耐心变成了恐惧。这是我的一个经纪人打来的，他说：“他们已经暂停了布鲁斯在美国股票交易所的交易。”我惊恐万丈。布鲁斯停止交易！我在这家公司上投了60000多美元，全部资金都投进去了。这是不是说这些钱都会损失掉呢？几分钟后我才从恐惧中恢复过来听他还要说什么。

因为我几近疯狂，所以过了好长时间我才明白这并不说我要破产，现在我可以以每股100美元的价格在柜台市场卖出布鲁斯。我被彻底搞昏了。100美元一股！这怎么回事？

当他告诉我整件事情的始末时，我直哆嗦。

原来是某些华尔街的交易员根据布鲁斯公司的基本面情况认为，布鲁斯的账面价值和盈利情况显示公司股价最多不会超过30美元一股。因此，他们开始在45～50美元之间卖空布鲁斯，还自信地认为他们可以以远低于30美元的价格买回来从而完成交割。

他们犯了一个严重的错误，因为有一点他们不知道。当时纽约一位名叫爱德华。吉尔伯特的制造商正想把布鲁斯家族赶出公司董事会。他和他的关联方想获得与布鲁斯家族相当的流通股数量，高达314600股。正是这一行动使公司股价急剧飙升。成交量大得惊人，在10周的时间内，布鲁斯的成交量达到275000股。

那些卖空的人对市场判断严重失误，现在不得不疯狂地争相买入布鲁斯的股票以保证履约，结果把它的股价推到了令人目眩的高度。这些人被这支股票神秘的上涨动能打得措手不及，慌乱之下他们在任何价位都买不到股票来履约。

最后，由于这支股票的交易已经疯狂，无法保证正常的市场秩序，美国股票交易所决定暂停交易。但这对那些绝望的空头来说没什么两样。他们还是得交割股票。现在他们愿意在柜台市场不惜一切代价来买进这支股票。

我茫然地听着这一切。我的经纪人问我，既然现在柜台市场的价格是每股100美元，我是否要让他以这一价格抛出。

我回想起每天的电报，它们是怎样开始为我描绘这幅惊心动魄的布鲁斯股价走势图的。我还清楚地记得，我告诉自己不要打电话询问发生了什么事情时所经受的严峻考验，因为我发誓再也不听信谣言。我回想起每天电报上的报价显示布鲁斯的股价在轰轰烈烈地上涨时，我是怎样克服种种冲动坚持持有的，现在我不知道该如何是好。

我还要持有吗？我面临一个十分艰难的决策。这是一次巨大而诱人的获利机会。当我听经纪人说时强烈感受到卖出的冲动。毕竟，以100美元的价格卖出意味着我又能赚一大笔。

我边听边想，然后做出了人生中最为重要的一次决定。我说：“不，我不会以100美元的价格抛售。我没有理由卖出一支正在上涨的股票。我要继续持有。”

我确实是这么做的。这是一个伟大而艰难的决策，但事后证明这是一个正确的决策。在