短线交易大师:工具和策略-第27章
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图11。49
这个CTXS的5分钟图表现了200MA作为支撑是多么有效。注意由200MA开始的上涨是多么有力。
3~5线下跌的最简单的开工就是由3~
5连续的下跌线构成的下跌，关键词是“连续的“。但是，在我们更深入研究这种不可缺少的图表事件之前，我们必须定义一下什么是”下跌线“。就3~5线下跌而言，一根”下跌线“由以下标准来定义：
1． 当前线的收盘价低于前一根线的收盘价。
2． 当前线的收盘价低于当前线的开盘价。
3． 当前线的开盘价在当前线的高点附近。
4． 当前线的收盘价在当前线的低点附近（见图11。50）。
图 11。50
一个3~5线的下跌符合四个标准。要注意这些标准只是一个一般的指导。过于严格和精确可能会错过能够获利的可行形态。
我们发现强势（处在上涨趋势中的）股票在经历连续3～5天的下跌之后，会急剧反弹。最强势的股票将会在下跌3天之后反弹，中等强势的股票会在下跌4~5天之后反弹。提示：任何超过连续3~5天的下跌都预示跌势减弱。3~5根下跌线使股票摆脱了不坚定的持有者（那些在第一个麻烦信号出现时就卖出的人），创造出了一个中等强度的超卖，吸引了新的买入者，并且有效的用尽了供给。在这个简单的但是有力的事件之后，交易大师开始进入竞技场，寻找合适的出击（买入）时机。什么是合格的时机呢？你会问。在3到5线下跌之后，交易大师在下一次股票超过前一线的最高价的时候买入。让我们在图11。51中来看一个例子。
※ 交易大师怎样解释3～5线下跌 ※
* 强势下上涨的股票会在连续3~5根下跌线之后停止下跌。
* 好的低风险的买入时机会在3~5线下跌之后出现。
*
最好的3~5线下跌是那些每一根下跌线的开盘价都几乎是前一根线的收盘价。就是说，那些包含向上的或者向下的缺口的3~5线下跌通常会弱化（如果说不是破坏了）形态。
* 在下跌趋势中的一个3~5线上涨，形成了一个好的做空（卖出）机会。3~5线上涨是明显的相反的情形。
* 3~5线下跌，与其他工具和事件相结合，如NRB、天量、支撑和阻力，以及移动平均线，形成了几近完美的买入机会。
注意：这些结合形成了我们几乎所有的战术和技术的基础。
图11。51
在3~5线下跌之后，交易大师在股票下一次超过前一线的最高价交易时买入，这里，交易大师星期四在31美元之上买入。
※ 交易大师怎样运用3～5线下跌 ※
* 当一个强势的股票经历个一个3~5线下跌时，交易大师通常会在前一线的最高点之上买入（图11。52和11。53）。
图 11。52
BGEN的日线图显示了一个几近完美的3~5线下跌形态。在一个3~5线下跌之后，交易在师在下一次股票超过前一线的最高价交易时买入股票。提示：进取的交易大师可能会在3~5线下跌之后的任何一个牛市反转线买入。
图 11。53
这个LXK的日线图显示了两个3~5线下跌，由此形成了两个买入点。提示：在一个3~5线下跌之后，交易大师在该股在前一线的最高价之上交易时买入。
当一个弱势的股票经历了一个3~5线上涨时，交易大师通常会在前一线的最低点之下做空（图11。54）。
图 11。54
这个AOL的15分钟图显示了构成了一个完美的卖出（做空）形态的一个3~5线上涨。在下降趋势中的一个3~5线上涨之后，交易大师在股票下一次低于前一线最低价之下交易时卖出。
第十二章 执行工具和战术 （略）
第十三章 纳期达克二级报价工具与战术
纳斯达克二级报价入门 （略）
做 市 商 的 特 点
每一个主要的做市商都有一系列明显的特征，如果知道这些特征的话，可以为交易大师提供一些富有洞察力的线索。知道你的对手怎样思考和行动，只会提高你参加游戏的表现。
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GSCO。商盛，经常被叫做Goldy，是华尔街最强大的公司。它取得华尔街内外的所有的做市商中最高的声望。尤其是在日交易者中。为什么？因为它不仅被认为是最强大的做市商，而且还被认为是最诚实的做市商，它的买价和卖价都是真实的。这就为我们带来了另一个重要的一点。GSCO的重量级客户大多数是富有的个人、大的机构、自治市和政府，使得GSCO不是一个仅一两手的参与者。注意：一手赞美地1000股。换句话说，GSCO通常会在每一个报出的价格（买入或者卖出）交易3000股或者更多。当交易一支GSCO在做市的股票的时候，如果GSCO是一个主要的做市商的话，你做对的时候多于不对的时候。一些交易者把这个主要的或者控制的做市商称为AX。观察GSCO的买入和卖出活动将会为交易大师提供有价值的线索。我们经常使用Executioner的二级报价把GSCO用黑色加重，这样观察它可以更容易。
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SBSH。所罗门美邦是华尔街最大的公司之一，有一长串大的机构客户。SBSH作为一个做市商有时是那么显眼，以致于我们经常把它叫做“股票制作器”。最有趣的是我们发现SBSH在卖出方的重量远远大于其在买入方的重量。大多数时候，所有的主要的做市商都如此，反映了机构通常卖出股票比买入股票时更富进攻性。如果SBSH总是在一支股票的内部买入价和卖出价交易的话，你就知道这是一个主要的股票，值得仔细观察。
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MLCO。美林是美国最大的经纪公司，因此，当它出现在二级报价中时，值得重视。MLCO的大机构基础，与它大的零售基础一起，使得仔细观察这个做市商的举动很有必要。尽管它不像GSCO那么大，MLCO经常是一些最受欢迎的纳斯达克股票的主要的做市商或者说AX。在它降低做市的股票数量之前，MLCO是无所不在的做市商之一。它在市场中的出现已经少了一些，但是还没有少到可以让任何交易大师失去对它的尊敬。
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NITE。NITE…Trimark在短短的几年内收一个无名之辈发展成了世界上最大的做市商。它代表新一代的做市商。它在控制大量的在线经纪业务中所扮演的重要角色已经使它成为今天最显眼的做市商。尽管它在地位仍然没有获得如GSCO或者MLCO一样重要的分量，当它不断在一支股票的内部买入价和卖出价做交易的时候仍然需要得到特别的关注。NITE的量在性质上主要是零售的，这一点很重要。换句话说，它的多数的成交量来自它与在线经纪商的关系。这使得NITE被视为公众或者个人参与者行为的一面几近完美的镜子。它们将会在在线交易者会热烈喜爱的互联网股票中令人敬畏。
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SLKC。Speer；Leed&Kellogg是纽约股票交易所最大的专家公司，交易大师要对这个做市商力量有一些了解。它不在它做市的每一支股票中都扮演统治的角色，但是当它这样做的时候它的力量和坚持可能是令人难以置信的。换句话说，SLKC有时可以很容易地提高一支股票的动力，吃进大量的股票。它也可以是一个至关紧要的做市商。因此，它的角色要根据股票而定。
* MASH。Meyer Sehweitzer是美国最大的在线经纪公司嘉信理财（Charles
Schwab）的一个子公司。尽管它大量的成交量和活动代表了零售市场，它有时也会显示一些能力。
* HMQT。Hembrecht &
Quist是一个非常受人尊敬的专业公司，它是擅长小规模到中等规模的技术公司。它的研究被认为是一流的，也吸引了很多大客户。HMQT作为一个做市商的力量根据股票而定。当它在一支股票中是主要的做市商的时候，它的力量和分量可以感觉得到。交易大师会发现HMQT经常会出现在低价到中价股中。
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HRZG。Herzog是另一个值得尊敬的专业公司，它主要关注小的，但是成长迅速的技术股。它的特点与HMQT类似。它经常在低价到中价的技术股中被看到和感觉到。
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PRUS。培基证券。虽然规模很大，不是每次被看到都有很重的分量。但是像其他的二线做市商一样，它有时可以很重要。有一件事是肯定的，当PRUS在一支股票中是一个大的参与者时，它的力量会以一种不可置信的方式被感觉到。交易大师根据每支股票来决定PRUS的重要性。
做 市 商 评 价
多年来，我们已经建立和成功使用了一个做市商评价体系，通常是一个“谁是谁”的主要参与者名单。我们肯定这个最有影响的做市商的排名将会对你在每天跟它们打交道时有所指导，它们是用1到10表示的，10是最有影响的。
很值得注意的是，GSCO、MLCO、MSCO和FBCO都被认为是机构做市商。换句话说，它们有牛肉。牛肉是指它们拥有大量真实的指令流以及它们应该被交易者严肃对待。我所说的真实的指令流是描述它们将会停留在报出的价格中并与你交易的可能性，而不是成交一笔单子，立即就走，它们在那儿“工作”。因此当面对它们一定要把你的头盔带子系好，做好准备，因为他们不是闹着玩的。如果你认为你可以戴上，而不用系带子的话，很可能你就要寻找新的爱好了，如果你不知道你在做什么的话，它们有能力拿走你的午餐。
还有很重要的一点需要知道：有些做市商公司很少保留长线的头寸，它们也不愿意动用公司的资金。它们通常在大量的零售指令中采取一些行动。这样做被称为混水摸鱼，它们很快的只获一点利就把股票卖给别人。做市商公司，如MASH和HRZG被称为“交易所”，它们只有有单子在手里的时候才是真的。它们很少动用公司资金做头寸，它们在价格上很少是真的（没有一笔单子在手里）。换句话说，它们交易是为了获取价差。
确 定 谁 是 大 奶 酪
每一只纳斯达克股票通常有一个起主导作用的做市商控制大部分的活动，我们把这个做市商叫做“大奶酪”，交易大师的首要任务之一就是要确定谁是大奶酪。每二个任务就是确定大奶酪在做什么，买还是卖，当然这说起来很容易，做起来难，因为没有做市商愿意有意显示它们的操作，但是我们有几点提示可以帮助交易大师很精确的确定谁是大奶酪，以及大奶酪在做什么，有了这个知识，交易大师能够提高买入和卖出的及时性。
* 最后一个离开内部买入价或者内部卖出价的做市商是大奶酪，标记这个人，监视他或她。
*
在每一个价格水平交易3000股或者更多的做市商通常是大奶酪，大奶酪经常改变名义价格变化量。换句话说，主要的参与者会在互相很接近的价格水平上交易，例如，GSCO以40
3/8美元买入股票，在40 3/8美元吃进几千股之后，GSCO跌到40 1/4美元。大奶酪通常不会跌到39
3/4美元。尽管有时也会出现这种情况，一支股票的主要参与者一般不会在同等水平保持活跃。
*
不断交易比显示的股数更多的股票的做市商通常是一个主要的参与者。例如：PWIC，尽管在一个卖出价只显示1000股，却卖出8000股，或者HRZG在买入价只显示100股，但是却吃进（买入）2000股，连续刷新100股的报价。
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不断以一个比其他任何做市商的报价更高的价格买入一只下跌股票的做市商是一个大奶酪，这叫做支撑股票，通常当总的市场环境变弱的情况下出现，以下是一个例子。WXYZ正在稳步下跌，当前WXYZ的价格是买入价40美元，堀价40
1/4美元。SBSH、MLCO、HRZG和SHWD在40美元买入，而PWJG在40 1/4美元卖出，SBSH把买价提高到40 1/8美元，成为在40
1/8美元的唯一的买单。SBSH成交了1000股，把买入价降回到40美元。几分钟之后，SBSH再次把买入价提高到40
1/8美元，吃进几千股，然后再次降回到40美元。在一个弱的市场中SBSH可以再次提高买入价，其他人开始明白这一点，你也会看到一个ECN加入到买入的行列，多数时候是INCA或者ISLD；然后准备好，因为游戏才刚刚开始，这个行为给了交易大师一个信号，就是做市商是这支股票的主要收集者，它将来的行动应该被仔细观察和追踪，看看当市场环境开始好转的时候，它是否继续这样做。
即 兴 表 演
有时候帮助引发一只股票的急速的或者稳步的上涨对一个主要的做市商最有利。让我们假定一个做市商从一个大的机构客户那里收到了一个指令买入1000000股ABCD。做市商使用INCA100000股的单子已经积累（买入）了78000股，留下22000股没有成交。在这里，做市商决定合用2000股的买入力量把股票推向更高。如果做市商可以做到的话，他或她的客户将会在已经买入的78000股上赚钱，做市商也能够从自己的库存中以高得多的价格满足剩下的22000股，在这个过程中赚到一大笔。换句话说，做市商将会使用他或者她的客户的钱来把价格推向更高，然后通过直接卖给客户满足客户剩下的买入要求，但是要在把股票推向一个更有利的价位之后，即兴表演是主要的做市商所使用的引发上涨的一种方法，下面是它如何运作的：
* ABCD正在买入价40美元，卖出价40 1/4美元交易，GSCO已经积累了78000股，还有22000要完成。
*
使用INCA，GSCO“钉住买入价”1/16。意思就是GSCO使用INCA作为它的买入工具，它将会指示INCA不管当前的价格是什么，维持一个低于最好的卖出价1/16的买入价。此时，最好卖出价是40
1/4美元。
* 突然地由GSCO控制的INCA，以40 3/16美元的价格出现在二级报价屏幕上的买入方，低于40
1/4美元，最好的卖出价1/16。公开的，GSCO将会出现在卖方，表明它是该股票的卖出方。交易大师看出了明显的事实之外的东西，把时间和成交量窗口报价作为一个朋友。公众相信GSCO是一个卖方，在倾销他们的股票，而事实上，在它的卖价被采纳之后，GSCO就消失了，提高了它的卖价。
* INCA的进取的举动给世界发出了一个信号，有一个大的买方十分想要这支股票，他或她愿意急速抬高价格来得到它。
* 看到这种情况，其他的交易者，投资者和做市商加入了买价中，其他的人决定以40
1/4美元的价格买入股票，这持续的给出了使用INCA的买方十分想要这支股票以致于愿意追涨的信号。
* 卖出价迅速的涨到40 3/8美元。因为GSCO已经“钉住”了1/16，INCA把新的买入价提高到40 5/16美元。
*
再一次，其他的做市商加入到INCA的买价，同时其他的人决定接受卖价。记住，GSCO必须再成交22000股，而这只能以两种方式做到：（1）如果一些卖出方达到了GSCO在INCA的买入价的话，以INCA的买入价买入，或者（2）达到这种快速上涨的最可能的情形是开始主动吃掉卖单，使用剩下的单子，GSCO开始边疆吃掉卖单，同时转向买方，在二级报价中公开表明自己是买方，交易者注意到Goldy改变了方向，并且看到随后以卖价成交的单子多起来，全国的交易者的报价系统伴随着绿色的成立单开始响起来，普通人开始激动起来，纷纷扑向这支股票，产生出更大的向上的动力，“你好，休斯顿，我们已经点火起飞了！”
*
随着这种协调的探戈继续，INCA也继续挤在买价中，卖价上涨，INCA以比卖价低1/16的价格继续挤住买价，一步一步向上，这种情况继续直到你看到ABCD卖价变成40
7/8美元。
*
GSCO通�
