美国货币史(1867-1960)-第110章

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〃#（　年的意大利和　〃#％　年的德国———却成功地抑止了通货膨胀。货币政策处于更加　
重要的位置，而低息贷款政策也失去了它的吸引力。一些经济观点对凯恩斯主义分析　
得出的极端结论提出质疑，更是加剧了这种趋势。！〃％　在美国国内，〃#％—〃##　年的衰退　
！〃#
！〃
！〃％　
见本章脚注！&’。这一行动发生在协议达成后两年，并　且　是　第　一　个　针　对　放　弃　支　持　政　策　的　协　议　的　声　明。因　此　
进一步证明，它既不一定是协议必须表明的意思，也没有被联邦储备体系作为此意思解释。　
主席　）*＋；…。　于　〃#/&　年　〃　月　0（　日宣布，直到　〃#/1　年　#　月　0　日（　时值本章脚注！&’的第二个条款被联邦公开市场　
委员会于　〃#/1　年　〃　月　〃〃　日取消之后重新被执行）“　我们已经到了我们希望的不必直接支持政府债券的时候了”；从　
协议生效日，直到　〃#/1　年　#　月，“　我们在这个方向上逐渐开展工作。正如您所见，它是一个改革过程”（　23。*；3　4567　
6…；；33　5。　8*。9…。：　*。；　4，！〃#％&’〃％　〃（　）**&#　＋；…。/0％/1　＋&2’％，324　，？3*＋…。：@，％；A　45。：B　，0。；　@3@@B　，CB　
〃/）。　
DB　EB　F5G；3。H3…@3＋　在一个关于战后问题和政策的演讲中清晰地阐述了这一观点，他后来成为联邦储备委员　
会的研究主管，这篇演讲发表在　〃#/　年　0　月的　5/6/2&*　7/0/28/　9：**/’％　上（　第　〃〃0—〃0〃　页）。F5G；3。H3…@3＋　摒弃通货　
膨胀，将它看做“　我们想在战后时期摆脱的”一种事物，并且指出“　一个更为严重和持续的问题B　B　B　将是那些从服务　
业和军事工业释放出来的人的就业问题。”考虑到货币政策，他说：“　。。　我们必须首先保持政府债券的价值　。。　这　
必然将是金融的基石之一。。这个国家将必须把利率调整到　0B　/I　，来作为安全的、长期货币的收益，因为这段时期　
原始资本的收益不再像以前那样是无限制的。”　
特别地，导致所谓“　庇古效应”被承认的发展进步。见　FB　？*J3＋G3＋，；2〃0；〃％〃#；　3〃：2％&*，S3=B　〃#1B　CCB　
11—1/〃　*。；　6/#；“　D=5。56…=　P＋5：＋3@@　…。　*　2；*JG3　D。K…＋5。63。；，”》；〃％〃#；&，。B　@B　，E；〃％〃#；　7/8/A，P*C3＋@　*。；　
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