美国货币史(1867-1960)-第52章

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动清算　、吸收合并、收购等，商业银行的数量因此减少了　％　）　&　以上。更为严重的是，％#&&　
年初，许多州的银行进入了歇业期，而从　&　月　…　日（　周一）至　&　月　％&　日（　周一），全国范围　
内的银行全部歇业，不仅所有的商业银行如此，联邦储备银行也是如此。全国范围内的　
所有银行在如此长的时间里同时歇业，这在美国是史无前例的。　
如果要在我们的历史上找出与　％#！#—％#&&　年货币崩溃哪　怕　是　稍　稍　具　有　可　比　性　的　
经历，也必须要回到近一个世纪之前，即　％＋&#—％＋*&　年的萧　条　时　期。那　次　萧　条　也　是　发　
生在世界性危机的背景之下。美国第二银行（　。/0　102345　6748　39　。/0　：4；。05　1。7。0　种普通股综合股价指数为　？@。尽管　
如此，在接下来的四周时间里，股市逐步下跌，没有造成任何的恐慌。事实上，股价指数　
于　〃》　月　@　日下降至　A　之后，又于　〃》　月　〃》　日上升至　@？。此后的股指下跌导致股市于　
〃》　月　％　日陷入了恐慌之中。第二天，大量股票在市场上被抛售，成交量达到近　〃　％》》　万　
股。〃》　月　#　日，股指跌至　〃&，成交量达到了近　〃　&？》　万股，而　#　月份的日平均成交量仅　
略高于　@》》　股。！　股市暴跌体现在货币序列的急剧波动上。货币序列的波动完全是由　
活期存款的相应波动造成的，而后者又主要反映出股票经纪人和交易商从纽约的银行　
！　因为在联邦储备体系时代之前，B5　’5　摩根公司通过组建资金池，将资金在短期同业拆借市场上贷出或者购　
买股票，从而承担起领导重建有序市场的责任。但是，银行家的资金池并未能遏制住股市抛售的狂潮。到股市暴跌　
后的第二周为止，这种有组织的救市行动宣告结束。
美　国　货　币　史（！〃#—！％#&）　
！　〃#％&’（）　*＋；&#（）　#…　&。％　/＋&％0　1&’&％；　
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图　’％（　！％’％　年至　！％））　年　）　月，普通股价格、利息收益和纽约联邦储备银行贴现率月度数据　
资料来源：普通股价格指数（　标　准　普　尔），见　！〃##〃％&’〃（）　*＋；…；。，/01/—/231（　％&’（）*　％&＋＋；**；&…　
。&/　；…　01&…&＋；1*，2（&&＋；…34&…，5…67　，8/；…1；9；：　8/）**，〃；？。贴现率，见　45）67　5＋　8〃；’59：　&’5’6。％　
！〃#　’6（。，97　##〃。其他数据，同图