十年一梦_一个期货操盘手的自白-第19章

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偶然踏进了股市。自从与股票交上朋友，我就像误入烟花的女子，不安与恐惧、自责与痛苦常伴着我。原以为有了第一桶金，第二桶会来得更快，没料到有的人就没有不劳而获的命。总之，我的资产迅速缩水，我的生意一落千丈，我成了穷人。我富过，如今，养家的男人常带着愧疚面对妻子和女儿，我曾经发誓要让她们成为最幸福的人，如今，我开始怀疑自己。唉！都怪这市场交易的高风险。”
（附记：我非常敬佩李泽厚、邓晓芒两位学者，他们都研究了康德哲学。本文的题目来自邓晓芒教授一本书的名字。我好意想让朋友们在股票、期货市场赚点小钱，却给他们打开了通往地狱的大门，我仿佛是想象中进入地狱之前的一条大河——冥河上摆渡的人。所以，用“冥河的摆渡者”这个题目，能够非常贴切地表达我内心的某种遗憾感受，也很形象地刻画了我所做的一切。）
　

十年一梦　第十三章　与魔鬼进餐2009…03…10　07：35所以，我就加了另外的一个规则来作为我的交易系统的补充，限制某些方向的交易。即遵守这样一个原则：多头市场不放空，空头市场不做多。

这样，我的交易就变成了顺势而为，交易次数确实减少了一些，但安全性、可靠性增加了。

2005　年，我让我的几个学生按照这个思路研究上海燃料油市场，找出一个中短线操作的模型来。结果，他们的测试和研究表明，市场价格对30　分钟的55　均线的突破非常有价值。在多头行情中，市场价格回调结束，向上突破55　均线时买进；空头行情中，市场价格反弹结束，向下突破55　均线时放空。止损设在20～30　点以内。有一段时间，那几个严格按照这个模式操作的人，取得了很好的回报。

（图片：沪燃油01——30分钟线）

根据这个系统交易时，投机者还需要思考、解决几个问题：一是市场趋势如何确定；二是怎样应对较大的跳空缺口。前者决定我们的交易方向，后者和交易成本关系很大。当然，还有一个更重要的问题是，入市的单子出现浮动赢利后，什么时候平仓离场？这并没有固定、现成的答案，需要根据每个投机者自身的市场经验和投资风格以及市场的情况确定。

（图片：LME　铜2000　一2001　年的走势图）

在空头市场中，根据我的交易规则，每次市场反弹结束，跌破55　天均线时就大胆放空。这是一种有约束、有优势的交易模式。

随着对平均线理论研究的深入，针对各个市场的不同特点和运动周期，我制定了白己的交易规则。例如，在伦敦铜的交易中，我使用市场价格和55　天均线的突破作为入市操作的信号，具体要点如下：

在多头市场中，市场价格跌破55　天均线，不做空。而当市场调整结束，市场价格重新向上穿越55　天均线时，入市做多。止损点放在当日最低位以下。

在空头市场中，市场价格向上穿过55　天均线，不做多。而当市场反弹结束，市场价格重新向下穿越55　天均线时，入市做空。止损点放在当日最高点位以上。

现在，包括55　天均线在内的不同参数的移动平均线，已经成为我观察、理解市场，把握重大交易机会的核心工具。只有当市场发出明确的突破信号，符合我的交易模型时，我才入市交易。

（图片：3　综合铜―　日线）

LME　铜从2001　年开始的上涨行情，到了2004　年以后，走势明显趋于复杂。根据我的移动平均线交易法则，市场每次下跌结束，价格重新向上突破55　天均线位置时，投机者就可以买进做多，交易风险可以得到良好的控制。

我认为，投机者应该走在市场的前面，不能只是让市场牵着自己的鼻子走。如果投机者头脑中没有像移动平均线这样一些事先预定的原则、框架、模型，那么，漫无目的的市场观察，得到的将只是随机的、没有规律的价格波动。

在我看来，移动平均线不是一种市场价格预测工具，而是帮助投机者监控市场、提高交易胜算的操作工具。而这也是我在天津红小豆这个妖异至极的市场气氛下体悟最深的一环
　

十年一梦　第十四章　杰西·　里费默（Jesse　Livermore）2009…03…10　07：38从事期货交易多年以后，我常常感叹，如果自己初入这一领域就遇到一位名师指点，而不是“摸着石头过河”，那该是件多么幸福的事啊！可惜期货投机这一领域，要领悟其真谛和奥秘，似乎没有现成的“程门”可以供投机者“立雪”，知者不言，言者又大多不知。

从1993　年到1998　年，我在股票、期货交易中一直只靠自己的摸索，在市场中猛打猛冲，无意中重复着历史上无数的投机者曾经犯过的错误，代价惨重，所获却甚少。直到我发现杰西·　里费默及《　股票作手回忆录》　一书。

1998　年，一个偶然的机会，我在书店中看到了企业管理出版社出版的（股票大师回忆录》，我惊呆了，我感受到强烈的震撼！世上竟有如此人物，在市场交易中有这般神奇的经历。我仿佛从中看到了自己的影子。

他写的很多东西不就是我刚刚经历过的吗？他在交易中遇到的烦恼不就是我的烦恼？他经历的痛苦不就是我的痛苦？他的困惑不就是我的困惑？他找到的答案不就是我百思不得其解的答案？

想不到时间过去了近100　年，我们在投机市场碰到的一切是那么的相似。

当时，我对里费默的一切一无所知，也不知道他在股票、期货市场的历史中是一个怎么样的人，有什么地位、影响，我仅仅翻了几页他写的书，就被他深深地吸引住了。他的魅力、风采、神态、气质在我的脑中留下了不可磨灭的印象。

记得那一天晚上，我一夜未睡，沉浸在里费默的世界里。以后相当长一段时间，我又翻来覆去地看这本书。过了几天，因为我担心会把这本书看烂，又特意去了那家书店，把书架上所有的《股票作手回忆录》　都买了回来，我给自己留下了两本，把其他的几本全部寄给了我的朋友们，希望他们也能和我一样聆听这位大师的言传身教，分享这种精神、思想上无法言说的快乐。

无意中得到里费默的这本书，对我来说简直是相见恨晚，如获至宝。多年以来，我在市场交易中的困惑有了答案；我头脑中的混乱得到了梳理；我对市场的许多错误认识得到了纠正；我在未来交易中有了行动的指南。对待市场和交易，我有了基本的标准、原则、依据，不再凭借猜测、想象、预感、直觉、冲动行事，不再因为不知所措而盲目行动、迷失方向，而是从整体、全局的高度分析大势，制定计划，依靠高瞻远瞩的目光，超凡脱俗的思想取得胜利。

没有理论指导的实践是盲目的实践。

1998　年到1999　年，因为里费默的到来，这成为我交易生涯的重要转折点、里程碑。在杰西·　里费默为我确定了基本的投机理论和策略之后，尽管前面的路依然曲折，我依然还会遭遇挫折，偶尔有一段时间我在交易中还会偏离航向，但是，我很快就能够意识到自己的错误，迅速回到正确的轨道上来。自此我的投机事业确实进入了一个新的境界。

唐代大学者、诗人韩愈说：天不生仲尼，万古长如夜。这也许是个过分夸张的比喻，不过，可以很贴切地表达里费默在我心目中的地位。杰西·　里费默对我的启迪和影响，就像孔子在中华文明史上的作用一样。孔子为中华民族总结了一整套伦理、道德法则，成了几千年来中国人行为的基本规范。杰西·　里费默对股票、期货市场的认识，他的交易策略，他对待投机事业的态度，也为我的思考、行动奠定了坚实的基础。

如果说，本杰明·　格雷厄姆是价值投资的奠基人，1934　年出版的《　证券分析》　是投资者的圣经的话，那么，杰西·　里费默则是投机领域的北斗星，1922　年出版的《　股票作手回忆录》　就是投机者的航海图。后来的几年中，我一直潜心学习、研究里费默的思想，把它贯彻于自己的投机实践之中。里费默的精神态度、市场智慧、投机策略、技巧，深深地影响了我的交易活动，成为我长期自我教育的精神导师。



一、　　　　关于杰西·　里费默和《　股票作手回忆录》　的简单情况



杰西·　里费默1877　年出身于美国一个贫困的农民家庭，14　岁的时候，他离家前往波士顿，在一家股票经纪公司做报单、记账工作，周薪3　美元。

在繁忙的日常交易结束以后，里费默开始思考白天从市场中观察到的股价波动情况，过了一段时间，他逐渐对股票市场价格变化的韵律有了深刻的领悟。

里费默的第一次交易是和他的同伴合伙，在一家股票对赌公司赚了3　。　12　美元。从此，他放弃工作，走上了股票、商品期货职业投机之路。

在20　世纪初期的几十年中，恬静而执着的青年里费默，曾经许多次靠着一笔数目不大的小钱赚得了巨额财富，成为股票、期货市场令人闻风丧胆的投机之王。1929　年，美国华尔街股市从最高381　点开始的大崩溃中，大多数投机者倾家荡产，血本无归，里费默却因为顺势做空市场，据说赚到了上亿美元。

1922　年，里费默与人合作撰写的《　股票作手回忆录》一书，详细描写了他的投机生涯中几起几落的经历，系统地阐述了他的投机思想、策略的形成、变化和发展过程。

《股票大师回忆录》的前半部分，详细地记录了里费默从一个普通的投机者到顶尖大师的经历，包括从最初进入股票市场开始，怎样做第一笔交易，如何预测股价走势，作为一个新手碰到了什么问题，吃过什么亏等等。里费默对股票、期货市场由浅人深的认识过程，揭示了一个投机者在股票、期货交易中，思维、认知、态度、心理、精神等主体内心世界复杂的演变、发展过程。他在书中对这些困难和问题提出了深刻而又可行的解决之道。

每一个投机者进入市场以后，都有一个成长过程，《　股票作手回忆录》　一书可以使投机者在市场交易中快一点走向成熟，少走一些弯路。这些经验和教训，具有普遍的指导意义和巨大的参考价值。

对我来说，更为宝贵的是，里费默在书中还详细描述了他在早期的交易中，好几次陷入破产，最后却反败为胜，重新崛起的经历。尤其是1910　年左右的那一次，因为在棉花交易中的失误，他不但把自己的几百万美元全部赔光，而且债台高筑，欠了许多人的钱，被人误解、被人逼债。而随后几年的市场行情又非常清淡，没有交易机会，里费默陷入了困境，几乎不名一文，生活、精神遭受了巨大的痛苦和沉重的打击。但是，他并没有倒下，凭着顽强的意志、毅力和信心，里费默从失败的阴影中爬起来，继续等待时机。

终于，随着第一次世界大战的爆发，美国的股票、期货市场又恢复了活力，股市大涨，期货火爆，里费默再次展现出大师的风采，重出江湖一年多的时间，就用一点微薄的本钱赚了几百万美元，还清了债务，东山再起。

里费默的这种人生和精神历程，给了我巨大的力量和勇气。

1999　年以前的几年中，我也在期货交易中遭遇了重大的失败，后来国内期货市场也进入了低迷的状态，赚不到钱，和美国1910　年到1914　年的情况类似。因为里费默的影响，我没有放弃努力，继续在期货市场思考、学习和交易。如果我没有接触到里费默的书，不了解他的经历，也许在1999　年到2002　年的国内期货市场萧条期间，我早已经离开了期货市场，不会坚持到今夭。

《　股票作手回忆录》　是一本非常系统、全面、深刻的交易经典读物。从内容上看，可以分为三大类：市场认识、交易策略和投机者的精神态度。

所谓市场认识，就是里费默对股票、期货市场的重大原则问题的基本观点。包括市场趋势变化的必然性和偶然性、操纵行为对市场价格的影响、意外事件的发生与市场重大趋势的关系等等。

所谓交易策略，就是里费默应对市场价格变化的基本方法、策略和技巧。包括入市时机、点位的选择、投入资金的安排、出现有利或者不利局面时如何处理、什么时候是最佳离场时机等。

所谓投机者的心理、精神态度，在里费默看来，包括投机者对待金钱的态度；如何看待交易时的亏损和赢利；在长线交易中，投机者如何从心理上做好市场短期大幅回调的准备，坚定持仓信念；在市场趋势没有明显的反转信号出来以前，投机者如何处理手中赢利的交易；为什么投机者常常喜欢盲目而频繁的交易；为什么投机者对内幕消息乐此不疲，等等。

这些对每一个市场参与者意义重大，事关投机者生死存亡的复杂问题，书中用一个个非常生动的案例娓娓道来，用作者的亲身经历来言传身教，让读者兴趣盎然，回味无穷，在潜移默化中受到深刻的启迪。

和《　股票作手回忆录》相比，金融领域的另一个投机大师索罗斯的书《金融炼金术》，则完全是另外一种风格。尽管索罗斯的书，思想内容也非常深刻，内容也很精彩，但其晦涩的表达方式、缺乏严格逻辑约束的跳跃性思维、前后矛盾、混乱的观点和用语，实在令大多数读者难以卒读，无法理解。

每当我陷入交易的低谷，对股票、期货的操作失去信心和希望的时候，重读里费默的书，往往会给我灌输巨大的精神力量。更为神奇的是，通过直接模仿他的操作策略，有好几次，在很短的时间内，我都在市场交易中获得了不菲的收益。

记得以前看过的电影中有这样的一个镜头，八路军、游击队在打鬼子遇到麻烦时，大家会立刻坐在一起学习毛泽东的书，过了一会，困难就解决了，然后就开始打胜仗。我不清楚这到底是历史事实还是艺术家的虚构想象，不过，当我在期货交易中陷入困境的时候，里费默的书确实帮过我的大忙。

我想，每一个想进入股票、期货市场的人，每一个在股票市场上摔过跤的人，都应该仔细研读这部投资经典。有人说，从这本书中你对自己和市场的了解，比在市场中亲身摸爬滚打几年还要来得多。



二、我在接触《　股票作手回忆录》　以前的思想、交易状况以及里费默对我的启迪

（一）对市场的认识

在1994　年到1998　年的期货交易中，我对市场的认识是非常肤浅、感性、混乱的。具体表现在以下几个方面：
1　．短视

我把自己的精力全部集中在预测市场短期价格变化上。无论是1994　年底到1995年5月，我在上海国债期货的交易中，每天盘内杀进杀出，还是在1997　年初的海南橡胶操作中，以两三天为一个交易周期，我都是凭着自己的本能、感觉，与测试长短期非常细小的变化，或者是一两天的价格波动。鼠目寸光，只看到眼前的一点点，希望把握短时间内的市场走势。

那几年，我最渴望抓住的是市场一天之内盘中的变化；其次是第二天的市场变化；再次才是下周行情的变化。对更远的市场运动，我既没有能力去分析，也没有兴趣去判断。显然，那一段时间，我对市场的这种认识只是一些局部的看法，搞不清市场的全貌，没有从全局、宏观上把握市场走势的能力。

里费默告诉我，我这种打游击式的短线交易方法，企图在短期波动中获取更高的利润，却往往是一种代价昂贵的办法。我想快一点成功，什么钱都想赚，其实却离目标越来越远，反而