曹仁超文集-第155章

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Ｐ闹芪宓缬�复牌股价将回落；SUNDAY（866）小股东则同意接受电盈收购，日后喺联交所除牌。嘉禾（1132）以九千一百万马币出售喺马来西亚嘅项目，将资金转移到中国投资，令股价上升4。2％，见一角七点二仙，但年内嘉禾股价下跌22％，跑输大市。股市仍系个别发展为主。　

　　OPEC　减产与否左右油价后向　

　　中海油（883）周一晚上宣布喺渤海湾发现一个名为旅大6…2嘅新油气田，水深约三十米，钻井深为二千三百九十五米。估计该井每天可产原油六百二十余桶、天然气二十四万立方尺。8月油价回落，令中海油第三季及第四季业绩唔理想，公布第三季业绩时，股价或有不良反应，形成现价好难畀意见。　

　　油价喺电子交易时段回落十九美仙，见六十二点二七美元。12月14日OPEC嘅决定，将可影响12月以后嘅油价。过去OPEC一再强调减产目的系令油价保持在六十美元水平；依家油价喺六十美元之上，12月14日系咪需要再减产？高盛现阶段对航空股睇法保持〃中性〃。　

　　去年7月至今过去十七个月，人民币只有一个月冇升值：虽然如此，升幅却只有3。3％，估计明年全年升幅为5％。　

　　英镑升至1992年9月以来最高价，最近连升十个交易天，估计12月可见二美元兑一英镑，因英国楼价未回落，令英镑仍有加息压力。　

　　今年圣诞，相信本港将出现消费热。去年11月只有19％被访者认为佢地会使多D，今年11月却有36％认为佢地会喺12月份花多D。如欲消费，请及早安排你嘅圣诞大餐及预早购买圣诞礼物，因为今年消费会出现狂热。睇嚟今年5月开始股市嘅黄金岁月将一直延长落去，世界继续充满欢乐。不过，感恩节后股市却变得tricky，12月唔系冇机会赚钱，而系股市有D狡滑。　

　　最怕贝南奇太自信　

　　股市大跌一天后，似乎已寻回新生命，尤其系能源股表现十分好。美国商业部修正第三季GDP增长率为2。2％而非1。6％，虽然如此，仍较第二季GDP增长率2。6％为低。10月份新屋销售少3。2％，至年率一百万四千间，代表第四季美国GDP增长率仍在放缓。第三季GDP修正为增长2。2％而非1。6％，代表第三季美国企业纯利升幅较估计大，刺激股市上升，但投资者宜步步为营。修正GDP增长率嘅消息，令美元汇价转强及金价微跌，美元由欧罗兑1。3198美元升上1。3154美元。换言之，旧方向正被人质疑，但新方向仍未出现，例如美元系咪真系转弱？金价后市点睇？商品价格方向、美股及恒生指数系咪上周见顶？好多投资决定都基于追随趋势，而最大问题系唔少趋势仍未清晰。明年经济同今年比较，到底系好一D抑或差一D？贝南奇同格蛇最大分别系格蛇出身市场仔，佢嘅决定可因应市场变化而改爱；贝南奇系教授，对自己嘅理论充满信心，如佢嘅理论管用当然最好；假设他的理论同现实有出入，佢一样会坚信自己理论，却可以产生大量麻烦。周二贝南奇在纽约National　Italian　American　Foundation发言，似乎对2007年经济了如指掌；但我老曹三十八年股市经验话畀自己知，未来可预测性极低。做人应有一份自信，但不可过分自信，投资失败者往往系嗰D过分自信嘅人。分析员许多时必须学晓骑驴睇书。邓小平教晓我地：摸着石头过河。无论你系几咁资深嘅经济学家，都不能预知未来，能够做嘅事只系追随趋势（恒生指数支持点喺18500点，一天未破呢点仍可睇好；如有一天恒指18500点失守，便改为睇淡）。有智慧不如趁势，投资者可以在一念之间完全改变自己睇法，正是一念可以成佛、一念可以恶贯满盈，成功与失败往往在于一念之差。贝南奇对2007年经济肯定得有D令人担心。恒生指数仍在上升轨上活动（短期可以继续睇好），但已抛离二百五十天线12％以上（中期利淡因素早已存在）：两者好矛盾。今天嘅经济数据，足够支持睇好或睇淡股市，一切睇市场作乜嘢选择而定！依家恒指上阻力喺20000点，下支持18500点。　

　　每个牛市都有鲜明主题　

　　每次牛市都有一个鲜明上涨主题，例如1996至2006年系科网股；2003年上升，则由能源股同资源股做主题；2006年6月起炒人民币升值，内地银行股及房地产股成为主题。但经过五个多月上升，内地银行股及地产股上升空间仲有几大？咁便形成11月23日股市已见顶之说。　

　　工商银行（1398）上海分行今年新推出专门针对中小企业信贷嘅新业务，贷款畀单个企业，融资总额一般唔超过一千万元，最高上限唔超过三千万元；另外，向工商个体户、个人独资企业、合作企业、私营企业提供贷款上限为三百万元。光大银行上海分行亦准备加入，向中小企业经营者提供二千万元以下嘅贷款。深圳发展银行上海分行则向非标准厂房提供抵押，抵押率为40％，其至不能进入房地产嘅〃红证房产〃亦可用作抵押。民生银行上海分行对中小企业拥有嘅公司股权亦提供抵押。渣打银行上海分行甚至提供〃无抵押〃小额贷款，最高五十万元人民币。上述情况显示中国内地银行业开始向中小企方面贷款活动，对银行、对中小企以至对整体经济都系好事。　

　　〃国六条〃出台后，不但限制内地豪宅用地供应，同时要求新建商品房九十方米以下嘅户型必须占总建筑面积70％，结果只会令内地豪宅未来供应量减少。1996至2003年中国豪宅市场价格非常稳定，2004年起才开始上涨。如今国家限制豪宅供应量，长远而言只会拉阔豪宅与普通住宅楼价嘅差距，出现类似香港嘅情况。　

　　我地都关心子女，有D为子女买一个住宅单位，以免佢地受供楼之苦；有D为子女提供良好大学教育，以便长大后有赚钱能力；有D以子女名义购入一百万元或以上嘅基金，以便应付日后不时之需……。不过，最好嘅方法都系教晓子女投资之道。例如喺利率上升期点样应付、楼价上升期如何作决定、高失业率期又如何自处，以及如何未雨绸缪。及早养成储蓄习惯，唔好入不敷支（生活开支不能超过税后总收入90％），以及如何投资、如何令投资保持每年15％速度增长。如你今年三十岁，应该开始为子女设想；如你今年四十岁，更应该及早行动；如你今年五十岁仍未教晓子女投资之道，请加快，因已时日无多。一个习惯养成系需要时间，所谓十年树木、百年树人，只有及早养成子女良好投资习惯，才可确保你嘅子女一生唔会贫穷。　

　　投资理财三大因素　

　　投资理财三大重要因素：一投资回报；二、投资风险；三、投资时间。　

　　投资回报率愈高，岚险相对上升。例如认股证（俗称轮）系投宝回报好高嘅项目，随时可赚100％、200％甚至300％，但同时亦系风险相当高嘅项目，随时可损失本金50％甚至一无所有。反之。定期存款回报率十分低（依家只有三厘），但风险细。投资者可因应自己年纪大小、承受风险嘅能力去制订自己嘅投资策略。1975至97年我老曹要求自己投资回报率系25％一年；1997年后香港经济上升周期已结束，便将回报率减半，即12。5％一年已满意；制订回报率后，便持之以恒。我老曹朋友之中，有人一年赚本金100％回报，第二年却输突，所谓三更穷五更富，呢类人如果唔系发达就系破产，唔合我老曹嘅性格，我老曹喜欢细水长流。　

　　大家都知道，以一万元资本每年上升25％，三十年后本利和八百零七万元！换言之，任何人由二十至二十五岁开始投资，以一万元为本金计，到五十五至六十岁退休时应拥有一千万元或以上，达致〃小富〃水平。即使以年率12。5％增长，平均每十年亦增长225％。假设你1997年拥有一千万元，到2007年应拥有三千二百四十七万元。　

　　上述道理好简单，但点解香港嘅千万富翁唔多？其中一点系一般人盲目追求高回报而忽略风险，例如追求每年50％回报。同样以一万元起步，十年后可以变成五万七千六百多元，如第十一年损失50％，便得番二万八千八百元；第十二年再损失50％。变成一万四千四百元，最后便连信心亦输掉，所谓欲速不达。喺制订回报时，别忘记风险，唔好把回报率订得太高。几多人1997年前风光，今天却一无所有？就系忽略咗风险。有人希望四十岁前退休，除非你系投资天才，不然唔可能达到，因为时间系投资成功嘅第三大重要因素。以二十五岁十万元开始，十五年内年年增值25％，四十岁时亦只有二百八十四万元，何况喺1997年后每年增值25％嘅项目可遇而不可求。资金由小变大，通常要三十年时间才可完成。　

　　反观投资界，〃二八现象〃好普遍，即20％成功者背后有80％失败者，理由系大部分人唔了解上述三大因素。　

　　今年如果你系三十岁或以上、大学毕业，家吓喺香港呢类人才失业率不足2％（或接近全民就业）；反之，如果你系五十岁或以上、中三程度。咁就麻烦。虽然经济已繁荣咗四年，但呢类人失业率仍接近8％。经济转型后谁受惠、谁受害已十分明显，因此应好好把握自己嘅黄金三十年！　

　　SUNDAY　（866）、天鹰电脑（1129）、上海证大（755）创新能源（702）、名家国际（8108）、电讯盈科（008）、北京发展（154）停牌。　

　　世纪阳光（8276）股份拆细。　

　　金宝通（320）、永义国际（1218）、冠捷科技（903）　12月11日：林麦集团（915）、信佳国际（912）　12日：中信21世纪（241）　13日；亚伦国际（684）　14日；华信地产财务（252）　15日公布业绩。　

　　曹仁超
　
PDF原文：
　　
原序号：226序号：
　26　
标题：
　香港经济峰会2007　
来源：
　信报　
发布日期：
　2006…12…01　
全文：
　　　序言　

　　从各项指标看，本地经济今年表现极为出色，经济增长首二季分别录得8％和5。2％增幅；八月至十月份失业率为百分之四至五，下降至六年来的低位；股市兴旺，恒生指数屡创新高，政府财政不但摆脱了〃赤的疑惑〃，未来五年更会逐步录得高额盈余。　

　　形势一片大好，但居安思危的劝喻和警告不绝于耳，例如担心香港被边缘化，眼见内地其他省市快速冒起，在各个领域追赶甚至抛离香港，令我们赖以支持本地经济的四大支柱也渐露险情；能够在繁荣日子思考自己的不足，催促社会各界及早警觉，是确保香港不会落于人后，永远能够保持旺盛竞争力的保证。　

　　回归之后，不少人提出香港经济要转型，跟南中国的发展要融合，但如何落实执行，怎样开展有关工作，郄一直茫无头绪，而其中一个最引起争议的课题，就是在种种转型、融合的工作中，到底政府应该扮演甚么角色？是由政府主导，还是按照过去〃不干预〃的传统，由私人市场自行探索一条出路？两种不同的观点，并非纯学术之争，而是涉及香港未来应该以甚么方式继续发展，以及能否走出一条新路的关键问题，今年经济峰会要探讨的其中一个议题，就是有关政府在经济转型中应该发挥甚么角色。第一节讲座的讲者、行政会议召集人兼香港专业联盟主席梁振英，将会就此提出他的真知灼见，而行政会议成员兼旅游发展局主席周梁淑怡，及科技大学商学院院长兼消费者委员会主席陈家强教授，将会分别从旅游界及学术的角度作出回应。　

　　除了宏观的大形势，峰会第二节将会探讨明年的投资机会，今年港股牛气冲天，由港交所行政总裁周文耀介绍如何巩固香港金融中心地位，进一步开拓投资市场的机会，是最适当的人选；《信报财经新闻》董事曹仁超将会讲解如何为明年的投资做好部署；汇丰银行亚太区业务策略及经济顾问粱兆基则会指点各位如何认清市场的基本因素、趋吉避凶；恒基兆业地产集团营业部总经理谢伟铨会为大家提供投资楼市的心得，相信必定可以令与会者满载尔归。　

　　曾荫权献辞　

　　过去一年，香港经济稳步发展。我们预期今年的全年经济增长会接近5％，失业率亦继续回落，劳工市场持续活跃，各项经济指标都有令人满意的增长。　

　　今天的成绩得来不易，除了得力于香港市民的努力不懈及灵活创新外，国家对香港的支持更是不可或缺的。尤其是国家按照〃一国两制〃原则，今年把香港纳入《国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》当中，明确支持香港发展金融、物流、旅游、资讯服务等服务行业。保持香港国际金融、贸易、航运中心的地位。　

　　为此，特区政府在今年九月举办了《十一五与香港发展》经济高峰会，与社会各界认真研究〃十一五〃规划内容。并就规划作出积极、具体的回应。高峰会辖下的四个专题小组正就峰会订下的策略性建议，进行深入研究和讨论，目标是在本年底或明年初编制一份清晰和切实可行的〃行动纲领〃，以策划香港今后的可持续发展路向。　

　　香港和国家的发展紧密相连。明年是香港回归祖国十周年，我们今后要更好地抓紧国家迅速发展为我们带来的优势和机遇。我期望今天出席〃香港经济峰会2007〃的各界翘楚，能在全球化及祖国经济迅速增长的背景下。就我们未来的经济发展提出真知灼见，让香港更上一层楼，腾飞万里。　

　　曾荫权　

　　香港特别行政区行政长官　

　　夏佳理献辞　

　　过去两年来，香港交易及结算所有限公司（香港交易所）的业绩表现卓越，集资金额更是屡创新高。去年的集资总额达3；000亿港元，创历史新高，展望今年的集资总额更会超逾4；000亿港元，再刷新纪录。　

　　大市成交也极其活跃。今年首十个月，证券及期货市场的平均每日成女金额都较去年大幅增加，分别上升70％及57％。　

　　今年10月，香港市场更见证了内地最大银行中国工商银行股份有限公司（工行）的股份发售活动，开创历史先河。工行是香港以至全球有史以来最大宗的首次公开招股，其　H　股及　A　股同步在香港及上海上市，合共集资219亿美元。我们会继续努力提升市场质素，并进一步强化本身的优势，包括我们的人力资源；我深信香港必可继续拓展其作为中国的国际金融中心以及全球前领市场的角色。　

　　夏佳理　

　　香港交易及结算所有限公司主席　

　　梁振英献辞　

　　香港经济持续好转，失业率下调股市屡创新高，消费畅旺，政府财政亦转赤为盈。　

　　尽管如此，过去一年由不同组织及团体所进行的调查清楚显示，大部份香港人，包括工商领袖和基层市民，对本港经济前景的忧虑，仍然挥之不去。　

　　全球经济一体化和中国大陆的高速发展，都为香港经济的转型和发展提供契机，但同时也为香港的中长期发展带来前所未有的挑战，各行各业，无一例外。香港能否趋吉避凶，如何转危为机，都是无可回避的问题。　

　　新城财经台和《信报》合办、香港交易所协办的〃香港经济峰会2007。为各界精英提供扎实平台，集思广益，探讨香港未来经济前景和出路。在香港经济发展的关键时刻，我预祝〃香港经济峰会2007〃取得空前成功，为香港的未来发展奠下新的座标。　

　　梁振英　

　　香港特别行政区行政会议召集人　

　　周梁淑怡献辞　

　　香港拥有中西荟萃和多元