曹仁超文集-第169章
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
存美元（五厘二五）一年稳赚5％，有乜生意较之更好做？不过，每次日圆升值都会引发全球unwind行动，例如今年5月对冲基金因担心日圆加息而引发全球抛售投资项目，清还日圆欠款；7月加息后发现冇乜大不了，又再借日圆投资，全球股市又再上升。最近日圆汇价转强。又再令人担心。
日本9月份失业率升至4。2％、家庭消费减少6％，工资一直停滞不前，令日本消费乏起色。日本1991年至今有两次衰退，都因出口不前引发，睇嚟呢次连续五十七个月嘅经济复苏期又快结束。
过去五年美国人增加负债五万三千亿美元，较2001年上升77％。负债迟早要还，不能永远以债还债，至于几时开始便木宰羊。一旦进入减债期，人们必减少开支。依家美国GDP咁依赖消费支持，好难想像一旦消费开支减少嘅情况。虽然如此，未来十二个月美国GDP出现负增长嘅机会只有五分一相信只系进入另一次放缓期或软着陆，理由系油价已回落超过25％，足可抵销美国楼价回落所产生嘅影响；加上全球资金十分充裕（虽然已唔再系泛滥）、通胀率仍受控制，因此毋须采用高息去过度压抑通胀。
分期付款威力大
有人认为农产品价超级循环周期刚开始（其他原材料价格已上升七年）。未来农产品价格点走极富争论性。我老曹认为，近期农产品涨价主要受恶劣天气影响大于供求因素改变；当然，农产品价格偏低系潜在因素。当能源价格及金属价格纷纷大幅上升后，投机资金将目标转向农产品并唔奇怪。天气一向极难预测，所以极少人能够喺农产品价格升跌中赚大钱。中国同印度兴起，两国中产阶级人口过去二十年上升四倍，愈来愈多人嘅人均收入达三千美元一年以上，令消费迅速上升，呢样改变对农产品售价长期有利，但刺激有几多？则较难估计。我老曹对农产品价格一向留意，但极少参与，并认为农产品系世界上最难赚钱嘅项目。
雪茄伏1979年8月出任联储局主席，受命压抑通胀率。金价虽然由1980年1月开始回落，但佢令通胀率重返单位数系1981年8月！贝南奇今年2月上任，推行目标通胀率1至2％，以免美国陷入日本式通缩或另一次高通胀。至今上任只有八个月；换言之，佢需要时间将核心通胀压抑至2％或以下，我老曹相信佢有能力喺未来将通胀率控制响1至2％水平，代价系GDP增长率放缓、（例如欧洲）。基于上述分析，我老曹唔相信农产品售价可出现爆炸性上升（个别受天气影响者例外）过去商品牛市长达二十年或以上，依家商品牛市只有七年（1999年起计），至于后市如何？最好保持观望。
点解内地楼价狂升？理由系1998年起中国境内购房者只须畀首期20％（依家改为超过九十平方米者首付30％），其余嚟自银行贷款。香港物业可做分期付款。系五十年代由霍英东嘅立信置业开始，曾令本港楼市一直旺到1964年银行挤提潮之前。1998年起中国楼市至今一直保持大涨小回。分期付款嘅威力，令过去大部分买唔起楼嘅人忽然都变成买家！喺香港，开始分期付款后，楼市由1952年旺到1964年，旺足十二年！内地楼市兴旺期由1998年起步。长远睇仍系大涨小回。目前越南物业仍不能分期付款。如越南实施分期付款买楼，相信越南物业市场亦可睇好十年或以上，可惜投资越南物业极之困难。
响北京朝阳区一个繁忙嘅商场内，年轻女店员坐喺一家装修一流嘅店铺内卖CD及DVD，CD每张卖三十二元人民币，对香港人而言可能便宜，对中国人嚟讲价格不菲。如你地打算买大量。店员会带你离开商场。到一间有任何店名嘅屋内，推开大门，里面有成千上万只CD及DVD，售价每张五元人民币！呢几年中国政府全力打击盗版，引入西方法律标准，但响北京要买老翻话咁易。再走远D。离开朝阳区不远另一市集，农民喺度卖小吃、衣服、马匹甚至鸭子，嗰处聚居咗大量流动户口（农村人民到北京搵工做），同距离销售电脑及其他电子产品嘅商场，只系一街之隔！
一个北京三个世界
响北京，即使同时存在五星级酒店、甲级写字楼、豪华购物中心，媲美伦敦，巴黎及纽约等第一世界，仍有明守法暗卖A货嘅第二世界；更有穷人生活嘅第三世界同时喺北京存在。今天嘅北京既有最先进嘅一面，亦有贫穷落后嘅一面。不同嘅中国、不同嘅生活水平，同时喺北京及其他地方存在。
到底边一个才系真正嘅北京？或者三个都系真实嘅北京？许多时视乎从哪个角度去睇。
达进精电（515），洛阳玻璃（1108）、中信资源（1205）、国美电器（493）、中国永乐（503）、TCL多媒体（1070）、镇科集团（859）、万能国际（305），环球实业科技（8091）停牌。
实力建业（519）10月31日起改名实力建业集团有限公司。
联想集团（992），亚洲讯息（8025）、安德利果汁（8259）、中生北控（8247）、松景科技（8013）、宝德科技（8236）、TOM在线（8282）、易贸通（8163）11月9日；丽丰控股（1125）、丽新国际（191）、中国联盛（8270）、FlexSystem（8050）、ITE Holdings（8092）、吉林长龙药业（8049）、泰盛国际控股（8103）、天时软件（8028 ）、浙江永隆实业（8211）、浙江展望（8273）10日；锴联科技（8066）、国联通信（8060）、捷丰家居（8310）、中国海景（8065），千里眼控股（8051）、康健国际（8138）、联侨集团控股（8047）、汇盈控股（8101），威高殷份（8199）、郑州燃气（8099） 13日：北大青鸟环宇（8095）、明华科技（8301），威发系统（8198）14日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：245序号：
45
标题：
渣豆粉丝
来源：
信报
发布日期：
2006…11…02
全文：
足球大好友霍老爷仙游，报章自然会找来昔日同他踢过下波的足球名宿论尽一番。其中，我伏地摩最感兴趣的是〃亚洲第一锋〃钟楚维（至于〃亚洲第一锋〃钟楚维同〃亚洲第一胸〃钟楚红有没有亲戚关系，关于这个如此深奥的问题，我伏地摩唯有借用曹仁超的口头禅，讲一声〃木宰羊〃矣）。
大哥维当年真系好猛。印象中，他头顶脚踢都算有番咁上下功架，比起〃尹佬〃尹志强得个头同〃大头仔〃胡国雄得对脚，算是较为全面。我伏地摩好记得，当年大哥维举行告别赛，大球场红旗高挂全场爆满，异常墟冚，后来只有胡国雄的告别赛，才足以相提并论。
讲开大头仔，虽然有个玻璃头，但脚法实在出神入化，港产球星中至今无人能及，难怪连比利都竖起手指公。
我伏地摩自细就是大头仔的粉丝，沉迷程度都算高。例如一听到他在北角新光戏院附近开了间〃国雄体育用品公司〃，就即刻坐〃叮叮〃去参观，而主要目的自然是想看大头仔有否坐镇。可惜，一次都没有见过，见到的都是橱窗里大头仔在绿茵场上的英姿照。
讲开绿茵场，大头仔亦都在湾仔道开过间〃绿茵体育用品公司〃。由于我伏地摩就住在附近，所以较为方便三天五日就走去看看，终于有一次让我见到穿便服的胡国雄，那一刻，我伏地摩的弱小心灵几乎窒息，结果都冇胆走上前去要求合照同拎签名，真失败！
〃国雄〃和〃绿茵〃早已拉闸，惟有藉着霍老爷的离世，顺便追忆一下曾经深爱过的逝水年华。
PDF原文：
原序号：246序号：
46
标题：
日愈短 夜愈长
来源：
信报
发布日期：
2006…11…02
全文：
冬天来了，末日还会远吗？
我开始感觉到冬天，不是缘于天气不再暖。这些年，香港的冬天，除了曹仁超笔下的许冻冻，恐怕没有几个人会感到冷吧（“心寒”另议，皆因大热天时毒太阳高挂下，都可以有此心理/生理反应也；至于许冻冻是人不是人，则要由西狗/番狗博物馆小组召集人电池荣验证）。Cut！
Take 2！咳咳……我开始感觉到冬天，是缘于发现黑夜愈来愈长，长得人度夜如年（须知道，鄙人干的是“见不得光的勾当”，即是社会地位比得上夜班看更的报纸编辑），而白日却愈来愈短，短得一天好像很快就会完（须知道鄙人的梦醒时分大多在午后，而目前太阳下山〔或“下海”，鬼知道会下到去哪里去，总之较为童真的说法是“太阳伯伯黑起块面”〕的时间大约在六时许，即是鄙人每天顶多只有五六个小时感受一下何谓“光天化日”）。
关于末日，记得活地亚伦（Woody Allen）在他的半自传电影《岁月流声》（Radio Days）里，忆述自己为何会无心向学。原来，那是因为他小时候看过一本书，书上说世界末日就快到了。自此之后，他就再也没有用功读书，但觉书读得再好都没有意义，反正世界末日就快到嘛。
《岁月流声》拍于一九八七年。我想，活地亚伦如今大抵会说，“不幸地，十九年来，地球尚未毁灭！而更不幸的是，十九年来没有读过半本书的我，竟然尚在人世！”。
而当我第一次看这部电影时就已怀疑，他看的那本书，好大机会是《圣经》。记得耶稣讲过这样的耶稣，“天国近了，你们应当悔改”。顺藤摸瓜，就是“天国近了，你们应当旷课”、“天国近了，你们应当出猫”、“天国近了，你们应该不做功课”吧？（鄙人并无亵渎神灵之意，只是想藉此说明，上帝竖起路牌，却忘了迷途的羔羊是文盲，他们最爱言之成理地练精学懒。）总之，冬天来了，“亏佬裤”还会远吗？
PDF原文：
原序号：247序号：
47
标题：
油价回软股市续睇好
来源：
信报
发布日期：
2006…11…02
全文：
11月1日，周三。恒生指数创历史新高，今天人民币兑美元升值0。05％，报7。8745，令南方航空（1055）升12％，报二元八角八仙及一度触及2005年2月17日以来最高位：汇控（005）升1。3％。报一百四十八元七角，因加拿大汇丰第三季获利较去年同期上升22％；中芯国际（981）股价再跌1。1％，收九角。系2004年3月18日上市以来最低，较招股价下跌高达67。3％。瑞银表示，中芯国际不但第三季业绩令人失望，估计第四季亦平平无奇；瑞银认为，中芯国际喺技术上已落后国际同业九到十二个月。TCL多媒体（1070）终于决定关闭欧洲电视制造业（2003年收购时主席估计十八个月内恢复获利，结果系三十六个月后宣布关闭），市场反应良好，股价升9。5％，证明收购外国公司唔系咁易。马钢（323）升2。6％，中国钢铁工业协会常务副会长表示，明年铁矿石价格可能下跌。中石化（386）升2。6％，证明过去分析建议沽中海油（883）买中石化正确。中国政府宣布11月1日开始成品油入口税由6％降至2％，出口原油抽5％，呢个决定对车用汽油（原先抽5％）、航空煤油（原先抽6％）、柴油（原先抽6％）有利，因11月1日起一律只抽2％税即节省唔小。瑞士信贷银行估计，氧化铝价格可能降低15。3％，对中国铝业（2600）不利；国际现货价格每吨二百四十至二百六十美元。而中国内地每吨卖二千九百五十元人民币，估计短期降至二千五百元人民币。今年8月至今国内气化铝减价共四次。跌幅达到55％！国美电器（493）复牌，否认黄光裕遭调查，但国美股价仍然回落。港股已进入个别发展期，消息利好则升、消息利淡则跌。令人振奋嘅10月结束，11月1日恒生指数升129。30，收报18453。65；成交三百八十七亿七千五百多万元。11月期指升116点，收报18456点。11月股市能否再创佳绩？油价有一定影响，如油价继续回落，11月股市继续睇好。日本首相安倍晋三表示，日本经济仍未达到摆脱通缩目标，并希望日本央行通过货币政策手段支持日本经济。央行亦喺10月31日公布嘅来年度展望报告中估计，明年日本通胀将加速及GDP增长率达2。1％ （2006年2。4％），睇嚟日本在可见将来仍担当全球资金供应国地位。
金价明年底完成第二潮整固
美国第三季GDP增长率1。6％（第二季2。6％，后来修正为2。9％），只系因楼价回落，其他方面仍然健康。例如汽车销量上升8。4％、私人消费上升3。1％、生产性设备投资上升6。4％；如不计住宅项目，美国第三季GDP增长率2。9％，同第二季一样。美股因上市地产股唔多，所以至今表现仍十分出色。美元汇价受压，不但欧罗及英镑上升，同时金价表现亦良好。
金价上升可分三潮：第一潮由市场对美元失去信心开始，例如2001年1月美元开始减息到“九一一”事件，引发黄金第一个升潮，至2004年12月金价见四百五十六美元（即当年强调金价喺一般人唔信会上升中上升）；买盘主要来自对美元失去信心嘅投资者。2005年美元喺利率上升支持下上升9％，令黄金受压，出现长达十个月整巩期，到2005年10月因柏克莱银行发行黄金ETF令大量资金涌入金市，金价升穿四百五十六美元，进入第二潮。过去一年估计约十二亿美元购入ETF，令金价喺今年5月见七百二十五美元完成第二潮（即一般人开始相信金价会上升期）。今年5月开始进入另一整巩期，需时多久并唔知道，最后才进入第三潮，亦即金价疯狂上升期。如参考七十年代金市，整巩期由1974年12月二百美元回落到1976年中一百零三美元，然后再上升到1978年二百美元才出现爆炸性上升，回落期长达一年半。如未来重演七十年代历史，2007年年底金价才完成第二潮整固，重新开始大升。
原油存货增减反映差价
上周原油存量减少，令油价上升二美元。首先我地要了解原油存货问题与供求关系，响冇期货市场之前，原油存量反映供求，有了期货市场便唔再系呢回事。假设油价六十美元，利率五厘二五，三个月后期油值六十点八○美元（未计存仓量），依家油价六十美元，但三个月后期油成六十二美元，作为石油供应者点解喺现货市场抛售？只要将石油存仓然后抛售三个月期货便可赚多D，两美元差价足够支付三个月利息及仓租。明白两者关系，便明白原油存货增减只反映期货与现货差价，唔再系石油供求。今年3月由于市场对后市油价看涨，形成期油较现货石油昂贵，差价超过利息与存仓费差，形成更多石油存仓而非晌市场上出售，现货市场出现人为性短缺（因为石油都去咗存仓，现货市场自然供应紧张）。油价由今年3月六十美元一桶升至8月7日七十八点六四美元，系由于大量原油存仓形成存货上升现货短缺。到咗今年8月可以存油嘅仓都出现爆满；加上估计中嘅台风今年未出现，有人开始获利回吐。石油期货唔再较现货价贵太多，何况美国亦有仓库可以再存油。市场上石油现货供应量渐增，引发油价下跌。8月7日至9月30日油价由七十八点六四美元回落到六十美元后，传出OPEC计划11月1日起减产，上述消息支持油价晌五十八至六十三美元上落。由于期货价格跌幅较现货大，存货量开始下降，上周石油存货减少便是在此情况下出现。
明年原油存货将减少
附图或有助各位了解利率与油价嘅关系，以10月27日为例，2007年1月油价（加利息成本）应该系五十八点八美元，�
