幽灵的礼物(完整版)-第20章
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他还觉得，在最后一次增加筹码的时候，也许会放弃所有已经建立的仓位，这和你说的或多或少有些吻合。
幽灵：M。T。在自己的交易中能做到游刃有余，而且他的行动更多是在下意识的时候做出的。当你的交易计划非常行之有
效， 并对自己所做的决定非常自信的时候，这一切就越来越顺其自然，当然会对自己的交易也就十分得心应手。
阿瑟：M。T。提出，在趋势指标有变化时，可能就应该考虑清仓动作。
幽灵：在交易计划中，这种变化有时会导致我们把所有的仓位全部清掉。当然，当得到已经过顶的早期信号时，我们也
会清仓。实际上，上星期在豆子市场上我们确实接受到了这样的指标信号。有时在顶部反转的时候，我们确实也很快地
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得到了一个反转指标。
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幽灵的礼物
上星期我看到你在论坛上提出了一些很好的问题，是关于不要排斥其他交易员的想法。我们的指标什么时候都有可能发
生错误，重要的是不要把我们的建议错当成交易意见。只要交易员有两条腿走路，就不要硬塞给他们一副拐杖。多走路
会增长腿力，他们必须根据自己的经验和知识做出正确的判断。
让我们看看下一封来信。M。T。给我们开了一个很好的头。
阿瑟：大卫 托马斯来信说，也许规则三应该是很简单的。他还认为，在建仓的最后阶段，你只会再次用到规则一，而
不会回到规则二，因为我们的仓位已经被清除了。
幽灵：是的，这也是我清仓时通常的做法。但有时我并没有运用规则一清仓时，也会得到反转信号、超买信号或超卖信
号。此时交易员认为存在规则三的想法是正确的。在这个问题上，我越想越觉得规则三应该是一个关于清仓和套现的限
定规则，但是它也应该是对未来获利清仓的限定规则。
阿瑟：斯蒂文有一些很有趣的流程图。因为在论坛上，不方便标记出真正的箭头，所以他用了其它的方法来表达自己的
想法，效果也很不错。他说自己对套现方法的选择不太清楚……也许这只是一个优劣平衡的过程。
他举了两个例子，一个系统是目标价格套现（target price），另一个系统是价格回归套现（retracement of price）。每
一种系统在特定的条件下都有自己的优势。
可这两种系统与规则一和规则二看起来都很矛盾。
斯蒂文对于减仓技巧很熟悉。潮起潮落和交易的特征很相像，所以交易就像大海一样，他对于规则一和规则二有独特的
见解；当程序显示目前可能处在一个平台或是短期调整的状态时，交易员可以卖掉部分仓位，然后在低价位重新进入，
这样就降低了整体持仓成本。
如果你计划重新建仓， 但已经错过了便宜的价格， 你会在稍高的价位上建仓吗？ 如果市场走向继续对你不利，而且你
持仓品种的价格越来越低，你会怎么办呢？不管不顾眼睁睁看着你的仓位继续损失吗？你会做多少次努力呢？
幽灵：这些都是很好的问题。所有问题的答案其实都集中在一个脉络上。当规则一告诉你要清除已经加码的仓位时，你
很有可能已经持有那个仓位相当一段时间了，而且你已经有了不少利润。
你的交易计划可能会预见到市场将进入某个价格平台，而且你认为你的仓位不再被证明是正确的了，在这种情况下运用
规则一，即使你的利润很大你也会清仓。
你会考虑选择一个更有利的价格来重新建仓，然后运用规则一，去再次证明仓位的正确性。
当然，如果市场走向继续与已经被证明的你的好仓位相矛盾的话，你会在你的交易程序的范围内相应地使用规则一。你
不应该再做任何新的建仓努力，除非你的交易程序提示你这么做了。至于你要做多少次努力来重新建仓，这取决于你的
交易标准和交易程序。
规则一和规则二不是建仓的标准，它们仅仅是根据你的交易程序发出的指标来建立一个动机的系统，来满足硬币两面不
同的要求。 至于使用规则的个性特点部分，我认为斯蒂文的问题实际上涵盖了各种不同情况下使用规则时的关于正确行
动的所有基础。他设想了一个可能的情景，这个情景需要表明使用规则的有效性。正如我以前所说，这是一个方法和系
统的问题。这个方法可以让交易员在市场开放的时候能够正确地简化交易，我们所寻求的也就是这种方法和系统的最好
的可能性。
斯蒂文认为他的研究和我的有所不同吗？我不这么认为。因为在使用两个规则之前，我会对每一个可能的方面提出疑
问，这样可能解决规则和我的交易标准的冲突问题。我认为在规则满足了交易标准之后，斯蒂文应该可以把交易程序和
标准很好地融合起来，从而不产生什么冲突。
阿瑟：我们会对你的规则使用继续进行一番辩论。
幽灵：我可不认为这是在辩论，我看这就是在完善交易风格。交易员提出正确的问题，在很好地运用自己的知识后，他
们能够用正确的方法交易。在加入了经验之后，他们会交易得更出色。
阿瑟：斯蒂夫指出，抓住了一个移动就好比站到了一个波段性的平台，但这样做是要承担一些风险的。我们仍然会觉得
套现规则有点不确定。
幽灵：我的交易计划是这样设计的：在第三波移动时，增加三次筹码，然后套现。第三波常常是最强的，假如我坐上交
易的电梯，经常会升到14楼而不是18楼就下来了，因为市场升到后来，就觉得走得太快了，我希望它能够逐渐地停下
来。我认为交易员的惟一的问题，就是在上行或下行的电梯里是否决定在14楼就从电梯里跑出来。
正确的答案就在我们的交易程序中。使用我们已经建立好的标准，比如说平均成交量标准，它可以告诉我们，在价格上
升的时候，我们可以看见反转日的成交量会大于上升日的成交量，尽管OBV（On Balance Volume）指标还是在上升的，也
还会出现反转，我们的判断和这个指标是有点冲突的。我们的交易程序会指示我们在上行的14楼下电梯，而不是向下走
的过程中。也许我们的程序有时还会告诉我们，先按兵不动，让仓位继续向前走走看。
阿瑟：罗纳德关于规则三也有一个好的想法：他觉得保住已有的利润就够了，没有必要再有什么规则三。
幽灵：在交易中永远是赚钱容易守钱难。罗纳德说的有几点是很好的。在获利之后却不能落袋为安是个大问题，这使我
们对于是否拥有规则三，以及规则三的好处究竟是什么产生了疑问。我知道有一个非常有名的交易系统，这个系统几十
年来从未用到过规则三，直到有一天他们发现，必须有一种方法用来保住他们能得到的纸上利润的一半，于是，规则三
才改变了他们的实际获利情况。
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幽灵的礼物
也许我们需要完全独立于规则一和规则二之外的规则三，这样我们才能保住更多的利润。你可以感觉到交易员们现在对
于是否使用规则三还是不确定。让我们再听听他们的意见吧。
阿瑟：好吧。我想这些讨论都是很好的改善套现技巧的资料。看到你的笑容我就知道你还有更多的点子。我还知道你已
经有了现成的答案。它一直就在你的计算机程序里。你曾经说过，规则一和规则二改变了你对交易的看法和交易行为。
你现在为什么又提出规则三呢？
幽灵：规则三对我来说已经不是一个书面的规则，而是这么多年以来已经形成的类似第二天性的习惯了。你知道，我一
直对『市场总是正确的』这个说法非常不赞同，这是根据我的经验得出的结论。我用这个推论来保护我的资金少受损
失，在不活跃的市场里清除新的仓位。
同时我要特别说明，规则三不仅仅是我的规则，它还属于那些相信有规则三存在，并运用它交易的朋友们。几乎每一个
知道规则一和规则二的交易员，都能感觉到规则三的存在，他们真的比我要敏锐得多。 尽管我只是把规则三作为经验来
使用，但事实上它确实是一个规则，因为交易员们认为在套现的时候可以把它作为规则来使用。我们交易的核心，是尽
量减少损失，实现利润。在正确地运用规则一和规则二的前提下，还要能在正确的时间套现。
尽管当仓位还没有被证明正确的时候，规则一确实可以预知损失的发生，但是我们还是需要规则三来告诉我们，什么是
交易中最有价值的东西。规则告诉了我们什么时候必须对市场的活跃性产生疑问，也提示了指标在我们交易计划中的地
位。
因此我觉得，在原来的交易计划中加上一个规则会更好一些，它可以告诉我们在不流动的市场里我们的交易标准是什
么，以免损失太多的金钱。
在成交量极端放大的交易日出现之后，进行套现的时间点是明摆着的。尽管在大多数情况下市场经常还会有些反弹，但
是我们清仓的动作必须十分干净利落。在空仓后，我们一旦从交易计划中得到信号，就可以马上介入另一个品种。即使
我们可能会因为退场太早而丢失了部分反弹机会，但从长期来看我们还是得大于失的，因为本来我们也是准备进行长期
的交易。
阿瑟：我们还需要对规则三进行一些铺垫性的描述吗？
幽灵：不用。我们现在就把规则三的内容告诉大家。
规则三：
我们不应该人云亦云，我们应该假设市场不总是正确的，尤其当市场的活跃性很差的时候。此时，我们应该对所有信号
都心存怀疑，同时等待进一步的信号。
我们应该充分重视市场活跃性差的负面作用，在市场极度活跃、三天内成交量极高的状态下，清除我们已有的仓位在
出现极高成交量交易日的次日，我们应立即清除我们的一半仓位，之后两天内再清除掉另外一半。此后，我们应该等待
进一步的信号，来为下次可能的建仓作准备。
规则三的第一部分指的是，在成交稀少或是死水一潭的市场里，我们应该对所有交易计划中出现的信号都表示怀疑，同
时等待进一步的信号来澄清真相。在活跃度太差的情况下，一般的市场指标不再会是有效的建仓指标。由于大多数信号
都是价格指标，规则三允许你对这些信号产生怀疑，这是一种例外情况，这一点是十分重要的。虽然也有些交易程序是
比较完善的，但绝大多数程序在设计中都没能利用成交量、未平仓合约、移动平均指标等产生交易信号。在这里我不是
想对各种交易系统都表示怀疑，我只是想用规则三来说明，我们必须在自己的交易计划里预先设置好市场不活跃状态下
的对策，从而保护自己的权益。
规则三的第二部分，为我们确定了套现或是清仓的标准，让我们知道什么时候套现最好。尽管套现可能会使我们错过一
些后续的机会，但是我们可以在成交量畸高的交易日等待进一步的信号。在这种交易日之后，新的信号会很快演变而
出，我们希望能够依靠这些额外的信号指引，不会错误地建仓，并能够从中获利。
不要忘记，真正出色的交易计划，应该是基于市场的具体情况，能够持续地给你提供操作信号。高成交量可能是进一步
回落的前奏曲，知道了这一点，我们就可以利用市场的高度活跃性为我们服务。 高成交量交易日经常是在牛市的恢复期
出现，这期间随时可能会出现一个重大事件，导致极端成交量出现，这种成交量异常的情况通常会持续几天时间，规则
三同样可以让我们利用这种状态为我们服务。 前面我们说过，在极端成交量出现后的两天内，我们应该清除余下的所有
仓位。但是，很重要的是我们经常会很快地采取行动，不必一定要再拖两天。规则三是一个很好的规则，它强调了长期
交易而不是短期交易的重要性。
阿瑟：许多专家对你的规则三有所争议，因为规则三和他们的专业交易程序冲突。
幽灵：交易经验告诉我，在看到周围每一个人都背上了降落伞包的时候，要仔细地检查自己伞包的安全性再跳伞。别逗
留在那里四处闲看谁没有系安全带，你要比自己的对手提前起跑，这样你才可能跑在市场前面。那些交易专家一样会为
他们自己的房子、汽车和健康买保险。同样，他们在重要的时刻也会有一个保护自己仓位的计划。规则三，只不过是在
一个已经很好的交易计划里再加上一道安全阀。
在市场成交量高或低得离谱的时候，交易员尤其要警惕沾沾自喜的情绪。在市场成交量极端化的时候清仓，你会有什么
损失吗？在你重新进入市场之前，为什么不让你的交易计划再给你提供一个信号呢？
阿瑟：在市场活跃过头的情况下，大多数交易员的想法都是一样的吗？
幽灵：当我们在电梯的一层（底部），或者是接近顶层（顶部）时，很少有交易员会看楼层的指示灯，他们只是自然地
等着出电梯，而且不会等太久时间。活跃性就是这样给我们关于楼层的信息，我们由此可以知道自己在几楼。
我知道等待对人们意味着什么。有时交易员刚弄明白自己的大豆仓位太多的时候，一切已经来不及了，他们被通知自己
已经暴仓出局。我举个例子：有一次我刚刚建好一个多仓，在短短几秒的时间内，市场上突然就出现了遍地卖家。那天
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我在十秒钟内损失了一大笔资金，然后我就立即清仓了。这天的交易量非常大，市场很快就到了跌停板。这种情况下，
市场给我们的时间太短了，醒过神来的时候，已经太晚了。许多情况提醒我们，某个特定的价格出现的时候，市场确实
会有突然的变化。
当脑海中出现疑问的时候，我们都可能会想到清仓。我记得有一道诗可以很地表达我的意思。而且不仅是对于现在，这
首诗对于将来也是有意义的。如果能及时出局，你当然不会再加大你的损失了。我们时常需要及时地全身而退。
阿瑟：看起来，规则三不仅仅可以防止损失，它还可以防止我们把已经赚到的利润流失掉。一般情况下，你是用多长时
间框架内的成交量来判断市场活跃性的？
幽灵：大多数情况下，我们可以结合成交量来观察市场的活跃性，看看它处于正常还是反常状况。在极端情况下，我是
运用每日平均成交量作为衡量活跃性的参考。
交易员在成交量过高或过低的情况下观察活跃性。规则三在使用的过程中会逐渐变成他们的第二天性。他们对成交稀少
的市场会看得更透彻，知道在这些情况下该做什么，不该做什么，这就是规则三的奥妙之处。
阿瑟：当你知道一些品种的公开报告的时候，你通常会对你的仓位采取什么行动？
幽灵：从我的经验来看，如果你看到公开报告后还犯下方向错误的话，你将付出惨重的代价。通常在这种报告公布之
后，我要考虑的就是减仓，除非我的仓位因报告的内容而体现出明显优势。大多数的交易员都应该清仓，这样可能会使
他们的交易生涯更长一些。
这里还有一位交易员咨询我关于糖的仓位问题。我的建议是，先看看前四天市场交易情况是怎么样的�
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