黄金投资必读-第13章
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卣鳌�2006年金价的主要变动（5月的下跌和10月后的恢复）影响了银价的走势，而2001年末和2002初银价的变动似乎没有以相同的方式影响金价。
由于驱动金银两个市场的基本因素不同，预计金银之间将继续持续的微弱关系。例如，20世纪80年代末、90年代初生产商在金市的套期保值使金产量上升，这对金银价格变化差距的影响并不是偶然的。同样，金市在20世纪90年代初，官方售金为市场提供了大量稳定的供应。官方售银目前也成为了白银供应的一个主要组成部分，这是由于自1998年来中国政府售银猛增的结果。
图2…15黄金与白银走势比较图
因此，虽然有证据表明金银价格之间存在着一定程度的相关性（这种相关程度正在减弱），我们却不能断言金银两个市场一定存在着互动关系。因为市场价格完全可能发生偶然的、相似的变动。实物投资对金市的影响更具有规律性和重要性，而对银市的影响具有偶然性和不稳定性，这就继续了两个市场的分化。1997年金银价格出现反向变动的现象，这是银市自身情况的变动引起的，这一年由于BerkshireHathaway的购银使得银市按其自身的动力发展。
第三节黄金的技术分析法（1）
在价、量历史资料基础上进行的统计、数学计算、绘制图表方法是技术分析方法的主要手段。技术分析方法有许多种，一般来说，可以将技术分析方法分为五大类：K线类、形态类、趋势类、指标类和理论类。下面对这五类方法中比较常用和实用的进行介绍。
一、K线理论
1。K线基础
K线理论在众多技术分析理论中是最基础、最直观的。K线又称为日本线，英文名称是蜡烛线“CANDLESTICK”。它起源于日本的米市，最早是日本德川幕府时代大阪的米商用来记录当时一天、一周或一月中米价涨跌行情的图示法，后被引入证券市场。Ｋ线图具有直观、立体感强、携带信息量大的特点，蕴涵着丰富的东方哲学思想，能充分显示证券价格趋势的强弱、买卖双方力量平衡的变化，预测后市走向有独到之处。
K线（如图2…16）是在单位时间的价格波动，买卖双方力量的增减变化，通过阴阳K线图“影线”与“实体”表现出来。K线的画法取决于每一计算单位中的4个数据，即开盘价、最高价、最低价、收盘价。当开盘价低于收盘价时，Ｋ线为阳线（一般用红色表示）；当开盘价高于收盘价时，Ｋ线为阴线；当开盘价等于收盘价时，Ｋ线称为十字星。当Ｋ线为阳线时，最高价与收盘价之间的细线部分称为上影线，最低价与开盘价之间的细线部分称为下影线，开盘价与收盘价之间的柱状称为实体。通常，“实体”部分表示多空双方争斗的主要区域，阳线实体越长表明多方力量越强大，阴线实体越长表明空方力量越强大。上影线越长表示空方力量越强大，下影线越长表示多方力量越强劲。
图2…16K线画法
2。单根K线形态
（1）十字星
图2…17十字星示意图
在K线理论中，十字星（如图2…17）的出现表明多空双方力量的一种均衡状态，使市场暂时失去了方向，并经常出现于反转行情中，是一种值得警惕、并可能随时改变行情趋势方向的K线形态。
十字星的形式分为两种，一种为大十字星，如图2…17中左边的K线形式，它有很长的上下影线，表明多空双方争斗激烈，交易活跃，最后回到原地，预示后市行情往往会有变化，其中十字星的上下影线越长，表示盘中多空力量分歧越大，冲突越剧烈，其后由均衡状态所导致的反转形态越有效；另一种为小十字星，如图2…17右边的K线形式，它的上下影线较短，表明价格窄幅盘整，交易清淡，对于后市的预测能力较差。而上下影线看似等长的十字星，又可称为转机线，出现在高价位或低价位时，意味着出现行情反转的机会较大。
第三节黄金的技术分析法（2）
理论上的十字星应是开盘等于收盘，但在实际应用中，若开盘价与收盘价只相差几个价位也可视为十字星。
实际使用中，十字星的K线形态出现在价格的高、低位时，更具有操作的参考意义，为了提高判断的准确性，应将十字星的K线形态结合其他周边的K线一同判断。
在价格连续拉升之后出现的较长上影线的大十字星形态，伴随着成交量的放大，往往意味着上涨乏力、行情可能结束，将进入调整或下跌状态，应引起警惕。而在下跌走势出现下影线较长的大十字星，可能意味着空方力量将尽、将出现反弹或上涨行情，应引起关注。对于连续盘整行情中出现的十字型，操作的参考意义较差，我们可以根据具体情况进行具体分析。
（2）纺锤线
图2…18纺锤线示意图
纺锤线（如图2…18）的含义与小十字形略有相似。开盘之后价格上下波动，由于开盘价与收盘价的差距不大，而且实体上下均留有影线，状似古代纺织用的纺锤，但实体的长度应在当日区间的1/3以下，较严格的规范则是1/4以下。纺锤线本身具有转机的意味，多空双方在激战之后，虽然指数可能收小红或收小黑，但由于K线实体甚小，多空胜负并不能马上以当日收盘指数做论断。反而多空双方于此势均力敌，表示盘势未来走势需看多空何者胜出决定。
多空较劲的纺锤线具有转机的含义，未来的多空方向面临不确定性，而且在行情面临转折时其出现的机会也相对提高。在单一K线应用时，实体部分越小，越可以不必在意当日收红或收黑，若能结合纺锤线的所在位置与其他技术走势信号，则更容易确定未来走势的方向。
（3）T字型
图2…19T字型示意图
T字型（如图2…19）根据形态的不同可以分为两种。
“┬”形，即通常的T字型，又称多胜线，其开盘价和收盘价相同，只有下影线，表示下方有支撑。当日交易以开盘价以下之价位成交，又以当日最高价（即开盘价）收盘。卖方实力虽强，但买方实力更大，局势对买方有利，如出现在低价位区时，说明下档承接力较强，价格有反弹或反转的可能。
第三节黄金的技术分析法（3）
“┴”形，即倒T字型，又称空胜线，其开盘价与收盘价相同，只有上影线，表示上方有压力。当日交易都在开盘价以上成交，并以当日最低价（即开盘价）收盘，表示买方虽强，但卖方更强，买方无力再推升，总体看，卖方稍占优势。如出现在高价位区时，说明上档抛压严重，行情疲软，价格有反转下跌的可能。如果出现在中价位区的上升途中，则表明后市仍有上升空间。
在实际应用中，若收、开盘价相差几个价位，我们也可以将其作为T字型形态来看待。使用中应结合前后K线形态及走势，结合成交量的大小进行判断。
（4）“一”字型
“一”字型是非常特殊的K线形态，即开盘价、收盘价、最高价、最低价在同一价位，没有实体、上下影线。
“一”字型主要分为三种情况：
①涨停：开盘即以涨停价开出，至收盘为止，涨停未被打开过，全天均以最高价成交，说明买盘旺盛，第二天继续上涨的概率极大。
②跌停：开盘即以跌停价开出，至收盘为止，跌停未被打开过，全天均以最低价成交，说明卖盘踊跃，第二天继续下跌的概率极大。
③成交极度冷清：由于交易非常冷清，全日交易只有一档价位成交，此类情形较易发生在较为冷门的证券品种上。
（5）长下影阳线
长下影阳线（如图2…20）是一种含有较长下影线的阳线，它的出现表明在多、空交战中，多方的攻击沉稳有力，价格先跌后涨，行情有进一步上涨的潜力。
图2…20长下影阳线
在下影阳线中，出现于低价位或中价位的长下影阳线是一个可信度较高的买入信号。它形成的机理如下：
证券价格在经历了较长时间的下跌或整理后，成交量逐渐萎缩到了极其清淡的程度，预示着盘中的浮筹已基本被清理出局，抛压也已减轻到了微不足道的地步。在此之后，某一日证券价格在盘中突然出现了大幅下挫，一度破了前期的走势，形态开始转坏。此时可能引发部分恐慌性抛盘出现，场内的部分投资者看好后市借机大举买入，将信心不足者手中的筹码承接下来，此时持筹的投资者都看好后市形成统一的向上力量，价格很快反转直上，伴随放大的成交量。最终，日K线以一根带长下影的阳线报收，显示出低位承接盘踊跃，多方能量充沛，未来有走出一波大幅上扬行情的可能。因此，这种形态通常又被称为“探底神针”。
第三节黄金的技术分析法（4）
在使用长下影阳线进行判断时，应注意以下事项：
①下影阳线最好出现于中低价区且价格长期横盘之后，同时，成交量极度萎缩；
②长下影阳线成立时最好要有放大的成交量配合，收盘价一般最好站在均线之上。
（6）光头光脚K线
光头光脚K线（如图2…21）是一种只有实体没有上、下影线的K线形态，它在K线图中出现的几率较大，根据实体颜色的不同可以分为两种。
图2…21光头光脚K线
光头光脚阳线，表明多方已经牢固控制盘面，逐浪上攻，步步逼空，涨势强烈。
光头光脚阴线，表明空方已占尽优势，多方无力抵抗，价格将被逐步打低，后市看淡。
根据实体的大小，光头光脚K线又可分成以下几类：
①光头光脚小阳线和小阴线
特征：K线实体较短，上下价位窄幅波动，无上、下影线。
阳线：经常在上涨初期、回调完毕或横盘整理时出现，表示多方力量逐渐增强。
阴线：经常出现在下跌初期、反弹结束或横盘整理的行情中，表示空方逐渐占据优势。
在盘整行情中两种K线通常交替出现。
②光头光脚长阳线和长阴线
特征：K线实体较长，上下价位宽幅波动，无上、下影线。
阳线：经常出现在价格向上突破或高位拉升阶段，表明多方占据绝对优势，空方难以组织有效的抵抗。
阴线：通常出现在下跌行情的初期或最后的打压阶段，表明空方占据绝对优势，多方抵抗力微弱。
（7）光头、光脚阳线
图2…22光头、光脚阳线
光头、光脚阳线（如图2…22）是一种只有上影线或下影线的K线形态，它在K线图中出现的机会很多，根据具体的情况不同又可以分为两种。
①光头阳线：表明价格受到买方支撑，卖方受挫。根据光头阳线出现在上升行情途中、行情底部、调整结束的位置不同，参考意义也不同。若出现在低价位区域或行情底部，在分时走势图上表现为价格探底后逐浪走高且成交量同时放大，预示着可能为一轮上升行情的开始；若出现在上升行情途中，表明后市继续看好。
第三节黄金的技术分析法（5）
②光脚阳线：表示上升势头很强，但在高价位处多空双方有分歧，购买时还应谨慎。影线较长表明上挡压力较大；阳线实体越长表明多方力量越强。光脚阳线经常出现在上涨途中、上涨末期或价格向上运行时遇到密集成交区，后期走势可能会出现整理。
（8）光头、光脚阴线
图2…23光头、光脚阴线光头、光脚阴线（如图2…23）在K线图中出现的机会也较多，与光头、光脚阳线的含意几乎相反。
光脚阴线的出现表示价格虽有反弹，但上档抛压沉重，空方趁势打压，使走势以阴线报收。其中K线的上影线和实体越长，表示空方实力越强。光脚阴线经常出现在阶段性行情的头部或价格加速下跌途中，预示后市行情看空。
光头阴线的出现表示在价格下跌中受到低位盘承接，价格有所上涨，但最终还是收阴线。若光头阴线出现于低价位区，说明抄低盘的介入使价格有反弹迹象，但力度并不大需以后K线的确认；若出现在下跌途中或市场顶部，表明卖方力量强大，但在下跌途中遇到买方的抵抗。
图2…24长上影阴线
（9）长上影阴线
长上影阴线（如图2…24）的出现可以解释为，买方力量一度非常强大，将价格大幅拉升，但是在随后多空力量抗衡中，空方占了上风，将多方苦心经营的战果夺回，并使收盘价收在了前收盘之下。
若长上影阴线出现于价格的高价位区，我们应引起注意。价格在经过连续上扬之后，当某一日K线出现长上影阴线，并伴随巨大的成交量，这意味着上档抛压沉重，往往可能是获利盘在高位减磅派发所致，后期行情将疲软，有反转下跌的可能。长上影线有时是主力制造的一种假象，也就是我们通常说的多头陷阱，诱使跟风追涨的买盘，实为借机出货。因此，长上影阴线是价格将进入调整的信号，投资者应引起注意。
另外，长上影阴线的形式若出现在价格的中价位区或行情的上升途中，则表明后市可能仍有上升的空间。如果我们将长上影阴线的一些情况与十字型联系，可以发现它们在某些情况下有相似之处。
第三节黄金的技术分析法（6）
（10）锤型
图2…25锤型
锤型K线（如图2…25）形式是一种形象的比喻，因K线类似锤而得名，其图形特点如下：
①实体处于整个K线的上端，实体的颜色有时对于判断影响不大，一般情况下不区分阴、阳实体，统一作为一种锤型来处理。
②K线的下影线长度为实体长度的两倍以上，当然越长越好。
③上影线较短或没有。
当锤型的下影线很长，实体部分很短，进一步实体部分消失时，锤型就变成了T字型，因此T字型在很大程度上和锤型是相通的。T字型由于没有实体部分，所以在实战中的预示意义要比锤型稍差。
由于锤型的重要性，不论是在上升或下降趋势中出现，都应引起足够重视，因为其预示着本轮趋势可能结束，新的趋势即将开始。
低价区出现的锤型通常被认为是一种强势K线，是价格见底的较强烈的信号。如果锤型和下影线下穿了原有的低位价格，则这种信号更加可靠。低价区出现锤型，表明空方已逐渐式微，虽然一度仍占上风，但由于低位的多方承接盘比较有力，空方最终败下阵来。善于抄底的投资者可以将锤型视为试探性或建仓的信号，但稳健的投资者还应再观察，看看是否还有其他的买入信号出现。出现锤型的次日如果是一根阳线，且收市价高于锤子线，则可以进一步验证锤型的底部信号。与其他K线形态一样，成交量对锤型的预示作用也有较大的参考价值，底部的放量会强化锤型的见底意义。
顶部锤型与底部锤型相比，出现的情形要少一些。在天价区出现锤型可能有几种情况，一种是利好消息刺激，价格跳空高开，但由于跟风盘不足，最终导致价格下跌，只是在收盘时，多方才重新取得优势，形成了一个小阳线（或阴线）实体。还有一种情况是主力做最后上拉，跳空高开后即开始派发，但这种派发并不是以跳水的形式完成，而是以振荡的形式来实现
图2…26倒锤型。盘中主力在尾市还主动上拉，形成小阳线实体，给人留下想象空间。顶部锤型并非都是见顶信号，是否形成顶部要看其后价格运行位置。如果价格运行在锤型实体部分以上，其后市价格还有潜力；如果以后走平或运行于下影线部分，则锤型通常就是顶；如果出现锤型的次日开盘价与锤型实体向下缺口越大越可证明顶部特征；如果次日出现阴线，且收市价低于锤型收市价，也可进一步验证顶部。不愿冒险的投资者可以将天价区锤型视为一
