交+易+为+生-第15章
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这种密集交易区的高度，大约是当时股价的3％。如果股票市场出现窄幅盘整的修正走
势，而不是幅度较大的矩形排列，这代表强劲的主要趋势。
旗形也是一种矩形排列，上缘与下缘的直线相互平行，但向上或向下倾斜。突破
通常是朝倾斜的相反方向发展。换言之，向上倾斜的旗形，比较可能发生向下突破；
向下倾斜的旗形，比较可能发生向上突破。（译按：旗形通常被视为是连续排列。所
以，在上升趋势中，修正的旗形向下倾斜，然后向上突破而恢复上升趋势。同理，在
下降趋势中，修正的旗形向上倾斜，然后向下突破而恢复下降趋势）。
如果上升趋势中出现向下倾斜的旗形，可以在旗形最近的高点上方设定买单，藉
以掌握向上突破的走势。如果上升趋势中出现向上倾斜的旗形，这代表出货的盘势，
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交易为生
比较可能出现向下突破，可以在旗形最近的低点下方设定空单，下降趋势的情况则恰
好相反。
三角形排列
三角形是一种密集交易区，其上缘与下缘的直线向右侧收敛（参考图23－4）。
它可以是反转排列，但通常是连续形态。某些技术分析者称它为“螺旋”。市场的力
量持续受到压缩，准备由三角形排列中强力弹出。
图23－4 三角形排列：
每个三角形都是由两条相互收敛的直线所界定，上侧腰是衔接密集交易区上缘的两个或多个高点，下侧
腰是衔接密集交易区下缘的两个或多个低点。
如果上侧腰相对平坦，下侧腰向上倾斜，这称为“上升三角形”（图形中标示为Asc T），比较可能发生
向上的突破。如果下侧腰相对平坦，上侧腰向下倾斜，这称为“下降三角形”（图形中标示为Desc
T），比较可能发生向下的突破。两腰倾斜程度相互对称的三角形，称为“等腰三角形”（Symm T），它代
表多／空双方的力量均衡，比较可能是连续形态。
有效的突破经常发生在三角形横向长度的三分之二以内，突破之后，价格有时候会折返测试，拉回走势
是理想的进场点，朝突破方向进行交易。
小三角形——高度为前一波趋势幅度的10％到15％——比较可能是连续形态。许多
上升趋势与下降趋势中都点缀着这类的三角形，就像一篇文章中的标点符号。大三角
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交易为生
形——高度为前一波趋势幅度的三分之一或以上——比较可能是反转形态。还有一些
三角形最后演变为横向走势。
三角形可以根据角度而分为三大类。在对称三角形中，两腰的收敛角度相同。如
果上侧腰与横轴的夹角是30度，则下侧腰与横轴的夹角也是30度。对称三角形是反映
相当均衡的多／空力量，比较可能属于连续形态。
上升三角形的上侧腰相对平坦，下侧腰向上倾斜。平坦的上侧腰，代表多头有力
量将价格推升到相同的水准；向上倾斜的下侧腰，代表空头逐渐失去力量，上升三角
形比较可能向上突破。
下降三角形的下侧腰相对平坦，上侧腰向下倾斜。平坦的下侧腰，代表空头有力
量将价格下压到相同的水准；向下倾斜的上侧腰，代表多头逐渐丧失推升价格的力
量。下降三角形比较可能向下突破。
在三角形的发展过程中，成交量将逐渐萎缩。如果涨势的成交量比较大，向上突
破的可能性较高。如果跌势的成交量比较大，向下突破的可能性较高，有效的突破必
须夹着大量——至少较前5天平均水准高出50％。
有效的突破通常发生在三角形横向长度的前三分之二区域，如果突破发生在最后
的三分之一区域，最好将它视为假突破。如果价格持续收敛到三角形的顶点，很可能
发展为横向走势。三角形排列的多／空双方，就像是拳击台上的两个选手，早期的突
破代表某位选手比较强，有能力击倒对方。如果价格整理延伸到顶点，多／空双方都
会精疲力尽，没有能力击倒对手——无法产生明确的趋势。
相关市场经常会同时呈现三角形的排列，假定黄金、白银与白金都发生三角形排
列，如果黄金向上突破，则白银与白金也可能随后跨进。外汇市场也有类似的情况，
尤其是相关的货币。例如：德国马克与瑞士法郎，这种方法也适用于股票市场的类
股——例如：通用汽车与福特汽车，但不是IBM。
当三角形突破之后，可以估计它的最低目标价位。计算三角形底部的高度，由突
破点做垂直的投影，如果三角形是发生在明确的趋势中，而且形状很小，突破之后的
走势通常会超过目标价位。你也可以根据前述的费波纳茨比率衡量目标价位。
交易法则
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交易为生
除非三角形的空间极大，否则尽量不要在三角形排列之内进行交易。随着三角形
的收敛，价格振荡的幅度将愈来愈小，交易的获利空间非常有限，佣金成本与滑移价
差的伤害也相对严重。
1。如果你决定在三角形排列之内进行交易，可以采用摆荡指标协助判断价格的转
折点。例如：“随机指标”（参考第30节）与“艾达透视指标”（参考第41节）。
2。如果三角形排列是发生在日线图中，不妨根据周线图判断三角形的突破方向
（参考第43节）。如果周线图的趋势是向上，则日线图中的三角形也可能向上突破，
反之亦然。
3。如果你希望在向上突破时买进，将买单设定在上侧腰的稍高处，并随着价格收
敛而向下调整。如果你希望在向下突破时放空，将空单设定在下侧腰的稍低处，并随
着价格收敛而向上调整。一旦部位建立之后，停损点应该设定在三角形边缘的内侧，
价格可能拉回到三角形的边缘，但有效突破的折返走势应该不会深入三角形之内。
4。当三角形突破之后，如果发生拉回的走势，必须留意成交量的变化。如果拉回
夹着大量，先前的突破可能是假突破，但成交量如果很小，这是加码的好机会。
5。如果价格进入三角形长度的最后三分之一区域，取消你的多单或空单。发生在
最后三分之一区域的突破，非常不可靠。
其他的三角形排列
三角旗形是小规模的三角形排列，它的两腰朝相同的方向倾斜。如果三角旗形倾
斜的方向与先前的趋势相反，它是属于连续形态。有一种说法：“三角旗形飘扬在旗
杆的中央”——换言之，旗形之前与之后的涨势将有相同的距离。如果三角旗形倾斜
的方向与先前的趋势相同，这透露疲态——趋势即将反转。
拓宽三角形的两腰向外发散：换言之，排列中的高点不断垫高而低点不断下降，
这代表多／空双方不断涌入的歇斯底里行情。价格波动愈来愈剧烈，白热化的斗争使
得上升趋势不能持续——拓宽三角形将扼杀上升趋势。
菱形是由两个三角形排列构成。首先是拓宽三角形，其次是等腰三角形。这种排
列很难以辨识，对于图形分析者来说，它是典型的罗沙哈测验。如果你努力尝试，或
许可以发现它们，但没有什么交易上的价值。我曾经搜寻菱形（钻石）……结果它们
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大多数是锆石（假钻）。
双重顶与双重底
交易为生
双重顶是指价格涨势在前一个高点位置形成头部，双重底是指价格跌势在前一个
低点位置形成底部。第二个头部或底部的位置可以稍高或稍低，这经常会让初学者觉
得困扰。
精明的交易者是利用技术指标辨识双重顶与双重底，它们经常会伴随着多头与空
头的背离，这两种排列都是属于最佳的交易机会。
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IV 电脑化技术分析
24。电脑与交易
交易为生
如果希望成为一位成功的交易者，你对于市场的了解程度，必须超过交易对手，
电脑可以让你进行更透彻的分析，市场中与你竞争的交易对手，他们大多已经配备这
类的工具。
以手工方式绘制图形，可以让你直接感受价格的演变，培养一种敏锐的感觉。你
可以买一些坐标纸，每天绘制几支股票或商品的图形。在记录图形的过程中，可以记
下你所认定的进／出场价位与停损位置。
一阵子之后，你或许希望运用更多的技术指标分析更多的市场。若是如此，你需
要一部电脑与一些技术分析的软件。
汽车或脚踏车
没有电脑的协助，交易者就像是骑着脚踏车旅行。虽然有助于健康，而且可以欣
赏美妙的风景，但速度很缓慢。如果你有急事而希望尽快到达目的地，恐怕要弄一部
汽车。
电脑可以协助你深入追踪与分析更多的市场，它可以处理例行的工作，让你有更
多的时间与精力从事思考。电脑可以让你运用更多的指标，掌握更多的交易机会，交
易是一场信息的游戏，电脑可以协助你处理更多的信息。
相对于传统的图形分析来说，电脑化的技术分析比较客观。某个走势图是否呈现
“头肩顶”的形态，其中有许多值得争论之处，但技术指标没有什么争论的余地。当
技术指标向上，它就是向上，向下就是向下。
由手工绘图转变为电脑分析，这就像是舍弃算盘而采用计算机，最初可能会觉得
不习惯，但经过一阵子之后，你的速度将会增快。
电脑化分析的三个步骤
电脑化的交易需要历经三个步骤。首先是选择软件，其次是电脑，最后是分析上
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交易为生
所需要的资料。不同的程序软件需要不同的电脑，所以首先应该考虑软件，软件告诉
电脑如何处理资料，如何显示结果，每套软件都有其特色与功能。
你可以根据自己的需要列示一张清单，然后与其他有经验的交易者商量。你也可
以联络一些交易者的组织，请它们提供意见。许多交易者打电话到“金融交易讲习
会”，听取我们对于交易软件的看法。类似如《期货杂志》与《股票与商品技术分
析》等刊物中，都有很多软件的广告，你可以参考这些广告与专家的评论，要求它们
寄展示用的磁碟片。
当你选定一些可能的软件对象之后，可以打电话给出版公司，请它们提供你住家
附近的使用者。你必须坚持实际的使用者——因为他们的说法比较公正可靠。许多交
易者都觉得孤独而希望与其他交易者沟通。他们通常都很乐意展示自己的设备，告诉
你一切相关的窍门。
技术分析软件大致上可以分为三类：工具箱、黑盒子与灰盒子。工具箱适用于严
肃的交易者，黑盒子适用于那些相信圣诞老人的交易者，灰盒子则介于前两者之间。
当你准备购买某种新软件，首先必须考虑它是属于哪一类型。
工具箱
如果你准备在家中做一些修缮工作，可以到五金行买一整套的工具。然后，你必
须学习如何使用这些工具，才能够使工作更有效率，结果更加完美。技术分析的工具
箱提供许多电子工具，让你处理市场的资料。
你可以透过工具箱绘制日线图与周线图，将荧屏分割为几个视窗，分别列示价格
与技术指标。一套理想的工具箱中将配备许多常用的技术指标，例如：移动平均、通
道、MACD、MACD柱状图、随机指标、RSI与其他数十种指标，你可以调整每个指标的
参数。举例来说，只要按一个键，你就可以把5天期的随机指标转换为9天期。
高级的软件允许你在系统内设定自己的指标。除了现成的指标以外，你可能特别
偏爱某种计算公式，这都可以设定在系统内。如果交易软件不具备这方面的功能，最
好避免采用。理想的工具箱可以让你比较任何两个市场，分析它们之间的价差。如果
你从事选择权的交易，工具箱必须配备选择权的订价模型，高级的套装软件还可以测
试交易系统的绩效。
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交易为生
市面上有很多不错的工具箱，价格各自不同。puTrac'sTM是属于最顶级者，
单是指标的清单就有两页，它可以测试交易系统的绩效，这是一套高度自动化的软
件。本书中的图形大多都是采用这套软件绘制。“金融交易讲习会”随时都可以提供
这方面的建议——各种价位等级的套装软件、资料服务、电脑配置等等，我们的清单
每隔几个月更新一次，欢迎交易者免费索取。
黑盒子
黑盒子软件可以告诉你买进与卖出什么，什么时候进场与出场，但不会告诉你为
什么，你只要输入资料，机器嘎啦嘎啦响一阵子，然后它就会告诉你怎么做，无数的
交易者都不惜本钱购买这类的玩意儿。
大多数的黑盒子都是由骗子卖给傻子或缺乏安全感的交易者，黑盒子通常都有令
人叹服的历史测试绩效。每个黑盒子都注定失败，因为市场始终处于变化中。即使系
统具备内建的最佳化程序也没有用，因为我们不知道未来需要采用何种的最佳化程
序。在交易之中，没有任何东西可以取代人为的判断。如果你希望透过黑盒子获利，
唯一的方法是销售它们。
每个黑盒子都附上一份无形的失败保证书，即使它的开发者非常诚实也一样。交
易是一种复杂的人类行为，绝对不适合被自动化，机器可以协助人类，但不可以取代
人类。
以黑盒子进行交易，相当于是运用某人在过去的某段智慧，市场会变化，专家们
的看法也会随之改变，但黑盒子仅能够一成不变地发出买进与卖出讯号。利用黑盒子
进行交易，相当于是利用假阳具性交——或许可以暂时隐瞒你的伴侣，但绝对无法欺
骗自己。
灰盒子
如同黑盒子一样，灰盒子的交易讯号也是来自于某种独门秘方，但会让使用者大
体了解其中的逻辑结构，允许某种程度的调整。灰盒子的性质愈接近工具箱，它也愈
适用于交易。
MESA便是一套著名的灰盒子，它被公认为是判定市场循环的最佳程序。
电脑设备
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不同的软件程序适用于不同的电脑。所以，你应该先选定软件，然后再搭配电脑
的硬体设备，尽可能采用最新的型号，否则不久之后又必须更新设备。交易者不断要
求更大的记忆容量与更快的处理速度——我从来没听过人们因为电脑功能太强而抱
怨。购买最快的调制解调器，以便由资料库传输资料。如果你需要精美的图形，那就
购买激光打印机。
大部分的程序都可以自动列印资料与图形，只需要按个键，然后你就可以处理其
他的事务。当你回来时，打印机前面已经堆了一叠图形，由电脑负责烦琐的工作，你
只需要进行分析与制定决策。
最好是请一位有经验的人帮你设立系统。每当使用一套新的软件，我都是这么
做——这可以节省许多时间与精力。即使你对于电脑了解不多，这也不会妨碍软件的
操作。
市场资料
交易者首先需要取得历史资料，然后每天进行更新。在过去，这都必须透过手工
记录。现在，传输任何一个市场的历史资料，每个月的费用不超过1，更新资料也很
便宜，透过调制解调器与电话线，更新十个市场的资料不需要一分钟。市场上有许多
可靠的资料库，可以提供股票、外汇、期货与选择权的资料。
某些交易者随时希望取得最新的资料。他们采用卫星天线、调频接收器与数据
线。当日冲销者需要即时的资料，但部位交易者则不需要。
