以交易为生又译操作生涯不是梦-第4章
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头行情刺激下，布列希特的声誉不再局限于投资的领域。他经常出现在全国性的电视频道，接受
著名杂志的专访。在1987年十月，他似乎有些犹豫不决，先是发出卖出讯号，然后又告诉他的信
徒买进，当“道琼斯指数”暴跌500点之后，大众的赞美转变为骂与憎恨，某些人认为他必须为
这波跌势负责，另一些人又责怪他所预测的3000点目标始终没有到达，经过这次的打击，布列希
特的顾问业务巨幅萎缩，几乎处于半退休状态。所有的市场循环大师都具有某些共通的性质。在
他们成为超级巨星之前，都曾经在行情分析的领域内浸淫数年，每位大师都有一套独特的理论，
一些追随者，一些可信度，使他在顾问业内勉强度日。虽然每位大师的理论都禁不起数年的考验，
但这个事实仍然不足以动摇追随者的信心。当理论正确时，他成为大众媒体的焦点，当理论不再
有效时，他由媒体的宠儿转为过街的老鼠。当你发现某位大师正在崭露头角，追随他通常都可以
获利。可是，更重要的是如何判断他已经到达巅峰状态。每一位大师都是以“崩盘”收场…换
言之，他的声誉将由高点暴跌到谷底。当一位大师普遍受到媒体的接受，通常代表他已经攀升
到颠峰。主流媒体对于它们的宠儿是很挑剔的。当数家全国性杂志大肆报导某位市场大师的传奇
故事时，你就知道他的末日已经不远了。还有另一个警讯可以提供给各位参考。当某位市场大师
接受Barron's杂志的访问，代表他的声望已经处于巅峰状态（Barron's是美国最大的商业周刊）。
每年的一月份，Barron's杂志都会邀请一些著名的分析师发表意见，预测未来一年的行情
发展。这些分析师的“安全性”通常都很高。他们讨论本益比、盈收状况、产业发展……
等。如果
Barron's杂志的一月份访问中包括一位市场大师，这是相当异常的现象。市场大师之所
以会被邀请，这是因为他具有群众的魅力，将他排除在外，将有损于杂志的权威性。葛兰碧与布
列希特都曾经出现在一月份的访问中，他们当时的声望都如日中天。可是，在接受访问的几个月
之后，他们都遭到致命的打击。下一次，当你看见某位市场大师出现在Barron's杂志的一月号访
问中，千万不可以续订他的行情分析报告。群众的心理就是如此，市场大师必定会出现，一位过
气的循环大师即使重出江湖，通常都没有能力再呼风唤雨。一旦失败之后，赞美与崇拜将被冷漠
嫌恶所取代，这就如同破镜难以重圆的道理一样。
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神奇方法的大师
循环大师是股票市场的产物，但“方法大师”大多是来自衍生性市场，尤其是期货市场。当一位
“方法大师”发现一种新的分析或交易方法之后，他将脱颖而出。交易者永远在寻求胜算，一种
胜过其他交易者的优势，就如同武士们搜寻宝剑一样，交易者愿意付出高价换取犀利的交易工具，
只要能够接过财富的秘径，任何的价钱都好谈。大师所销售的神奇方法，是开启市场获利宝库的
一副新钥匙。新的方法一旦普
遍被接受与运用之后，功效必然会大打折扣，市场永远不断的变动。运用于昨天的
方法，今天非常不可能继续有效，更不用提一年之后的状况。
在1970年代初期，芝加哥的行情分析家伯恩斯坦（Jake Berstein）非常炙手可
热。他是采用循环的方法预测市场的高点与低点。他的方法相当有效，声名也随之
远播。伯恩斯坦的行情分析报告收费很高，经常举办各种讲习会，操作基金、出版
一系列的书籍。可是，结果仍然一样，市场又变了。1980年代的循环模式非常不明
显。
史代梅尔（Peter Steidlmayer）是另一个高挂在芝加哥天空的明星。他鼓吹信
徒们完全放弃传统的交易方法，改采用他的“市场轮廓”（Market Profile）。这种方
法据说可以透露市场供／需的天机，让信徒们在低点买进，在高点卖出。史代梅尔
与柯伊（Kevin Koy）配合开办讲习会，他们经常可以吸引50位以上的学员，收费是4
天1600。结果，“市场轮廓”似乎没有什么特别成功的案例，这颗巨星也很快陨落。
后来，史代梅尔在某家经纪商找到一份工作，他和柯伊偶尔还会举办讲习会。
即使是在资讯传播如此迅速的时代，名声的变化还是如此缓慢，这实在令人百
思不解。一位大师的地位在本国已经荡然无存，但他的理论在海外还是可以畅通无
阻。一位大师曾经对我表示，他在亚洲仍然受到普遍的礼遇，这就如同一些美国过
气的影、歌星一样。他们在美国已经不能吸引观众，但在海外还是可以卖唱为生。
过世的市场大师
第三类的市场大师，是已经过世的大师。他们的作品被重新发行，新一代的交
易者研读他们的经典，这些大师都是在过世之后才赢得声誉，而且被赐予无数的交
易财富。过世的大师已经不在我们的左右，不能享用他们的荣华富贵，可是，他们
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的声誉与过期的版权却可以让一些有心人士充分运用。艾略特是一个例子，但最典
型的传奇人物则非甘氏（W。D。Gann）莫属。
许多投机客靠着“甘氏课程”与“甘氏软体”大发利市。他们宣称，甘氏是有史以
来最伟大的交易者。他的遗产高达5000万美金，以及其他等等。甘氏的儿子目前在
“波士顿银行”担任分析师，他曾经接受我的访问。他告诉我，他那位著名的父亲根
本没有能力靠交易为生，仅能够编写一些教材来养家活口。甘氏死于1950年代，他
所遗留下来的总资产（包括一栋房子在内），大约仅有100；000。甘氏在交易市场
中所赢得的“丰功伟业”，仅不过是那些投机分子虚构的传奇故事，借以“发死人财”。
市场大师的信徒
市场大师的个性都不尽相同。有些已经过世：就有生之年得以享有名声的大师
们来说，有些是严肃的学术典型，有些是标准的演员。一位大师必须经过长年的研
究，发展独创的理论，然后等待时来运转如果市场愿意配合的话。
关于这些大师级人物所发生的各种丑闻，不妨参考Willian Gallacher的《稳操
胜算》与Bruce Babcock的《高级技术分析》，本节的宗旨仅是分析大师的现象。
当我们付钱给大师时，我们认为往后可以取回价值更高的东西，这就如同街角
所摆的桥牌摊子一样，某人下几块钱的赌注，希望能够博取更多的报酬，唯有无知
或贪心的人才会上钩。
某些人把大师视为是伟大的领导者，希望他能够取代“父亲般无所不能”的地位。
有一位朋友曾经把这种心理描述为“他们手中拿着脐带，希望找个孔可以插进去。”
精明的大师可以提供这种插座，但你必须付费。
一般交易大众渴望大师的领导，新的大师必定会来临。身为一份明智的交易者，
你必须了解就长期而言没有任何大师可以让你致富，你必须自己想办法。
7。自我毁灭的倾向
交易是一场艰困的游戏，交易者若希望真正的成功，他必须严肃看待自己的所
做所为。他禁不起草率行事，也不可以在一些潜在的心理情绪刺激下进场交易。
不幸地，市场经常吸引一些不适任的人们：冲动的交易者、赌徒或认定世界积
欠他很多的报怨者。如果你是为了追求刺激而交易，可能会接受一些胜面不大的交
易，或承担没有必要的风险。市场绝对不会手软，也不理会你耍脾气，情绪性的交
易仅有一种后果亏损。
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赌博
赌博是根据技巧或分析机会而下赌注，希望赢取彩头，社会上普遍存在这种行
为，大多数人在一生之中都曾经进行某种形式的赌博。
弗洛伊德认为，赌博具有普遍性的诱惑，因为它是自慰的替代品。赌博与自慰
之间有许多关联：手部所产生的重复性刺激行为、难以抗拒的欲望、戒除的决心、
令人上瘾的愉悦与罪恶的感觉。
加州的一位杰出心理分析学家葛林博士（
Dr。Ralph Greenson）将赌徒分为三类：
正常人基于消遣而从事的赌博，他随时能够停止；职业的赌徒，他们选择赌博为谋
生的方法；病态的赌徒，他们是基于潜意识的需要而赌博，没有能力克制或停止。
病态的赌徒或是觉得自己很有“偏财运”，或是想测试自己的运气。获胜能够带
来权力的感受，他觉得愉悦，就如同婴儿吸吮乳头。病态的赌徒注定是输家，因为
他仅希望重建那种无所不能的无上愉悦，不专注于现实世界的长期游戏计划。
纽约“南橡医院”戒赌中心的执行长布伦博士，她称赌博为“没有毒品的毒瘾”。
大部分的赌徒都是男性，他们为了追求而赌博，女性通常是藉由赌博而逃避。输家
通常会掩饰他们的损失，并试图表现得像赢家一样，但终究不能逃脱自我怀疑的折
磨。
在股票、期货或选择权市场中进行交易，可以让赌徒享有所需要的高潮，而且
看起来比较正常。另外，相对于在赌场里吆喝来说，金融市场的赌博看起来比较有
学问，带着一层精打细算的色彩。
当交易顺手时，赌徒会得意忘形；当发生损失时，则垂头丧气。他们完全不同
于成功的专业交易者，后者专注于长期的计划，不会因为短暂的获利而兴奋，或因
为损失而沮丧。
经纪人非常了解，许多客户都是赌徒。他们尽可能避免留话给客户的妻子，即
使是交易的回报也是如此。赌徒并不完全是来自于业余者，许多专业交易员也有这
类的问题。
Sonny Kleinfield在他的作品The Traders中提到，场内交易员普遍有赌
博的倾向，尤其是针对运动比赛的赌博。
病态赌博的主要征兆，是你无法抗拒下场一博的欲望。如果你觉得自己的交易
过度频繁而结果很差，最好停止交易一个月，让自己有机会重新评估交易的方法。
如果交易的欲望如此强烈，实在没有办法停留在场外一个月，“戒赌中心”恐怕才是
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你应该去的地方；或者，你可以采纳本章稍后讨论的“戒酒法则”。
自我破坏
多年的诊疗经验让我相信，生活中的失败大多是起因于自我破坏。在专业中，
事业上与人际关系之间的失败，并不是因为愚蠢或无人能及，而是为了实现潜意识
中的失败欲望。
我有一位聪明绝顶的朋友，他一辈子都不断摧毁自己的成功。年轻的时候，他
曾经是非常成功的业务员，但被解雇了；他接受训练而成为经纪人，几乎爬上公司
的最高层职位，但因故被控告；他成为一位著名的交易员，但仍然摆脱不了先前的
灾难，于是又失败了。他将一切归咎于嫉妒的主管、无能的执法人员与不够体贴的
妻子。
最后，他非常潦倒，没有工作与金钱。他向另一位被迫出局的交易者借用报价
的终端机，向一些知道他过去擅长交易的人们募集资本，他确实知道如何进行交易，
所管理的基金赚了不少钱，风评逐渐传开，投入资金的人愈来愈多。这位朋友又开
始攀向成功的高峰。在这个时候，他前往亚洲演讲，沿途仍然继续交易。在演讲会
的空档阶段，他前往一个以色情著称的国家，但留下一个未设定停损的庞大未平仓
部位，当他重返文明世界之前，市场发生一波重大的走势，所管理的基金被一扫而
空。他是否尝试了解自己的问题？是否尝试改变？没有他责怪他的经纪人！
反省自己失败的内在原因，这是一种极度痛苦的程序。当交易者陷入困境，他
们习惯于责怪别人、运气或任何其他事物。
一位非常杰出的交易员前来我的诊所，他的帐户被美元的一波升值走势击垮，
因为他大量放空美元。他的童年时期是在父亲残暴的阴影下度过。交易圈内的人都
知道，他非常擅长于针对既定趋势的反转走势押下庞大的赌注。这一次，他不断追
加空头部位，因为无法承认市场代表他的父亲强过他。
这仅是两个例子，但可以说明人们的行为如何源自于自我破坏的心理。我们的
行为象冲动的小孩而不是明智的成人破坏与打击自己，我们陷入自我摧毁的模
式中而无法自拔；但是，它们是可以避免的失败是一种可以治疗的疾病。
大毁灭的竞赛
几乎所有的行业都为其成员提供某种安全网，当你呈现自我破坏的危险行为时，
主管、同事或客户都会提醒你。交易没有提供这方面的设施，所以它的危险性远高
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于其他的人类行为，市场提供许多自我摧毁的机会，而且没有安全网。
社会上的每一位成员都拨出一部分的心力，彼此防范错误的后果。驾车的时候，
你避免撞击其他的车辆，其他的车辆也避免撞击你。如果某部车子突然打开车门，
你会闪开。在高速公路上，如果某人突然切入你的车道，你或许会“干××＃
@
％……”，但还是把车子慢下来，你避免发生车祸，因为双方所付出的代价都太高。
在市场中，人们缺乏正常的互助心理。每位交易者都希望撞毁对方，每位交易
者都会被对方撞伤。交易的高速公路上哀鸿遍野，沿途都是车祸遗留下来的残破车
辆。交易是最危险的人类行为，仅次于战争。
在盘中的高点买进，就如同在车流中突然打开车门，当你的交易指令到达场内
时，交易员都争先恐后的卖给你撞毁你的车门，包括你的手在内。交易对手希
望你失败，因为他们希望占有你的损失。
控制自我摧毁的倾向
在一生之中，许多人在60岁仍然触犯20岁的错误。另一些人在某个领域内非常
成功，在另一个领域内却充满内在的冲突，很少人可以由挫折中学习。
你需要了解自我破坏的倾向，不要再把损失归咎于他人或运气。你必须承担所
有的责任，开始登录交易日志记录每笔交易的过程，进场与出场的理由。评估
成功与失败的重复性形态。如果不能由过去的经验中记取教训，势必重蹈覆辙。
你需要张开心理的安全网，就如同登山者需要一套求生设备。我发现“戒酒互助
会”的原则很有助益，本章稍后将讨论这方面的内容。另外，严格的资金管理也可以
提供安全网的功能。
如果你希望透过心理治疗来解决交易的问题，请找一位胜任的心理医师，而且
他懂得交易。在治疗过程中，最终的责任仍然在于你，密切观察进度与发展。我经
常告诉我的患者，如果一个月之内没有明显的改变，治疗方法显然有问题。如果两
个月之内还没有进展，你应该另外寻找心理医师。
8。交易心理
你的感受将立即影响帐户的净值。你可能拥有一套最棒的交易系统，但如果你
感觉害怕、傲慢或懊恼，一定会殃及你的帐户。当你察觉自己有赌徒的陶醉或恐惧
心理，立即停止交易。身为交易者，成败是取决于你如何控制自己的情绪。
交易的时候，你是与全世界第一流的心智做搏斗。搏斗的竞技场稍有倾斜，你
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是处于不利的地位。如果你允许情绪干扰交易，这场搏斗已经结�
