一个老理财师的经历与感悟-第4章
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之四，编辑给我改题目
96年底，我写了一篇篇幅不短的关于97展望的文章。整个96年的股市，行情的主战场在深圳，原因是深圳那边比上海机制更活，换句话说是深圳那边更乱，各种投机资本疯狂涌入深市，所以机会更多，深圳市场因为推出了新的指数，涨得远比上海市场凶猛。我认为这种格局是不可持续的，接下来的市场走势会更规范一些，庄家也该收敛一些，因此在97展望中我在强调对大势理性看好的同时，更表达了对沪市看好的观点，因此总体的基调还是偏温和的。
那篇稿子我起初给的题目现在记不得了，反正是想表达上面的意思。后来见报时，编辑大笔一挥，直接给我换了题目，换得用现在的话讲叫很雷人——《97沪市红胜火》，这样的题目让人看了恨不得扛着大票就往沪市里冲。
由此提出一个问题，就是该如何看待媒体上的文章，尤其是标题，在媒体娱乐化的今天，更需格外注意。
我看任何文章，都不会先入为主，而是看具体的内容，对于那些对政策、文件、公告的解读，我是一定会去找最原始的出处的，功夫在诗外，我一定是花时间进行独立分析。
之五，遭遇党报棒喝。
前面简单介绍过96年的疯狂，12月16日，人民日报刊登了《正确认识当前的资本市场》特约评论员文章，采用准社论的方式，直接对股市进行棒喝。因为在这之前（自10月开始）管理层看到股市疯涨，系统性风险在不断积聚，市场违规和不规范的现象频发，于是连连发布了后来被称为“十二道金牌”的规定，如：《关于规范上市公司行为若干问题的通知》、《证券交易所管理办法》、《关于坚决制止股票发行中透支行为的通知》等等，这分明是在多次温和地放风，告诫股民股市已投机过头，需要降温，提醒股民注意风险，但均未达到预期效果。
终于在12月16日出了重拳。社论生怕股民听不明白，里面用了“政府要把经济搞好是真，但绝对不会在股市暴跌时去托市，也托不起市。投资者对此不能抱有任何幻想”这样斩钉截铁的语句。
评论刊登的当天，沪深两市均以跌停报收，很多股民都傻眼了。
96年我跟着老师在中国嘉陵上赚了不少钱，社论推出时我没有沪深股市的股票，但持有一些柜台交易股票，刚开盘时大盘暴跌，但那些柜台交易的股票基本是平开，反应滞后，我还在暗自庆幸，谁知后来这些柜台交易股票跌得更惨，因为从12月16日那天沪深股市实行10％的涨跌停板制度，一天最多跌10％，但那些柜台交易的股票依旧没有涨跌停限制，结果我持有的一只当天就跌去了20％多，让我损失惨重，最后赔钱出局。
那天在大厅里，很多的股民在骂，跟他们聊起来时，我很感慨：政府高，打你一记耳光后，还要让你觉得是自己不对。
因为事先给你提醒了，而且是提醒了多次，你不听，那只能是你的事了。炒股票必须要讲政治，这是我在遭遇党报棒喝中最深刻的体会。
第7节
十二，我的1997
1997年，是一个绝对伟大的年份。这一年，在资本主义洋枪洋炮攻击下清政府被迫租让出去的香港顺利回归祖国；这一年，上证指数勇敢挑战93年的高点，仅差6点就创出新高；这一年，我应一家创业期公司老板之邀，开始了一段全新的职业生涯。一九九七，我来啦！
之一，买星湖股份。
遭遇12月16日人民日报评论棒喝后，看到自己买的柜台股票最低跌了26％，感觉非常郁闷和难受，在反弹至跌幅20％左右我把股票抛了，想出来看看再说。卖出之后，在96年底与97年初的时候，看到有几只股票很抗跌，而且大盘企稳后窜得飞快，我记得当时这样的股票有三只——蓝田股份、康赛集团、星湖股份。
前两只后来都出了事，后一只一直安在。我与当时一位相熟的股友（这位股友是会计出身，与我年龄相当，家底也比较殷实，后来在股票和房产上的投资都很成功）一起大概在8、9元间买了星湖股份，买后没几天到了13元，我们赶紧一起跑了。当时市场还有传说星湖业绩会有巨大提高，股友还开玩笑说“难道是公司不生产味精了转而改行生产白粉？”。
事实上我们抛早了，后来一气又涨到了10元。
买星湖的感悟。早在买星湖前，我就注意到这样一个现象，就是股市中强者恒强。
记得初入股市时，望春花和春兰股份两只股票表现非常活跃，大盘好时涨得快，不好的时候跌得时间短，跌幅也小，这纯粹是因为有庄家驻扎其中。1216评论后蓝田股份、康赛集团、星湖股份这三只股票涨得最快，也是因为有庄家在其中炒作，只是星湖那时还有基本面的支撑，庄家收手早，而前两只因为有明显的违规违法行为而炒作时间比较久，最终导致公司高层换来牢狱之灾。如果仅以做短线的角度，在遇到大盘大跌时买那些抗跌的股票，则成功的概率会很大。
之二，邓公谢世。
1997年2月19日晚，我们敬爱的改革开放的总设计师邓公与世长辞，举国悲痛！2月20日，大盘开盘即跌停，随后开始逐步攀升，至收盘几乎从跌停到涨停。对于这一重大事件，不同的人有着不同的反应，有的人认为大盘要连跌三天，有的人认为要重拾升势。
一大早我来到股市，看到大盘跌停，稍一停顿，后来见有的股票已经开始活动，并打开跌停，我的大脑在急速运转，想起了1976年开国领袖毛主席的逝世，想起了参加追悼会时的默哀三分钟，想起了老师在教师后面的黑板上写下的“继承毛主席遗志”的大字。毛主席领导人民革命成功，邓小平领导我们发展富强，中华民族的伟大复兴的历史使命尚未完成，一切需要我辈加倍努力。因此大盘低开是对伟人的默哀，然后高走是要完成伟人的遗志，因此要建仓买股。
基于前面买星湖的经验，于是买了前几天走势很强并率先打开跌停的二纺机（600604），当天就赚了接近20％，还买了爱使股份（600652），当时股性特别活，而且走势也很强。第二天大盘继续涨，且涨幅超过5％，随后大盘大涨小回，总之是打了一次非常漂亮的战役。
之三，边际效应递减规律在投资理财中的运用
大家都知道要找到切实有效的认识和投资股市的方法很难，但只要用心研究，还是能找出一些实用的方法的。其中，我认为边际效应递减规律就是其中非常有用的方法之一，多年以来我用它来谋势极少失手，今天就在这里跟大家分享一下。
这个规律在研究经济学中的供需关系时常用。
边际效用（MarginalUtility）；有时也称为边际贡献，指消费者在一定时间内增加一个单位商品消费所得到的效用量的增量。边际效用递减规律（LawofDiminishingMarginalUtility）说的是：在一定时间内，在其它商品的消费数量保持不变的条件下，消费者从某种商品连续增加的每一消费单位中所得到的效用增量，即边际效用，是递减的（虽然带来的总效用仍然是增加的）。老师经常举的例子是吃包子，一个饥肠辘辘的人需要5个馒头才能吃饱，因为饥饿，吃第一个包子时感觉最好，所以往往是狼吞虎咽，此时其边际效用是最大的。
有第一个垫底，吃第二个包子可能就不觉得那么饿了，后面的几个就更是这样，到开始吃第五个包子时，他可能已经饱了，因而边际效应最小，如果继续吃第六个，就会感觉撑人了，再吃第七个第八个身体可能就会有麻烦，往相反方向发展了。其实在邓公去世之前，从95年开始大盘就时不时受伟人健康原因的困扰，大盘跌了，市场就会流传伟人的身体健康问题，这样来回了很久，甚至在邓公去世前的一天，这一幕又重演了一次，大盘出现过暴跌，应该是知悉邓公身体状况的人传出消息，但第二天没事，大盘又收了起来，直到2月20日消息真正兑现，市场才一步低开到位，从此也就没了健康问题的缠绕，大盘一路上行直至5月。也就是说，2月20日邓小平先生去世的事实，使得健康问题对市场的困扰的边际效应递减到了最小。
边际效应递减规律对于研判大盘和个股的利好利空消息的市场效应非常有用。如果一个消息或一项即将发生事情在市场中流传很久，那么它对大盘和个股的影响必然将会是逐步减弱的，直到彻底不起作用或起反作用。这一点非常重要，在未来可以应用到本次经济危机对股市的影响的研判上，根据宋鸿兵的推算，在今年9月左右在美国会爆发比次贷危机更严重的垃圾债券危机，这个观点已被媒体多次报道，如果到时真的发生，我想对于A股市场的冲击应该不会比去年那次影响更大，如果不出现大的政治或军事动荡，原则上大盘不会再创新低，但回探的发生是一定会有的，这也是我们一直的耐心等待的战略性的机遇。
之四，那些精彩的战斗。
97年上半年，大盘在1216准社论的余悸中颤抖上行，市场上的各路豪杰也因此收敛了许多，象96年那样占山为王，相互混战的现象明显减少了。但江湖中从来不乏高人，他们以超出常人的谋略与眼光，总能审时度势，抢得先机，发现乃至引领市场趋势，97年的那波绩优股行情就是其中的杰出代表，开创了价值投资的先河，现在回头想，那应该是多年以后大盘蓝筹股行情的萌芽。
97年上半年的那波行情，走得健康，完美，最后是自然见顶，整轮行情下来充分体现了资本市场奖优罚劣的评价与筛选功能，完全可以跟成熟的资本市场有一拼，中国股市的后来者应该向发现、创造了那个时代的那些先人们学习和致敬。
1997年，沪市以四川长虹为代表，深市以深发展为代表，发动了一轮波澜壮阔的绩优股行情，其基本的布阵特征如下：沪市以四川长虹为元帅，湖北兴化（600886，现在的国投电力）为先锋，春兰股份、青岛海尔为左右军，其它一些如济南轻骑之类的绩优股殿后；在深市则是以深发展为元帅，深科技（000021）为先锋，华强、粤电力等等为中军及殿后。元帅要压阵，所以走势稳扎稳打；先锋往往要打头阵，所以走势更凌厉。
通过以上的分析，并仗着自己的那时自认为技术分析很精湛，于是在沪市，因为之前做过长虹，也对长虹有感情，所以就选了元帅，在它40元的时候追高买入，直到60元时卖出；在深市，我则选了先锋深科技（那时深科技的K线异常漂亮），47元买入，69元卖出（现在我电脑软件上显示97年最高点是70元，但我记忆中应该是最高点到过72元），更为经典的是，这基本是在行情的末期，而且半点没耽误时间，从买入到卖出大概只用一周的时间，速战速决，走得干净利落，并成功规避了后来的下跌。
总之，97年那轮行情上我是春风得意。
之五，一种价格运动现象
第8节
1995年那个肃杀的冬天，很多股票都跌破了净资产，对绩优股同样熟视无睹。96年股价全面上扬，可谓鸡犬升天，97年大盘理出思路，开始褒扬那些绩优公司。我在报纸上负责每周跟踪的那家公司，其实是一家货真价实的绩优公司，刚开始，处于价值低估状态，确实应该逐步回归，但随着行情的渐序发展，我发现越来越不对头了，因为我觉得即使是绩优股，其现有的股价也已超出了其真实业绩的支撑，所以我在周评的时候就建议不要继续持有了。
但在稿子发出的随后几周，股价还是继续上涨，这让我灰头灰脸，同时也感到困惑。后来，安妮老师来作报告，她的一句话让我茅塞顿开：股价涨要涨过头，跌也要跌过头，涨过头，是源于人性的贪婪，跌过头，则是因为恐惧。巴菲特成功的原因就在这里，别人贪婪的时候他恐惧，别人恐惧的时候他贪婪。
投资股票是30％的科学，70％的艺术，要准确把握与操作，对市场的感觉与经验可能最重要。
之六，毛遂自荐
97年春节过后，在经过前期的学习、写作、领悟这些基本积累之后，感觉自己好像有两下子了，于是拿着自己手画的沪市K线图以及刊有那篇有代表性的《97沪市红胜火》的文章报纸，来到一家证券营业部，找到一位部门经理，让他看了我的文章、手绘K线图以及跟他讲了一些对股市的看法，进而表达了想到这家营业部兼职投资顾问的想法。这位经理一会点头，一会沉思，甚至还问我关于待遇的问题，让我一阵激动，其实也是傻激动，他也管不了多少事。
说起这次毛遂自荐，其中也体现着我一向偏好的防守反击的行事风格。
首先，我本身已经有着一份收入不错的稳定工作，只是在力所能及的情况下再做一份兼职而已，因为是兼职，所以成了不惊喜，不成也不懊恼。
如果将这种行事风格贯彻于财富观中，可以用一个成语来概括：壁立千仞，无欲则刚，有了这份态度，则做任何事情都可以从容不迫，游刃有余。那些在金钱、美色面前倒下的官员、老板，归根到底都是因为败在这里。
之七，学习期货
97年春天，看到一家期货公司招聘，并要对新员工进行培训，于是就跑去报名了，报名时也是带了上面提到的那两件武器——文章和K线图，负责面试的是一位交易员，不苟言笑，小心翼翼地问了我几个问题，问问题的空挡看出他是在思考。第二天边开始参加公司的培训会。培训是在公司临近的一家饭店进行，培训得很系统，从基础知识到技术分析再到客户开发与维护等等一一讲过，培训临近结束时还请来了当时国内的一位期货高手来讲了一堂课，这位高手的同学还是央视的一位著名主持人。
培训结束时参加了上海期货交易所的一个商品期货推介会，从中长了不少见识。
培训过程中公司的老总和两位副总都亲自上阵讲课，老总很年轻，因为出色的工作能力尤其是操盘能力被大股东器重，老总是以自身的经历来鼓舞大家奋斗，激发大家的企图心。那时这家公司很牛，是一个期货品种的三大多头之一，赚了不少，三个老总一人一辆大奔，很是气派。
培训期间公司的伙食也不错，办公条件也是一流，让我有了一种全新的工作体验。
可惜的是，期货不好玩，因为是杠杆交易，可以让你瞬间暴富，更可以转眼间血本无归，这家公司没多久就破产了。
我对杠杆交易始终是有看法的。
美国的次贷危机之所以让那些高贵的大银行一下子资不抵债，就是因为热衷于杠杆交易的结果。所以我认为一般人及一般的企业，还是远离杠杆交易的好。
但期货也不是一点也不能参与，如果要参与的话，我觉得应该学习老一辈开国经济掌柜陈云的思想，因为我们国家对糖的需求很大，需要进口，国外有原糖的期货品种，陈云觉得有必要利用期货市场，但要有原则：一是不做投机买卖，而是作为一种保护性措施，使我们不吃亏或少吃亏。
二是要慎重，只买进确实需要的物资，要请示报告，每次总结经验。他说，做买卖有赔
