一个老理财师的经历与感悟-第7章
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秋天的那波行情，因为天大天财上市连拉涨停，带动了其他科技股的上涨，我让她买了我熟悉的深科技，赚了一些钱后就卖出了，这个会计带着计算器来到办公室，拿出10％的利润给我，第一次遇到这样的事，而且是个人，当时我很不好意思要，几番推让后我收下了，这是我得到的第一笔工资外收入。当然后来也为上市公司做过理财指导，那些钱收得就当仁不让了。
1997年我操作过的最后一只股票是陕长岭（000561），大概是5、6元间买入，然后到7元多的时候就做了卖出操作，之后因为大盘波澜不惊，就再没有操作，也没看账户。
98春节过后第一天上班，打开账户一看，陕长岭上次卖出没成功，而现在的价位是10元左右，意外的每股多赚了接近3元。就这样，带着幸运走进了1998年。
十三、1998年，更上一层楼
1998年值得书写的东西比较多，这一年，对于国家则是内外交困，外有东南亚金融危机，内有发生在长江及松花江流域的特大洪水，因此值得特别记录；对于公司还有我本人，这一年也是具有决定意义的一年，我们取得国内首批证券投资咨询资格，并旗帜鲜明地发现和引领了那一年的股市行情演绎大戏，更加奠定了我们公司在中国证券市场的地位。这一年中许许多多的事情我都是第一次经历，尤其是在东南亚金融危机时的所见所闻所感，相信对于今天应对全球性金融危机都会有借鉴意义。
之一，拿到资格证书。
1998年3月28日（应该是周六或周日），我接到老板的电话，说是中午一起吃饭，饭店的位子都定好了。我在纳闷是怎么回事，到饭店后才知道，原来报纸上刊登了国内第一批取得证券投资咨询业务资格公司和人员名单，我们公司以及包括老板和我在内的几个人顺利取得了该项资格。
金榜题名，这已经是人生之大登科了，当时还在想，就这样取得新中国第一批分析师资格了？真有些亦真亦幻的感觉。
当时取得这个资格其实也有些不易，全国当时拿到这个资格的人好像只有不到700人的样子。申请资格的条件之一必须要有公开发表的文章超过5万字，当时我发表的文章超过这个标准，但发表的报纸却在遍布全国各地，我也不是每张报纸都收藏，因此要在不算长的时间内凑齐并复印就有困难，幸亏一家本地报社记者有收藏报纸的爱好，顶着被老婆长期唠叨的压力一直致力于财经报刊的收藏，从他那里借出报纸然后逐篇查找、复印、装订、标记，最后汇总到公司再报送省证管办审核，还要准备照片什么的，总之申报工作很琐碎，我记得报送材料的前一天晚上忙得晕头转向，不过还好，最后顺利通过，从而让我的职业生涯更上一层楼。
从此后不断去全国各地调研、作报告，见识了很多上市公司老总（让我对中国的企业经营有了全新的理解），结识了证券行业的诸多精英，见过了这个市场中各路英雄豪杰，有机会与主流经济学家当面探讨，甚至还与高层人士有过接触，也有幸参加过经合组织、IMF等等一些国际组织的会议。所有这些，极大地开阔了我的视野，大大提升了我看待问题的高度与视角，会让我终身受益。
之二、1998年行情特点
我们读《文学概论》，开篇第一句就说文学是社会生活的反映，同样道理，股市是经济生活的反映，它一定会反映当下及其未来的经济活动趋势。文学反映的是社会生活中可能发生的事物，而不是一定会发生的事物，股市同理，所反映的是经济生活中可能发生的事物，而不是一定发生的事物，这就是主题投资。这个帖子写到2001年时，我会具体做一下股市流行趋势的总结，因为中国股市10年走过的路基本完成了一轮投资主题的周期转换。
在经历了93…95年的以“两桥一嘴一明珠”的浦东开发概念股炒作、96…97年以长虹为代表的消费品龙头股行情之后，1998年股市归于沉寂，但沉寂中发生了一波重组概念股行情，我们公司有幸最早发现并引导了这一轮行情，并提出了“1998年不炒重组不叫炒股票”的旗帜鲜明的观点，自春节后以谋势的角度陆续推出30余家资产重组概念股，使得我们公司在业界的地位进一步得到巩固和提高。
为什么1998年会是资产重组概念流行？从美国等发达国家产业升级的一般历程来看，那些优秀的企业都是在经济低迷时趁机通过收购、兼并、重组来进行扩张，从而占有更大的市场份额，使得市场竞争减少，运行稳定，以谋取超额或垄断利润，毫无疑问，1998年就是这样一个经济低迷期。在外，有东南亚金融危机，使得外贸环境恶化；在内，1997年中期开始国内产能出现全面过剩的局面，过剩意味着要淘汰落后产能，也就是要发生大规模的企业间收购、兼并、重组，但限于当时的市场经济发展阶段，在国内尚不足以发生发达国家的那样大规模的收购与兼并的市场化资源配置手段。
当时国内股市国家股、法人股还是不流通的，所以也无法通过二级市场来举牌收购上市公司，但当时上市公司家数较少，客观上造就了股市壳资源的稀缺性，因而通过国家股法人股转让来达到获得上市公司控制权，再通过资产注入改善公司基本面，以方便后面增发来募集后续发展资金的目的。这样，那些小盘、绩差上市公司变成了“香饽饽”，大家争抢投资，这成就了1998年的投资股市主题——资产重组。1998年春节后一直到6月，出现了一轮象样的资产重组行情，市场的注意力都放在了这些小股票上面，而这些小股票在指数中的比重很小，所以从K线图上看那轮行情小步攀升，给人感觉爬行得很吃力，当一个人举一件东西感觉吃力的时候，往下放时一定是迅雷不及掩耳，果然，到了8、9月份，随着金融危机的加剧，加上国内又遇到百年一遇的大洪水，导致后来大盘一泻千里，曾出现过连续几天大盘接近跌停板的现象。
以上是1998年的行情基本特点。
之三，第一次去上市公司调研
前面帖子里交代过，我们公司的专长在于技术分析，但老板没有固步自封，而是提前布局，开始注重基本分析，并率先开展到上市公司的实地调研，在这一点上，我们几乎与当时走在前头的券商君安证券同时起步的，这也足见我们老板的眼光，后来还在公司企业文化里加入了超前这一条。
98年春天，一家制药企业的报表里提到了新上的一个项目，根据公司自己的描述，应该技术非常先进，达产后会给公司不菲的利润，于是老板就让我与另外一位同事一起去这家公司调研，看该项目是不是真如其所说。我们连夜准备了公司的资料，第二天到公司领了差旅费后，与同事一道，找了一辆出租车，就直接奔那家上市公司而去。
第一次去上市公司调研，一切都感觉很新鲜。这家上市公司在一座历史文化名城，刚进城时看到大街路口的一个古代名人的雕塑就让我感觉到了这个城市厚重的文化气息。到了公司证券部办公室，简单寒暄后他们就领我们见了一位在这里驻点的券商的投行人员，可能是想借助投行人员压一压我们，也可能是希望我们与他有所交流，随后就在他们陪同下去了新项目车间。
第13节
制药企业的卫生要求特别严格，我们换了白色的工作服，头脚也都进行了规范化处理后进入了车间，有些机器是隔着玻璃看的，公司的工程师边带我们参观，边做介绍，在走到一个重要装置的时候，工程师介绍说这是这个项目的关键设备，先进程度亚洲第一。我问：“这么先进的生产线，日本没有吗？”“没有。”“日本比我们先进那么多，为什么他们没有呢？”“主要是污染，生产过程产生的废料污染。”“哦”。听到这里，我轻轻的一声叹息：我可爱的祖国，什么时候能够发展到不再把有污染的生产线从国外引进来，或者通过技术创新，将污染问题处理掉？那才是我们最想要的。
在车间调研完毕，我们与那位投行人员也进行了一些交流，又与公司的相关人员进行了一些沟通，并希望能拜会一下公司老总（在电视上看到过，是位很平易近人的企业家），以对公司的经营有更全面的理解，不巧的是老总在外地，也就作罢。
看时间还充足，同来的同事年龄比我年长一些，也很喜欢研究国学，就说顺便去看看名胜古迹吧，于是去几个景点看了一下，并留了影，还新学了一些历史知识。
1998年各行各业都不景气，因此无人关心业绩，这家公司业绩也不突出，加上当时股市热点在资产重组上面，我们也就没对这家公司做推荐。这家公司也基本属于放人群中找不到的那种，此后也没做过多的追踪。
之四，一个庄家
中国资本市场的基金力量崛起（2000年）之前，在股市上兴风作浪的，是那些有资金优势的庄家，当然他们也是有赚有赔，那些运气好，运作成功的庄家一次足以赚够几辈子的钱财。98年炒资产重组时，我们就遇见一位，投资3亿，至少赚了1。5亿而成功隐退，要知道那时的1。5亿其购买力可不是现在的1。5亿水平。
98年那些小盘、绩差的上市公司因为壳资源的稀缺而被庄家相中并借助资产重组和资产注入题材而大肆炒作，因为我们公司对资产重组股票从谋势的角度进行了一系列推荐，也因此不断有人找上门来，有来虚心请教的，有想找门路赚钱的，还有想借助我们的影响力来造势的，我们当然也会区别对待，为此公司也制定了明确的原则：不能为眼前利益而损失公司声誉及前途，也因此，对那些找上门来的庄家所做的股票，我们也会仔细加以甄别，然后给出适当的操作意见。
一天，一个庄家找到我们，希望我们去考察一下他们入主的那家公司的项目。当时是新经济的前夜，互联网和生物技术革命正在酝酿，这个庄家入主了一家绩差公司，欲将其重组为一家生物技术公司，根据他们的描述，是要在我们的食物中植入某种革命技术，让人吃下后发生基因改变，从而达到治病目的。还很形象的打了个比喻：譬如把某种可以治疗糖尿病的东西植入香蕉树中，等香蕉长成了，就自动带有这些基因，人吃了香蕉后就可以发生基因突变，从而从根本上清除糖尿病。
说到技术来源时，他们出钱与大学和研究所合作，因此十分可靠。这样的描述当然十分诱人，但事后证明当时是在“画饼”。10年过去了，这家公司到现在还在重组，但这个庄家借助当年盛炒资产重组的东风，借助于这些概念，以及人们对于新技术的憧憬，最终成功将股价推高，并顺利出局，赚够了几辈子的财富。
可能大家听多了庄家数钱到手痛的故事，但这是“只见贼吃肉，不见贼挨打”，其实庄家也十分不易，庄家也是到处融资，而且成本一定不低，如果坐庄失败，则一定会一无所有，甚至换来牢狱之灾，在这个市场中坐庄失败的例子不是没有，因此庄家承担着常人不堪的风险。这个庄家给我们最深的印象是头发斑白，而他当时只有40多岁。我们一个同事的夫人在看到这个庄家的照片时，第一反应就是：这个人有心事，因为照片里眉头还在紧蹙，而且头发花白。
他内心所承受的压力由此可见一斑。
今天看到了原君安证券的元老杨骏英年早逝的消息，以前在我们公司呆过一个同事也是在多年以前就去世了，而且年龄也不大。这个行当中人收入是不低，但工作辛苦，压力大，尤其是当自己观点与大势相背时，看到自己管理的资产在不断缩水，那种感觉与压力是局外人很难体会到的。
与这位庄家打交道的感触：股市是一个讲故事的地方。在前面帖子里提过，股市是对经济生活的反映，它会体现一个阶段经济生活的流行主题，98年的流行主题是重组，庄家牢牢抓住了这一主题。同时，股市的魅力还在于随机波动，股价可以是上市公司未来一两年经营业绩的反映，还可以是未来一二十年经营业绩的预期，所以股价会大幅波动，人们也都普遍认可这一波动现象。
正是基于上述，几百年来，中外资本市场不断上演一幕幕的资本大戏，中间间或夹杂着闹剧。早在200多年前法国密西西比投机事件和英国南海公司泡沫事件时，就曾上演过这样的故事，那时有一家公司声称能造出这样的手枪：它的子弹是智能型的，发射出去后能自动辨认出你是基督教徒还是伊斯兰教徒，吹得天花乱坠，但还是有无数人相信，当然最后接棒者被骗得血本无归。这样的故事无论在国内还是在国外，也无论是在资本市场的过去、现在还有将来，都会持续上演，只是版本在不断升级、演变。
说说新股申购
今天桂林三金开始申购，这是在新股发行中断9个月、新股发行制度改革之后的第一次新股发行，股市历来有炒新的习惯，根据边际效用递减规律：一鼓作气，再而衰，三而竭，尽管本次发行市盈率不低（超过30倍），但上市后应该还是有利可图的，在当前的市场氛围下跌破发行价的概率很低，应该是可以申购的。
新制度出台后的一二级市场运行趋势，可以预见在未来的某个时间会出现跌破发行价的情况，新股认购者有必要对此保持清醒的认识。新股发行改革后，看似中签率提高了，但因为市场化发行，发行价也跟着提高了，压缩了以前打新无风险收益的空间。
至于发型制度改革以及中国证券市场的制度性建设，我觉得要说的话有很多，这些话包括批评性的，也包括建设性的，在这个帖子里发表有些不合时宜，也就作罢。
在指数临近3000点关口，变得敏感了起来。对于大盘走势的看法，我还是坚持原先的观点——反弹的目标位应该在3300一带，允许上下波动10％，也就是说，3000…3500一带应该是构筑一个中期的顶部，然后还会回探1664点。也就是说，上行的空间为10…20％，而下行的空间可能要超过40％，这样的趋势之下该如何操作我想大家都很明白的。
我要替王亚伟说几句
最近媒体上对王亚伟的报道不少，主要是关于内幕交易和被管理层调查方面的，一时间沸沸扬扬，今天（2009年7月10日）第一财经日报刊登了《王亚伟：从来不依据内幕信息去投资重组股》为题的文章，以记者与王亚伟问答的形式对近期的媒体关注焦点进行了释疑。作为华夏策略精选基金的持有人，并且与王亚伟相识近10年，我自然对此更为关心，所以仔细看过这篇文章，阅后更有诸多感触，我觉得要是大家能把记者与王亚伟的对话吃透，对于投资理财进行更深一步的了解是大有裨益的。
感触之一：王亚伟是一位成功、出色的基金经理，并经历了牛熊轮回检验。
做投资，业绩是硬道理，王亚伟管理的基金净值增长大家有目共睹。
感触之二，在投资领域，王亚伟是列宁主义、毛泽东思想的具体实践者。马克思主义诞生时，在他的发源地没有取得成功，反而是在苏联和遥远的中国得以实现，为什么，是列宁和毛泽东将马克思主义活学活用，与本国国情具体结合起来，然后加以创造，最后取得伟大胜利。
第14节
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