股色股香-第37章
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他不得不几面作战！因为孙树和仍不愿合作，所以他除了每天给审计师打电话之外，还要给孙树和打电话。除了向他汇报鼓舞人心的最新进展，还不断要对其晓之以理，动之以情。当然，他和朱倚云必须保持热线联系。在这种非常时刻，他既要让这个女人温柔的声音松弛自己的紧张神经，又要通过她去给孙树和做工作，不断给孙树和提供充满希望的信息，同时了解孙树和的心理状态。
王晓野清楚自己的处境：现在打的是一场绝地反击战！
绝地反击是为了项目成功！可是成功了又如何？难道这就是幸福吗？幸福的标准是什么？幸福了又如何？难道幸福就是生命的终极意义吗？问题背后还是问题，可王晓野的生命就是在如此叩问中度过的！危机时刻，人的问题才最真诚。看似不得究竟，人却都处在创造“我是谁？”的漩流之中。漩流中的人犯晕，动作按照惯性不停，但是有的人晕着晕着就飘乎乎升华了，而有的人却晕得站不稳，倒了。王晓野的叩问在继续，行动也在惯性中继续，时而飘浮升腾，时而踉跄跌倒，风景在不断变幻。他想，他的风景就是他的命运。
终于，渤大机械那天传来消息：孙树和决定与王晓野全力配合！他到底是被理说服？还是被形势所逼迫？也许两种原因都是！ABF与渤大机械的合作既赚了钱，也与孙树和结下了良好的个人关系，因此当孙树和真心与王晓野合作时，ABF的退股难题便迎刃而解。
追加审计在二月底完成。香港联交所这时也意识到该项目的成功对香港股市的重要性，便迅速为它安排了聆讯，并正式批准了其股票发行方案。王晓野的绝地反击险胜，他终于冲出了黑暗！
但冲出黑暗之后的风景是什么呢？
第二十八章：请君入瓮 （1998年3月）
1．果然，冲出四面楚歌的绝境之后，王晓野立即跳入了另一个战场：价格之战。因为股票价格还没最后确定！也就是没有降下来！
去年金融风暴初见端倪时，人们还以为这只是来也快、去也快的热带风暴，因此当时渤大机械的股票价格基本按正常供需确定，即每股发行价5。80港元，市盈率8。1倍，总发行量2亿股，融资总额11。6亿港元。但现在已经是1998年2月，金融风暴已经肆虐整个亚洲，亚洲的所有股市都大幅缩水，人们都期待新股发行价低于金融风暴前的价。现在已经不仅是期待，而是郑雄和陈融的要求了。
郑雄虽然在华北食品的股票上玩了漂亮的一把，但他十分清楚其成功主要取决于华北食品H股的超低价格。尝到了一次甜头，郑雄自然希望类似的甜头接踵而至。如果渤大机械H股的价格低不下来，这个庄也没法做。如果庄家最初拿货的价格就很高，然后再炒的价格就会高得令人生畏，很难将散户吸引进来了。因为做庄的要点是：股份要高度集中，买价要尽量低！如果庄家因股价太高而放弃认购，项目又将陷入困境。但王晓野不敢轻易向孙树和提出降价要求，因为降低股价就意味着总集资额大幅减少，孙树和那刚刚振作的心情又会消沉，而他一消沉，上市可能又会变得遥遥无期！
王晓野只好对价格保持沉默，对谁也不提起这个敏感的话题。相反，他把大量精力都花在渤大机械上市的宣传上。通常上市宣传主要是为吸引投资者来认购这只股票，但渤大机械H股的认购已经由郑雄和陈融私下搞定了，宣传似乎是多此一举。但王晓野仍然热情地安排包括电视、电台、杂志、报纸的各种媒体，对渤大机械的即将上市高调宣传。一时间，关于渤大机械H股即将在香港上市的报导铺天盖地，标题醒目，如“渤大机械H股卷土重来”，“金融风暴之后的成功第一击渤大机械H股”等等。
这些密集的报导及耀眼的标题在香港股市经历了风雨飘摇的三个月之后尤其引人注目，不仅大量散户投资者留意到这只股票，连渤大机械所在地的省、市领导以及中国环保工业部的领导都留意到了有关新闻，而且都认为渤大机械给他们争了光，便纷纷打电话给孙树和表示祝贺。孙树和虽然也关注这些报导，但他认为这些只是上市过程中的正常环节。到了各级领导向他祝贺的电话连绵不断的时候，他才意识到似乎有点不大对头，因为公司现在还没有上市啊！为什么会有这么多的祝贺电话呢？孙树和由此感到了压力！既然渤大机械H股的上市已经家喻户晓了，那这最后的十几天就更得全力以赴，一定要百分之百地确保成功上市，否则孙树和将名誉扫地！
王晓野要的就是这个效果！他一直不敢和孙树和谈降价问题，是担心惹恼了孙树和，令他再打退堂鼓。而现在一浪接一浪的媒体攻势已经将孙树和推到了无路可退的顶峰，他只能成功，不能失败！孙树和开始变得比谁都紧张了！他专门召集所有参与上市的员工开会，针对尚未解决的问题逐一讨论、落实。开完会后，他还不放心，又召集徐福生和朱倚云开小会，看看有什么遗漏问题。朱倚云提议，香港H股上市是大姑娘上轿第一回，不如请王晓野过来临场指挥，以确保万无一失。孙树和说好主意，就这么办吧！
朱倚云赶紧打电话给王晓野，可王晓野香港和大陆的手机都打不通！打到他的办公室，秘书说他一天前就离开香港去大陆出差，但没说去什么地方。朱倚云找不到王晓野，心里就开始为他担心起来了，将手提电话的重拨键不知按了多少次，但每次听到的总是“用户已关机”那单调、机械的声音。
就在朱倚云发疯似地拨打王晓野电话的时候，当晚十点徐福生却接到了王晓野的电话。他说，“徐总，项目现在进展顺利，但就是有点小问题。我的客户们已经答应认购所有的股票，不过他们觉得股票的价格如果还和以前一样，就未免有点太高！现在毕竟发生了金融风暴，股市都已大跌！”
“你……你……你说什么太高？”徐福生有早睡的习惯，这个时候已经睡意朦胧了，加上他已经六十多岁，对王晓野的话一下听得不是太清楚。
“我是说你们的股票定价太高，我的客户们现在有点犹豫。”
“可是，这都到了什么时候了，马上就要上市了，客户怎么可以犹豫呢？”徐福生开始紧张了。
“客户还没有和我们签认购协议，我们不能强迫他们啊。”
“客户没签，可曼哈顿证券不是和我们签了《包销协议》吗？”
“徐总，您不是开玩笑吧﹗上次签的《包销协议》不是为了给渤
大市政府一个交待吗？而且协议里面的股票发行价格只是一个区间，不是一个具体数字，所以法律上是不生效的。”
“那我们就赶紧签一个吧。”徐福生有点急了。
“徐总，您又在开玩笑了！我的客户在犹豫，我哪敢随便和你们签《包销协议》呢？否则我们公司要拿出十几亿港币的现金把你们的股票全部吃下来，那我们公司岂不要杀了我？”
徐福生现在感觉事情分外严重：王晓野这不明摆着要向后撤吗？但他知道这时逼王晓野没用，便坐在电话机前发了几分钟呆。待醒过神后，他立刻打电话给孙树和。孙树和开始还以为听错了，因为最近一个月以来，王晓野几乎天天在鼓动他将上市项目卷土重来，而现在到了最后关头，弄得尽人皆知，他自己却要向后撤。王晓野究竟居心何在？这不是要我的老命吗？
但孙树和毕竟在江湖上征战无数，他很快明白这是王晓野想在价格上逼他让步，心里不禁愤怒地质问：“投资银行家，这不是投机银行家吗？”刹那间，他感到心脏隐隐作痛。但他还是压住阵痛，让徐福生赶紧去找王晓野，说要和他亲自面谈。徐福生马上打王晓野的手机，但始终不通，又打给朱倚云，朱倚云说找王晓野找了一天都没找到，他这才想起自己当时太慌乱，没问王晓野在何处，现在又与他失去了联系。
第二天依旧没有王晓野的踪影！两天后公司招股书就要印刷了，印刷之前招股书的每个字都要定稿，而目前惟一没定的就是发行价。这时孙树和的血压已升到了危险的高度！公司的主要领导都万分焦急，朱倚云和徐福生更是魂不守舍，只能不断给王晓野拨电话。
夜幕再次降临。徐福生已急得像热锅上的蚂蚁，根本不可能像往常那样按时入睡了。十点十分，电话铃响了，他小心翼翼地拿起电话，如同期待一个奇迹！
果然是王晓野！他刚一开口，徐福生就赶紧问他在什么地方、电话号码是多少。王晓野说这两天一直在珠江机械为渤大机械收购的事忙得天昏地暗，并且说现在已有重大进展。徐福生赶紧说，“你还重大进展呢，我们这边都快出重大事故了！招股书必须定稿了，可价格还到现在都没定下来，孙总一直在到处找你啊！”
王晓野说，“徐总，您不要着急！价格的事和收购的事都是大事，在电话里一时半会儿也讲不清。您看能否请孙总明天到珠江来一趟，几个事我们一起解决吧，解决不了，你们就不放我走。”
“那你可不要再关机了呀，否则我们找不到你人都急死了！”
“放心好了，前两天是因为整天开会不方便开机。从现在开始我二十四小时开机！”
徐福生心里稍微安定了一点，赶紧通知孙树和。孙树和虽然着急上火，但他已开始慢慢调节自己的心态。他想，大市不好时买家要求降价可以理解，这是市场，没办法！如果王晓野真能帮着完成收购珠江机械，也算完成了自己的一桩宿愿，从大局上看做些让步也值得。想到这里他的心情平静了许多，于是当场决定明天乘最早一班飞机去珠江，单独和王晓野锁定乾坤。
2．一上飞机，孙树和就感到自己走上了一条不归路！
在机场出口，他看见王晓野和张越都笑容可掬。王晓野建议孙树和下车后先到酒店稍稍休息，这样他可以先与孙树和单独沟通。
进了房间刚落座，王晓野就先开口，“孙总，您现在可以胸有成竹了，因为收购珠江机械的合同基本谈下来了。他们已经原则上同意了您的收购价，这下您起码可省下六千万了。”孙树和一听此话，脸上露出了这些日子难得一见的笑容。
自去年七月份孙树和来珠江机械考察后，两间公司的洽谈就没有间断过。由于张越在渤大机械的收购中有极大的个人利益，因此他一直全力配合。渤大机械如果收购成功，正好一北一南，市场互补，在中国的市场占有率从30％升到50％。但收购完成后，需要大刀阔斧地精简人员，否则其沉重的利息和庞大的非生产人员费用将把企业拖垮。孙树和一心要取得渤大机械在中国的霸主地位，对这单收购也格外重视。但除了最初的会议纪要外，双方没有签订任何正式的书面协议，以免引来香港联交所的询问，从而影响上市的进度。
尽管如此，由于孙树和和张越都一心想促成此事，主要的协议条款都已达成共识，惟一的问题是收购价格。但收购价格并非没有共识，因为张越本人也是收购者之一，价格当然越低越好。问题是珠江机械的账面净资产为3亿人民币，其出售价格就应高过3亿人民币，否则是贱卖国有资产。但按国际市场评估的方法，收购价格一般不按净资产值，而是按盈利能力，因此从买方角度看，珠江机械的账面净资产尽管高达3亿人民币，其净利润却只有4000万人民币，如果以3亿人民币价格来收购，则收购的市盈率高达7。5倍，这几乎是渤大机械自己在香港H股上市的市盈率，太不值得了！
孙树和希望收购价格在2。5亿之下。这是孙树和多年与外商打交道后学会的价值评估法。事实上，这一分歧也是国企与外商在资产评估上最大的分歧：外商注重资产的盈利能力，而国企看重账面值。后者无疑是个落后的概念，因为不具备盈利能力的资产是死资产。有一种“冰棍理论”可用来解释这种账面死资产：它们像冰棍一样在慢慢溶化，只有太阳可以负责！可如果有人想压低价钱将其盘活，就成了国有资产流失，就是犯罪！
所以问题的关键是如何向市政府交待。几个月前张越把这个难题交给王晓野，王晓野就让他把自己用来收购的公司设在境外，然后以外商的身份和渤大机械一起收购珠江机械。由于外商参与收购，外商可提出用国际中介机构来对进行资产评估。王晓野的建议正符合张越的心理，他一直头痛用谁的名义来参与收购，这个人不能是直系亲属，否则很容易查出来。同时这家公司不能设在国内，否则一调查就麻烦了！想来想去，他终于找到了最佳人选：他的情人杜玫。杜玫在法律上和他没有任何关系，但两人的亲密关系却坚如磐石。杜玫几年前买了一本南美小国乌拉圭的护照，所以她现在是外籍身份。
张越先将公司的5000万人民币交给当地一家熟悉的信托公司委托理财，然后由这家公司通过地下钱庄将这笔钱换成外汇转移到境外杜玫所设的英属处女岛公司账上，杜玫便以外商的身份来到珠江洽谈收购事宜。王晓野推荐了海外的门西评估师行来评估。由于是境外知名评估师行，王晓野其实很难左右其评估结果。但诀窍在于：评估师对公司的评估值通常是一个区间，而非一个数字，由于每一项资产的评估区间内都尽量取下限数字，这样加在一起，珠江机械的净资产就少了1000多万人民币。
当然，少1000多万还满足不了孙树和的要求。王晓野不得不另想高招，结果从境内外会计准则的差异中发现了突破口。中外会计准则中有个明显的差异，是对应收账款计提坏账的处理准则。公司的经营中出现应收账款是正常现象，但中外处理的方法差别很大。按中国会计准则，应收账款不论多久收不回来，都不提坏账准备。其理论依据是：中国的企业基本上是国企，钱收不回来是暂时的，国企是不会倒闭的，应收款总有一天会收回来，所以就不需要计提坏账准备了。这一处理方法显然荒谬！国际会计准则遵循保守理财的原则，对于企业的应收账款要一一进行账龄分析，判断其成功收回的可能性。对超过两年的应收账款，会计师会假设其100％收不回来，由此计提100％的坏账准备，对一年到二年之间的应收账款，则假设其50％收不回来，由此计提50％的坏账准备。
在尊重国际惯例的原则下，张越配合国际会计师行的调整，甚至将不少正常、完全可以收回的应收账款都计成坏账。结果是这些正常的应收账款被处理成坏账在账面消失了，但今后收回来的时候就成了公司捡回来的利润！而那时公司已经是张越和渤大机械的资产了。国际会计师重新审核的结果是，有近5000万人民币的应收账款被转换成了坏账准备，由此冲减公司的利润和净资产，再加上国际评估师行1000多万人民币的评估减值，最后的结果是按照国际标准，珠江机械的净资产值为2。4亿人民币，比以前的账面净资产少了6000万。市政府有刘市长配合，很快就批准了这个收购价格。
等孙树和喝完一杯茶，张越也敲门进了房间。王晓野乘机将这两天市政府一路绿灯的喜讯给孙树和简单汇报了一遍。最后他告诉孙树和，这次请他前来珠江就是要将双方的收购协议完全定稿，等渤大机械在香港上市，这份协议就可正式签定并公布。并购�
