以交易为生-第23章
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
趋势向上时，才采用日线图上随机指标的超卖（买进）讯号；同理，唯有当周线图的
趋势向下时，才采用日线图上随机指标的超买（卖出）讯号。
3。假定周线图处于上升趋势中，如果日线图的随机指标下滑进入超卖区，这即是
买进讯号，不必等待指标回升或向上穿越基准线，立即在最近一支长条图的上侧设定
买单，一旦建立多头部位之后，停损设定在进场当天或前一天最低价——以较低者为
144
交易为生
准——的下侧。
随机指标底部的形状，经常可以显示涨势的强弱程度。如果底部又窄又浅，代表
空头的力量很弱，涨势可能比较强劲。如果底部的形状又深又宽，代表空头的力量很
强，涨势可能比较弱，最好仅选用强劲的买进讯号。
4。假定周线图处于下降趋势中，如果日线图的随机指标上升进入超买区，这即是
卖出讯号，不必等待指标下滑或向下穿越基准线，立即在最近一支长条图低价的下侧
设定空单，当随机指标向下穿越超买基准线，行情经常暴跌，一旦建立空头部位之
后，停损设定在进场当天或前一天最高价——以较高者为准——的上侧。
随机指标头部的形状，经常可以显示跌势的强弱程度。如果头部很窄，代表多头
的力量很弱，跌势可能比较严重。如果头部的形状又高又宽，代表多头的力量很强，
跌势可能比较有限——最好放弃这类的卖出讯号。
5。当随机指标进入超买区，不可买进；当随机指标进入超卖区，不可放空。这个
法则可以过滤掉大部分的不理想讯号。
线型的方向
当随机指标的快速线与慢速线都朝相同的方向发展，这可以确认短期趋势。如果
价格上涨而两条线形也向上，上升趋势可能持续。反之，如果价格下跌而两条线形也
向下，短期下降趋势可能持续。
再论随机指标
随机指标可以运用于任何的时间架构，包括：周线图、日线图与盘中走势图。在
周线图上，随机指标改变方向的时间，通常较MACD柱状图提早一个星期。所以，当周
线的随机指标发生转折时，它向您提出警告，顺势的MACD柱状图可能在下一周发生转
变，对于既有的部位，应该调紧停止点，或开始获利了结。
随机指标的视窗宽度是一个很重要的参数。短期的摆荡指标比较敏感，长期的摆
荡指标仅捕捉重要的头部与底部。如果你单独采用随机指标，最好采用稍长的期间。
如果你准备将随机指标纳入交易系统而配合其他的顺势指标，则应该采用稍短的期
间。
145
交易为生
伯恩斯坦（Jacob Bernstein）提出一种随机指标的短线运用方法，称为“随机指
标遽升”（Stochastic pop）。当随机指标向上穿越超买线，代表上涨的力量，你可以
买进而掌握这波急涨的走势。一旦随机指标反转，立即卖出。这个讯号可以让你捉住
多头走势的最后一击。（译按：雷恩本人也提出一个适用于超卖区的相反观念，称为
“随机指标遽降”（Stochastic poop）。）
随机指标是自动化交易系统业者最偏爱的工具之一，这些当代的炼金师试图以纯
机械性的方式运用随机指标，将快速线与慢速线的交叉视为交易讯号。当这种方法不
能产生神奇的效果时，他们又纷纷舍弃这种指标，不论采用什么最佳化程序，快速线
与慢速线的交叉讯号绝对不是万灵丹，因为随机指标的效用取决于市场是处在趋势明
确或横向走势中。
31。相对强弱指数
相对强弱指数（Relative Strength Index，简称RSI）是韦达（J。Welles Wilder
Jr。）所设计的摆荡指标，几乎任何技术分析软件都提供这种指标。RSI是根据收盘价
的变动，衡量趋势的强度，它可能是领先或同时指标，绝对不会是落后指标。
RSI=100…（100/（1＋RS））
RS＝某特定期间内上涨收盘价的差价平均值÷某特定期间内下跌收盘价的差价平
均值
RSI峰位与谷底的形态，并不会随着期间长度而变化。就视觉上来说，短期RSI
（例如：7天或9天）的讯号比较明显。大多数交易者都是透过电脑来计算与绘制
RSI。让我们以7天期RSI为例，说明计算的步骤。
1。取最近7天的收盘价。
2。在这7天之中，标示所有收盘价较前一天上涨者，加总全部的上涨差价，将总
和除以7；结果是7天期上涨收盘价的差价平均值。
3。在这7天之中，标示所有收盘价较前一天下跌者，加总全部的下跌差价，将总
和除以7；结果是7天期下跌收盘价的差价平均值。
4。将“上涨收盘价的差价平均值”除以“下跌收盘价的差价平均值”，结果是
146
交易为生
“相对强弱值”（RelativeStrength；简称RS），将RS代入上述公式中，即可以取得
RSI。
5。每天重复前述的程序（参考图31－1的工作底稿）。
图31－1 7天期相对强弱指数：工作底稿：
首先，分别计算最近7天的“上涨收盘价的差价平均值”与“下跌收盘价的差价平均值”，然后，代入正
文中的公式。
如果你是透过手工方式计算RSI，第2与第3步骤可以采用下列的简便算法。
2。将昨天的“上涨收盘价的差价平均值”乘以7；加上今天的上涨差价（如果有的
话），再减去最早的上涨差价（如果它不属于目前的7天期间内）。然后，将结果除
以7；即是今天的“上涨收盘价的差价平均值”。
3。将昨天的“下跌收盘价的差价平均值”乘以7；加上今天的下跌差价（如果有的
话），再减去最早的下跌差价（如果它不属于目前的7天期间内）。然后，将结果除
以7；即是今天的“下跌收盘价的差价平均值”。接着，可以继续计算第4步骤。
RSI的读数介于0与100之间，当RSI创峰位而下滑，代表价格头部。当RSI创低点
147
交易为生
而调升，代表价格底部。对于不同的市场或相同市场的不同多／空行情，这些转折点
将发生在不同的水准。在不同的市场与不同的时间中，RSI的超买与超卖水准也都各
自不同。没有任何神奇的水准，可以标示所有的头部与底部。
超买与超卖的讯号，就像温度计中冷／热读数，相同的温度在夏天或冬天各有不
同的意义。
两条水平的基准线必须仅横切RSI的某些最高峰位与某些最深谷底，它们经常被
分别设定在30与70的位置。某些交易者在多头市场中采用40与80的读数，在空头市场
中采用20与60的读数。原则上可以采用5％的法则：RSI在过去4到6个月之内，大约各
有5％的时间处在超买或超卖区域，每三个月调整一次基准线的位置。
群体心理
每个价格都是全体市场参与者在交易当时对于价值的共识。每天的收盘价很重
要，因为交易帐户是以收盘价进行结算。当价格收高，多头赚钱而空头亏损，当价格
收低，空头赚钱而多头亏损。
在任何市场中，收盘价都是多数交易者最重视的价格。在期货市场，每个交易日
结束时，黄金将根据当天收盘价而由输家的帐户转移到赢家的帐户，RSI显示多／空
双方在收盘价时——这是结算当天输赢的最关键时刻——的力量消长。
交易法则
RSI可以提供三种类型的交易讯号，依重要性的顺序排列为：背离、图形形态与
读数水准。多头与空头的背离RSI与价格之间的背离现象，是最强烈的交易讯号。它
们经常发生在主要的头部与底部，显示趋势何时转弱而即将反转（参考图31－2）。
1。多头背离是买进讯号：当价格创新低而RSI的底部却高于前一波跌势的低点，
当RSI由第二个底部向上回升时，立即买进。停损设定在最近次要低点的下侧。如果
RSI的第一个底部位在超卖基准线的下侧，第二个底部位在基准线之上，这是尤其强
烈的买进讯号。
2。空头背离是卖出讯号：当价格创新高而RSI的峰位却低于前一波涨势的高点。
当RSI由第二个峰位下滑时，立即放空，停损设定在最近次要高点的上侧。如果RSI的
第一个峰位在超买基准线的上侧，第二个峰位在基准线之下，这是尤其强烈的卖出讯
148
交易为生
号。
图31－2 7天期相对强弱指数：买入（buy）、卖出（sell）、超买（overbought）、超卖（oversold）
RSI的最佳交易讯号，是当天它与价格之间发生背离的现象，最强烈的背离，是当价格创新高或新低，但
RSI不能穿越超买或超卖基准线。
RSI突破趋势线的时间经常领先价格，除了图形中已经显示的两个例子之外，你还可以发现许多案例：
RSI突破趋势线，代表瑞士法郎的转折点。在图形的最右侧，一旦RSI向上突破趋势线，多头背离可以被
确认，这代表强烈的买进讯号。
图形的形态
相对于其他的技术指标来说，传统的图形分析特别适用于RSI。例如：趋势线、
头肩顶形态、支撑与压力等。RSI完成这些形态的时间，通常都会领先价格，可以被
视为是趋势变动的领先指标。举例来说，RSI突破趋势线的时间，通常较价格突破提
早数天发生。
3。当RSI突破下降趋势线，在价格趋势线的上端设定买单，等待价格发生突破。
4。当RSI突破上升趋势线，在价格趋势线的下端设定空单，等待价格发生突破。
RSI的读数水准
当RSI上升而穿越上侧的基准线，代表多头气势强劲，但行情已经进入超买的卖
149
交易为生
出区域。当RSI下降而穿越下侧的基准线，代表空头气势强烈，但行情已经进入超卖
的买进区域。
唯有当周线图中显示上升趋势，才可以接受日线图上的RSI超卖（买进）讯号。
唯有当周线图中显示下降趋势，才可以接受日线图上的RSI超买（卖出）讯号（参阅
第43节）。
5。当RSI向下穿越超卖基准线，然后向上翻升而再度穿越基准线，这代表买进讯
号。
6。当RSI向上穿越超买基准线，然后下滑而再度穿越基准线，这代表卖出讯号。
再论RSI
某些交易者试图在RSI的形态中寻找更深层意义，某些分析家提出所谓的“正性
与负性反转”（positive and negative reversals），并宣称可以藉由RSI的形态预测
价格走势的幅度。可是，截至目前为止，除了系统业者的推销广告以外，这类的形态
分析似乎还没有明确的结果。
150
交易为生
V 被忽略的精义
32。成交量
成交量代表交易者与投资者的活动，市场上发生的每单位成交量，都同时涉及两
个人的行为：某位交易者卖出1股，另一位买进1股；或某人卖出1口契约，另一个买
进1口契约。每天的成交量，是当天所交易的契约或股票数量。
在图形中，成交量通常都被绘制为柱状图——它的高度代表每天的成交量（参考
图32－1）。成交量柱状图的位置，通常都并列在价格走势图的下侧。成交量的变
动，代表多／空双方对于价格波动的反应。成交量的变动可以提供线索，显示价格趋
势将继续发展或反转。
成交量与价格需要配合分析：
A。在上升趋势中，成交量放大代表价格将持续走高，买进或加码。
B。如果价格暴涨而成交量至少大于平均水准的一倍以上，这可能是回光返照的暴发性走势，应该调紧多
头部位的停止价位。
C。如果价格上涨到先前的峰位附近而成交量明显相对缩小，这种空头背离代表头部的讯号，将多头部位
反转为空头。
D。价格在恐慌性大量中暴挫，这类卖压高潮的底部通常会受到重新测试，调紧空头部位的停止价位。
151
交易为生
E。白银价格创新低，但成交量低于D点——这是重新测试卖压高潮底部的典型现象，回补空头部位转而做
多。
F。价格创新高，成交量放大，情况类似于A点，继续持有多头部位。
某些交易者不重视成交量的资料。他们认为，价格已经充分反映市场中的所有信
息。他们说：“交易的盈亏是以价格为为准，不是成交量。”在另一方面，专业的玩
家知道，分析成交量可以进一步了解市场，提升交易的绩效。
成交量的衡量有三种方法：
1。实际交易的股数或契约口数。举例来说，“纽约证交所”（NYSE）就是以这种方
式报导成交量，这是衡量成交量的最客观方法。
2。所发生的交易笔数。举例来说，“伦敦证交所”就是以这种方式报导成交量。
这种方法比较不客观，因为某笔交易可能是100股或5000股。
3。某特定期间内（例如：10分钟或1小时），价格跳动次数的“跳动量”。所谓
“跳动量”，是以价格跳动的次数来代表成交量。美国的大部分期货交易所，盘中都
不报导成交量，当日冲销者利用跳动量来估计实际的成交量。
成交量可以反映买／卖�
