炒股的智慧(全文)-第5章
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时候，买主认为衣服的价钱便宜，入场购货。但卖主会觉得价钱偏低，更低就不卖了。在 15 元时，买主觉得价钱高，不愿买，虽然卖主想卖更高的价钱，没有买主 他无计可施。所以在 10 元时，因买主多过卖主，价格开始上升，但在 15 元时，卖主多过买主，价格只有下降。
或迟或早，有人会对这个价格区间持有不同看法，认为衣服的价钱太高或太低。无论这是一位大户还是一批小服装商，他们的行动将使买卖的力量失去均衡。如果他们的力量够大的话，将引起一连串的反应。无论是正在买卖的服装商还是在外观望的投机商，他们的行动将会改变 10…15 元的交易区间。如果新的均势有利于买主，这将吸引新的买主入场，带来新的买压，而卖主期待更高的价钱，他们的惜售将会使卖压进一步减轻。结果是使衣服的价钱高出 15 元。随着价钱的进一步升高， 卖出的诱惑力越来越大，衣服的价钱会在新的均衡区间摇摆。这个过程便是阻力价或支撑价的突破。在股票上，我们便有阻力线和支撑线的突破。 需要指出的是，阻力线一时被突破便成了新的支撑线，同样，支撑线一旦被突破便成了新的 阻力线。让我们以支撑线为例：在支撑线附近，足够的买方出现，卖方消失，股价无法跌破该线。几个来回之后，市场形成这便是“最低价”的概念。突然间，更大的卖压出现，股价跌破支撑线，这时认为支撑线就代表“最低价”的买主全部亏钱。其中一部分可能止损抛售，鼍一部 分固执原来的想法，认为股价很快就会反弹。无论如何，原来市场对该股的“底价”概念已 被粉碎，市场“背叛”了他们。 现假设股价又升回原来的支撑线，你认为原先的投资人有什么反应？那些还未“止损”的人会感谢上帝给他们一个全身而退的机会，股价跌破支撑线的那段亏钱 的时光令他们寝食难安，现在终于有个不亏甚至小赚的机会，他们会赶快卖掉股票以结束噩 梦。
再看看那些止损出场者，他们原以“底价”入场，结果被烫伤。今天股价又回到这个价位， 但烫伤的记忆犹新，他们大多不敢在这个价位重新入场。我们看到卖压增加，买方的力量却有所减少。所以支撑线一旦跌破便成了新的阻力线。阻力线一旦被突破便成支撑线的道理相近，读者位可以自己考虑一个其中的原由机理。3、双肩图和头肩图 A 图是典型的双肩图，B 图是典型的头肩图。这都是炒股中常见的图形。心理分析：以双肩图为例。它的典型特点就是两个高点。要提醒读者，这两个高点的选择是和时间的跨度相关的，很明显，一天的高点和一年的高点是完全不一样的。但它们的解释相同。随着价钱的升高，买主们开始怀疑价钱是否能超过原来的最高点？卖主也在观察这个最高点是否还像上次一样会带来卖压，使价格的升势挫折。简单地说，市场参与者在观察这次会不会有和上次同样的经历。上次价格升到这点引发买卖力的逆转，这次会发生同样的事情吗？结果只有两个：穿越上次的最高点和不能穿越上次的最高点。在双肩图中，因为无法穿越上次的最高点，市场对价格的看法产生变化，股民对在这点附近持股感到不自在。在股市中，你会看到股价逐步滑落。但假如买力不减，继续穿过上次的最高点，我们就回到升势图去了。头肩图的道理和双肩图类似。读者们请自己想像一下在其过程中股民的心态变动过程是怎么 样的。头肩图可以当成双肩图的变形。这些图还可以倒过来看。 如果说正双肩图给你提供了卖的信息，那么倒双肩图便给你提供了买的信息。在这些图的后 面其实是股民们对该股票价格认定的心理变化。你要用心来感受：如果你是股市的一员，你 会怎么想，你会怎样做？这样，你慢慢地就会形成何时入市、何时出场的直觉。 4、平均线 平均线的目的主要是用来判定股票的走势。 股价的运动常常具有跳动的形式，平均线把跳动减缓成较为平坦的曲线。计算平均线的方法有许多种，最常用的是取收市价作为计算平均值的参考。比如你要计算十天的平均值，把过去十天的收市价格加起来除以十，便得到这十天的平均值。每过一天，分 子式加上新一天的股票收市价，再减去倒第十一天的收市价，分母不变，便得到最新的平均 值，把平均值连起来便成为平均线。 平均线的形状取决于所选择的天数。天数越多，平均线的转折越平缓。 我自己习惯用两百天平均线来衡量股票的长期走势，五十天平均线来衡量中期走势。我不怎 么看五十天以下的平均线，因为我发现其参考价值不高。股票短期的运动方向我注重股价及 交易量。 我通常不买股价在两百天平均线下的股票，做短线时例外。 5、其它图形 我自己日常留意的技术分析图形就是上述四种。但这节的题目是技术分析的基本知识，我不 得不提一下其它图形，否则名不符实。 一般的技术分析书都会提到三角、隧道、旗子等等的图形。遗憾的是，我的实践经验证明它 们没有什么实用价值。便对我没有实用价值并不表示对其他人也同样没用，我建议严肃的炒 手自己去找这方面的书学习。我将本书的范围限制在自己亲身证明最有用的知识，并不打算 包罗万象，请读者原谅。 有电脑软件的朋友常常会看到 MACD、威廉％等等电脑计算的买卖指标，流行的有二三十种之 多。我学股的第二年曾花很多时间研究这些指标，结果上了大当。我自己花了很多学费后才 明白这些指标都有“见光死”的特点。也不能说这些指标错了，这些指标的发明者通常有辉 煌的经历。想像一下：如果每人都按照这些指标提供的买卖信号炒股，结果将会是什么？我 自认站在巨人的肩膀之上，结果从巨人肩膀跌下来，摔惨了！我自己常用的前面三个图形也不是我自己发明的。但我在实践中体会到它们背后的心理因素， 人性是不容易改变的，所以它们一直有效。希望它们不会因为这本书而同样“见光死” 。当然， 我相信不可能，人性哪有那么容易改变的？关于其它图形背后的大众心理变化的合理解释， 有待行家高手的进一步研究。 6、综合看图 A 图：综合走势线及阻力线和支撑线，在支撑线稍下的点是卖出点。支撑线一旦被突破，表 示升势结束。 B 图：和 A 图类似，但有别于阻力线，我们这里看到头肩图。道理和 A 图相似。 C 图：把 A 图倒过来，我们就有了最常见的买入理想点。记住如果这是升势开始的话，交易 量通常增大。 D 图：这是我们在炒股中常见的股票运动图。我标出了各个不同的买入及卖出好点。请读者 用心体会一下为什么。具体怎样操作，我将在“何时买股票”一节详细解释。这些买卖点还 可以改进。
股票的正常运动和周期运动
1、 股票的正常运动
把握投票走势最最关键的是判断股票是否处于正常运动状态。我认为下列几点有助于读者朋 友从概念和操作上体会和掌握什么是股票的正常运动。 股票的走势及走势线：在正常的升势中，每个波浪的最高点应较上个波浪的最高点为高，最 低点也应罗上个最低点为高。整个股价的运动应该在走势线之上。在正常的跌势中，波浪应 一浪低过一浪，最高点较上个最高点为低，最低点也较上个最低点为低。 支撑线和阻力线：一旦阻力线被突破，股票应该继续上升，虽然可能有反调，便反调不应该 跌到阻力线之下，否则便是不正常运动。同样，一旦支撑线被突破，股票应往下跌，否则的 话，便是不正常运动。如果股票一跌破支撑线便反弹到支撑线之上，可能是买股的好时机。 双肩图和头肩图：和上述道理相同，一旦股价穿越突破点，它应能够继续，否则的话便可认 为是不正常运动。 平均线：以两百天平均线为例，一个正常的升势，股价应在两百天平均线之上；一个正常的 跌势，股价应在平均线之下波动。否则，都可以认为是不正常运动。
2、 股票的周期性运动
在华尔街两百年的历史中，发展出很多理论来描述股票的波动现象。如道氏理论、伊列波形 理论等等。这些理论有假设，有论证，读起来又长又乏味，但它们历久不衰，自有其参考价 值。就我个人的体会，这些理论很难在实践中应用。除非你是只看大势、手握巨资的基金管 理人。 随着自己对股市认识的增加，终于明白这些玄乎的理论无非在讲经济周期。任何学过点经济 学的人都明白经济周期是什么玩意。以下我简单地解释经济周期怎样在股价上反映出来。这 些知识能加深你对股市的认识。 可以将股票运动大约分成四个时期，分别为蓄劲期、爬坡期、疲劳期和下坡期。 蓄劲期：买卖双方的力量基本平衡。 爬坡期：买压胜过卖压。 疲劳期：买压和卖压又基本持平。 下坡期：卖压强过买压。 在任何时期，股票的波动都是波浪形的。每个大波动内包含有很多反向的小波动。平均线将 中和这些小波动且指明大趋势。必须强调，股市操纵可能改变每天的或短期的波动，但不可 能改变大势。道氏理论特点指出这一点。 股票运动的四个时期其实吻合了经济周期的规律。在上个经济周期的末期，因为生产过剩， 产品价格跌落，存货增加，公司的盈利减少，股价下跌。 蓄劲期便是恢复期，在这段时间，公司将不畅销的产品淘汰，减少存货，为经济复苏准备。 经济复苏期在股价上的表现便是爬坡期。随着盈利的增加，公众又开始争购公司的股票，股 价节节高。 经济复苏持续到一定阶段，3忠蚓赫褪谐”ズ偷仍虿饭５奈侍猓馐惫杉劬徒？入疲劳期。疲劳期接着就到下坡期。下坡期到了一定地步又进入蓄劲期。整个过程就是经济 周期在股价上的反映。 马克思的政治经济学主要目的便是解决不断重复的资本广义经济周期对社会负面的影响。但 实践的结果并不理想，计划经济有其本事的缺陷。中国今日引进市场经济，大家近来看到的 肉、蛋、柑桔等生产过剩、价格下跌的现象便是经济周期其中的一环。 在蓄劲后期，爬坡初期，如果是开始一个真正的爬坡期，应有交易量增加的现象，股价一举突破阻力线。一旦进入爬坡期，股票开始升势，股票波动应具有“一波高过一波”的现象。 虽然这并不绝对，但整个波动应该在两百天平均线之上。在这段时间，投资者们必须安坐如 山，不要为股价的短线升跌吓出场，但要打起十二分精神注意危险信号。 经过疲劳期，股价跌穿平均线及支撑线，便是离场的时候了。 有些小公司具有特点的产品，它不受一般经济周期的影响，但其股价波动也具有相似的特点。 一旦市场接受其产品，销售及盈利的潜力会反映在投资者的行动上。他们开始标高股价，我 们将看到交易量上升。这些投资者很多并不是短线炒作者，他们买好股票就放在一边，使得 公司在市面自由交易的股数减少。此时股票用不着很大的交易量主能攀升。这类小公司的股 票在上升时其速度常常很快，短时间内可能会升数倍。自由市场的机制是自由竞争，很快你 就会在市场发现类似或可替代的产品。在今天的市场环境，一个热门产品永葆热门几乎是不 可能的。竞争的结果就是销售及盈利增长的减缓，又重复从畅销到滞销的循环。 这些小公司的股票同样经历四个阶段，只是这四个阶段的起伏较大公司来得剧烈。
第二节 股票分析之我见
我怎样看技术分析 由于我自己以中短期炒作为主，技术分析是我买进卖出的主要参考。简单地说，我主要靠这 几个图吃饭。但对没有多少经验的炒手来讲，你想也靠这几个图吃饭可能没有这么容易。 记得我在大学读书的时候，曾看到数学家华罗庚谈读书有从薄到厚，又由厚到薄的过程。即 开始时你什么也不懂，书自然很薄，随着学习，你发现该学的越来越多，书就变得很厚。最 后你读通了，明白要点就是这么多，书就又变得很薄。这个过程可以推广到学习任何技能， 炒股也不例外。 今天的电脑科技已发展到国际象棋上击败世界冠军的地步。因为国际象棋的变化有限，一旦 把几乎所有的变化输入电脑，它的计算速度是人所不能及的。在机器面前，人就只有投降了。 1996 年，美国 IBM 的电脑深蓝击败俄国的国际象棋世界冠军卡斯帕诺夫曾经成为全球的头条 新闻。以电脑的计算能力，区区几个股票走势图根本算不了什么，但电脑迄今还只能是炒股 的辅助工具！想想其中的原由，你就会明白炒股没有这么简单。 《华尔街日报》登过一则这样的故事：一位记者靠抛硬币在十字坐标上画线，硬币出正面就 升一格，反面就降一格，抛了几十次硬币后就画出一条曲线。他把这条曲线交给一位著名的 技术分析专家研究，说是一只股票的走势图，请教他的意见。该技术分析家看图后说该股票 极具上升潜力，一定要知道这只股票的名称。记者如实相告，该技术分析家听后勃然大怒， 拂袖而去。这位记者便据此写了一篇报道。你读了这则故事有什么感觉？就我看，这位技术 分析家犯了个严重的错误，他没有问交易量到哪儿去了？ 这章讲的几个图，看来极其简单，但我敢讲这是由“薄”到“厚”，又由“厚”到“薄”过程 的后面一个“薄” 。 你想跳过中间的“厚”而由“薄”直接到“薄”是办不到的。一位过来人告诉你后面的“薄” 是什么或许能缩短你“厚”的过程，但你一定必须经过“厚”的阶段。不要把技术分析孤立起来看。研究股票的大市，研究公司的经营情况，研究公司的产品，再看股票的走势图，特别还要注重交易量的变化，只有在这个基础上，技术分析才有意义。最 最重要的是记住止损。 这些图是死的，在实际操作中，你会碰到很多例外，只有通过实践你才知道怎么处理这些例 外。这些图之所以重要，因为它提供了最好的临界点，在第四章，我会详细介绍。
我怎样看股票的大市
炒股高手利物莫是这样强调股票大市的重要性的： “炒股的诀窍便是在牛市中全力投入，在牛 市结束或接近结束的时候卖掉你的所有股票。” 股市就似羊群，单独股票就象羊群中的羊。当羊群朝某个方向前进的时候，大多数的羊跟随 着同一方向。股票也一样，在牛市的时候，大多数的股票升，熊市的时候，大多数的股票跌。 就如做其它生意，顺势是成功的基本保证。做服装生意的要卖流行款式，不要进冷门的式样。 炒股票的道理也一样。不管你选了多好的股票，在大市向下的时候，它跌的机会大过升的机 会。那么怎样确定股票的大市呢？ 要确定大市的走向，最重要的是每天要追踪股票指数的运动。如美国的道琼斯指数，日本的 日经指数，香港的恒生指数，上海、深圳的综合指数等等。 就我自己的经验，用技术分析的方法来判定大市的走向及走向的变动是最为有效的工具。
