投资心理规则--锤炼赢者心态-第10章

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此道都会成为阻碍你的绊脚石，分散注意力。

　　　　问：当你心力不集中的时候，你的内心世界是否会发生激烈冲突？

　　　　杰弗里：不会的。如果价格已经到了我的亏损点，我会脱离困境，随后分析失败的原因，查找自己的过失，吸取经验教训，并将之视为一次范例。记得几年前，我同岳父闲坐，同他谈起这些年来一个人可能犯的错误我都遇到了。由于不断进步，我很少再犯相同的错误，用不着领教惨痛的教训。这样，我灵通了许多。我开始借鉴别人的经验教训。
　　　　从别人身上吸取经验教训，比从自己身上吸取经验教训的成本低的多。其结果就是更加自信。我的岳父对我讲，“傻瓜，你为什么总是考虑错误？环顾一下四周，看看谁做得好，他怎么做，你就怎么做好了。”我以前在这方面广度和深度都不够。我的早期生涯更在意错误，在以后的日子，我更关注的是优秀的投资者怎么做。他们不会告诉你他们是怎么做的。我观察他们的行为后，然后尽力去仿效这些优秀投资者。

　　　　问：能否给我们讲一下你在早期曾经有过的失败经历？

　　　　杰弗里：是的，我清楚地记得。这是我从别人身上吸取到的一次经验教训。也许这是第一个让我考虑到自己错误和从别人身上吸取经验教训的人。
　　　　1983年初，我做了一单十分有意义的交易，做多活牛，同时抛空猪腩，因为我认为损害活牛多头头寸的唯一不利因素就是猪腩供应意外急增。我在两市基差相平的时候套利操作，然后价差扩大到0。10美元。我认识的另外一位投资者也是采取同样的策略。
　　　　他租了一架飞机前往路易斯维尔观看篮球赛，一场决赛。所以他在0。10美元或者0。11美元出掉了手头十分稳固的头寸，当他返回来的时候，基差已经扩大到了0。125美元。然后，他开始抛空，期望价格回落到平仓价位以下，再反手吸纳。市场上涨到0。22美元，他以0。20美元出局。活牛和猪腩套利损失10美分，对于庞大的头寸来说，是一笔不小的数目。我认识到，在平仓出局时，要理智，不要盲目。其次，一旦平掉头寸，我明白，市场决不会因为我抛空就一定会下跌。为什么同市场较量？所以，有许多经验值得总结。

　　　　问：当你在市场中顺心顺意的时候，比如你谈到的活牛和猪腩套利交易，或者经历了一系列盈利交易，你内心有怎样的独白，你听到什么，看见什么，自我感受如何？

　　　　杰弗里：这些时候，我会更加专注，那些奇思妙想是否潜入我的心灵——那些持有相反头寸的投资者是否准备弃守投降。如果是这样，你就该及早获利出局了。
　　　　有好多人搜集这样一下警言哲句，比如查理·麦克威讲过，“当鸭子嘎嘎叫的时候，给他们食好了。”这句话非常有趣，如果你能想象一下鸭子嘎嘎尖叫，咬啄你裤脚的样子——正像是投资者争先恐后，希望购进你手中的头寸，你可以把他们看做一群嘎嘎待哺的鸭子。只有给他们些食，你才能赚到钱。布鲁斯的话异曲同工，“马戏团进城，快快卖花生。”你看，这话讲得更形象，因为马戏团不会常在这里，当他们需要花生的时候，你卖给他们好了。我想，如果不给鸭子添食，别人　也会下手；他们吃饱了，就会离开。我从来没有看过鸭子走开，但是如果你仍给它们足够的事物，我想他们也会走开。

　　　　问：我感觉你在心理方面确实不受情绪左右。

　　　　杰弗里：是的，我可以十分肯定。我想克服情绪，这不是说这里边是科学的，我想是科学和艺术的结合。

　　　　问：对市场的感觉，我想这是你的意之所指。

　　　　杰弗里：确切的讲，期货市场是科学，也是艺术，其中艺术成分又很难量化，我称之为“感觉”。也许你对感觉的定义和我对感觉的定义有所差别——你知道，人们说市场显得十分奇妙，确实是精彩绝伦，也许这是他们所谓的“感觉”。我对艺术的概念同多数人所谓的“艺术”有些区别。

　　　　问：你的概念是什么？

　　　　杰弗里：某种成型的分析，很难用科学去解释，但是你可以用来捕捉市场时机，买进或者卖出。在市场中，你的行为不是可以用科学、定量或者基本面的方法来找出理由。反映在投资者身上，不仅仅是智力。艺术更胜于科学。我着重强调的一点就是，在成功的期货交易中，不完全是科学，也不完全是理智。一半是理智，一半是艺术。
　　　　另外还有一件十分有趣的事情：市场中要力求耐心。一天24小时处于高度精神紧张状态之中，做起来很困难。象我这样的人，很难做到在市场中24个小时精力和情绪始终保持如一，情绪波动在所难免。许多投资者出去旅游或者参加其他活动，或者做一些其他事情让自己忙起来，借以忘掉他们的头寸。近来，我忙于交易所的管理事物，但是对一些人来说，同时处理多项事务会影响到他们做事的效率。
　　　　我发现如果同时涉足五个领域，可能在某项工作中遇到十分棘手的问题，但是仍可以在其他领域取得成功。我一边处理其他事务，一边再回到前面没有解决的问题，有趣的是，我的潜意识　已经解决了那个棘手的问题。我发现，从整日紧张的市场中摆脱出来，可以清除情绪波动。
　　　　据说人类的智力只是用了一小部分。我猜想，原因在于多数人只是利用了意识领域，而忽略了潜意识，没有将他们转化为可以工作的电脑。近期，我发现，同时着手几项事务，将注意力分散在不同的事情上，可以平衡情绪。

　　　　问：但是，如果你发现自己头脑处于膨胀状态——就像你讲到的——你是否会自我暗示一些东西，以使自己恢复到正常的状态？你是否会这样讲：“我确实是头脑在发胀？”你会不会告诫自己，“我最好不要这样？”

　　　　杰弗里：我有可能对自己讲一些东西，比如说最好保持冷静，然后坐在那里思考，也许这样可以调整一下心态。我将极力探究，为什么要摆脱内心浮躁的情绪？

　　　　问：在期货交易过程中，如果出现一次、两次或者连续几次失误，你会怎么办？这时候你是否对自己讲些什么？

　　　　杰弗里：我只是重新回到基础性工作，更加努力地研究，尽更大的努力，对自己所从事的工作更加投入。我调低杠杆，继续努力。

　　　　问：作为一名期货投资者，你个人有哪些信仰？

　　　　杰弗里：我相信自己。我非常苛刻，总是感觉到自己应该做得更好。我的基点定位很高，我之所以做得出色，我想这是其中的一个原因吧。我并不是一个易于接近的人，所以对自己，可能是更加苛刻和严酷，非一般人能够想象。

　　　　问：你相信自己更勇敢、更出色吗？

　　　　杰弗里：你知道，市场里有年老的商品期货投资者和勇敢的商品期货投资者，但也有一些年龄并不大、胆量并不大的投资者。在这个世界，你通过提高财经服务获得报偿。交易者真是探火取栗，以获得报酬。当人人想卖的时候，你入场买进，而当人人想买进的时候，你入场卖出，就可以获得回报。没有别的取财之道。所以，是的，勇气，但我更愿意用探火取栗的比喻来形容它。既然我将从中得到回报，最好先做好一切准备工作。
　　　　我首先判断价值所在。手伸向火中之前，我要确信工具箱中是否工具完备。不管你的交易头寸有多大，我认为你都应该按照10000手的头寸去交易。如果说对于活牛市场来说，这是一整天的交易量。相对于70000手—80000手的总持仓量来说，10000手是一个不小的数目。如果你把自己想象成一位10手的小客户，交易时，总是小心翼翼地进进出出，你很难确信交易的时机，很难把握什么时候该将手勇敢的伸向火中。一位10000辆的汽车贸易商只有在每个人想卖的时候才入市购进。所以，很奇怪，这正是入市原则，即使你交易的只有100手。当10000辆的汽车贸易商准备卖出时，你要迫使自己卖出；当10000辆汽车的贸易商准备买进的时候，你要强迫自己买进，恰如本纳德·巴鲁赫讲的，“我总是抛的太早。”对于一位10000辆的汽车贸易商来说，只有当人人想买的时候，他才能卖出去，那些跟你想法一致的人却认为出手太早。

　　　　问：在你的投资生涯中，是否有一位投资楷模或者顾问，曾经起过积极的作用？

　　　　杰弗里：很难说我有什么楷模或者时投资顾问。我过去常常跑出去大量阅读各种各样有关交易的书籍，阅读所有关于心理和市场的书籍，我学习大师的智慧，阅读沃伦·巴菲特撰写的所有著作，和他的过去20年的年度报告。

　　　　问：你谈到许多其他成功投资者的经验，你是否也在做同样的工作？

　　　　杰弗里：是的，我搜集整理他们精辟的格言，记下来，反复斟酌。我的爷爷和外祖父移民美国，外祖父还在少年的时候就从俄罗斯来到美国，当时他只有三、四年级的学历。无论什么事，他总是用比喻来讲解。如果留心一下《圣经》，里边处处是比喻。人们通过长期观察，用精辟的语言晓之以理，然后流传下来。我们应该吸纳这些真理精粹，咀嚼其内涵，应用到实际中去。就像有些人曾经讲的，“岁月易老晓事迟。”这些智慧精论俯拾皆是，你只要把它们搜集起来，思考其意义，并想方设法把它们运用到期货交易中去。
　　　　我搜集了许多大师及成功投资者的论语，将它们浓缩整理成切实可行的哲理警句，这项工作我下了很大的功夫。我把他们的言论整理成警句，琢磨它们的意义，思考如何运用。我从材料中总结出不少哲理性东西，自己也撰写了一些警言名句，把它们运用到了交易中去。无论怎样，我的潜意识中流动着这些东西，在恰当的时候，它们会自动跳出来。

　　　　问：我向你提一个问题，是否可以简短地总结一下：对于那些立志在期货市场取得卓越战绩的投资者，你有何建议，或者是鞭策它们的话？

　　　　杰弗里：很难具体地讲，但是我知道，必须肯下功夫，要了解自己，必须愿意花时间——必须研究成功投资者的特点，必须反思自己的错误，必须研究周围人的错误。深入挖掘，提高层次，这样有助于了解你是谁。你必须切实研究自我，对自己有一个完整的认识。如果我没有回头全面学习经济学、投资理论，没有深入研究交易心理，乃至最后钻研整个期货交易过程中的哲学理念，我仍然会茫然无所知。如果一开始我就学习心理学和哲学，整个交易程序会变得容易一些。如果没有研究这些东西，我很难搞清期货市场究竟是怎么回事。

　　　　问：我也思考过这些问题。我想知道，是否就如你所说的，回头想一些该想的问题，对于其他像你这样成功的期货投资者，都是一件很自然的事？

　　　　杰弗里：我的这种看法是有理由的，我所认识的非常成功的投资者中，如CRT的乔·里奇、理查德·黛尼斯和查理·马克威，在期货市场都卓有成绩，他们都拥有哲学学士学位，这并不能给他们带来什么，但是训练他们会思维。我有次问到场内的一个人，“查理对自己的哲学学位有何看法？”他引用了查理的原话，“哲学让我学会正确提问题，使我具备了分辨真理和谬误的能力。”　　　　　　　　

第十四章　　布鲁斯·约翰逊

　　　　早在1965年，布鲁斯·约翰逊就开始接触到期货市场，当时他在芝加哥旧商品交易所担任标价员。1969年，法律学校毕业之后，他被推举为一家期货佣金商——佩克斯投资公司的老总。约翰逊先生是家畜期货市场公认的专家和投资大师。

　　　　问：最初是什么吸引你步入期货市场的？

　　　　布鲁斯：1965年，我开始在法律学校读书，同时兼职在富兰克林街道上的旧交易所打工。当时我是一名标价员，亲身体验到了那些投资者的生活；法律学校毕业之后，我觉得自己也不差，甚至会做的更好……于是产生了这样一个念头：参加法律工作之前，何不在期货市场牛刀小试？

　　　　问：起初激励你尝试交易的动机是什么？是金钱还是其他因素？

　　　　布鲁斯：交易只是一场游戏，我倾向于这样一种观点，它提供了同别人较量的机会。我记得托尼·蒙特兰诺常常引用的一句老话：“金钱只是一种符号。”这句话对我影响甚深。

　　　　问：你在年幼的时候是否迷恋于游戏？你喜欢棋艺和猜谜吗？

　　　　布鲁斯：不，不是的，我过去常常跑到赛马场。棋艺方面，我很少有什么高招，但是曾经很喜欢赛马和打扑克。

　　　　问：你认为一名成功的期货投资者需要具备哪些条件？优秀的投资者在个性上有什么特点？

　　　　布鲁斯：你知道，我观察了周围所有认识的投资者，他们背景各异。你看看象吉尔·格林伯格，再看看乔治·西格尔、莱奥德·阿诺德以及鲍勃·卢芬纳特，我常常觉得，他们把金钱都看得很淡，这是他们的共性。比如说鲍勃·卢芬纳特，我在他手下工作了几年，亲眼看到他数次沉浮。亏损的时候，他毫不在乎，金钱从未对他形成压力。每个人都想：“如果我挣了100万美元，马上就撤身。”抱有这种心理，绝不会赚到100万美元，我想真正的投资者很少只关注金钱。

　　　　问：你为什么这样认为？

　　　　布鲁斯：我只是认为他们做交易不单纯为了钱，而是将期货视为游戏和挑战。还是回到托尼讲的，金钱只是一种符号。如果你每天要清点一下帐面上资金的盈亏，我想情况会截然不同。但是对于他们来说，金钱只是一些数字而已。他们做交易，只是因为喜欢这种游戏。

　　　　问：如果投资者过分在意金钱，你觉得会分散他们的投资精力吗？

　　　　布鲁斯：我个人认为是这样的。如果说每次交易时，心理总是这样嘀咕，“我必须挣多少多少钱”，就很难操作了。我有过这样的经历，所以很明白。交易的时候，如果你肩负重担，彷佛急切需要钱，必须努力挣到，你就很难如愿以偿。相反，当你不需要钱的时候，市场会投之以你的怀抱！当你需要它的时候，市场上就你有一种知晓的方法。我相信这与你的心理世界有关，你开始就压力重重，竭力寻求确定的路子，它根本就不是那么回事。

　　　　问：某种程度上来说，不知道我的理解是否正确，如你所言，他们对金钱整体上的漠视，就是注意力不单单在金钱上。你确实能够一心专注于交易中去，甚至不去考虑帐面的盈亏，只是在市场中做好现在。

　　　　布鲁斯：对的。不是说他们愚不可及，只是对金钱考虑得淡一点。这或多或少是一个人的自由精神。我们都看到了吉尔在债券市场的表现，激励他做交易的，确实不是金钱。
　　　　诚然，当你看到某个人在市场中做交易时，你说，哦，他不是为了钱去交易，这听起来不合逻辑。但是我相信他不是因钱而为。

　　　　问：布鲁斯，你认为走向成功期货交易的心理阻碍有哪些？我想你已经提到了一些，比如说人们心理压力过大，对金钱渴求欲望过盛，你认为还有哪些因素阻碍人们走向成功？

　　　　布鲁斯：我想最重要的因素之一就是心理结构——我们天性难改。我出生在Berwyn，对我来说，跑到北布鲁克买一套价值200万美元的豪宅，不是我的生活方式。我想，多数投资者都适应某种生活方式，这样，他们只能维系这样的生