投资心理学-第4章
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收叱钟锌胀吠反纾骄反绱笮∥�450 个单位。空头头寸上涨了5个单位。最前100 个头寸数是由以下这些人所持有，他们的位置分别是：……（接下去就是一串名字）。
可能你会说：“是的，我想知道谁持有什么股票并且头寸是多大。”那么如果你有了这个信息之后，知道对这些信息做什么处理吗？是不是更有意义了？很可能不是，除非你有一些可以让你交易的信念。
日条形图也并不提供任何统计可能性，比如如果发生了x ； 那么Y 的可能性怎么样？你可以利用历史记录来确定Y 的可能性，但变量X 和Y 必须被包括在你的数据里面。但是如果X 和Y 很有意义却没有被包括在你的数据里怎么办？
最后，还有另一个关键的信息类型也没有被包含在一个简单的日条形图中，就是有关人们的信念和情绪的心理信息。这类信息包含了持有多头头寸和空头头寸信念的强度，以及各类交易者可能会在什么价格什么时候清盘？他们对各种信息或者价格运动会做出什么样的反应？有多少人是置身市场之外观望并持有市场会上涨或下跌的信念？他们是不是有可能或者在什么情况下会转变这些信念并持有头寸呢？如果他们这样做了，那么他们可能会在什么价格并有多少钱才能购买他们的头寸呢？然而你是否有从这些信息中获得帮助并赚钱的信念呢？
使人惊恐的事情是，作为对信息最好总结的日条形图．却正是你用来做决定时要操作的原始数据。
直到现在，你可能一直以为一张日条形图就是真正的市场。记住，你所看到的只是计算机上或者图片集中的一条线罢了，只是你假定它代表了市场，可以把它叫做市场在某一个给定日的行为的概括，你也只能这么叫它了；使人惊恐的事情是，作为对信息最好总结的日条形图，却正是你用来做决定时要操作的原始数据。
我希望你已经开始理解了判断力启发性思维对于一个交易者来说为什么这么重要的原因。然而我只不过是给了你们一个启发性思维的例子罢了，就是我们认为一张条形图真正地代表了价值一天的市场行为的倾向。
你可能仅用条形图进行交易。但是大多数人在进行交易前喜欢用一下他们的数据，因此他们会使用一些指标、，然而不幸的是，人们在用市场指标做同样的事情。他们认为自己是现实的，而并不想表示那些可能发生的事。RSI 、随机性、移动平均、MACD 等，看上去都像是真实的，但是人们忘了它们只不过是一些假定来代表某些东西的被歪曲了的原始数据罢了。
比如，考虑一下一张图上支撑价位的技术概念。最初，技术师们发现，一旦价格跌到图中某一位置时就好像会反弹。在该位置，一大堆购买者好像都愿意买进，因此而“支撑”住了股票的价格水平。不幸的是、很多人把像“支撑价位”和“阻挡价位”这样的词当做是真实的现象，而不把它们当做是人们在过去发现的某些代表相关关系的简单概念。
前面我己经从人们在判断一些事情时，倾向于用“它看上去是什么样子的”而不是“它的可能性几率是多少”这个方面讲了表象方面的一些偏向。这在使用交易系统或交易信号方面尤其重要。你有没有考虑过在开发交易系统或评估你的信号的效用时的可能性几率？就是说，你有没有考虑过预计的结果遵循信号的百分比是多少？很可能没有，因为即使我不停地告诉人们这件事，还是没能在1000个交易者中找到一个确实这么做的。这就意味着大多数人甚至都不测试一下他们的系统，或者不知道他们系统的期望收益（见第6 章）。现在让我们来讨论一些其他的偏向。我们将会确定其他的一些偏向可能对你考虑市场和交易系统开发有些什么影响。
2。1。2 可靠性偏向
与表象方面的偏向相关的一个偏向是认为我们的数据是可靠的偏向，就是它们真的是应该的那样，关于日条形图，我们普遍地认为它代表了价值一天的数据．它看上去是价值一天的数据，因此它就肯定是。然而，很多数据卖方通常都把白天的数据和晚上的数据结合起来，那么它还是价值一天的数据吗？而且这些数据的准确性又怎么样？
经验丰富的交易商和投资者们知道，数据的可靠性是他们可能遇到的最糟糕的问题之一、大多数数据卖方在日条形图方面是非常精确的，但是当你开始使用记号数据、5 分钟条形图、30 分钟条形图等时．精确度就完全消失了。因此，在测试一个建立在5 分钟条形图基础上的系统时，大部分结果（不管是好的还是坏的）可能与不正确的数据有关，而并不是真正的期望收益结果。
请看专栏2…1 中讲述的故事，这个故事是有关人们在与数据打交道时所遇到的问题。这是在我们的时事通讯中发表的来自于查克？ 布兰斯科姆（chuck Bransb）编辑的一个私人故事。
专栏2…1
查克？ 布兰斯科姆的故事
我用自己设计的系统进行了16 个期货市场资产组合的交易。我使用了一个资产组合交易系统软件来运行系统代码，以防止日常数据每晚产生的定单。基本的入市/出市规则被编入了一个实时软件程序，因此无论什么时候，当我在市场中持有一个头寸时都能得到通知：
1995年的7月10日，在开盘之前我就正确地发出了所有资产组合的入市和出市的定单，在芝加哥货币市场开盘后不久，实时软件就警示我进入加拿大元多头市场。我当时都呆了，因为那天我根本就没有发出过对加拿大元的定单。我不相信地盯着屏慕看了几秒钟，由于受到过遇到突发事件时的精神训练，我自动地就进入了演习情节：深吸了一口气．在呼气时放松了全身的肌肉，然后建立了一个系统性的过程来检验导致错误的最大和最小的可能性。
几分钟之后我就发现前一天的最小的可能性是在我所下载用来运行资产组合软件的数据与实时软件收集的数据不一样，对前一天的记号数据进行了一番迅速检查后．证实了我的疑惑：资产组合系统使用的数据是无效的，很快地，我重新手动编辑了数据库并再次运行了程序。现在，它产生了一个入市定单，我浏览了一下屏幕，查看市场现在是否已经恢复到我的入市点之上，我有一种挫败感，但我还是很平静地把信息从程序输入到资产组合管理数据表，调整我的头寸。盯着屏幕的时候，我看到在我准备完定单之后，市场又已经上涨了5 个记号点，那时我的反应完全是下意识并且专注的：我给我的交易员打了电话．然后发出了一个买入市场头寸的定单
在整个过程进行了10分钟之后，加拿大元就越来越远离我的入市价位。幸运的是，精神上的训练在猜测第二步该怎么做时帮了我的忙，我的交易目标是不错过任何一次入市交易，因为我根本不知道什么时候可能会有一次大的移动。错过一次相当大的成功交易远比简单地亏损一小笔要糟糕得多：在我知道自己早就该进入这个市场时，打电话下定单己经是一种下意识的唯一反应了。对于我所做的交易类型，这是唯一正确的做法，再去希望市场会返回到原来的入市点并且接着猜测是否该进入市场是没有任何用处的了；这一事件表明了我需要创建一个程序，对每个期货合同的日常数据进行强制的、有规律的检查，一直到这一步，我还是认为自己在筛选日常数据方面已经做得足够多了，以前我曾经犯过很多错误，但现在已经知道自己每天还需要做更多的工作以确保可以按照自己设计的方式进行我的交易计划。资料来源：Market Mastery，July 1996 。 vol1（2 ） ；pp2…3。
现在你已经读完了这个故事，可以知道大多数人是如何接受超出市场真实情况的东西的。所有这些都不是你所能预料的，当你认为自己有一个好的系统时，可能仅仅是你的数据比较糟糕。相反，在你拥有真的是比较糟糕的数据时，你可能认为自己的系统是十分差劲的。
现在就让我们假定你已经接受日条形图能真正地代表市场这个事实。你想接受这个普遍真理并进行交易。那很好，但让我带你看一下有多少偏向可能潜入你的思考中。
2。1。3 彩票偏向
彩票偏向指的是人们在以某种方式操纵数据时心里所升起来的那种自信，就好像操纵这些数据在某种意义上能让他们控制市场。既然你已经接受了以日条形图来作为代表市场的一种方式，那么你肯定会要么以日条形图做交易，要么以某种方式操作这些数据，直到你有足够的信心进行交易。当然，这些数据操作本身就会带给你自信的增长。
这种对工作的控制错觉的一个很好的例子是由州政府经营的被称做彩票的抽彩游戏。在你玩抽彩游戏时，你需要挑选一些数字，这些数字通常是六或七位，如果你侥幸命中了所有的数字，就会马上成为一个百万富翁。人们真的是很喜欢玩这种彩票游戏，即使是那些知道这种中奖几率且做事有条理的人也是如此，这是什么原因呢？那是因为奖品是如此巨大而风险却是如此小，l 美元的票价与奖品的大小相比实在是很小，人们也因此而都被吸引去玩：即使这个几率对他们来说是如此小，甚至买上100 万张彩票，每张都是不同的数字，还是不见得一定能赢，但他们也不会介意。你在一次州政府经营的抽彩游戏中赢得100 万美元的几率是1300 万分之一，而如果你想赢得更多的话，几率就更小了。
对于用少量的钱赢大奖来说还是一种启发性思维，但并不是彩票偏向。彩票偏向是指人们在玩游戏时得到的那种控制错觉。人们以为自己对数字的选择有影响，因而成功的几率就会有所增加。因此，有些人就会怀疑，如果他们选择生日或者周年纪念日的数字，成功的几率就可能会增加。这里有一个例子，10年前有一名男子在西班牙的国立抽彩活动中获得了桥牌的累计赌注。他之所以中了奖，他的解释是因为他对梦的阐释。好像是他连续7 个晚上都梦到了7 这个数字。由于他认为7 乘以7 是48 ，于是就选了一个包含有4 和8 的数字。其他的除了利用他们的梦之外，就是去咨询心理学家或占星家。事实上，你可以买到任何形式的建议来帮你赢得这个抽彩活动。有一些人，在分析了这些数字之后，认为他们能够预计随后的数字，并且很愿意向你出售他们的建议。另外一些人有他们自己的彩票机器，并且相信如果他们产生一些随机的数字顺序．很可能就会与州政府控制的彩票机器所选择出来的数字相吻。他们也十分愿意向你出售他们的建议。而如果一些大师或者占星家宣称有一些桥牌赌注赢家时，如果这个人有足够多的追随者的话，这就是一个很明显的机会，那么就会有更多的人被吸引到这些人之前。人们为了找到这个魔术般的数字可以付出任何代价。
如果你觉得这听起来有些熟悉的话，就对了。这正是投机市场上发生的事情。人们相信可以通过选择一些正确的数字而很快获得1个美元。选择正确的数字对于投机者和投资者来说，就是意味着知道买什么以及什么时候买。大多数人想知道的最重要的问题是我现在该买什么才能赚到一笔钱。很多人更愿意让别人来告诉他们该做什么。
人们尽所有的可能来解决现在该做什么。他们会购买一些可以选择数字和分析倾向的软件，经纪人发现，如果他们通过收音机和电视节目解读离市入市点来帮助人们选择数字的话，成千上万的人都会来向他们要建议、而如果你以公开给人们建议而出名、不管这些建议有多么正确或者不正确．人们也会把你当做一个专家，另外，也存在着很多大师们，他们很善于鼓动并且十分愿意在他们的时事通讯中告诉你该买什么以及什么时候买。当然，占星家和一些算命者也在这个过程中扮演了一定角色。
另一些人的观念认为，如果依靠他们自己的力量，境况可能会好一点。因此，他们开始沉迷于那些与一个完整的交易系统同时得到的入市信号。你可以从中得到一种对入市信号的控制感，因为你所选择的入市点正是你希望市场怎么做的那个点。因此，你觉得自己有某种控制能力，不仅仅是对入市点，而且是对整个市场。不幸的是，一旦你在市场中占据了一个位置后，市场就会按照它想要的方式做任何事情，除了离市，你再也不可能对任何事情有控制能力了。我对人们所认为的交易系统感到很惊奇。比如，一位绅士几年前从澳大利亚来访问我。他已经与美国各地各种各样的专家交流了什么样的交易系统才是有效的。有个晚上吃晚餐的时候，他告诉了我他所学到的东西，并向我展示了他所发现的各种系统的“内脏”，希望我能称赞他。他有一些很伟大的想法，然而，他向我传递的所有交易系统都与入市技巧有关。事实上，他所描述的每个交易系统都只是入市：我的评论是，他的途径是正确的，但是，如果他花同样的时间在离市和头寸调整方面的话，就真的能有一个好的交易系统。很多人相信，如果他们有一些可以赚钱的入市点的话，就有一个交易系统。正如你在这本书的后边部分可以学到的，一个专业的交易系统里含有10 个之多的要素，而且入市信号可能是最不重要的，然而大多数人想知道的却仅仅是入市。我曾经在1995 年马来西亚的关于期货和股票的技术分析国际会议上做过演讲。从美国去的演讲者共有约15 个，并且以我们的表现打分。得分最高的演讲者所讲到的大部分都是入市信号，而我听到的那个讲关于交易系统的各种要素的演讲者，尽管他做了一次非常有价值的演讲，得到的排名却要低得多。
我还参加了一个更高等级的演讲。演讲者是一个十分有才气的交易商，1994 年他的账户上涨了76 ％ ，而只有10 ％的下滑。然而，他所谈到的大部分内容都是如何在走势线上挑选变化的信号。他在讲话中展示了6 ～8 个这种信号并且在人们问到他时提到了一些关于离市和货币管理的内容。后来我问他是否用这些信号进行交易，他的回答是“当然不用！我使用的是走势跟踪信号。但这些是人们想听的，所以我给他们讲这些东西。”
一个客户在读了这些资料之后，做了以下记录：
一直以来，我都以为这种‘彩票”偏向是一种处理焦虑的方式，这种焦虑的产生是由于没有控制感。很多人都宁愿装作对他们所处的环境有控制能力而不愿去面对那些焦虑，从而犯错。跨越性的一步是对“我对自己的行为有控制能力”的意识。而这已经足够了。
这种偏向是如此强大，人们因此而经常不能得到他们在市场中成功所需要的信息。相反，他们得到的是他们想听的东西。毕竟，人们一般都是给那些付钱的人们想要的东西而不是他们真正需要的。不过本书对这个惯例来说是个例外，我希望以后会有更多这样的例外。
2。1。3 小数字定律偏向
图2…2 所示的这种模式可以代表一些人的另一种偏向。图中所示的前5 天中，市场有4 天什么行为都没有发生，之后就是一个大的上升。如果你细读过一些图表书，你就可能找到四或五个此种例子。小数字定律说的是不需要多少这种案例你就可以得出一个结论。比如，在4 天窄幅震荡之后有一个价格的大飞跃，我们就在那时进入市场。
事实上，我的观察是，大多数人们根据他们在少数精选的例子中观察所得的模式来进行交易
