证券投资分析-第22章
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巧仙故窍陆怠Ｒ陨狭礁鲆蛩鼐龆ㄕ飧鼋洗蟮睦说南阜质�3 浪还是5 浪。一般说来，可这样区分：
——本大浪是上升，上一层的大浪是上升，则分成5 浪；
——本大浪是上升，上一层的大浪是下降，则分成3 浪；
——本大浪是下降，上一层的大浪是上升，则分成3 浪；
——本大浪是下降，上一层的大浪是下降，则分成5 浪。
换句话说，如果这一浪的上升和下降方向与它上一层次的浪的上升和下降方向相同，则分成5 浪，如果不相同则分成3 浪。例如，图6。54 中的（2）浪，本身是下降，而（2）的上一层浪第一大浪则是上升，所以（2）分成3 浪。a浪本身是下降，a 的上一层浪第二大浪也是下降，所以a 分5 浪结构。按照这一原则可以将任何一个浪进行细分。同样，不管是什么样的证券市场，按照这样的原则不断地合并下去，最终，整个过程就会被合并成1 浪和2 浪。
4。弗波纳奇数列与波浪的数目
弗波纳奇数列在确定波浪理论的浪的数目和数法时，有着不可忽视的作用。从图6。54 中我们可以看到，第一大浪由5 浪组成，同时又由更小的21浪组成，而第二大浪由3 浪组成，同时又由更小的13 浪组成。第一大浪和第二大浪为2 浪，由8 个较大的浪组成，同时又由34 个更小的浪组成。如果将最高层次的浪增加，例如增加第三、第四、第五等大浪，则我们还可以看到比34 大的弗波纳奇数列中的数字。
这里的数字2、3、5、8、13、21、34？？都是弗波纳奇数列中的数字。它们的出现不是偶然的，这是艾略特波浪理论的数学基础，正是在这一基础上，才有波浪理论往后的发展。
（三）波浪理论的应用及其应注意的问题
1。波浪理论的应用
我们知道了一个大的周期的运行的全过程，就可以很方便地对大势进行预测。首先，我们要明确当前所处的位置，只要明确了目前的位置，按波浪理论所指明的各种浪的数目就会很方便地知道下一步该干什么。
要弄清楚目前的位置，最重要的是认真准确地识别3 浪结构和5 浪结构。这两种结构具有不同的预测作用。一组趋势向上（或向下）的5 浪结构，通常是更高层次的波浪的1 浪，中途若遇调整，我们就知道这一调整肯定不会以5 浪的结构而只会以3 浪的结构进行。
如果我们发现了一个5 浪结构，而且目前处在这个5 浪结构的末尾，我们就清楚地知道，一个3 浪的回头调整浪即将出现。如果这一个5 浪结构同时又是更上一层次波浪的末尾，则我们就知道一个更深的更大规模的3 浪结构将会出现。
上升5 浪，下降3 浪的原理也可以用到熊市中，这时结论变成下降5 浪，上升3 浪，例如图6。54 中的a 和b。不过，全世界的股市的指数和股价都是不断上升的，从开始时的100 点，逐步上升到上千点、上万点，这样一来，把股市处于牛市看成股市的主流，把熊市看成股市的调整就成为一种习惯。
正是由于这个原因，在大多数的书籍中，在介绍波浪理论时，都以牛市为例。
上升5 浪，下降3 浪成了波浪理论最核心的内容。当然，下降5 浪，上升3浪也是可以出现的。
下面把波浪理论的主要内容总结如下：
（1）一个完整的上升或下降周期由8 浪组成，其中5 浪是主浪，3 浪是调整浪。
（2）8 个波浪可以合并成一个高层次的浪，一个波浪也可以细分成时间更短、层次更低的若干小浪。这就是所谓的浪中有浪。
（3）波浪的细分和合并应遵循一定的规则。
（4）完整周期的波浪数目与弗波纳奇数列有密切关系。
（5）所有的浪由两部分组成——主浪和调整浪，即任何一浪，要么是主浪，要么是调整浪。
2。应用波浪理论应注意的问题
前面简单介绍了波浪理论的主要内容。从表面上看波浪理论会给我们带来利益，但是从波浪理论自身的构造我们会发现它的众多的不足，如果使用者过分机械、过分教条地应用波浪理论，肯定会招致失败。
波浪理论最大的不足是应用上的困难，也就是学习和掌握上的困难。波浪理论从理论上讲是8 浪结构完成一个完整的过程，但是，主浪的变形和调整浪的变形会产生复杂多变的形态，波浪所处的层次又会产生大浪套小浪，浪中有浪的多层次形态，这些都会使应用者在具体数浪时发生偏差。浪的层次的确定和浪的起始点的确认是应用波浪理论的两大难点。
波浪理论的第二个不足是面对同一个形态，不同的人会产生不同的数法，而且，都有道理，谁也说不服了谁。我们知道，不同的数浪法产生的结果可能是相差很大的。例如，一个下跌的浪可以被当成第二浪，也可能被当成a 浪。如果是第二浪，那么，紧接而来的第三浪将是很诱人的。如果是a浪，那么，这之后的下跌可能是很深的。产生这种现象的原因主要是由两方面因素引起的：
第一，价格曲线的形态通常很少按5 浪加3 浪的8 浪简单结构进行，对于不是这种规范结构的形态，不同的人有不同的处理，主观性很强。对有些小波动有些人可能不计入浪，有些人可能又计入浪。由于有延伸浪，5 浪可能成为9 浪。波浪在什么条件下可以延伸，什么条件下不可以延伸，没有明确的标准，用起来随心所欲，仁者见仁，智者见智。
第二，波浪理论中的大浪小浪是可以无限延伸的，长的可以好多年，短的可能仅几天。上升可以无限地上升，下跌也可以无限制地下降，因为，总是可以认为目前的情况不是最后的浪。
波浪理论只考虑了价格形态上的因素，而忽视了成交量方面的影响，这给人为制造形状的人提供了机会。这正如在形态学有假突破一样，波浪理论中也可能造成一些形态让人上当。当然，这个不足是很多技术分析方法都有的。
在应用波浪理论时，我们会发现，当事情过去以后，回过头来观测已经走过的图形，用波浪理论的方法是可以很完美地将其划分出来的。但是，在形态形成的途中，对其进行波浪的划分是一件很困难的事情。
波浪理论从根本上说是一种主观的分析工具，这给我们增加了应用上的困难。在对波浪理论的了解不够深入之前，最好仅仅把它当成一种参考工具，而主要以别的技术分析方法为主。
第三节 主要技术指标
技术指标学派是技术分析中极为重要的分支。这里只介绍一些目前在中国证券市场常用的技术指标。
一、移动平均线（MA）和平滑异同移动平均线（MACD）
移动平均线和平滑异同移动平均线有一个共同点，即都是对前期股价进行平滑之后的产物。
正是由于两个指标的产生过程类似，反映的是股价同一方面的内容，所以，这两个指标在操作手法上有很多相通的内容。
（一）移动平均线（MA）MA 计算方法就是求连续若干天市场价格（通常采用收盘价）的算术平均。天数就是MA 的参数。10 日的移动平均线常简称为10 日线（MA（10）），同理我们有5 日线、15 日线等概念。
1。移动平均线的特点
MA 最基本的思想是消除股价随机波动的影响，寻求股价波动的趋势。它具有以下几个特点：
（1）追踪趋势。MA 能够表示股价的波动趋势，并追随这个趋势，不轻易改变。如果从股价的图表中能够找出上升或下降趋势线，那么，MA 的曲线将保持与趋势线方向一致，消除股价在这个过程中出现的起伏对趋势的影响。原始数据的股价图表不具备这个保持追踪趋势的特性。
（2）滞后性。在股价原有趋势发生反转时，由于MA 的追踪趋势的特性，MA 的行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势，这是MA 的一个极大的弱点。等MA 发出反转信号时，股价调头的深度已经很大了。
（3）稳定性。从MA 的计算方法就可知道，要比较大地改变MA 的数值，无论是向上还是向下，都比较困难，当天的股价必须有很大的变动。因为MA的变动不是一天的变动，而是几天的变动，一天的大变动被几天一平均，变动就会变小而显示不出来。这种稳定性有优点，也有缺点，在应用时应多加注意，掌握好分寸。
（4）助涨助跌性。当股价突破了MA 时，无论是向上突破还是向下突破，股价有继续向突破方向再走一程的愿望，这就是MA 的助涨助跌性。
（5）支撑线和压力线的特性。由于MA 的上述四个特性，使得它在股价走势中起支撑线和压力线的作用。MA 的被突破，实际上是支撑线和压力线的被突破，从这个意义上就很容易理解后面将介绍的葛氏法则。
MA 的参数的作用就是调整MA 上述几方面的特性。参数选择得越大，上述的特性就越大。比如，突破5 日线和突破10 日线的助涨助跌的力度完全不同，10 日线比5 日线的力度大，改过来较难一些。
使用MA 通常是对不同的参数同时使用，而不是仅用一个。虽然参数的选择有些差别，但一般都包括长期、中期和短期三类的MA。长、中、短是相对的，可以自己确定。
2。葛兰威尔（Granvile）法则
MA 的使用，最常见的是葛兰威尔法则，简称葛氏法则。葛氏法则的内容是：
（1）平均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线；股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升；股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线。以上三种情况均为买入信号。
（2）平均线从上升开始走平，股价从上下穿平均线；股价连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降；股价上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线。以上三种情况均为卖出信号。
需要说明的是，每天的股价实际上是1 日的MA。股价相对于移动平均线实际上是短期MA 相对于长期MA。从这个意义上说，上述法则中股价相对于MA 的所有叙述，都可以换成短期相对于长期的MA。
股市中常说的死亡交叉和黄金交叉，实际上就是向上向下突破压力线或支撑线的问题。
对葛氏法则的记忆，只要掌握了支撑和压力的思想就不难记住。在盘整阶段或趋势形成后中途休整阶段或局部反弹和回落，MA 极易发出错误的信号，这是使用MA 时最应该注意的。另外，MA 只是作为支撑线和压力线，站在某线之上，当然有利于上涨，但并不是说就一定会涨，支撑线有被击穿的时候。
（二）平滑异同移动平均线（MACD）
1。MACD 的计算公式
MACD 由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部分组成，当然，正负差是核心，DEA 是辅助。先介绍DIF 的计算方法。
DIF 是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差，DIF 的正负差的名称由此而来。快速和慢速的区别是进行指数平滑时采用的参数大小不同，快速是短期的，慢速是长期的。以现在常用的参数12 和26 为例，对DIF 的计算过程进行介绍。
快速平滑移动平均线（EMA）是12 日的，计算公式为
慢速平滑移动平均线（EMA）是26 日的，计算公式为
以上两个公式是指数平滑的公式，平滑因子分别为2/13 和2/27。如果
选别的系数，则可照此法办理。
DIF=EMA（12）…EMA（26）
有了DIF 之后，MACD 的核心就有了。单独的DIF 也能进行行情预测，但为了使信号更可靠，我们引入了另一个指标DEA。
DEA 是DIF 的移动平均，也就是连续数日的DIF 的算术平均。这样，DEA自己又有了个参数，那就是作算术平均的DIF 的个数，即天数。
对DIF 作移动平均就像对收盘价作移动平均一样，是为了消除偶然因素的影响，使结论更可靠。
此外，在分析软件上还有一个指标叫柱状线（BAR）：
BAR＝2×（DIF…DEA）
2。MACD 的应用法则
利用MACD 进行行情预测，主要是从两个方面进行：
第一，以DIF 和DEA 的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测。其应用法则如下：
（1）DIF 和DEA 均为正值时，属多头市场。DIF 向上突破DEA 是买入信号；DIF 向下跌破DEA 只能认为是回落，作获利了结。
（2）DIF 和DEA 均为负值时，属空头市场。DIF 向下突破DEA 是卖出信号；DIF 向上穿破DEA 只能认为是反弹，作暂时补空。
我们知道，DIF 是正值，说明短期的比长期的平滑移动平均线高，这类似于5 日线在10 日线之上，所以是多头市场。DIF 与DEA 的关系就如同股价与MA 的关系一样，DIF 的上升或下降，进一步又是股价的上升和下降信号。
第二，利用DIF 的曲线形状，利用形态进行行情分析。主要是采用指标背离原则，这个原则是技术指标中经常使用的。具体的叙述是：如果DIF 的走向与股价走向相背离，则此时是采取行动的信号，至于是卖出还是买入要依DIF 的上升或下降而定。
MACD 的优点是除掉了MA 产生的频繁出现的买入卖出信号，使发出信号的要求和限制增加，避免假信号的出现，用起来比MA 更有把握。
MACD 的缺点同MA 一样，在股市没有明显趋势而进入盘整时，失误的时候极多。另外，对未来股价的上升和下降的深度不能进行有帮助的建议。
二、威廉指标（WMS）和KDJ 指标
这两个指标是股市中最为重要的指标之一。最早起源于期货市场，并受到广泛注意。目前，这两个指标已经成为中国股市被广泛使用的指标之一。
（一）威廉指标（WMS 或R）
这个指标是由Larry Williams 于1973 年首创的。WMS％表示的是市场处
于超买还是超卖状态。
1。WMS 的计算公式和物理意义。
式中：Cn——当天的收盘价；
Hn 和Ln——最近n 日内（包括当天）出现的最高价和最低价。
由公式可知，WMS 有一个参数，那就是选择日数n。WMS 指标表示的涵义是当天的收盘价在过去的一段日子的全部价格范围内所处的相对位置。如果WMS 的值比较大，则当天的价格处在相对较高的位置，要提防回落；如果WMS的值较小，则说明当天的价格处在相对较低的位置，要注意反弹；WMS 取值居中，在50 左右，则价格上下的可能性都有。
2。WMS 的参数选择和应用法则
在WMS 出现的初期，人们认为市场出现一次周期循环大约是4 周，那么取周期的前半部分或后半部分，就一定能包含这次循环的最高值或最低值。
这样，WMS 选的参数只要是2 周，则这2 周之内的Hn 或Ln 至少有一个成为顶价或地价。这对我们应用WMS 进行研判行情很有帮助。
基于上述理由，WMS 的选择参数应该至少是循环周期的一半。中国股市的循环周期目前还没有明确的共识，我们在应用WMS 时，应该多选择几个参数试试。
WMS 的操作法则也是从两方面考虑：一是从WMS 取值的绝对数值，二是从WMS 曲线的形状。
第一，从WMS 的绝对取值方面考虑。公式告诉我们，WMS 的取值介于0～100 之间，以50 为中轴将其分为上下两个区域。在上半区，WMS 大于50，表示行情处于弱势；在下半区，WMS 小于50，表示行情处于强势。
（1）当WMS 高于80，即处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买进。
（2）当WMS 低于20，即处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。这里80 和20 只是一个经验数字，不是绝对的，有些个别的股票可能要求比80 大，也可能比80 小，不同的情况产生不同的买进线和抛出线，要根据具体情况，在实战中不断摸索。同时，WMS 在使用过程中应该注意与其他技术指标相配合。在盘整过程中WMS 的准确性较高；而在上升或下降趋势当中，却不能只以WMS 超买超卖信号为依据来判断行情即将反转。
第二，从WMS 的曲线形状考
