证券投资分析-第23章
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在上升或下降趋势当中，却不能只以WMS 超买超卖信号为依据来判断行情即将反转。
第二，从WMS 的曲线形状考虑。这里只介绍背离原则，以及撞顶和撞底次数的原则。
（1）在WMS 进入高位后，一般要回头，如果这时股价还继续上升，这就产生背离，是卖出的信号。
（2）在WMS 进入低位后，一般要反弹，如果这时股价还继续下降，这就产生背离，是买进的信号。
（3）WMS 连续几次撞顶（底），局部形成双重或多重顶（底），则是卖出（买进）的信号。
（二）KDJ 指标
KDJ 指标的中文名称是随机指数（Stochastics），是由George Lane 首创的。
1。KDJ 指标的计算公式和理论上的依据
产生KD 以前，先产生未成熟随机值RSV（RowStochastic Value）。其计算公式为
对RSV 进行指数平滑，就得到如下K 值：
今日K 值=2/3×昨日K 值＋1/3×今日RSV式中，1/3 是平滑因子，是可以人为选择的，不过目前已经约定俗成，固定为1/3 了。
对K 值进行指数平滑，就得到如下D 值：
今日D 值=2/3×昨日D 值＋1/3×今日K 值
式中，1/3 为平滑因子，可以改成别的数字，同样已成约定，1/3 也已经固定。
KD 是在WMS 的基础上发展起来的，所以KD 就有WMS 的一些特性。在反映股市价格变化时，WMS 最快，K 其次，D 最慢。在使用KD 指标时，我们往往称K 指标为快指标，D 指标为慢指标。K 指标反应敏捷，但容易出错，D 指标反应稍慢，但稳重可靠。
在介绍KD 时，往往还附带一个J 指标，计算公式为：
J=3D…2K=D＋2（D…K）
可见J 是D 加上一个修正值。J 的实质是反映D 和D 与K 的差值。此外，有的书中J 指标的计算公式为：
J=3K…2D
2。KDJ 指标的应用法则
KDJ 指标是三条曲线，在应用时主要从五个方面进行考虑：KD 的取值的绝对数字；KD 曲线的形态；KD 指标的交叉；KD 指标的背离；J 指标的取值大小。
第一，从KD 的取值方面考虑。KD 的取值范围都是0～100，将其划分为几个区域：超买区、超卖区、徘徊区。按一般的划分法，80 以上为超买区，20 以下为超卖区，其余为徘徊区。
根据这种划分，KD 超过80 就应该考虑卖出了，低于20 就应该考虑买入了。这种操作是很简单的，同时又是很容易出错的，完全按这种方法进行操作很容易招致损失。大多数对KD 指标了解不深入的人，以为KD 指标的操作就限于此，故而对KD 指标的作用产生误解。
应该说明的是，上述对0～100 的划分只是一个应用KD 指标的初步过程，仅仅是信号。真正作出买卖的决定还必须从以下几方面考虑。
第二，从KD 指标曲线的形态方面考虑。当KD 指标在较高或较低的位置形成了头肩形和多重顶（底）时，是采取行动的信号。注意，这些形态一定要在较高位置或较低位置出现，位置越高或越低，结论越可靠，越正确。操作时可按形态学方面的原则进行。
对于KD 的曲线我们也可以画趋势线，以明确KD 的趋势。在KD 的曲线图中仍然可以引进支撑和压力的概念。某一条支撑线和压力线的被突破，也是采取行动的信号。
第三，从KD 指标的交叉方面考虑。K 与D 的关系就如同股价与MA 的关系一样，也有死亡交叉和黄金交叉的问题，不过这里交叉的应用是很复杂的，还附带很多其他条件。下面以K 从下向上与D 交叉为例进行介绍。
K 上穿D 是金叉，为买入信号，这是正确的。但是出现了金叉是否应该买入，还要看别的条件。
第一个条件是金叉的位置应该比较低，是在超卖区的位置，越低越好。
第二个条件是与D 相交的次数。有时在低位，K、D 要来回交叉好几次。交叉的次数以2 次为最少，越多越好。
第三个条件是交叉点相对于KD 线低点的位置，这就是常说的“右侧相交”原则。K 是在D 已经抬头向上时才同D 相交，比D 还在下降时与之相交要可靠得多。换句话说，右侧相交比左侧相交好。
满足了上述条件，买入就放心一些。少满足一条，买入的风险就多一些。
但是，如果要求每个条件都满足，尽管比较安全，但也会错过很多机会。
对于K 从上向下穿破D 的死叉，也有类似的结果，读者不妨自己试试，这里就不重复了。
第四，从KD 指标的背离方面考虑。简单地说，背离就是走势的不一致。在KD 处在高位或低位，如果出现与股价走向的背离，则是采取行动的信号。
当KD 处在高位，并形成两个依次向下的峰，而此时股价还在一个劲地上涨，这叫顶背离，是卖出的信号；与之相反，KD 处在低位，并形成一底比一底高，而股价还继续下跌，这构成底背离，是买入信号。
第五，J 指标取值超过100 和低于0，都属于价格的非正常区域，大于100 为超买，小于0 为超卖。
三、相对强弱指标（RSI）
相对强弱指标RSI（Relative Strength Index）是与KD 指标齐名的常用技术指标。RSI 以一特定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱。
（一）RSI 的计算公式
先介绍RSI 的参数，然后再讲RSI 的计算。
参数是天数，即考虑的时间长度，一般有5 日、9 日、14 日等。这里的5 日与MA 中的5 日线是截然不同的。下面以14 日为例具体介绍RSI（14）的计算方法，其余参数的计算方法与此相同。
先找到包括当天在内的连续15 天的收盘价，用每一天的收盘价减去上一天的收盘价，我们会得到14 个数字。这14 个数字中有正（比上一天高）有负（比上一天低）。
A=14 个数字中正数之和
B=14 个数字中负数之和×（…1）
A 和B 都是正数。这样，我们就可以算出RSI（14）：
从数学上看，A 表示14 天中股价向上波动的大小；B 表示向下波动的大小；A＋B 表示股价总的波动大小。RSI 实际上是表示向上波动的幅度占总的波动的百分比，如果占的比例大就是强市，否则就是弱市。
很显然，RSI 的计算只涉及到收盘价，并且可以选择不同的参数。RSI的取值介于0～100 之间。
（二）RSI 的应用法则
1。不同参数的两条或多条RSI 曲线的联合使用同MA 一样，天数越多的RSI 考虑的时间范围越大，结论越可靠，但速度慢，这是无法避免的。
参数小的RSI 我们称为短期RSI，参数大的我们称之为长期RSI。这样，两条不同参数的RSI 曲线的联合使用法则可以完全照搬MA 中的两条MA 线的使用法则。即
（1）短期RSI＞长期RSI，则属多头市场；
（2）短期RSI＜长期RSI，则属空头市场。
当然，这两条只是参考，不能完全照此操作。
2。根据RSI 取值的大小判断行情
将100 分成四个区域，根据RSI 的取值落入的区域进行操作。分划区域的方法如下：
极强与强的分界线和极弱与弱的分界线是不明确的，换言之，这两个区域之间不能画一条截然分明的分界线，这条分界线实际上是一个区域。我们在其他的技术分析书籍中看到的30、70 或者15、85，这些数字实际上是对这条分界线的大致的描述。应该说明的是这条分界线位置的确定与以下两个因素有关。
第一，与RSI 的参数有关。不同的参数，其区域的划分就不同。一般而言，参数越大，分界线离中心线50 就越近，离100 和0 就越远。
第二，与选择的股票有关。不同的股票，由于其活跃程度不同，RSI 所能达到的高度也不同。一般而言，越活跃的股票，分界线离50 就应该越远；越不活跃的股票，分界线离50 就越近。
随着RSI 的取值超过50，表明市场进入强市，可以考虑买入，但是强过了头我们就该抛出了。物极必反，量变引起质变都是对这个问题很好的说明。
3。从RSI 的曲线形状判断行情
当RSI 在较高或较低的位置形成头肩形和多重顶（底），是采取行动的信号。这些形态一定要出现在较高位置和较低位置，离50 越远越好，越远结论越可信，出错的可能就越小。形态学中有关这类形状的操作原则，这里都适用。
与形态学紧密相联系的趋势线在这里也有用武之地。RSI 在一波一波的上升和下降中，也会给我们提供画趋势线的机会。这些起着支撑线和压力线作用的切线一旦被突破，就是我们采取行动的信号。
4。从RSI 与股价的背离方面判断行情
RSI 处于高位，并形成一峰比一峰低的两个峰，而此时，股价却对应的是一峰比一峰高，这叫顶背离。股价这一涨是最后的衰竭动作（如果出现跳空就是竭尽缺口），这是比较强烈的卖出信号。与这种情况相反的是底背离。RSI在低位形成两个依次上升的谷底，而股价还在下降，这是最后一跌或者说是接近最后一跌，是可以开始建仓的信号。相对而言，用RSI 与股价的背离来研判行情的转向成功率较高。
*四、其他技术指标
（一）乖离率（BIAS）和心理线（PSY）
1。乖离率（BIAS）
乖离率（BIAS）是描述股价与股价移动平均线相距的远近程度。
（1）BIAS 的计算公式及参数
用字母和符号表示为
式中，分子为股价（收盘价）与移动平均的绝对距离，可正可负，除以分母后，就是相对距离。
移动平均价为1 元时相差0。1 元，与移动平均价为10 元时相差0。1 元是很不相同的，所以在一定场合要用相对距离，不应仅考虑绝对距离。
BIAS 的公式中含有参数的项只有一个，即MA。这样，MA 的参数就是BIAS的参数，即乖离率的参数就是移动平均价的参数，也就是天数。参数大小的选择首先影响MA，其次影响BIAS。一般说来，参数选得越大，则允许股价远离MA 的程度就越大。换句话说，股价远离MA 到了一定程度，我们就会认为该回头了，而这个远离的程度是随着参数的变大而变大的。例如，参数为5时，我们可能认为BIAS 到了4％股价就该回头了；而参数为10 时，我们则必须等到BIAS 超过4％，比方说到了7％才认为股份该回头。
（2）BIAS 的应用法则
BIAS 的原理是离得太远了就该回头，因为股价总是要向趋势线靠拢，这主要是由人们的心理因素造成的。另外，经济学中价格与需求的关系也是产生这种向心作用的原因。股价低，需求就大，需求一大，供不应求，股价就会上升；反之，股价高，需求就小，供过于求，股价就会下降，最后达到平衡，平均位置就是中心。
BIAS 的应用法则主要是从两个方面考虑：
第一，从BIAS 的取值大小方向考虑。这是产生BIAS 的最初的想法。找到一个正数或负数，只要BIAS 一超过这个正数，我们就应该感到危险而考虑抛出，只要BIAS 一低于这个负数，我们就感到机会可能来了而考虑买入。问题的关键就成了如何找到这个正数或负数，它是采取行动与静观的分界线。
应该说明的是，这条分界线与三个因素有关：
（1）BIAS 选择的参数的大小；
（2）选择的是哪只股票；
（3）不同的时期，分界线的高低也可能不同。
一般来说，参数越大，采取行动的分界线就越大；股票越活跃，选择的分界线也越大。
有关BIAS 的书籍中，给出了这些分界线选择的参考数字。但这仅仅是参考，我们应该根据具体情况对它们进行适当的调整。下面举一例：
Ⅰ。BIAS（5）＞3。5％、BIAS（10）＞5％、BIAS（20）＞8％以及BIAS（60）＞10％是卖出时机；
Ⅱ。BIAS（5）＜…3％、BIAS（10）＜…4。5％、BIAS（20）＜…7％和BIAS（60）＜…10％是买入时机。
从上面的数字中可看出，正数和负数的选择不是对称的，一般说来，正数的绝对值要比负数的绝对值大一些。例如，｜3。5｜＞｜…3｜、｜5｜＞｜…4。5｜等。这种正数的绝对值偏大是进行分界线选择的一般规律。
如果遇到由于突发的利多或利空消息而产生股价暴涨暴跌的情况，以上的那些参考数字肯定不管用，应该考虑别的应急措施。经有关人员的经验总结，当出现暴涨暴跌时：
Ⅰ。对于综合指数：
BIAS（10）＞30％为抛出时机；
BIAS（10）＜…10％为买入时机。
Ⅱ。对于个股：
BIAS（10）＞35％为抛出时机；
BIAS（10）＜…15％为买入时机。
第二，从BIAS 的曲线形状方面考虑。形态学和切线理论在BIAS 上也能得到应用。
（1）BIAS 形成从上到下的两个或多个下降的峰，而此时股价还在继续上升，则这是抛出的信号；
（2）BIAS 形成从下到上的两个或多个上升的谷，而此时股价还在继续下跌，则这是买入的信号。
第三，从两条BIAS 线结合方面考虑。当短期BIAS 在高位下穿长期BIAS时，是卖出信号；在低位，短期BIAS 上穿长期BIAS 时是买入信号。
2。心理线（PSY）
PSY（Psychological Line）主要是从股票投资者买卖趋向的心理方面，对多空双方的力量对比进行探索。
（1）（PSY）的计算公式及参数
PSY 的计算公式为：
式中：N——天数，是PSY 的参数；
A——在这N 天之中股价上涨的天数。
例如，N=10，10 天之中有3 天上涨，7 天下跌，则A=3，PSY（10）=30。
这里的上涨和下跌的判断是以收盘价为准的，今天的收盘价如果比上一天的收盘价高，则今天就定为上涨；比上一天的低，则今天就定为下降。
从PSY 的表达式中可以看出，PSY 是指近一段时间内，上涨的天数在N天内所占的比率。我们简单地认为上涨是多方的力量，下跌是空方的力量，则PSY 以50 为中心，50 以上是多方市场，50 以下是空方市场。多空双方力量的对比就这样被简单地描述出来了。
PSY 参数的选择是人为的，没有硬性规定。为了便于计算，也由于习惯，一般选择参数为10 或大于10。参数选得越大，PSY 的取值范围越集中，越平稳；参数选得小，PSY 取值范围上下的波动就大。这是在选择PSY 参数的时候，应该注意的。
（2）PSY 的应用法则
第一，在盘整局面，PSY 的取值应该在以50 为中心的附近，上下限一般定为25 和75。PSY 取值在25～75 说明多空双方基本处于平衡状况。如果PSY的取值超出了这个平衡状态，就是超卖或超买。
第二，PSY 的取值如果高得过头了或低得过头了，都是行动的信号。一般说来，如果PSY＜10 或PSY＞90 这两种极端低和极端高的局面出现，就可以不考虑别的因素而单独采取买入和卖出行动。
第三，当PSY 的取值第一次进入采取行动的区域时，往往容易出错，要等到第二次出现行动信号时才保险。这一条本来是对全部技术分析方法都应该说明的，但对PSY 来说尤为重要。几乎每次行动都要求PSY 进入高位或低位两次才能真正称得上是安全的。第一次低于25 或高于75 就采取买入或卖出行动，一般都会出错。
第四，PSY 的曲线如果在低位或高位出现大的W 底或M 头，也是买入或卖出的行动信号。
第五，PSY 线一般最好同股价曲线配合使用，这样更能从股价的变动中了解超买或超卖的情形。我们常碰到的背离现象在PSY 中也是适用的。
（二）人气指标（AR）、买卖意愿指标（BR）和中间意愿指标（CR）
股票市场的每一个交易日都要进行多空双方的较量，如何正确地描述每个交易日全天的多空双方力量的对比，已经成为正确分析当前形势、合理地预测未来股价变动方向的一个比较重要的课题。
这里介绍的这三个技术指标——AR、BR 和CR 是描述多空双方力量对比的方法之一，它们从不同的角度对多空双方的力量进行了描述，效果各有千秋，应用时应当�
