法律英语学习参考书 何家弘主编[网罗论坛]寒寒-第26章
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的代表趋势。另外，网上交易也是传统证券市场的新特点。
根据公平、公开原则，证券发行商、交易商在证券交易
中负有信息的持续披露义务。（1）关于发行人的持续披露义务，
按照《1934 年证券交易法》第13 节（a）条规定，包括向证券
委员会提交年度报告（10 一K 格式）、季度报告（10 一Q 格式）、
资产负债表、收益表、资金来源、使用说明书等。同时，按
证券交易委员会规则10b 一5 规则，公司控制权变化、资产
购买出售、公司破产等属重大事项，应立即向证券交易委员
会报告。（2）关于特殊人士取得证券的注册及公开。《1934 证
券交易法》16 节（a）规定，持有公司10％以上证券的公司董事
或高级雇员，应向证券交易委员会登记报告；任何人持有某种
股票占发行总量的5％时，也要及时报告。（3）此外，发行人回
购自身证券、上市公司的收购也必须报告；证券经营机构、机
构投资管理人对其经营的证券，证券交易所、证券业协会对
其管理业务也有相应披露义务。
4。证券市场监督管理体制
（1）管理机构
美国的证券法实质上是一个证券市场管理法律系统，其
执行监督管理职能的机构，包括官方的证券交易委员会（SEC）
和非官方的证券市场自律组织。
证券交易委员会是一个独立行使职权，拥有行政管理权、
准立法权、准司法权的全美证券业最高管理机构。主要职能
是：解释法律，根据法令制定规章制度；调查、检查各种违法的
证券活动，并对违法行为行使处罚权。
证券业自律组织包括全美证券交易商协会（NASD）和各
证券交易所。NASID 于1939 年经SEC：批准成立，是全美惟
一证券业协会。证券交易所是非营利法人，同NASD 一样，
用各自的规章制度、行规行纪管理各自会员。
在监管运行中，SEC 通过注册登记、检查及各种预防、
惩治措施建立有效的控制体系；自律组织则通过行业白治，对
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那些从技术上看并不违法，但实际上对顾客或竞争不公平、
有损于市场开发性的行为，予以管束打击。
（2）管理方式
关于形式管理，主要采登记主义。《1934 证券交易法》第
15 节a 款对经纪人或交易商的要求是：①符合标准的运行资本
或财务证明。②有一定数量的已通过联邦举行的证券从业资
格考试的人员。③具有经营能力。④无经营证券业务的劣迹
（如违反诚信原则而在SEC 留有案底）。符合以上条件，可向S
EC 申请登记，并同时申请加人某一证券业自律组织。
关于实质管理，主要从四个方面进行监管：①遵守诚信原
则，禁止欺诈客户。证券法规通过规定禁止转手利润、禁止
过度频繁交易、不当信息披露等制度进行管理。②防止内幕
交易，为此制定了著名的“中国长城”制度，该制度要求提
供全面综合型服务的交易商，其各部门的信息隔离要像“中
国长城一样”防御坚固，拒绝部门间互相利用信息，保障投
资环境。③净资本与经济承担。SEC 要求交易商保持最低负
债与净资产的比例，即使交易商受到清算，该资本也能充分
支付对客户应承担的责任，如对交易商的净资本要达25 万美
元，而证券专家的净资本要高达100 万美元。因此，净资本
规定并非保证经纪人资本充足，而是抵债的准备金。④对卖
空和垫头交易的严格监管。卖空和垫头交易是两种投机性强
的交易，是交易商手中无券或无款时，利用个人信用融券或
融资的行为。SEC 严格限制过度的证券贷款，以缓解市场波
动，稳定经济。
此外，SEC 还要求交易商保存完整的交易档案，包括账
本、信函、备忘录等所有交易商日常从委托人处得到的指令
信息或内部制度文件，作为信息披露义务，年度对SEC 和自
律组织报告。
5，反欺诈法律规定
证券犯罪立法中，欺昨是外延广大、包涵违反公开、公
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平、诚实信用原则，在证券发行与交易中操纵市场、内幕交
易、误述、瞒报等违法犯罪、侵犯投资者权益的各类行为总
称。具有欺诈行为的，将承担相应的民事、行政责任；情节严
重或有其他严重后果的，将受到相应的刑事处罚。主要的欺
诈行为有：（1）违反市场公开原则—市场操纵，指通过控制或人
为影响证券价格，意在欺诈、欺骗投资者的故意或有意的行
为，以虚假陈述和隐瞒事实为构成要件，是典型的欺诈行为。
《1934 证券交易法》列举了数种操纵手段。（2）影响市场公平
原则—内幕交易，指内幕人员违反证券法和应遵循的诚信义
务，利用其所掌握的直接或问接内幕消息，或泄露内幕信息
给他人，进行证券交易，以获取利润或减免损失的行为。（3）
违反证券披露制度—虚假陈述，指发行人违反信息披露和持
续披露义务，中断信息或披露错误信息，作虚假陈述，影响
投资人决策和市场有效运行的行为。只要发行人有过错（误
述。瞒报、漏报），就等于欺诈了市场，应承担相应的法律责
任。
（二）票据法
美国最早的统一票据立法是1893年统一州委员会制定的
《统一流通证券法》。1952 年，美国《统一商法典》颁布，将
《统一流通证券法》加以修改纳人，成为第三编“商业票据”
并施行至今。
1，票据和票据关系基本当事人
美国票据法中，流通票据是指：由出票人签发，指示他人、
银行或自己承诺，于到期日或见票时无条件支付给受款人或
持票人一定金额款项的书面文件。票据可分为四种：汇票、本
票、支票和存款单。票据关系的基本当事人有：（1）发票人和受
款人，构成票据的发行关系；（2）背书人和被背书人，构成票据
转让背书关系；（3）承兑人和持票人，付款人和收款人，构成票
据的承兑和付款关系；（4）保证人和被保证人，前者是赊发票
人、背书人以外的保证票据付款的人，后者是发票人或背书
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人。
2。票据流通环节
票据具有支付、信用、结算、融资等多项功能，这与票
据的流通性密不可分。通常情况下，票据流通的最基本环节
是：签发、背书转让、承兑与付款。
（1）票据签发，又称票据发行，指第一次把单据交给持有
人或汇款人，包括制作、作成、交付环节。按照美国法律规
定，构成完全票据，除了签发人具有签票能力，是真实意思
表示外，因为票据行为的文义性特征，必须具有以下五个形
式要件：票据上记载无条件的承诺和命令；票据记载确定的金
额；凭票即付或在确定日前付款；受款人名称或姓名；发票人签
名盖章。对于不完全的票据，可以在增补完全后生效。
（2）背书转让，是背书人依法定方式在票据背面进行记载，
以实现票据转让以及法律所允许的其他目的的票据行为。对
于无记名式票据，无须背书，交付即实现转让；对于记名式或
指定式票据，则必须通过背书才能转让。每个背书人都对票
据债务的实现承担连带责任，因而背书行为增强了票据的安
全性和信用性。
（3）承兑与付款。①承兑是付款人签名同意在汇票提示时
付款的约定，有正式承兑和略式承兑两种方式。只有汇票具
有承兑行为。承兑有提示和承兑两个步骤。付款人可以承兑
或拒绝承兑，承兑人一经承兑，按“禁止承兑人翻供”原则，
即表明其承兑是真实意思表示井且作为票据的第一债务人愿
意承担付款义务。②付款是指对于已经承兑的汇票、到期的
支票和本票，持票人向付款人作付款提示，付款人审核票据
和持票人身份后按票据文义支付款项的行为。但是，付款人
也可依法拒绝付款并退票，持票人同时享有追索权。
3 。持票人权利
持票人，无论正当持票人或非正当持票人，均有三方面
权利：转让和流通转让票据，解除票据责任，请求付款。
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（1）正当持票人及其权利。正当持票人的条件是：给付对价；
善意；对票据过期、被退票或他人票据抗辩或主张权利等瑕疵
不知情；不构成抗辩理由的知情。对于正当持票人时，其票据
权利不受以下情况影响：①任何人对该票据的一切权利主张；
②没有与之发生关系的任何当事人对该票据的一切抗辩。应
注意的是，持票人在以下情况不能成为正当持票人：在法院拍
卖时购得，或依其他法律得程序取得票据（如继承、破产清偿）；
在接管财产时取得票据；不是在让与人的正常营业范围内，而
是作为一大宗交易的一部分而购得票据的。上述情况下，持
票人的票据权利不能优于其前手转让人。此外，购买有限权
益的人，只能在其所购权益的范围内成为正当持票人。
（2）非正当持票人及其权利约束。非正当持票人，即使不
是该票据的合法所有权人，仍可以将票据转让流通；除以盗窃
而取得票据的人，或对票据的取得和清偿有恶意的人之外，
非正当持票人也可以以自己的名义解除票据责任或请求付款
二但非正当持票人的权利，受到下列事项的约束：①任何人对
该票据的所有权的主张；②任何当事人可以在简单合同诉讼中
所主张的所有抗辩；③以缺少约因，或约因未成立，或未履行
任何先决条件，或未交付，或仅为特定目的而交付之情况作
为理由的抗辩；④票据取得是由于盗窃，或从盗窃人手中取得，
或取得票据时的给付、清偿与限制背书的条款不相符合等情
形，也可以作为抗辩理由。但任何第三人对票据的权利主张，
除将其作为自己在诉讼中的抗辩理由外，不得成为应对票据
负责的其他任何当事人的抗辩理由。
4。 当事人责任
（1）签票人保证负责支付票据金额；出票人保证在汇票被
退票时负责给付汇票金额责任，对开立的“无追索权”汇票
除外。
（2）背书人保证在退票时承担付款责任，各背书人按各自
背书的顺序对另一背书人负责。其顺序以在票据上的签名为
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序。
（3）保证人在票据到期而未获付款时，按票据文义付款。
保证行为具有独立性，不受任何欺诈法规影响漪票人要求保
证人履行保证义务时，也不受提示、退票通知和拒绝证书的
约束。
（4）承兑人在承诺对票据金额负贵并签名后才是票据当事
人，并承担付款责任。
（5）融通当事人，即在票据上以任何身份签名的人。一经
在票据上以融通为目的而签名，对正当持票人以签名身份负
责，无论持票人对融通当事人的身份知情与否，均不能以此
抗辩持票人。融通当事人支付票据金额后，对被融通当事人
取得追索权。
此外，有关当事人责任解除的基本条件和范围，《统一商
法典》第3…601 条做了具体规定，包括有付款或履行义务、
提供付款、损害追索权和担保、再次取得、欺诈或重要更改、
签名方法、支票保证等情形，此处不再详述。
Lesson Fifteen Tax Law（第十五课
税法）
一、课文要点与难点
1。coin money（第199 页第1 段第5 行）：
铸币，制币。
2。borrow on the credit of the iTnited States（第199 页第
1 段第5 行）：
以美国作为信用担保借款，实际是指联邦政府发行国债。
3。capitation taxes（第199 页第2 段第4 行）：
人头税。一种古老的税收，按人征收，与罗马法中按商
品征收的税（vectigaiia）相对。
4 。 custom duties and excise taxes（第 199 页第。段第5
行）：
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custom duties；是指关税，一般可用customs 表示，而exc
ise taxes 含义很广，是指货物税，消费税，营业税，财产转
让税，执照税，现在该词的含义可以扩大到包括所得税以外
的任何国内财政税。此处是泛指所有的对内和对外征收的税
收。
5。overruled（第199 第3 段第4 行）：
overrule 有好儿个意思：其一，是指推翻先例；其二，是否
决和推翻的意思，是指法院在做出判决时，多数法官的意见
否决少数法官的意见；其三，是指驳回和拒绝，即在审判过程
中，法’言驳回律师提出的反对意见。在该文中，该词是第
一个含义，即指推翻了Pollock 一案的判决。
6。reversal（第200 页第5 段第1 行）：
撤销，推翻，指上诉审法院撤销下级法院所作的判决或
宣布其无效。与overrul。不同的是，reversal 虽然推翻了判决，
但是并没有向overrule 那样推翻先前判决中所体现的法律原
则和精神：
7。gross receipts（第201 页第3 段第14 行）：
总收入，毛收人。商事纳税人出售财产或提供服务取得
的全部收人，即未经扣减的全部营业收人，与净收人相反，
一般常用的表达方式是gress income。
8 ·privilege tax（第202 页第2 段第2 行）：
特许权税，是指就经营某项事业或业务的许可证或特权
而征收的税。
9。graduated rates（第202 页第5 段第6 行）：
累进税，分级遗产税—根据继承人和被继承入关系的亲
疏确定税率的遗产税。
10。dormant commerce clause（第204 页第4 段第f 行）：
直译为“休眠的”商业条款，其含义是否决性的、禁止
性的商业条款规定，是指一项宪法原则。该原则指出，即使
美国国会没有根据商业条款的规定来规范某项州际间的商业
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活动，各州也被禁止对此项州际间的商业活动进行规制。
11；lead
