3849-下一个大泡泡-第1章

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　　　　21世纪初，股市和经济的“大泡沫”以及随后的崩溃，让我们所有人深受震动。我们想知道，为什么我们竟会愚蠢到相信泡沫是合理的，未来的数十年中是否还会再出现这样的泡沫。一般认为，只要你见过一次泡沫，那么以后许多年里它都不会再出现了。但是，目睹了2002年底到2004年初股市和经济的复苏，更多的人正在问，牛市还会继续下去吗？　　　　
　　　　我们的答案很清楚：这个十年的剩余时间里会有一次大牛市，很可能比上世纪90年代的那次更强劲。　　　　
　　　　在这本书中，我们会解释，为什么“泡沫破灭了，一切结束了”这种流行看法，一旦用到高科技泡沫时，它就是错的；为什么高科技泡沫和历史上其它泡沫不同；为什么我们刚刚目睹的那些曾经牢不可破、但一转眼就成“技术股灾”的泡沫，对于人类取得历史性的重大进步是必要的。　　　　
　　　　事实是，每次重大的新技术革命在到达它的扩张期顶峰之前，都至少有两次泡沫。我们正在预测的是历史上最确定、也是最强劲的牛市，它类似迄今为止美国历史上最大的那次1922～1929年的牛市（又称“沸腾的20年代”），那次牛市前的1919年底～1922年初正好也发生了一次技术股泡沫的破灭。我们会一直拿当前这个十年与“沸腾的20年代”作比较，它们几乎完全一样。　　　　
　　　　科学家和经济学家会把世界看得很复杂，并给出复杂的解释，他们是这方面的专家。但是我们常常从自己经验中感到，世界不是这样的。人类自身有长处和短处，为了更美好的生活，人类会尽量扬长避短。我们知道，人类的行为常常是可以被预测的，而不是变化无常的，这就好像行星总是围着太阳公转、太阳每天早上都会升起、潮水有涨有落，诸如此类等等。如果一个极大数量的人群行为都很类似的话，那么我们就能对一些事件做出预测。平均寿命就是一个例子，人寿保险公司的精算师们已经这样预测了许多年了。　　　　
　　　　但是现在有一点和以前不一样，那就是在上个世纪80年代早期，美国劳工统计局第一次开始进行年度消费者支出调查，从而使我们有更大的把握预测消费者各种行为发生的时间——从他们的发育时期（对家长、政府、商业机构来说，都是一笔巨大的支出）、到他们进入劳动力市场（在那里他们会最终变得富有工作能力）、到他们赚钱、到他们花钱、到他们储蓄、到他们退休——在从摇篮到坟墓的整个过程中，我们能预测他们在各种商品上的消费时间。如果不是现在信息时代来临，要想知道这些统计数字是根本不可能的。　　　　
　　　　不仅如此，近几十年来信息技术的发展已经使我们能够分析各种现象，从宇宙起源的“大爆炸”、到它的演化和我们这个星球的形成、到进化了数百万年以上的所有种类动植物、到分析DNA密码、到过去8万年中人类如何在地球上发展和迁移的，所有这一切，我们都能够分析。虽然我们在主观上总是难免会用自己个人的、伦理的、宗教的观点来解释过去，但是长期以来历史发展和经济进步对当代世界的影响，我们已经看得越来越清楚了。不难想到，历史上大多数最新科学发现，比如地球是圆的和日心说，都曾受到过人类的抵制，但是这无法改变现实。那些通过学习历史对现实领悟最多的人，恰恰就是成就最大的人，最近几十年中就更是如此了！从许多方面来看，现在是历史上第一次我们能够洞晓我们从何而来、我们如何进化、我们的未来可能是什么样，从最长的到最短的时间周期都是如此。您如果想了解更多的关于人类进化周期的深入分析，可以到我们的网站上免费下载一份特别报告，我们的网址是hsdent，报告在“关键概念”栏目中的“长期观点”专栏下面。


导读没有人能预测未来

　　　　在今天的经济学和政治学、社会学、自然科学的许多领域中，有一种观点认为“没有人能够预测某一时间点以后的未来”，因为有太多的因素会影响它，因此我们只能研究过去。但是，越来越多的科学领域已经能够预测几百年以后的事件，我们知识的宇宙正在呈指数式增长，所以这种观点明显是错误的。我们一直比其它经济学家更强调，在经济学中有些20年以上的东西从长期看具有更大的可预测性。许多科学领域中越来越多的进展验证了这一点。无论是在行星或基因演化中，还是在心理学上早期人格的发展或人类、自然系统、技术的发展周期中，我们都能够找出越来越多简单的因果关系存在。我们已经发现在经济学中最关键的那些基本因素是如此重大，以致它们完全压过了那些次要因素和大量的随机事件。　　　　
　　　　无论我们研究什么，总存在一些我们还不能理解的因素，它们是明显的随机性因素，2001年9月11日发生的恐怖主义事件就是一个例子。但即使是这些因素也不像我们想象的那样随机。我们的研究显示，像9/11这样的事件极有可能发生在经济等其它因素很疲软或处在下降周期时，希特勒掌权和第二次世界大战就是紧跟着“大萧条”发生的。甚至无论长期或短期的天气，在最近几十年中也变得更可预测了。现在，我们能够通过钻取冰川和其它许多方法，来跟踪几百万年来气候变迁和大陆的移动。而气候正是导致物种长期兴衰的最大的单个因素。　　　　
　　　　但是，科学家、政治学家和社会学家也许会问：“当代世界变化无常，你怎么可能解释这一切呢？”我们确实不可能100％准确，但我们能非常接近那些最基本的趋势，它们已经改变了历史，并且很可能继续改变我们的未来。在过去10000年中，有两个趋势比气候对人类和经济发展的影响更大，一个是人口增长和老龄化的趋势，另一个是技术进步的趋势。自从上个世纪80年代后期以来，我们已经越来越精确的预测出影响经济的那些最基本的趋势，就好像预测天气趋势那样。我们还在不断的学习新知识，努力去预测更长期和更短期的经济趋势。当然，我们永远不可能完全准确。但是过去的15到20年中，那些听从我们建议的人确实比其它人做出了更精确的决定。　　　　
　　　　近年来对预测学最大的贡献来自DNA研究。尽管我们在不同的环境里长大，但是从DNA上，我们可以相当准确的预测一个人的特质和个性，如果你愿意的话，在未来甚至还可以改变它们。在人类学上，通过DNA追踪，我们可以比过去更准确的知道历史上各个民族在全世界的移民分布。不过，最大的成果也许来自《一种新科学》的作者斯蒂芬？沃尔弗拉姆。他提出自然界中最复杂的形式和周期，实际上不过是那些最简单的形式和成分的重复而已，这是长期进化的结果。　　　　
　　　　这说明，复杂的事物来自于简单因素长期的发展和重复，而不是来自于复杂的因素。生命是复杂的，但是演化和人类本性从本源上看是简单的。同时，人类进步的速度是指数型的，而不是直线型的。我们的思考也不能用直线式的方式。　　　　
　　　　过去200年来我们生活水平的提高，比前面10000年都多得多，而这10000年里的进步又比前面的数百万年都多得多。因此，进步的历史明显是指数型的，而不是我们通常想象的按部就班的直线型发展。本书同我们以前的多本著作一样，将更多的关注那些将会对未来产生影响的趋势，尽管短期中肯定有随机事件存在，但长期趋势仍然会影响我们的经济、投资、生活、生意、子女教育、职业生涯、房地产、生活环境、和其它生活中的方方面面。我们用的工具非常直观，比如普通家庭的大部分消费是在何时发生的，读者可以轻易的在自己的生活中找到类似的体验，所以理解起来将毫不费劲。　　　　
　　　　想象一下，如果我们生活在石器时代，根本不懂为什么每年会有四季的变化，对冬季的来临感到震惊不已，那会怎样？我们所做的，正是将我们经济中的四季变化，以一种前所未有的、但正在日益被证实的方式，简明易懂的呈现在您的面前。80年前发生过的同样事情，现在正在惊人的再现，技术股下跌和恐怖主义活动就是其中的两件。我们整本书都会强调存在一个两代人或者说80年的周期，这个周期对新技术、新经济、我们生活方式和商业行为都适用。上个世纪20年代初期，也发生了技术股灾和恐怖主义危机，但紧接其后的却是一个历史上最大的牛市，以及从30年代到70年代我们生活水平的飞跃，这些变化在20年代时恐怕是没有人能预测到的吧。正是因为了解了这些，所以可以说，现在是历史上第一次，我们不必对经济中的秋冬交替感到“震惊不已”了！　　　　
　　　　我们经济中的四季变化，以及长期技术进步和生活水平的提高，大部分都是可以预测的。本书将告诉读者，我们的经济和股票市场在这个十年期里会如何发展。那就是，我们将会看到历史上最大的牛市，但是在下一个十年期，我们也免不了要目睹美国和整个西方世界历史上最大的股市崩溃之一。这些趋势已经开始发生作用了，其背后的推动力就是在二战后“婴儿潮”中出生的那一代人开始大规模消费了，其它因素还有生产率周期、因1971年芯片出现而引发的信息革命。如果我们理解了这些趋势和周期，我们就能为超级牛市和随后的崩溃做好准备，这样的超级牛市可能是美国历史上最后一个（但牛市不是最后一个），而下一次的崩溃可与“大萧条”相提并论，在一些方面会更糟，另一些方面会稍好一些。


导读道琼斯指数会在这个10年中到达40000点

　　　　自从上个世纪80年代开始，我们就一直在加强对人口变迁和技术周期的研究，它们是经济增长和股票市场变化的最基本因素，比其它因素都要重要，比如政治因素、9/11事件那样的随机因素、以及短期中被重视或被忽视的其它因素，我们在最近的下跌和1987年的股灾中对这些因素都已经见得太多了。如果一个人出生在像美国或世界上其它发达国家那样的生产力高度发达的经济体中，那么随着他们年龄的增长，他们的行为是高度可预测的。而当重大的新技术竞相出现、推动新产业、改造旧产业时，它们的发展也往往和人的生命周期很类似，分为四个阶段（青春期、成年期、中年危机期和老年期）。　　　　
　　　　本书最重要的假设是，尽管2000～2002年股市出现了重大下跌，但是最大的经济繁荣期和最大的牛市还远没有结束！“婴儿潮”那一代人是历史上人口最多的一代，从人口统计数据上看，他们的财富和消费一直在上升，2000～2002年的股市下跌不可能阻止它，还将继续上升，直到2009或2010年为止。同时，我们现在看到的技术革命是自电力、汽车和电话发明以来最重大的技术革命，也许是自15世纪后期印刷术发明以来最重大的，它在这个十年中都不会到达发展的顶峰阶段，并将在2005～2010年间引起生产率的又一次强劲增长和股市的又一次大泡沫。上个世纪90年代后期是它的第一个快速增长阶段，现在只不过处在巩固休整阶段罢了。　　　　
　　　　其实，我们并没有看到泡沫的破灭，我们还处在一个“泡沫式大繁荣”的延长期中。本书第一章将讲述“泡沫式大繁荣”是如何从上个世纪80年代早期开始形成的。第二章是从18世纪后期的工业革命和蒸气机发明开始，追溯它的历史渊源。第一个泡沫到1987年结束了，第二个到2000年早期也结束了。第三个，也是最大的一个马上就要来临。就像我们预测的那样，这个十年期将和“沸腾的20年代”非常相像。那一个十年期开始的时候，也发生了一次“技术股灾”，它的前面是一次小规模的技术股泡沫，本书的第一章和第二章将对此进行详细介绍。那次股灾以后，是上个世纪20年代的股市大繁荣，这是美国历史上迄今最大的一次长达8年的牛市，直到1929年才结束。回首历史，可以说那是一生中只能遇到一次的投资机会，甚至是整个20世纪最好的买入机会。由于前面灾难性的技术股泡沫和紧接着的崩溃，所以“沸腾的20年代”的出现在历史上是最出人意料的。　　　　
　　　　但是，那次大牛市最终却变成了美国历史上经济状况最糟糕的大萧条。我们大约在2010～2020年间也会看见这样一个过程。这些预测和激烈的变动，将比我们一生中的其它事件更决定性的影响你的投资、你的生意和你的生活。我们将提供对人口、技术和周期性因素的一个非常全面的分析，帮助你安然度过未来20年，并获得成功。我们的预测和建议不仅同其它流行的经济预测和常规看法截然相反，而且是异常的详细和全面　，可以说从未有人这样做过。它们是否值得花时间仔细研究，并运用到投资和生活中去，完全由您来决定。　　　　
　　　　1992年下半年，我们出版了《大繁荣在前方》，提出了人口分析的方法。1998年上半年，我们又出版了《沸腾的2000年》，继续运用这种方法，并预测道琼斯指数将在2008或2009年底达到35000或40000点的高位。据我们知道，当今没有一个经济学家或分析家持有同样的看法。但是我们仍然坚持这种预测，这意味着一个非常强劲的经济增长期和丰厚的股市回报将要到来，90年代后期的那种局面还会出现。80年代后期的时候，我们预测道琼斯指数会到达10000点以上，但是后来接连发生了90年代早期的衰退、储蓄贷款机构S&L的破产危机、股市下跌和海湾战争，于是大部分投资者和商人对我们的预测非常怀疑。但是，我们对自己通过研究长期趋势而得出的那些基本因素非常有信心，它们肯定是未来投资和制定计划的最佳选择。　　　　
　　　　最近的股市大跌在2002年10月初到达了底部，那时我们在内部刊物《H。　S。　登特预测》中，给出了从未有过的最强烈的买入信号。从那时起，经济复苏和股市的反弹就一直在继续，虽然中间曾经停顿过一段时间，整个2004年中我们对这些都进行了预测和分析。现在只是一个大牛市的第一浪，我们将在这个十年期中看见整个过程。这次牛市的主要过程还没有开始，大约会从2004年底一直持续到2009年底或2010年初。如果你想抓住这次历史上最大的牛市，那么现在是最好的机会。因为从2010年开始，将出现长期的经济低迷，那时的情况很像1990～2003年间的日本，但更像1930～1942年间的美国。理由是什么？那就是消费和技术的趋势将出现逆转。如果你对21世纪初的政治问题和恐怖主义威胁感到担忧的话，那么它们在那时都会变得更加严重。


导读人口统计学

　　　　大多数人们并不是很了解，随着近年信息和计算机革命的到来，所有种类的科学在过去二三十年中都出现了突破性成果，这次新技术革命还将持续很多年，它的影响和后果将超出大部分人的想象。第一台计算机诞生于1946年，这标志着信息革命的开始；然后随着1971年发明芯片、1981年个人电脑诞生、1993年互联网出现、以及最近的宽带普及，信息革命一直在不断发展，大大促进了交流、合作和科学研究的开展，直接导致了科学、商业、社会和个人生活所有这些方面的主要进步。人口统计学就是一门诞生于70年代的新科学，那时出现了一些人口模型，比如克拉里塔斯公司的PRIZM模型和ESRI公司的TAPESTRY模型，它们能够预